科德投资分析报告（0901）

小小90后

经济数据将成为阶段性行情催化剂
2011-08-31 17:44:11 来源：科德投资 作者: 黎辉红
　　周三沪深两市平稳开盘,银行、券商护盘,试图推动大盘上行,但其他蓝筹走弱,压制了市场人气,大盘缩量震荡回落,午后沪指一度低见2545.10点,随后水泥、煤炭、金融相继走强,推动大盘止跌回升,个股回暖,截止收盘沪指报收于2567.34点。

　　一方面,欧美日救市政策和刺激经济方案将陆续出台,国际资本市场对利好预期越来越强烈,而美国推出什么新的刺激经济政策以及接下来9月份召开的G20集团会议,将成为全球瞩目系列事件。另一方面,为了抑制通胀、调控房价、加快经济结构转型、确保经济健康运行,政府相应采取有针对性的政策:①房价上行趋势逐步得到遏制面临拐点,但部分二三线城市房价过快上涨,使得政府继续加大楼市调控力度,确保楼市调控成果;②通过组合拳,切断通胀上行的货币基础,货币紧缩调控效果累积发酵,物价上涨动力将减弱,同时近期原油等国际大宗商品价格回落,为我国控制通胀提供了有利条件,通胀回落可期,③保经济政策加快落实,随着保障房建设用地问题、融资问题相继得到解决,下半年各地保障房建设加速推进;同时水利设施落后,气候异常导致旱涝灾害频发,中央政府已经明确了水利设施建设的重要,解决水利建设资金配套问题,各地水利设施建设正在快马加鞭进行;下半年中小企业融资逐步得到解决,私人部门投资将提速,开工率提升,这三方面将力保经济增速将三季度见底回升。鉴于上述情况,随着外围市场趋于稳定,A股走势将回归中国经济运行基本面,同时A股市场价值已现,通胀回落大势已成,紧缩政策放缓定向宽松已现,而PMI、CPI、PPI等经济数据是否符合市场预期或者好于市场预期,将成市场走好的导火索。

　　1。上海证券报报道,8月中旬起,《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》(下称办法)开始公开征求意见。记者从相关银行获悉,经过两轮的征求意见,办法无论是在资本计量,还是在风险资产计量上,对于银行的影响都要较此前预期小得多。中信银行相关人士30日透露,上周银监会召集各银行分别座谈办法,办法的第二稿与第一稿有很大区别,无论是在资本的计量方面,还是在风险资产的计量上。“总体看,第二稿比第一稿的影响小得多,我们也感受到,监管部门充分听取了银行的相关建议。应该说资本管理办法对我们的影响,比原先预想的要小得多。”某股份制银行高层也称,办法确实在酝酿放松,“因为银行对之前的那版意见很大,现在拟放松的方向是调低风险权重,银监会国际部仍在修改。”

　　2。上海证券报报道,国务院促进中小企业发展领导小组会议将在9月召开,届时将进一步研究扶持中小企业发展的政策措施。这是2011年亚太经合组织(APEC)中小企业峰会传出的信息。峰会上,各方专家支招中小企业发展,全国人大常委会委员、民建中央副主席辜胜阻30日在会议期间建议,政府应采取“放、扶、逼”的措施推动企业转型。

　　3。工信部网站消息,为规范乘用车生产企业及产品准入管理,维护社会公众利益和社会经济秩序,促进乘用车产业健康发展,按照《行政许可法》和《汽车产业发展政策》的要求,工业和信息化部起草了《乘用车生产企业及产品准入管理规则》,现予以公告并征求意见。此次征求意见的截止日期为2011年9月20日。

　　4。上海证券报报道,财政部部长助理胡静林30日在全国农业财政工作会议上表示,要切实加大对水利改革发展的支持力度,公共财政预算、政府性基金预算支出都要向水利倾斜。胡静林指出,要认真落实“从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设”的政策,确保“十二五”期间财政性资金对水利投入的总量、增幅逐年明显提高。胡静林还指出,要突出财政支持农业的重点,要稳步提高对农民的补贴水平和粮食等主要农产品收购价格,加大对农业基础设施的支持力度。

　　5。证券时报报道,记者日前获悉,中国电石工业协会近期讨论了“十二五”期间电石行业淘汰落后产能的具体目标,提议将内燃式电石炉淘汰范围从原来执行的单炉容量1.25万千伏安以下提高到2万千伏安以下,到2015年全部淘汰2万千伏安以下的内燃式电石炉。此举将新增淘汰落后产能1300万吨,而目前电石行业有2600多万吨的总产能。

　　6。上海证券报报道,记者30日获悉,虽然环渤海动力煤价格指数已经连续8周下降,但8月下旬以来,山西省一些地区的煤炭价格却率先上涨。据了解,近期山西不少地区的煤炭价格上涨30元/吨左右。对此,煤炭市场专家李朝林向记者表示,山西这次煤炭涨价或成为进入冬季前煤炭价格上涨的序曲,有可能成为今年煤炭市场价格上涨的助推剂,促使今年全国煤炭价格向更高的水平攀升。

　　7。证券时报报道,港交所行政总裁李小加30日在港表示,为鼓励人民币离岸市场发展,港交所正积极研究包括“双币双股”在内的人民币股票以及协助人民币股票的人证港币交易通(TSF)机制,预计两项措施细节将在今年10月份落实完成。

　　第一,欧美日纷纷采取有效措施救市,国际资本市场走出恐慌逐渐趋稳,同时法德两国将共同提出成立欧元区经济政府、成员国实施财政平衡政策、征收金融交易税等建议,以加强欧元区经济治理,应对目前欧元区面临的债务和经济增长危机;而后续欧美政府如何采取更有效的政策刺激经济复苏,将对欧美经济复苏起到关键性作用,也将对国际资本市场产生深远影响。第二,央行通过采取连续上调存款准备金率和利率等各种手段收缩货币,切断通胀上升的货币基础;同时农产品供应逐渐恢复正常,政府疏导物流运输环境,严厉打击囤货投机,规范市场秩序,兴修水利设施,千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应;随着各种调控措施效果显现,下半年通胀将见顶回落。第三,调整经济结构,寻找新的增长动力源,一方面,继续调控房地产市场,加大淘汰落后产能和节能减排力度;另一方面,加快保障性住房和经济性适用房建设,减弱房地产调控导致经济增速下滑,不断加大政策扶持新兴产业发展力度,引导资源要素向新兴产业合理配置,培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用,一旦通胀得到控制,经济转型加快进行,以及社保、产业资本等长线投资者积极入市,大盘将形成中长期向好趋势。

耐心潜伏 等待战机
2011-08-31 17:44:32 来源：科德投资 作者: 苏海彦
　　周三沪深两市分别小幅反弹,其中上证综指盘中一度回落,但尾市又重新走好。金融股表现稳定使得大盘保住红盘收市,创业板继续呈现调整的趋势。经过两个月的持续攀升之后,短期内创业板的调整压力还在,建议耐心潜伏主板低估值个股。

　　基本面上,建议关注以下几条:

　　1.9月1日即将公布8月份PMI,市场预计数值将与7月份持平,如果能止住下滑趋势,那么对于经济下滑的担忧也将缓解。

　　2。中报发布收官,多家公司在中报当中发布三季报的预增公告,业绩持续增长的上市公司值得提前布局。

　　3。新个人所得税征收办法9月1日起实施,起征点提升有助于带动消费的增长,关注消费类个股。

　　4. 9月份公开市场将有3510亿元资金到期解禁,主要集中在前三周,有利于行情的演绎。

　　近期沪深两市均处于拉锯战中,蓝筹股更是呈现一步一回头的态势。呈现这种态势的原因主要在于两方面。一是资金面,如果说把现在当成中期市场的一个相对低位的话,主力是不急于短时间快出手来把成本买高的。包括银行、保险等蓝筹板块个股近期都有资金介入的迹象,资金在这部分个股中越跌越买的行为会对行情起到支撑作用。二是经济层面,市场需要等待PMI等数据的出炉来指明方向。从中线来说目前的估值已经具有充分的吸引力,不妨提前潜伏等待战机。热点方面重点关注消费、农业以及三季报预增个股。