三、今日股评家最看好的股票
两家机构推荐恒生电子:马云控股恒生,开启公司二次腾飞新纪元
恒生电子发布公告,马云持股99.1365%的浙江融信以现金方式受让恒生集团100%的股份,合计交易金额32.99亿元,溢价约20.6%。交易完成后,浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份,马云将成为恒生电子的实际控制人。同时,恒生电子创始人及现高管团队仍合计持有恒生电子约10%的股份。
事件评论
马云控股恒生电子,首先解决了困扰恒生电子已久的公司治理问题,为恒生二次腾飞扫除根本障碍。恒生电子自1995年成立、2003年上市以来,已历经十几年时间,部分创始股东早已退出一线经营层,仅作为股东存在,从而演变为公司内部的保守派。由于公司股权结构十分分散,股东、管理层及员工利益不一致,在面对金融改革及互联网金融所带来的瞬息万变的行业机遇时,混乱的公司治理问题就成为制约公司发展的最大障碍。此次马云成为恒生电子实际控制人后,原有创始股东全部退出,仅有恒生电子董事长、总经理、技术总监及恒生集团董事长还持有恒生电子部分股权。从根本上解决了困扰恒生已久的公司治理问题,为恒生二次腾飞扫清障碍。
浙江融信关联方阿里与恒生电子2.0业务具备很强的协同效应,此次交易后,恒生2.0业务有望加速发展。马云控股对恒生2.0业务有两大好处:一是扫除了制度障碍,未来恒生对2.0业务的投入有望加大,互联网2.0业务将成为恒生非常重要的战略方向之一;二是融信关联方阿里与恒生2.0业务具备很强的协同效应。恒生2.0业务的核心思想是:以金融云平台为核心,以云模式向金融机构提供投资、交易、风控、估值、咨询等技术服务,彻底改变原有的软件提供模式,未来还可以对接2C的用户,实现撮合交易。阿里与恒生2.0的协同效应主要体现在,阿里能够为恒生带来2C的流量,阿里也可以借助恒生提高其实现财富管理入口战略的胜算。
长远来看,恒生电子致力于成为开放金融生态体系的技术平台标准制定者,马云的强势加盟,有助于该战略加速实现,维持强烈推荐。马云控股后,将不仅解决恒生电子公司治理问题,且两者在恒生互联网新业务上具备极强的协同效应,由此开启恒生二次腾飞的新纪元。未来恒生将成为整个开放金融体系的技术平台标准制定者,将充分受益于整个金融IT及互联网金融的蓬勃发展,我们强烈看好公司未来的发展前景。预计公司2014-2015年EPS分别为0.68元、0.90元,维持强烈推荐。(长江、海通)
一家机构推荐银轮股份:转型升级典范 节能环保新贵
汽车热交换器龙头,全面向节能环保转型升级。公司是我国领先的汽车热交换器企业,目前正加快向节能环保领域转型升级。公司的EGR、SCR产品均已具备较强竞争力,与开山合资的船用ORC产品也已实现技术突破,DPF、客车智能化冷却模块等诸多新兴产品也已开始布局。从全球来看,节能环保都是持续趋势,公司有望在更为广阔的节能环保领域大展宏图。
SCR需求即将爆发,公司具备突出竞争优势。国四升级正在加快推进,SCR是中重型车升级的主流技术,配套需求正迅速迸发。在该领域,公司研发能力强、产品性能突出,并已成为潍柴的主要供应商之一。依托与此,公司该项业务有望实现爆发式增长,预计14有望实现净利润1500-2000万元,15年约3000-4000万元。
EGR成长空间仍然较大,公司具备全球性竞争能力。轻型车国四升级将以EGR技术为主,15年则工程机械领域有望实行国三,到国六时代EGR也仍然不可获取,由此EGR仍然具备较大的成长空间。公司在该领域竞争优势突出,不仅国内市场份额领先,而且已进入康明斯、纳威思达等国际知名厂商供应体系。预计公司14年EGR可贡献利润约1000-1500万元,15年有望翻倍增长。
船用ORC:千亿级蓝海市场,成长空间难以限量。公司参股的开山银轮将重点开发船用ORC系统,目前已实现核心技术突破。船用ORC市场预计容量可达千亿级且当前仍为蓝海市场。作为此类产品的开创者,一旦其产品实现产业化,开山银轮的获利空间将难以限量。
股权激励+内控升级,盈利能力有望持续提升。公司已于13年完成股权激励,通过强化全面对标、目标看板管理等手段,公司管理效益也明显提升,加之节能环保产品比重不断提升,公司盈利能力仍有望继续提升。
估值及投资建议
预测公司13-15年实现净利润分别为0.99、1.65、2.27亿元,对应EPS分别为0.30、0.50、0.70元。参考可比公司估值,给予公司目标价15-18元,对应14年30-35倍PE,提高评级至“买入”。(国金)
一家机构推荐焦点科技:b2b电商的第二梯队
公司作为我国B2B电子商务平台第二集团的企业,具备一定的规模优势。预计公司2013-2015年EPS分别为1.26元、1.36元和1.69元,对应目前股价PE分别为45.7x、42.6x和34.2x。我们首次给予“推荐”投资评级。
B2B电商平台第二集团企业:公司为我国综合性第三方B2B电子商务平台运行商,处于行业第二集团(包括环球资源网2012营收2.32亿美元、慧聪网2012营收5.48亿RMB、敦煌网未上市)。行业领导企业为阿里巴巴,市场份额预计超过50%。2011年,阿里巴巴外贸B2B收费会员收入36.4亿,内贸B2B的为20.1亿。我们认为除非阿里巴巴出现重大失误,公司改变目前行业地位的机会不大。
外贸B2B业务为主,直接受我国外贸出口竞争力的影响:虽然公司明确了外贸B2B,内贸B2B和保险B2C三大主营业务方向,但公司外贸B2B会员费及其衍生增值服务对公司主业贡献很大,预计超过85%。公司通过网站开展外贸B2B业务。公司2013年业绩快报显示2013年公司营收5.11亿元,同比增长13.7%,较2012年增速提升8个百分点。同期,我国出口总额(RMB计价)同比增长6.1%,较2012年增速提升0.9个百分点。随着RMB升值、我国人力与资源成本的提升,我国中低端制造业竞争优势逐步削弱,对公司的外贸B2B业务可能会构成一定的增长压力。近几年,公司注册收费会员(英文版)的数量持续下降,一定程度说明了这点。2013年,公司营收增速超过我国出口增速7个百分点的具体原因,我们需要等公司年报披露后再下结论。
内贸B2B和保险B2C有待观察:公司2013年中期注册收费会员(中文版)数量为525,较2012年底下降206户。同期英文版会员数量为12915户。保险业务在2012刚刚介入,收入规模还比较小,2013年中期占比仅为3.9%,千万元收入规模。所以,这两项业务未来的成长性有待观察。 现金流诱人,手握大量现金:公司营业资本长期为负,这是因为公司一次性收取会员费或服务费,然后分期确认所致。2013年中期,公司拥有现金及其等价物为17.2亿元,资产负债率12.5%,且无有息负债。这为公司未来进行并购或者进入新的市场提供了资金保障。
估值和投资评级:预计公司2013-2015年EPS分别为1.26元、1.36元和1.69元,对应目前股价PE分别为45.7x、42.6x和34.2x。我们首次给予“推荐”投资评级。(长城)
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