23日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　定向降准落地 央行强调货币政策未放松
　　证监会IPO预披露提速 昨晚再发19家企业名单
　　新三板交易系统建设加速 预计下月与深交所系统分家　　二、主力动向曝光
　　业内：最快二季度末发优先股 银行股或涨逾20%
　　华润系港股一天蒸发185亿港元 因受宋林事件影响
　　一季被动降仓股基大亏 明星吸筹套牢800亿进场资金
　　三、今日股评家最看好的股票
　　中兴通讯：业绩大幅增长 复苏势头强劲
　　泰和新材：业绩靓丽 增势强劲
　　中百集团：产业资本持续增持，有望驱动公司价值修复

一、重要新闻点评

第二批18家IPO预披露企业亮相
　　定向降准的靴子如预期中落地，但幅度超出预期。昨日(4月22日)，中国人民银行公布，自2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。而此前市场多预计降准0.5到1个百分点。
　　定向降准究竟是货币政策微调的开端，还是削弱全面降准的可能性？这一持续多日的争论也在央行的行文里得到某种程度上的解答。央行新闻发言人表示，此次对两类县域金融机构的调降准备金率 不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。
　　此次调整后，县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农商行、农合行，其分别执行15%和13%的准备金率。
　　央行新闻发言人表示，与设在城市的农商行、农合行相比，法人在县域的农商行和农合行涉农贷款比例高，支农力度大。针对这些金融机构进行准备金率结构性调整，有利于增强支农的政策指向性。
　　中财简评：有效解决三农问题一直以来我国每年各项任务中的重中之重。本次，央行农商行降准符合中央重视粮食安全、城镇化规划的总体方向，对我国经济温和回升有着重要意义。而具体到二级市场上，相较于农业人口城市化、土地流转相关的城镇化概念，本次降准或更直接利好两市农业股。
　　
证监会IPO预披露提速 昨晚再发19家企业名单
　　IPO预披露继续有节奏地推进。4月22日晚间，证监会网站发布第三批19家公司的IPO预披露及预披露更新材料。至此，发布预披露的公司已达65家，其中沪市34家，占比过半。值得注意的是，有四家券商冲刺上市，分别是第二批的华安证券、第三批的国泰君安证券、东方证券、东兴证券。
　　据统计，在第三批的19家公司中，选择沪市主板的有11家，深市主板（中小板）4家，创业板4家。值得一提的是，在选择沪市的公司中，星光农机、浙江德宏汽车电子电器、宁波高发汽车控制系统、哈尔滨威帝电子等4家公司是近日才决定由深转沪的，其在证监会4月17日晚披露的IPO审核名单中，尚选择深交所为目标上市地。
　　截至目前，在发布预披露材料的65家拟IPO公司中，选择沪市主板的共计34家，深市主板（中小板）14家，创业板17家。
　　在第三批的19家公司中同样有多家知名企业，最为惹眼的是国泰君安、东方证券和东兴证券三家券商。
　　在扎堆预披露的三家券商的股东榜上，一大批上市公司携手现身。尤其是国泰君安，直接参股的上市公司将近15家。并且，三家券商还有一个共同点是，均不安排老股转让。
　　中财简评：上周末证监会网站突然挂出了28家拟上市公司的预披露文件，4月21日和22日晚间，证监会网站再次挂出37家拟上市公司的预披露文件，截至目前已有65家公司公布或更新了上市预披露文件，IPO发行审核重启渐行渐近。由于现在首发企业可以根据自身意愿在沪深市场之间自主选择上市地，不与企业公开发行数多少挂钩。基于主板与中小板的上市条件一致，因此在取消挂钩后，某些希望早上市的企业，在理解监管层沪深均衡审核的诱惑下倒戈至上证所，中小板变得愈发无吸引力。创业板尽管盈利要求比较低-将来可能还会更低，但企业不会对证监会多次预警排队情况视而不见，该板很可能也沦为备选。这也就是说，二板已有沦为鸡肋的危险，尤其是中小板。

新三板交易系统建设加速 预计下月与深交所系统分家
　　据股转系统公司总经理助理隋强的介绍，根据规划，股转系统交易支持平台建设共分为系统规划设计、软件开发和硬件环境建设、仿真测试、全网测试、全市场通关测试、系统上线六个主要阶段。其中，软件开发和硬件环境建设任务已于2013年底完成，而仿真测试工作也已于2014年3月21日完成。
　　随着交易平台建设的加快，根据目前工作进展，全网测试将于4月19日开始。据悉，该阶段分为三轮进行，股转系统已向市场发布了全网测试公告。测试期间，股转系统将穿插安排切换演练和应急演练，待所有测试和演练工作结束后，股转系统将组织全市场通关测试。通关测试通过后，市场的交易平台就可以从深交所的交易系统正式切换到全国股份转让系统交易支持平台，预计此项工作将在5月份完成。
　　隋强表示，届时全国股份转让系统交易支持平台将分两期上线，5月份上线的一期将支持挂牌公司股票的协议转让、两网及退市公司股票的集合竞价转让等功能；做市转让功能预计将于8月份上线。
　　中财简评：从系统规划设计到软件开发和硬件环境建设，再到仿真测试，全国股转系统正快马加鞭建设交易平台。从上述细节来看，在建的交易系统将对新三板活跃度造成正面影响，只有流动的股权才具有增值功能和融资功能。需要指出的是，股转系统规定，做市商当日买入股票，可当日卖出，即T+0，这是为了缓解做市商库存压力，进而也可刺激流动性。

股票王

二、主力动向曝光

业内：最快二季度末发优先股 银行股或涨逾20%
　　　　
　　沉寂多日的银行(行情 专区)板块再次爆发。昨日(4月22日)午后，银行股发力护盘，最终带动沪指尾盘翻红，板块整体涨幅高达6.59%，远超各指数涨幅。为什么银行板块昨日全线飘红呢？
　　中信银行领涨
　　昨日，银行股全线上攻，至收盘时，16只板块个股均以红盘报收。中信银行(601998，收盘价4.90元)以4.26%的幅度领涨；平安银行(000001，收盘价11.06元)位居第二，上涨3.46%；涨幅最小的工商银行(601398，收盘价3.45元)也微涨0.29%。
　　记者注意到，周二收盘后，央行宣布从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。而在4月18日(上周五)，证监会、银监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》(以下简称《指导意见》)，规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序，进一步明确了优先股作为商业银行其他一级资本工具的合格标准。分析人士认为，这意味着银行发行优先股的日子愈加临近。
　　分析人士认为，优先股是当前银行业最受投资者关注的重点。过去，为了满足监管要求，在信贷扩张的背景下，上市银行陷入了巨额再融资-业绩增长-巨额再融资的怪圈，但业绩增速却不断放缓。从2012年12月开始，银行发行优先股就已进入政策酝酿期，之后长达近一年半的时间优先股一直是市场讨论热点，却迟迟未能推出。直到上述《指导意见》的发布，优先股才正式落地。
　　平安、兴业、民生被看好
　　那么，谁是第一家吃优先股螃蟹的公司呢？据消息，第一批发行优先股的银行可能包括工行、农行、中行和浦发银行拟发行规模或分别为800亿元、800亿元、1000亿元和300亿元。
　　记者注意到，中信建投分析师杨荣指出，优先股正式推出对银行有三方面利好：一是解决银行融资难题，补充银行资本漏洞，缓解银行资本监管压力，促进银行风险资产的规模扩张；二是增强银行盈利，为银行带来长期稳定资金；三是有利于完善国有企业公司治理。
　　统计数据显示，目前银行板块市盈率和市净率分别为4.75倍和0.9倍。分析人士认为，由于银行需要补充大量资本满足信贷扩张需求，但在市净率小于1的情况下，银行股普通股融资难度高，市场抽血效果过大，很难获得监管层的支持。优先股的发行则是一个两全其美的方法。
　　而在银行股已经非常便宜的情况下，分析人士对优先股落地所带来的反弹行情也充满期待。杨荣表示，优先股对于银行补充资本、公司治理的影响实际上是一个长期过程，随着国企改革的推进，优先股能提高经营激励效率、支撑银行长期估值。
　　东北证券分析师唐亚韫也指出，由于《指导意见》明确了优先股股息支付可在一定条件下取消，且不累积，因此对银行形成的财务负担可能比该券商初期预期的要低，对普通股的增厚作用也可能更加明显。
　　另外，优先股在符合触发条件下将强制转为普通股等，也倾向于较为保护银行股普通股股东的利益。保守预计最快可能在二季度末、三季度初就会有上市银行正式发行优先股。目前时点是配置银行股的较好时机，保守判断，银行指数至少有10%左右的估值修复空间，其中龙头品种可能有20%以上的估值修复空间。唐亚韫主要建议投资者关注平安银行、兴业银行和民生银行。记者注意到，上述三家银行恰好位居昨日银行板块涨幅第2~4名。
　　

华润系港股一天蒸发185亿港元 因受宋林事件影响
　　
　　继4月17日中纪委公布华润董事长宋林涉嫌严重违纪违法后，昨日华润集团旗下5家在港上市公司复牌（此前因复活节停牌），全线下跌，其中华润电力跌幅近10%。
　　华润系A股多在停牌中
　　昨日，华润系港股中，华润电力跌9.62%，华润创业跌4.16%，华润置地跌3%，华润燃气及华润水泥则分别下跌2.75%及4.1%。据统计，5家公司昨日市值蒸发185.55亿港元。
　　独立股评人余君龙预计，华润系在港有5家上市公司，不应受到一个高层被调查，而影响日常公司运作，但若有对冲基金借今次事件沽空，华润系上市公司股价将严重受压。钱龙网络港股高级研究员阮孙官预计，宋林事件短期内将导致华润系股价呈现疲弱的态势。
　　A股市场上，华润三九、华润万东、华润双鹤等多只华润系A股此前因重大资产重组事宜处于停牌状态。有市场人士分析认为，受宋林事件影响，华润旗下医药资产的重组整合进程存在不确定性。
　　2013年7月17日，记者王文志第一次实名举报宋林在收购山西民营企业金业集团旗下资产的百亿并购案中故意放水，当时华润集团旗下港股股价便发生过集体暴跌，华润电力当时跌幅达11.6%。
　　投行下调华润电力评级
　　法国巴黎银行（BNP Paribas）昨日发布报告将华润电力的评级由买入下调至减持，并将投资目标价格下调33%，由此前的25.26港元下调至16.82港元，以反映集团的管治问题。
　　报告认为，华润电力在收购山西金业时作价过高，夸大该煤矿产能。2010年5月，华润电力以79亿元人民币收购太原华润山西金业集团80%的股权，每吨收购价达3872元人民币，远远高于其他收购项目的价格。此外，该煤矿投产期却一再拖延，去年8月最终取得勘查许可证，去年8至10月和今年首季的煤矿产量仅有5600吨和9000吨，远低于预定的255万吨年产量。
　　花旗银行昨日报告则认为，继宋林被免职后，华润电力将会对该批煤矿资产作出减值。花旗认为，华润电力的煤矿投资约200亿元人民币，当中约一半是位于山西和内蒙古质量差的煤矿，预计公司今年将做出100亿元人民币的减值，这将抹去2014年全部纯利。花旗预期，华润系公司短中期股价将出现波动，但相信长远投资势头仍保持吸引。
　　瑞信报告则表示，该行过去看好华润电力，主要是其产能计划较同业进取，且来自风电业务的盈利正在上升。宋林事件会对股价构成短线压力，但对公司盈利应不会有重大影响。
　　■ 调查
　　涉并购案3高管早已离开华润电力
　　百亿并购案结束之后，并购小组组长、常务副组长与宋林一起离开了华润电力
　　记者王文志两次举报华润董事长宋林，2013年7月17日举报称，宋林等华润高管在收购山西金业资产的百亿并购案中故意放水，致使数十亿元国资流失，宋林等已构成渎职，并有巨额贪腐之嫌。记者调查发现，涉及该起收购的高管已纷纷离开华润电力。而为该收购做出资产评估的山西博瑞矿业权评估有限公司（下文简称山西博瑞）昨日对记者表示，评估报告没问题。
　　收购组负责人离开华润电力
　　据报道，2009年底，华润电力开始与金业集团谈判收购其资产，华润电力为此专门成立了工作组，组长为公司执行副总裁杜华东，常务副组长为华润电力时任煤炭发展总监闫国平。2010年2月9日，华润电力和金业集团相关各方签署《企业重组合作主协议》，华润电力以不高于79亿元的价格收购金业集团所属资产包的80%股权，该资产包由金业集团旗下10个实体组成。
　　2010年7月13日，当时负责收购的主要领导，和宋林一起，离开了华润电力。据华润集团官网消息，2010年7月13日，华润电力发布了一份《集团最新人事任免》（简称公告），公告称：宋林不再担任华润电力控股有限公司董事长职务。同时该公告任命了华润电力总裁以及执行副总裁，公告中没有提到之前担任收购工作组组长的执行副总裁杜华东。
　　公告称：没有进入上述新管理团队的原华润电力控股有限公司的其他管理团队成员，自动免去职务。
　　在华润集团官网上，记者发现，2011年3月4日，杜华东出席某活动时身份是华润集团党委办公室主任。
　　在上述人事任免公告中，闫国平被聘任为华润煤业控股有限公司副总经理。公开资料显示，闫国平在进入华润电力之前，曾担任过山西省汾阳市委副书记、市长。2008年10月22日，因为对打击私挖滥采工作重视不够、监管不力、措施不到位、存在实质问题，被山西省委免职，和他一同受处分的还有汾阳市另外几名高官。
　　据山西省工商行政管理局企业信息查询结果显示，目前，闫国平是山西华润联盛能源投资有限公司法定代表人。
　　评估方称评估报告没问题
　　在华润电力收购金业集团中，华润方请山西博瑞做资产评估。
　　据报道，在山西博瑞做的评估报告中，山西博瑞一方面明确指出中社和红崖头两个煤矿探矿权无效，一方面做出了高额的评估。
　　对此，山西博瑞法人代表王长生昨日接受记者采访时表示，评估报告没有问题，有什么事问华润去吧。
　　西北政法大学法学教授张建文在接受记者采访时指出：如果煤矿没有探矿权，那么这个评估标的就是无效的，是无效评估。如果评估结果出现重大失误，张建文称，评估公司将要承担行政责任和民事责任。民事责任的起诉方，只能是华润电力。
　　据华润电力2013年7月18日发布的公告，中社煤矿、红崖头煤矿于2003年即已获得了探矿权，后因地方政府进行煤矿资源整合，暂停办理探矿权转采矿权，但这并不影响探矿权的有效性。在2013年4月，太原华润已取得了原相煤矿20年的采矿许可证。记者朱星
　　■ 背景
　　百亿收购案引发举报
　　去年7月，王文志在对宋林的第一次举报中称，华润集团董事长宋林，在华润电力斥资百亿收购山西金业集团所属资产包的过程中，存在渎职。
　　山西金业集团的实际控制人，为前山西首富张新明。煤焦化是金业集团的主营业务。在与同煤集团重组未遂的情况下，2010年2月，华润的子公司华润电力和金业集团相关各方签署《企业重组合作主协议》。根据协议，华润电力占大股东的太原华润，将以不高于79亿元的价格，收购金业集团下属10个资产包80%的股权。
　　这笔签约中，还出现了山西华润联盛能源投资公司的身影。据报道，华润联盛为华润集团和山西联盛集团共同设立。而后者的当家人，则是曾因700万嫁女名声大噪、目前陷入困顿的煤商邢利斌。
　　该资产包的资产，主要包括原相煤矿、红崖头和中社井田等三个煤矿。其他还有两家焦化厂、一家洗煤厂、一家运输公司等资产。
　　根据评估报告，上述三个煤矿的采矿权价值分别为41.69亿元、36.8亿元和4.89亿元，合计超过80亿元。王文志举报，上述三家煤矿在被华润收购时，境况不佳。其中，原相煤矿2010年至2012年间均处于亏损状况。(.新.京.报 )
　　

一季被动降仓股基大亏 明星吸筹套牢800亿进场资金
　　　
　　货币型基金正有条不紊地超越股票型基金，成为基金公司的主营业务。股票型基金则因为业绩下滑，在国内资产管理大模块下逐渐暗淡失色。
　　截至4月22日，不到四个月时间，股票型基金业绩，排名相比2013年已大变脸。2013年业绩排名颇为风光的景顺长城内需增长收益率转负；而表现平平的兴全轻资产、长信内需成长[-1.90%]则翻身领头羊；上投摩根、农银汇理和南方基金旗下一些知名股基依旧持续低迷。
　　同一天，基金业2014年一季报披露完成，偏股基金多数下调仓位，iFind统计数据显示，可比的380余只偏股型基金亏损423亿元。
　　据记者掌握的资料，三月下旬开始，以国寿为首的险资开始大面积减持或清仓所持股基，造成不少股票型基金经理被迫调仓换股。
　　我们只是收到一纸赎回传真，连个电话提前沟通都没有。事后，北京某基金公司高管向记者透露，而或许正是这个原因造成了部分基金重仓股临近季末集中杀跌。
　　在这场杀跌行情中净值出现下滑的偏股基金，在2013年四季度期间就吸引了近800亿申购额，这部分投资人显然多数已被套牢，明星基金尤甚。
　　明星基金业绩挪腾套牢投资人
　　从基金一季报来看，可比的380余只偏股型基金（剔除指数型基金），净值出现下跌的比例达76%，而在此期间沪深A股出现下跌的股票占比为49%。
　　市场正在逐渐失去对股票型基金的信任。北京某大型基金公司销售主管感慨。实际上近年来这种情绪已在公募行业持续发酵。其归纳的原因主要有两个，一是业绩过山车，二是频频曝出老鼠仓。
　　其中，一些明星基金公司的表现令投资者大跌眼镜，或许对这一情绪造成了更大的推波助澜作用。
　　以上投摩根为例，该公司曾是国内股票投资的佼佼者，也是最早曝出老鼠仓案例的基金公司之一。该公司旗下上投摩根成长先锋、上投摩根内需动力、上投摩根大盘蓝筹、上投摩根新兴动力和上投摩根智选30等多数股票型基金，集体排入2014年以来股票型业绩的后列，亏损幅度均达到或超过10%。
　　而在2013年，该公司旗下的上投摩根新兴动力和上投摩根行业轮动曾排名靠前。
　　另一家大型基金公司南方基金旗下南方隆元则是2013年以来的亏损王。2013年亏损7.65%，2014年以来亏损达到13%；南方成份精选、南方策略优选等也在同类基金中垫后。其中南方隆元多年前曾因为短期业绩优秀，成为南方基金推广的明星基金，时过境迁，结果总令人感慨。
　　就算是2013年表现最为优异的景顺长城旗下的基金--景顺长城内需增长和景顺长城内需增长贰号，表现也萎靡不振，年内业绩仍处于亏损。
　　被动降仓守成
　　2013年偏股基金经理们集体性涌入中小市值个股，其中多数藉此取得了近年来最好的投资成绩。这或许也是2014年四季度以来，不少投资人重新开始布局偏股型基金的主要原因。
　　其中，景顺长城内需增长贰号是2013年四季度的吸金王，其间申购65亿，净申购也达到32亿元。这部分资金很大部分显然遭遇被套的尴尬。同样净申购较大国泰金牛创新、新华优选成长和汇丰晋信龙腾股票，也套牢了部分投资人。
　　随着2014年基金一季报的披露，其间这一类基金取得的成绩让人大跌眼镜的同时，上述不少吸金王基金也转而遭遇用脚投票。景顺长城内需增长贰号、国泰金牛创新、新华优选成长和长城品牌优势等都遭遇数亿元或10余亿的净赎回。
　　上述基金公司高管对于一季度亏损，仍愤愤不平，认为与险资大规模赎回有关。
　　许多看好的股票不得不抛售兑现，为了应对接下来的赎回，以及同行业降仓的杀跌，只能通过调仓换股来减少对后续投资的影响。上述基金公司高管表示。
　　据一季报数据统计，一季度末基金行业整体基金仓位较前一季末下跌2.43个百分点。
　　此前，记者曾采访2013年表现优异的多位基金经理，其共识仍然是成长股行情。从一季报数据来看，偏股基金的仓位仍围绕各种热点主题投资展开。一季报披露节点前夕的3月下旬，险资大幅赎回股票型基金，造成基金被动减仓和基金重仓股集中杀跌，或许意味着机构在抬高中小市值股票中的合力面临瓦解的可能。
　　另外根据一季报统计数据，货币基金规模暴增6959亿元至1.44万亿元，其中天弘基金公募资产规模达到5536.56亿元，排名行业首位。
　　代人炒股曾是基金公司最重要的主营业务，却逐渐屈居次位。这一令人唏嘘的转变背后，值得反思的显然不只是市场转变一个原因。(21.世.纪.经.济.报.道) 　　

股票王

三、今日股评家最看好的股票


中兴通讯：业绩大幅增长 复苏势头强劲

　　业绩大幅增长，复苏势头强劲
　　公司发布2014 一季度报，报告期内实现营业收入190 亿元，同比增长5.5%；实现归属于上市公司股东的净利润6.22 亿元，同比增长204%，折合EPS 为0.18 元，处于前期预告的上沿。公司预计2014 年1-6 月份净利润为8 -10 亿元，同比增长156% - 222%，上半年业绩预告进一步验证了我们此前对公司正处于强劲复苏阶段的判断。
　　综合毛利率继续上升，期间费用有所下降
　　报告期内公司综合毛利率达到了33.5%，同比去年一季度的26.3%大幅提升7.2 个百分点，环比也超过了去年4 季度31.2%的毛利率。我们研究发现，一方面公司加强合同盈利能力管理，严格控制低毛利率合同的签订，使得国际合同毛利率有较大改善；另一方面国内高毛利率的4G 系统项目营业收入占比上升，使得总体毛利率和毛利总额均有较大提高。
　　2014 年一季度公司期间费用32 亿元，比去年同期下降5%，一方面是汇兑损失有所减少，另一方面也是人员费用及差旅费同比下降所致。
　　受益4G 业绩重回上升通道，战略转型打开未来空间
　　2014 年三大运营商无线资本开支同比增长32%，中国联通(行情 股吧 买卖点)董事长常小兵4 月16 日表示有信心今年内获得FDD 牌照，意味着明年联通和电信将会紧跟中移动加大4G 投资建设力度，因此，我们认为未来2-3 年运营商无线资本开支依然维持高位，将会保持一个不错的增长速度。再加之终端业务方面已经有较大改善趋势，以往拖累业绩的因素得到消除，公司业绩重回上升通道确定。
　　新业务拓展方面，公司积极在向智慧城市、IDC 经营、电视游戏等新兴领域战略转型，这将有望成为公司长期增长的动力，助力公司迈向千亿市值。
　　维持买入评级，目标价17.5 元
　　综上所述，我们暂时维持公司2014-2016 年的盈利预测，折合EPS分别为0.70、0.87 和0.99 元，维持买入评级，目标价17.5 元。（光大证券）
　　

泰和新材：业绩靓丽 增势强劲

　　14 年Q1 业绩增长278.4%，主要源于氨纶价格同比提升，盈利能力增强；芳纶销量增加，对位芳纶实现扭亏。14 年氨纶景气持续，价格有望稳中走高；芳纶市场开发成果显著，销量维持增长，发展势头强劲，维持审慎推荐-A。
　　14 年Q1 业绩增长278.4%，基本符合预期。公司14 年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为4.03 亿元、5068 万元，分别同比增长8.35%、278.4%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长360.67%，基本EPS 为0.10元。公司预告14 年上半年业绩为8100~10000 万元，增幅112.3%~162.1%。
　　氨纶景气持续，驱动盈利好转。13-14 年氨纶行业产能增速放缓，而消费升级推动氨纶用量持续增长，行业迎来景气向上周期，价格自13 年年初逐渐上涨，14 年Q1 40D 价格同比涨幅达13%左右。公司具备年产3.4 万吨氨纶产能，产品质量优异，装置满开，销售顺利，价格提升带动收入增长和销售毛利率提升。本期综合毛利率达23.7%，同比提高9.4 个百分点。二季度进入氨纶销售旺季，制约行业向好的资金面等因素逐渐好转，价格有望稳中走高。
　　间位芳纶销量增加。行业经过整合，国内一家企业涉及知识产权退出，另一家现金流不足，开工不佳，竞争秩序改善，价格维持稳定。公司13 年下半年通过技改，年产能增加1400 吨达到7000 吨，依靠高质量的产品占领空缺的市场，并经过13 年在军警防护、芳纶纸等方面的市场开拓，产品销售良好，本期芳纶开工率达70-80%，同比有所提升。
　　对位芳纶实现扭亏。经过近两年的工艺改进，产品质量有所提升，下游逐渐认可，市场开发取得进展，销售逐步放量。公司拥有年产1000 吨对位芳纶产能，13 年装置开工率为50-60%，14 年Q1 装置基本全开，实现扭亏，预计全年产销达1000 吨，需求增长点来自于个人防护、光缆等市场。未来，公司将启动二期项目，扩产3-5 千吨，奠定未来增长基础。
　　维持审慎推荐-A：预计14-16 年EPS 分别为0.43 元、0.60 元、0.70 元，目前股价相应于14 年PE 为21 倍。
　　风险提示：需求低迷风险；原材料价格波动风险。（招商证券）
　　

中百集团：产业资本持续增持，有望驱动公司价值修复

　　中百集团公告截至4月18日，公司两大股东方武商联、永辉超市分别增持公司股份，其中武商联及其关联方武汉华汉投资合计持股1.36亿股，占公司总股本的比例为20.01%；永辉超市及其全资子公司重庆永辉合计持股1.02亿股，占总股本的15%，此外永辉超市公告12个月内，不排除继续增持中百集团股份的可能性。
　　评论
　　产业资本持续增持公司股权，凸显中百目前被二级市场低估的投资价值。中百是湖北省超市龙头，2013年销售额164.8亿元，拥有门店1016家（分布在湖北、重庆两省，其中湖北省内网点近千家），省内渠道、规模、品牌优势明显。此前受行业景气度不佳及业绩持续下滑等影响，公司股价不断下跌，目前PS估值约0.3倍（行业中低水平），被低估的渠道等价值使得公司先后获得新光控股、永辉超市等产业资本增持。
　　目前武商联及其一致行动人仍为公司第一大股东。截至4月18日，武商联及其一致行动人、潜在一致行动人（控股股东均为武汉国资）合计持有上市公司的股权约在30%左右（我们测算），大股东地位仍相对稳固。永辉能否在控制权上实现突破仍需观察双方后续动作，即使在经营层面实现合作（如生鲜经营、采购、物流等方面），则双方亦有望互利共赢。
　　武汉地区国资零售企业资产整合进程有望加快。武商联目前控股鄂武商、中百集团、武汉中商3家上市公司，永辉超市对中百的连续增持以及国企改革趋势，有望加速武汉地区国资零售企业的资产整合，中百集团有望受益这一过程。
　　维持对公司的基本面判断不变：成本压力短期较难缓解，业绩弹性仍难以释放。①公司人工、租金费用的上涨相对刚性（其员工目前底薪较低，工资上涨压力大），尽管当前净利率仅1%，但短期仍难以显著改善；②消费疲软环境下，公司每年100家的开店目标，对整体盈利水平亦将带来一定影响。
　　估值建议
　　维持盈利预测不变，预计14－15年EPS分别为0.28元、0.31元。从基本面角度考虑仍维持中性，但提示两大股东增持股权，以及国企改革进展所带来的交易性机会。上调目标价至8.6元。
　　风险
　　费用管控欠佳，新店培育期延长，消费持续不景气。（中国国际金融）