12日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　新国九条保障资本市场改革
　　IPO已过会企业近期有望获批文
　　姚刚：不宜用交易所思维看待新三板　　二、主力动向曝光
　　QFII入市持续升温
　　氟化工产品价格两月劲升30% 欲复制镍神话
　　基金独门重仓股表现优异　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　国元证券、中天科技、泰和新材

一、重要新闻点评
新国九条保障资本市场改革
　　《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》5月9日发布，资本市场下一阶段改革发展的顶层设计蓝图正式绘就。这份市场改革发展的纲领性文件广泛凝聚了市场共识，既是决策层的通盘部署，也反映了市场各方的改革期待。作为改革的总指导，既宏观又具体而微，将对我国资本市场的发展生态产生深远影响，也为市场的深水区改革提供了政策保障。新国九条是贯彻落实党的十八大和十八届二中、三中全会精神、全面深化资本市场改革的纲领性文件，从经济社会发展全局的高度，对新时期资本市场改革、开放、发展、监管等方面进行了全面的统筹规划和总体部署。新国九条结合资本市场发展实际，广泛凝聚了市场共识，既是决策层对资本市场发展的顶层设计，也在相当程度上反映了市场各参与方的改革期待。
　　2004年老国九条出台适逢股市经历持续低迷、券商综治战役刚刚打响，社会各界对资本市场的定位、发展思路，对股权分置改革等政策举措的认知尚存较多争议，老国九条被视为资本市场正本清源、明确定位及发展思路，对关键环节改革一锤定音的高层决策部署。此后，市场发展的桎梏逐步打开，基础性制度建设快速推进，一轮波澜壮阔的大牛市作为制度改革红利照进现实，使投资者受到普惠。经过十年发展，我国资本市场的体制机制基础日渐夯实，多层次市场格局初步形成，市场覆盖面、规模越居世界主要市场前列，服务实体经济的能力显著提升。经过十年发展，决策层摸索出了一套行之有效的以改革促发展的方法论，正是在这一方法论的作用下，资本市场的发展一直与改革并行，制约市场发展的枷锁逐一打开，各方对资本市场改革的认知由争论到统一，而后又在相当程度上达成了难得的理解与共识。
　　如今，资本市场作为服务实体经济转型升级主战场、实现使市场在资源配置中起决定性作用目标的生力军、发展混合所有制经济重要平台的定位，要实现经济发展总体目标必须大力发展资本市场的判断，既体现在决策高层的顶层设计中，也已在更大范围内深入人心。阅读新国九条后，不少专家及市场人士认为并不超预期，对此的另一番解读或许是，新国九条已在相当程度上反映了市场对改革的预期本身。处于新兴加转轨阶段的我国资本市场，成就与问题并存，伴随新情况出现的新问题依旧待解。市场体系仍不健全、市场主体不够成熟、市场机制有待进一步完善、市场功能发挥不平衡、市场运行稳定性不足等，均是制约资本市场长期稳定健康发展的因素。当前，我国正处于全面深化改革的新时期，资本市场要更好承担服务实体经济发展的重担，必须下大力气逐步解决这些问题。
　　上述具体改革措施，虽已或多或少落实于当前的资本市场改革实际，但以国务院文件形式予以明确或重申，一方面说明这些改革措施的科学及有效性、通过改革对资本市场提升服务实体经济能力的作用已得到认可；另一方面，以国务院文件明确改革路径及措施，对在更大范围内统一认识、明确发展方向、凝聚全社会力量推进资本市场发展无疑具有重要意义。我国市场改革正逐步进入深水区，推进关键改革需要统筹协调更多层面，需要拔更多钉子、啃更多硬骨头。从这个意义上说，新国九条为释放改革红利、鼓励创新发展、激发市场活力、优化外部环境提供了强有力的政策保障。
　　中财简评：新的改革蓝图已绘就，我国资本市场也已站上一个新的起点。未来资本市场必将在市场化、法治化、国际化的发展道路上，不断改革创新、不断拓展市场广度与深度，焕发出更大的生机与活力。
　　
IPO已过会企业近期有望获批文
　　首次公开募股(IPO)启动进入倒计时。证监会最新数据显示，目前排队的在审企业达到598家，其中34家已过发审会(上交所9家，深交所25家)。有投行人士指出，根据沪深拟上市公司均衡安排审核进度的原则，目前上交所过会企业偏少，预计主板发审会审核首发申请的频率仍将高于创业板发审会。自4月底以来，已先后有13家企业上会，其中11家通过，2家未能通过。随着配套措施的落地，IPO启动条件具备。据了解，目前已有券商上报了发行方案，进入封卷环节，根据惯例，发行批文将很快下达。上述投行人士预计，已过会企业有望在本月中下旬拿到发行批文，但由于部分企业存在财务问题或其承销商资质被暂停，且企业准备材料情况不同，所以不存在几十家企业集中拿到发行批文的情况。
　　据悉，证券业协会将于明日起受理网下投资者备案申请。截至目前，已有313家企业进行了预披露，其中包含31家已预披露更新企业，除去已上会和准备上会的16家，剩下的15家离发审会最近。本周三，证监会将继续召开发审会，审核3家企业的首发申请，分别为春秋航空股份有限公司、江苏今世缘酒业股份有限公司、上海联明机械股份有限公司。与此同时，不少企业选择中止上市，仅上周就有7家企业选择中止审查，合计总数已达64家，其中上交所中止审查公司15家，深交所中小板公司31家，创业板18家。新增的7家中止上市企业均为发行人主动要求中止审查。综合来看，64家中止审查的公司中，因发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续而中止的公司达到27家，均因平安证券和北京天银律师事务所被证监会调查立案所致，占比达42%，因发行人主动要求中止审查的公司37家。
　　从目前情况来看，被迫中止上市的企业有三条出路：一是企业主动申请，直接导入终止审查通道，离开IPO排队队伍；二是更换中介机构，在满足监管要求的情况下重新恢复审查；三是等待中止审查事项消除再继续进入排队通道。除此之外，终止审查企业数也在不断增加，上周5家企业撤单，据统计，今年以来，终止审查的企业总数达到40家。
　　中财简评：发行人和投行一直在等待的新股发行配套规则包括《首次公开发行股份承销业务规范》、《首次公开发行股票配售细则》和《首次公开发行网下投资者备案管理细则》。而5月9日，证券业协会已经发布以上相关配套措施，跟券商们预期的时间一致。IPO进入倒计时，对市场构成利空。
　　
姚刚：不宜用交易所思维看待新三板
　　
　　证监会副主席姚刚日前在清华五道口全球金融论坛上表示，不宜用交易所的思维来看待新三板市场。我国二十多年的资本市场发展历史中只有交易所，不管是投资者还是监管部门，都容易用交易所的观点或指标来判断这个市场，由此产生一些误解。姚刚透露，截至5月8日，不到半年时间，新三板挂牌公司已达740家，总市值达到1434亿元，已经初具规模。今年新三板挂牌公司数肯定会超过1000家，并将以很快的速度超过两个交易所上市公司的总量。新三板本月将进行系统切换升级，8、9月能正式提供协议交易、做市商制度、集中竞价制度三种制度。今后三种制度将并行，并由企业自主挑选。
　　关于新三板公司挂牌首日遭遇炒作的问题，姚刚说，这是和上市公司完全不同的概念。新三板公司在挂牌时和交易所的上市公司不同，上市公司在上市的时候要先发行股份，发行股份有发行价，上市成交有成交价。一般的涨幅是说上市首日的成交价相对发行价涨了多少。而新三板公司挂牌时并不发行股份，股份转让也比较少。如果转让价格7块钱，和一元钱的股票面值相比，涨幅就是700%。“由此得出这个市场被爆炒的结论，和实际情况相去甚远，这还是在用交易所过去的指标来衡量新三板。”姚刚说。
　　姚刚表示，用交易是否活跃这种方式来判断新三板市场是否成功也是不合适的，应该有一套适应新三板市场的指标来对其加以评判。针对新三板市场融资规模的问题，姚刚认为，不宜仅用这个市场的挂牌公司是否转板上市或一次性融资多少来判断这个市场挂牌企业是否成功。实际上，这个市场的挂牌企业对股权转让的需求并不是非常强烈，相信大量在这个地方挂牌的企业今后都不会转为上市公司。
　　姚刚强调，要把全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场加以区分。新三板是一个公开性的全国性的市场。在区域性市场挂牌的企业如果希望进一步发展壮大，进一步引入全国性的投资者，进一步提高透明度和知名度，可以申请在全国中小企业股份转让系统来进行挂牌，这个道路是通的，也有人叫转板，也可以是通的。
　　中财简评：关于新三板监管问题，证监会采用前端放松管制、加强事中事后监管的方式方法，这个市场的监管体系是健全的。今后证监会还将在证券法修改时力争把和这个市场相对应的部分写得更清晰，进一步加强监管，特别是欺诈挂牌的情况。

股票王

二、主力动向曝光


QFII入市持续升温
　　　　
　　据国家外汇管理局日前公布数据：4月份合格境外机构投资者(QFII)额度净增8.4亿美元，人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度增151亿元。近日，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计，作出统筹部署。对此，分析人士指出，新国九条推出有利于股票市场长期健康发展，稳固股市投资者的信心，为今后牛市的到来奠定了很好的制度基础。目前，我国股市的估值水平再创历史低点，相对于历史估值、我国债券收益率或者全球股票市场，我国股票已具备显著的长期投资价值。在此背景之下，这也将吸引更多的长线资金入市，境外投资者--QFII的投资热情不断上升，国家外汇管理局已连续两个月加速审批境外机构投资者的投资额度。
　　据国家外汇管理局日前公布数据：4月份合格境外机构投资者(QFII)额度净增8.4亿美元，人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度增151亿元。3月份，QFII额度和RQFII新增投资额度分别达到12.6亿美元和181亿元人民币。近期，尽管A股市场呈现震荡整理的态势，但大宗交易平台也异常活跃。事实上，在近期大宗交易活跃的背后，一举一动备受市场高度关注的QFII席位也频频出现在大宗交易平台上。据市场研究中心统计显示，4月份以来截至上周五，中信证券股份有限公司总部(非营业场所)、中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部、中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部、国泰君安证券股份有限公司总部等5家QFII大本营共计出手37次，累计买入金额达16.05亿元，累计成交量为10314.22万股。
　　进一步看，这5家QFII大本营4月份以来在大宗交易平台共计买入21只个股，买入中国平安金额最大，为8.46亿元。招商银行(11905.13万元)、兴业银行(10020万元)、海螺水泥(8770万元)、盛屯矿业(6996.24万元)和交通银行(6061.8万元)等个股被QFII大宗交易买入金额均逾5000万元。从估值角度来看，这21只个股中，动态市盈率低于10倍的个股达到9只，占比42.86%。它们分别为：中科健(1.75倍)、兴业银行(4.31倍)、交通银行(4.37倍)、招商银行(4.66倍)、中国神华(6.31倍)、华能国际(6.36倍)、大秦铁路(7.78倍)、海螺水泥(8.02倍)和中国平安(9.84倍)，而这些个股绝大部分为大盘蓝筹股。从市场表现来看，上述个股中，4月份以来股价实现上涨的个股达11只，其中，精艺股份、伊立浦、华能国际、中国平安、兴业银行等个股期间累计涨幅均超过3%，精艺股份累计涨幅最高，该股期间累计涨幅达到21.22%。
　　对后市，国泰君安表示，新国九条对股票市场有一些正面因素，包括：积极稳妥推进股票发行注册制改革；完善退市制度；鼓励市场化并购重组，强化资本市场的产权定价和交易功能；完善系统性风险监测预警和评估处置机制等。有助于改善A股市场投资环境，优化投资机构，促进市场投资风格由投机向投资的转变。在此情况下，新国九条的推出将显著提升A股市场的吸引力，稳固股市投资者的信心，增量资金入市可期，长期景气度确定性更强的优质成长价值逐步凸显出来。
　　

氟化工产品价格两月劲升30% 欲复制镍神话
　　
　　近期氟化工行业亮点频现，再现2011年强复苏势头：R22由三月初的10000元/吨连涨两月，短短两个月时间的累计涨幅超过30%。镍价的不断上涨刺激镍股票集体冲击涨停，令市场关注焦点转移到了涨价信息上。化工产品的价格波动由于市场基础好，往往容易引起股价波动。近期氟化工行业亮点频现，再现2011年强复苏势头：R22由三月初的10000元/吨连涨两月，三、四月的涨幅分别达到18%和12%左右，短短两个月时间的累计涨幅超过30%。去商品化、气温回暖推升冷剂需求以及新环保法修订案通过，成为氟化工产品涨价的主要原因。史上最严环保法将于2015年1月1日起施行，有助淘汰化工行业落后产能，减少市场供应量，提振产品价格。在涨价因素刺激下，氟化工板块有望复制镍股票的强劲上涨。
　　氟化工复苏势头强劲
　　虽然年初行业人士为2014年氟化工市场走势做了悲观的定调，但今年以来我国氟化工行业亮点频现：整个产业链从R22到甲烷氯化物开始涨价，其中R22和三氯甲烷都创了2013年以来的新高。R22一季度累计涨幅达20%，4月以来的涨幅也在10%以上，2月10日至5月10日的累计涨幅达到34.19%；聚四氟乙烯(PTFE)三月中旬企稳，结束阴跌走势，近期提价明显；萤石分片区抱团取暖，价格小幅上行；HFO-1234yf获欧盟最终认可，开启全面推广。
　　分析人士判断，随着将近3年左右的深度调整，氟化工行业进入复苏早期阶段。R22的去商品化和制冷剂需求提升，加之成本面强劲支撑、行业销售旺季到来，商家对后市多看涨。R22虽然属于限制淘汰类制冷剂，但仍是主流市场R410A新型制冷剂的关键原材料。未来R22去商品化是趋势，但以R22为基础的整个制冷剂的市场规模并不会萎缩。天气因素是制冷剂涨价的一大动力，近期各地气温开始回升，氟制冷剂迎来传统旺季。随着空调需求逐渐升温，贸易商囤货意向增强，国内厂家纷纷开始试探性上涨。
　　新环保法刺激化工产品涨价
　　4月24日，环保法修订案经十二届全国人大常委会第八次会议表决，以高票通过。新的环保法将于2015年1月1日起施行。有环保专家认为，修订后的环保法有可能成为现行法律里最严格的一部专业领域行政法。据了解，与现行环保法相比，修订案进一步明确了政府对环境保护的监督管理职责，首次将生态红线写入法律，进一步扩大了环境公益诉讼主体范围，强化了企业污染防治的责任，通过按日计罚加大对环境违法行为的法律制裁。此外，环保法修订案对企业环境信息公开和公众参与环境监督，作出了较为系统的规定。
　　业内认为，史上最严环保法获通过，对整个化工行业来说影响较大，能在一定程度上制约重污染行业无序产能扩张。目前，北方地区为数众多的化工民营企业整体开工水平较往年同期大幅下降，对于环保不达标企业责令整改，甚至直接封停，长期有利于整体化工行业朝向节能、绿色环保、高新产业发展方向，符合中央对于国内产业结构调整的宏观基调。具体来看，新环保法对污染较为严重的化工子行业龙头明显受益，短期对于中小型化工企业利空明显，尤其三高行业影响正在逐步扩大。
　　此前，镍价的不断上涨刺激镍股票集体冲击涨停。在成本支撑、旺季来临、新环保法即将实施的背景下，氟化工产品保持强劲的上涨势头，A股市场氟化工板块有望借助涨价利好复制镍股票神话。
　　

基金独门重仓股表现优异
　　　
　　虽然今年以创业板为代表的成长股调整加剧，但一些基金于去年末独门持有的重仓股却在今年有着出彩的表现。在基金一季报中，仅有一只基金进驻的基金独门重仓股共有243只，其中27只今年以来涨幅超过30%。相比去年年报，首季新建仓的对象中大部分取得不小的涨幅，世纪华通、科冕木业、金达威等涨幅位居前10名的个股，都是一季度基金新进的独门重仓股。
　　金达威今年以来涨幅高达102.44%，一季度末前十大流通股东中有多只基金，社保基金也对其进行了增持。金达威作为富国医疗保健行业的第四大重仓股，今年以来的不错表现为基金增色不少。此外，受益于京津冀一体化利好刺激，今年以来涨幅为79.50%的廊坊发展也是强势牛股之一。一季度末前十大流通股东中出现华夏基金的身影，华夏行业精选为其第九大流通股东，属于今年一季度新进者。虽然基金独门重仓股在弱市行情中的表现令人鼓舞，但并非所有独门都有成为黑马的潜质。基金独具慧眼相中的东方园林、沱牌舍得，一季度股价下跌幅度逾20%之多。曾经作为资本市场板块中高大上的白酒企业们，如今却是一片哀鸿。除贵州茅台一季度业绩微增外，其余酒企一季度营收、净利润均较去年同期出现下滑，其中皇台酒业、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、泸州老窖5家公司业绩下滑超50%。
　　基金公司抱团独门股含金量高
　　相比单只基金独家持有的个股来说，基金公司旗下多只基金抱团持有的独门重仓股，往往是经过团队深入研究后更具含金量的好票，或许隐藏着不为认知的利好。梳理基金一季报发现，交银施罗德、金元惠理、工银瑞信、泰达宏利旗下5只基金分别持有中国船舶、太阳纸业、佳讯飞鸿、高鸿股份。浦银安盛、民生加银旗下4只基金分别持有运盛实业、东港股份。另外，还有汇添富、华商、天弘、中欧、光大、泰达宏利、摩根士丹利华鑫旗下3只基金持有物产中拓、七星电子、中信国安、西王食品、锐奇股份、大唐电信、步步高。大成、汇丰晋信、天治、招商旗下2只基金持有王府井、天晟新材、长江传媒、*ST精功。
　　基金公司独门重仓股能够显露出整体差异化的偏好，而股价上的良莠不齐也能体现出各家的押宝能力。佳讯飞鸿今年以来涨幅高达49.28%，这与其业绩亮眼不无关系。一季报显示，公司营业收入较去年同期增长41.6%，净利润较去年同期增长359.64%。据悉，我国城市轨道交通市场进入大发展时期，全国已有规划投资超过万亿，在城市轨交建设中信息化需求正不断提升，预计公司2014年在此领域将有更多斩获。物产中拓在上述个股中以65.01%的涨幅居最高，天晟新材和运盛实业紧随其后上涨逾30%，锐奇股份和东港股份也不负众望涨幅超过20%。
　　有些市值不大的股票，不仅被某一家基金公司重仓抱团持有，并且还在不断增持中。数据显示，2013年末开能环保就是华商基金的独门重仓股，去年四季度华商主题精选增仓39.75万股至334.14万股，今年一季度华商主题精选再度加仓117.13万股，至此华商主题精选持有开能环保451.27万股，占流通股比例5.15%。与此同时，华商动态阿尔法也持有开能环保539.90万股未动，占流通股比例6.16%。而开能环保今年以来涨幅为7.41%，跑赢上证指数约12个百分点。
　　在被基金公司独家抱团持有的股票中，有些却并未给基金公司贡献良好的收益，反而沦为业绩的拖累。交银抱团持有的中国船舶不仅没有斩获涨幅，反而出现19.51%的跌幅。西王食品、七星电子和*ST精功股价也不尽如人意，下跌超过10%。太阳纸业和高鸿股份则表现平平，今年以来涨幅仅个位数。从这些独门股的特点来看，绝大多数都属于中小盘股且创业板占比较少，行业主要分布在通信、新能源、新材料、环保、传媒、消费等方向。钱景财富副总经理赵江林指出。

股票王

三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐国元证券

　　投资要点：2014年5月8日晚，国元证券公告与上海万得信息技术股份有限公司签署《国元万得战略合作框架协议》。双方主要合作内容为通过万得手机客户端为国元提供在线开户、理财产品销售、线下投资活动，以及拓展对冲基金业务等,为期三年。券商经纪业务转型大趋势：券商积极布局经纪业务转型，寻求与互联网合作，覆盖更多中小客户是未来券商发展的重要趋势。互联网券商的空间很大，目前率先触网占据先发优势的国金证券经纪业务市场份额不到1%，经纪业务互联网化发展还有很大潜力可以挖掘。在券商经纪业务转型的大趋势下，我们认为未来将有更多机构加入互联网方向的业务转型，将提升证券行业整体转型的深度和广度，并通过改变用户习惯，提升互联网业务的占比，使得大家共同将蛋糕做大。
　　双方合作用户渗透程度值得观察：我们预计万得资讯手机终端的客户数在十万量级，与腾讯自选股千万级的客户数相比，客户数较小。万得主要用户为机构客户，客户覆盖了90%的国内金融机构，包括600多家券商、基金、保险等。这类机构客户对金融数据终端的产品和服务更为看重，是否会通过万得进行开户、购买理财产品等需要进一步观察。创新步伐坚定，估值安全边际高：公司目前股价对应14年动态PB仅1.2倍，估值安全边际较高。国元证券目前经纪业务是公司主要的营业收入来源，占比超过四成，13年经纪业务市场占有率为1.08%。此次主动触网反映了公司创新转型的决心，但传统券商在转型中如何平衡原有营业部和网上业务将是需要解决的问题。
　　投资建议：公司主动拥抱互联网，显示转型决心，目前估值安全，维持增持评级：预计公司传统业务2014、2015年净利润分别为7.82亿、8.37亿元，对应EPS为0.40元、0.43元。目前股价对应14年动态PE24.4倍，动态PB1.2倍，估值很低，安全边际大。给予公司目标价11.40元，对应14PB1.4倍。维持增持评级。
　　风险提示：权益市场下滑；互联网对佣金率的冲击。（海通证券）
　　

一家机构推荐中天科技

　　投资要点：中天科技1季度收入/净利润分别同比增长20%/38%，扣非（主要为减持光迅科技股权收益）后净利润增长15%，符合预期。毛利率水平18.9%略低于我们的预期，主要是因为毛利率较低的线缆业务增长快于高毛利的光纤业务。光纤光缆受益于光棒自制比例提升；我们认为中天在二季度实现600吨/年的光棒产能，从而使光棒自给率从目前的50%-60%提升到70%以上水平；有效对冲中移动更低招标价格在下半年开始执行的负面影响，我们维持光纤全年8%同比增长和28%毛利率的预测。海底线缆将成为增长动能；公司海缆业务去年下半年和今年一季度收入延迟，我们预计随着收入确认和新订单执行，中天2014年海缆业务有100%增长，占到总营收的7.2%，同时毛利率随着规模效应提升达到32%。
　　光伏业务带来业绩弹性；4月份中标晶澳太阳能1亿元人民币光伏背板材料订单，表明公司具备大规模承接订单的技术和市场能力，我们预计公司背板+分布式电站全面布局的策略将给公司提供传统主业之外的增量市场，带来2014-15年的业绩弹性。
　　盈利预测调整：我们预计2014年传统的光纤和导线业务保持8%和10%的稳定增长，海缆与光伏等新业务带来新的增长点，2014/15年EPS增长26%/19%到0.94元/1.12元。我们预计中天2013-15年收入和净利润分别有17%/22%的复合增长，高于行业平均13%/17%的水平。
　　估值与建议：公司受益于4G建设和宽带中国战略带来的光纤光缆需求提振，尽管光纤和导线业务步入成熟期，海缆及光伏背板电站上的布局推动公司以高于行业平均的速度增长。我们维持推荐评级，目标价15.88元，基于16.9倍的历史平均NTMPE水平。（中金公司）
　　

一家机构推荐泰和新材

　　投资要点：氨纶景气回升导致公司13年业绩大幅增长。公司主营业务是氨纶与芳纶，公司拥有氨纶产能3.4万吨，间位芳纶产能7000吨，对位芳纶产能1000吨；公司2013年营业收入同比增长15.63%，营业利润同比增长197%，营业利润大幅增长主要是因为氨纶景气回升，产品价格上涨，毛利率提升，13年公司氨纶毛利率16.15%，较12年提升9.09个百分点。
　　氨纶周期趋于扁平化，行业景气度有望维持较长时间氨纶属于传统的强周期行业，每4-5年一个行业周期，在每个周期里氨纶价格大幅波动，我们判断随着国内氨纶产能的扩大和行业集中度相对较高的影响，氨纶周期波动幅度逐步减小，一个完整周期所需要的时间拉长，行业周期趋于扁平化；目前氨纶正处于行业周期的上升阶段，在氨纶周期扁平化的趋势下，氨纶的上升周期有望维持较长的时间，我们认为本轮氨纶行业的上行周期至少维持到2015年。间位芳纶触底反弹，对位芳纶开始盈利。
　　由于间位芳纶行业过度竞争，产品价格持续下滑，行业已经处于亏损的边缘，2014年行业内部分企业出现停产或退出的迹象，行业已经基本触底，随着行业部分产能的退出和间位芳纶需求的复苏，间位芳纶行业有望触底反弹。公司对位芳纶产能1000吨，是国内唯一一家工业化生产对位芳纶的企业，前几年公司的对位芳纶一直处于推广阶段，产品尚未能达到盈亏平衡，随着公司对位芳纶生产的逐步稳定，高端产品的产量的增加，公司对位芳纶有望在2014年扭亏为盈，小幅为公司贡献利润。
　　建议增持：预计公司14-16年每股收益0.46，0.58，0.68元，增持评级。（中信建投）