创业板的反弹能走多远？[2017-12-03 21:32:50]

股票王

周五两市再次出现分化，50指数持续下跌拖累沪指弱势整理，而深市各指数在创业板强劲反弹带动下集体上涨，早盘各大指数开盘涨跌不一，开盘后迅速分化，创业板快速走高连续扩大涨幅，而50指数短暂震荡后走低，沪指跟随下探，10点前50指数止跌回升，创业板不仅没有出现背离而且强势加速上攻，至10点半前后创业板指数涨幅扩大至2%，50指数和沪指也一度翻红，但蓝筹白马股抛压不减，50指数难以继续上行，遇阻后再度走低，午盘前已经创出盘中新低，沪指跟随下行，创业板保持高位强势整理形态，午后开盘延续整理走势，50指数虽然未能发动有力反弹但盘中低位也不断出现抵抗性反抽并未继续扩大跌幅，创业板强势整理至2点前后再度走高并创出盘中新高，尾盘稍有回落整理，收盘时各大指数涨跌不一，50指数出现罕见的7连跌走势下跌0.74%，受此影响沪指持平，深市各指数全线上涨，中小创指数均超过1%，其中创业板大涨近2%，成交量沪市萎缩深市基本持平。

周五的走势符合预期，目前市场的分化依然明显，但是和前期相比二八强弱互易，前期持续上涨的蓝筹白马品种回调压力巨大，低位优势明显的中小市值品种则表现出强烈的抵抗意愿，这反映出中小市值品种不愿再跟随蓝筹白马下跌，市场仍然是结构性的分化格局，出现共振杀跌的可能性不大，但是中小市值品种能否在50指数持续回调的情况下保持独立持续走强的形态也还难以确定，所以尽管周五深市各指数都反包了周四阴线实体，创业板甚至创出一周新高，但反弹的持续性仍需继续观察。

近期已经多次提醒过不要对白马股盲目看多，经过长期的上涨后，尽管白马股还没有出现非常严重的泡沫，但已经有不少白马股的估值难言便宜了，而同期中小市值品种反复下跌估值重心显著降低，两者之间的差距和2016年初双方分道扬镳之时相比已经缩小了很多，而当资金从获利丰厚的白马股中撤出后，低位优势明显同时估值显著降低的中小市值品种就具备了较强的吸引力。但是我们必须注意几点：首先是蓝筹白马股的调整空间和周期，目前注重业绩的价值投资理念已经被市场广泛接受，脱离基本面单纯的题材化炒作在持续高企的监管压力下很难持续太久，而蓝筹白马仍有广泛的市场基础，场内资金的转向也不是短期能够完成的，而蓝筹白马反弹必然会分流有限的场内资金，但是如果蓝筹白马持续调整又会给市场带来很大的心理压力，所以市场走势不会是简单的二八强弱转换，过程一定是复杂多变的，蓝筹白马会有反抽、中小市值品种也会有回踩，同时板块内部也会有进一步的分化；其次是虽然中小市值品种有明显的反弹迹象，但是相比13~15年的小盘股全面牛市而言，目前的反弹绝不会是那样鸡犬升天式的普涨格局，一方面是市场中个股数量更多而且新股供应量充足，另一方面还是上面提到的市场整体氛围和监管压力，所以无论是力度还是持续性短期都不应有过高的期望；最后是量能的情况，目前两市量能低迷，尽管指数较上半年重心有明显提升，但是实际量能反而有所降低，所以不要幻想市场能够很快扭转调整节奏全面走势，即使中小市值品种能够如期出现阶段性的反弹也要看量能的情况来判断上涨的级别，从周五的情况来看各主要指数只有创业板量能放大，其他指数都是缩量状态，这表明市场仍然是存量博弈的局面，所以如果蓝筹白马出现较强的反弹很可能会对创业板再次形成压制。

预计周一大盘可能再次出现强弱转换，50指数7连跌后不断积累反弹动能，尽管未必能扭转调整趋势，但短期爆发单日反抽是完全可能的，这势必会对创业板形成资金分流，而且对创业板情绪影响较大的次新股走势分歧仍然很大，周五盘中试图冲击三连板的中农立华盘中大幅回落，打板资金当天被套10%，这对次新股显然有负面情绪影响，另外周末新闻联播和证监会均点名批评高送转这种投机式炒作，也会对长期以来始终是市场题材炒作热点的高送转板块形成沉重打击，当然，创业板本身有明显的低位优势，长期超跌的情况下有较强的反抽动能，另外一些估值合理成长优异的个股也会有不错的吸引力，所以并不会掉头大跌，还是要根据位置、质地、形态区别对待具体分析个股。策略上以低吸抗跌低位品种位置，对于高位白马和题材股应以反抽性质看待，没有成本优势的投资者一定要借机减仓。我自己周五进行了差价操作并有小幅加仓，目前仓位87%（15%融资买入）。