联讯证券分析报告（1019）

小小90后

经济增速放缓系下跌幕后黑手                  万保辉








　　隔夜欧美股市普遍回落，受外围市场影响，今日沪深两市双双低开，震荡走低。成交量较前日有明显放大，两市全天共成交1288亿。收盘沪指收于2383.49点，下跌2.33%；深证成指收于10226.93点，下跌2.73%；中小板下跌2.49%；创业板下跌3.09%。两市不到一成个股上涨个股，上涨的股票也多是前期超跌股补涨。板块方面，百元股成为两市唯一翻红板块，酿酒板块继续走强；前期走强的券商、水泥板块集体回调。

　　消息面上，统计局公布三季度GDP数据，前三季度国民经济总体保持平稳发展。2011年前三季度GDP同比增长9.4%，较去年前三季度同比增速下降0.2个百分点。三大产业中除第一产业较去年同期同比增速上涨0.6个百分点之外，其余两个产业同比增速均比去年同期有所下降。各项数据中引人瞩目的房地产开发投资增速继续下降，国家房地产调控政策效果不断显现，房地产行业提前进入严冬。行业方面，渔业十二五规划出台，水产养殖成为重中之重。以养殖为主的一些个股受利好刺激盘中有所表现。

　　值得一提的是之前高呼破发的“中国水电”今日不但没有破发，盘中还一度大涨被停牌。分析来看，之前水利板块受政策利好一度走强，中国水电作为水利板块的龙头企业，基本面情况良好。4.5元/股的发行价着实不高。9.7%的中签率显示其颇受市场“冷遇”。但在A股市场上从来不乏冷门股被追捧的案例。

　　今日A股低开低走，沪指结束四连阳，击破2400点，重回10日均线下方，两市成交量也有所放大。今天公布的三季度GDP数据同比增长9.1%，创下两年以来的最低。持续紧缩的货币政策加上国际贸易保护主义抬头，使得国内经济增速放缓。在货币政策主体基调不改的前提下，适度的宏观政策微调可能性增加。对投资者而言，短期政策真空，操作难度加大，建议在市场走势明朗之前，轻仓观望为主。