三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐伟星新材:成长性被市场低估
PPR管道延续快速增长势头,PE管增速平稳。PPR管道持续快速增长助力公司4季度收入增速创12年以来新高。13年PPR管道收入增速为34%,超出11年和12年16-17个百分点,我们预计4季度PPR管道的收入增速在30%以上。与此形成对照的是,PE管13年的收入增速仅为6.6%,延续12年的颓势,且大幅低于11年40%多的增长。PPR管和PE管收入增速走势的明显反差凸显了在宏观经济面临下行压力的大背景下公司着力发展偏重消费属性的PPR管,收缩周期性更强的PE管的战略选择。
公司毛利率水平仍处上升通道,费用率将是稳中又降。公司的PPR管毛利率较PE管平均高出15个百分点左右,13年更是达到了20个百分点。考虑到公司这几年在零售渠道上的深耕开始步入收获阶段。高毛利率的PPR 管在公司收入中占比将逐步提升,这将带动公司的整体毛利率水平持续上移。此外公司短期没有新建产能的资本开支,且公司产能利用率仍有提升空间,据此我们判断未来几年公司的期间费用率将是稳中有降的走势。公司的盈利能力持续提升的可能性大。
公司的成长性未能被市场充分预期。公司目前所处阶段(5%的市场份额,处于市场份额的快速提升阶段)可以类比处于高速发展阶段的格力电器,不过格力更加幸运,其自身的成长周期叠加了行业的高速发展期,形成了共振效应。但即便公司不如格力幸运,但公司的成长性还是被市场低估了的,目前公司的股价隐含的市场预期是PPR管复合15%左右的增长,而我们认为PPR管未来几年的复合增长会有30%。
维持强烈推荐评级。我们预计公司14-16年归属于母公司股东的净利润分别为4.15亿元、5.36亿元和6.82亿元,同比增长32%/29%/27%,EPS分别为1.25元/1.61元/2.04元。当前股价对应14、15、16年PE分别为12.8X/9.94X/7.82X,维持强烈推荐评级,给予14年16倍PE,对应6-12个月目标价20元。(中投)
一家机构推荐森源电气:产品业务的拓展将促使今后业绩的快速增长
2013 年公司实现营业总收入13.19 亿元,同比增长32.93%;实现归属于上市公司股东的净利润2.60 亿元,较上年同期增长35.80%;按最新股本摊薄后每股收益为0.65 元。同时公司公布了2014 年一季度业绩,第一季度公司实现收入2.77 亿元,同比增长25.41%,归属上市公司股东的净利润为5139 万元,同比增长27.56%;符合我们此前预期。
平安观点:
大电气战略的实施拓展了公司产品业务的空间规模,今后持续快速增长值得期待.
2013 年公司业绩保持了快速增长,我们认为这主要是得益于公司大电气战略的实施,产品和业务的拓展使公司的收入增速快于同行。一方面,公司的产品更加多元化,非开关类产品收入占比提升;另一方面,公司加大了在工程总包领域的业务。我们认为,在电网公司加大配网建设投资以及中西部地区基建投资可能加快的背景下,2014 年配电开关类产品需求有望较快增长,公司可能会从中受益;此外,由于新能源以及电动汽车充电设备的加快建设,电能质量设备的需求也将随之增长,公司的滤波类产品收入有望保持较高增速;而公司在2014 年初先后签下了信阳高铁站前广场人防工程电气总包工程和400MW光伏电站项目,预计今后来自总包业务的收入规模也将快速提升。我们认为,目前公司传统的配网开关类业务已经通过国网统一招标和加大直销力度,使省外收入迅速增长,而工程总包业务目前集中于具有地域优势的省内,在积累更多的经验和能力后,未来也可能向省外扩展。
光伏电站项目贡献今明两年的业绩弹性.
光伏电站业务是我们此前上调业绩预测的主要原因。目前公司已经获得了400MW 电站项目,其中200MW 为2014 年河南省的全部配额地面电站项目,另200MW 为框架性协议项目,我们认为前者按要求应在年底之前建完,而公司很有可能采用分批建设、分批出售的模式,由于路条获得成本较低,并且可采用自己生产的配电设备,因此电站出售的净利率可能达到12~15%,假设2014年公司能够出售100MW 光伏电站项目,则有可能增厚EPS 0.3 元左右。
盈利预测与评级.
我们维持前期的盈利预测不变,预计2014~2015 年公司EPS 分别为1.30 元和1.61 元,对应4 月15 日收盘价的PE 分别为19.8 和16.1 倍,维持强烈推荐评级和今后6 个月内33 元的目标价。
风险提示:1、光伏电站建设及出售进度不达预期的风险;2、电网及网外基建投资低于预期的风险。(平安)
一家机构推荐赣锋锂业:锂深加工龙头企业,前景看好
公司简介:锂深加工龙头企业,技术雄厚,产能领先。公司是目前国内锂产品最齐全、产品层次最高、加工链最长,工艺技术最全面的专业生产商;是国内最大的金属锂和丁基锂生产企业。目前公司具有总产能1.2万吨碳酸锂当量,增发项目完成后,公司将拥有总产能3.7万吨碳酸锂当量。公司是法国Bolloré集团的金属锂(锂铝合金)负极材料最大供应商;森田化学的高纯碳酸锂和电池级氟化锂供应商,Stella、九九久、多氟多的电池级氟化锂供应商;日韩电池企业的电池级氢氧化锂供应商(2013第四季度已在松下、LG试用)。
公司积极布局上游锂矿资源。公司专注于锂深加工之外,也积极向上游扩张。公司的全资子公司赣锋国际持有国际锂业17.45%的股权,爱尔兰Blackstair锂矿项目51%股权,阿根廷Mariana锂-钾卤水矿项目的80%的权益。
锂需求:电动乘用车需求将是未来最大看点。2012年,电动乘用车占锂电池需求仅占7%,不过近两年以及可以预见的未来,电动乘用车产销量将出现爆发式增长。2013年全球纯电动车和插电式混合动力车产量为24.2万辆,假设全球电动车(纯电动车和插电式混合动力车)产量以复合增速50%增长,预计到2020年电动车产量达413.5万辆。我们以每25万辆电动车需碳酸锂1万吨计算,预计到2020年电动车对碳酸锂需求高达16.5万吨,相当于目前全球碳酸锂市场总需求。
增发项目:完善产业链,优化产品结构,为公司业绩增长提供保障。增发项目年产万吨锂盐项目在2014年2月投产,年产500吨超薄锂带及锂材项目和年产4,500吨新型三元前驱体材料项目预计在2014年12月投产。三个增发项目投产后逐渐进入产能释放期,完全达成后预计将给公司带来收入11.00亿元,净利润1.30亿元。
我们首次给予公司推荐投资评级。公司作为国内锂产品深加工龙头企业,并且不断拓宽公司产业链,布局上游资源,有望实现从原料到深加工产品的产业链上下游一体化。电动乘用车产销量有望出现持续爆发式增长,这为公司提供了战略性发展机遇,为公司持续快速增长提供了发展空间。增发项目为公司今明两年业绩增长提供了保障。我们预计2014、2015 年公司每股收益分别为0.57、0.80元。对应PE 分别为58、41倍。虽然估值相对偏高,但看好公司未来发展空间以及公司所具备的锂电池概念,我们首次给予公司推荐投资评级。(东莞)
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