世基投资分析报告（1121）

星星草

世基投资：从三个矛盾理解当下行情



加入日期：2011-11-18 15:38:54  





　　周四美国股市收跌，大盘两连阴。市场对欧洲债务危机状况可能恶化、美国国会无法就减赤方案达成一致的担心情绪有所加重。对A股形成利空影响。大盘在昨日均线系统失去之支撑以后，今天顺势向下，止跌2416点，沪市单边成交量为705亿。这个量能说明恐慌性抛盘并没有流出，当然今天跳空向下的汹涌走势还是使投资者又陷于悲观的情绪之中。笔者今天要从三个矛盾来解析近期盘面的走势。

　　一、当下资金面和消息面存在小矛盾。如1年期央票发行利率再度下降8个基点，已比较明显下降，而发行量骤增5倍，很显然这不是央行释放双率下调信号，反而说明近期随着货币政策微调和信贷增加，资金面已出现相对宽松的局面，所以金融机构非常愿意申购央票，而央行又不希望扩大央票发行规模，这样竞标的结果就导致利率下降。这个非常像新股发行，越是新股受追捧，发行率越低。因此这是市场的一个矛盾，一方面希望双率下调释放资金，另一方面实际上资金流动性已开始相对充裕，双率下调动力反而有所下降，特别如今还是负利率时代，降息很难被认同，而降准的确势在必行，尤其是12月初的概率更大。资金面的相对充裕实际已体现在个股行情上，所以，当下不是说双率如何，而要注意热点板块上的变革。

　　二、近期外资与中资在对大盘看法上存在明显差异，前者唱多抛售，后者更多唱空买股。先有高盛又有美银，近期外资机构兑现中资金融股，面对动辄百亿元的规模，之前汇金增持变得黯淡无光，究竟是外资眼光独到，还是中资作茧自缚？之前外资套现的一个高峰是08-09年，当时是全球金融危机，今年下半年，尤其在欧美债危机向纵深发展后，又有再度掀起兑现潮的迹象。从这个角度说，中资股正在扮演着“替罪羊”的角色，外资机构有钱时，就通过各种手段打折购买中资股，而中资企业也特别愿意将股份低价出售给这些群体，一旦外资业绩和资金面出现问题时，就到A股、港股市场来提现。因此，普通投资者在这样的品种上操作难度较大，其启动需要大量资金，如果单纯比成本，又无法和外资、机构等群体对等，所以类似银行股板块更多还是要采用“权重股与ETF套利系统”，通过套利操作实现利润，而不是单纯地持股。

　　三、银行股引出市场热点与指数反弹的矛盾。低市盈率、低估值品种不涨，涨得全是以题材刺激、股性活跃为主的估值较高品种，本波行情从2307点至今，很多个股和板块实际上并没有怎么涨，为什么？这里就体现了主力的赢利模式，资金当下要的是指数的箱体整理，而不是要指数反弹大的空间，所以权重股和指数本身都是被用来控制行情的工具，主力极力维护个股行情的赚钱效应，一旦指数涨跌过快，马上就护盘，这才是近期大盘涨跌间最核心的要素。

　　当下的多空对峙，盘面拉锯格局反而有利，由于当下点位处于多空双方阵地的中间地带，多头和空头的斗争区域在2300点至2500点之间。所以行情出现进一退一的拉锯格局，多空双方各有利可图，个股表演成主角。一旦行情陷入一边倒，倒是应该小心，说明多空双方没有退路，必须要以命相博，行情必然惨烈。所以平台期的意义就是指数稳定个股活跃，今年1.26和6.21两波行情的平台期出现化工化纤、酿酒、农业等诸多牛股板块不是偶然而是必然。所以当下矛盾林立、多空纠结，涨跌拉锯是好事，这段时间是专心持股，当下尤其要对前期强势板块中低价股的补涨机会重视，这是近期比较重要的获利机会。如果短线空方占主导的可以等候至2300点左右区域再做布局。


世基投资：2400命悬一线下周或有技术反弹



加入日期：2011-11-18 15:34:43  





　　欧债危机时刻牵动着全球投资者的敏感神经，昨日西班牙和法国完成债券拍卖但结果令人失望，市场担心欧元区债务危机或向西班牙、法国和中欧国家全面扩散。国内经济增速放缓的风险继续存在，统计局数据显示70大中城市中34个城市新房价格环比下降，房价下降已经蔓延至二三线城市，银监会也表示将密切关注房地产贷款风险，这将对国内固定资产投资带来影响，相关行业将直接承压。内忧外患齐袭国内市场，今日两市呈现低开低走破位大跌的趋势，沪综指跳空低开30日线轻松失守，2400整数关也是命悬一线 。隔夜美欧股市全线大跌是刺激早盘两市大幅低开的主要原因，沪综指跳空大幅低开之后轻松失守30日线 ，2440附近的支撑告破，蓝筹与题材齐跌。午后周末效应显现，指数跌幅扩大再下台阶，沪综指2400整数关也仅一步之遥。最终两市双双收出长阴线，成交量略有放大。

　　盘面看，今日市场呈现蓝筹与题材普跌的格局，市场人气极度低迷。蓝筹方面，煤炭、有色、水泥、 电力、化工等强周期板块明显拖累指数，这给今日市场人气构成了较大的打击。题材方面，前期强势的题材股今日整体大幅补跌，多晶硅、触摸屏、物联网、传媒、环保等概念领跌题材，这给多头信心带来严重打击，即便是消息刺激下的水利股也难以摆脱高开低走冲高回落的厄运。今日盘面资金撤离迹象明显，但是恐慌盘仍未杀出，这将继续给指数施压。

　　目前看，内忧外患时刻刺激着国内投资者的神经，在国内政策面略偏积极的形势下建议投资者短线重点关注国际市场尤其是欧债危机的最新进展状况，欧债危机或向法国等欧盟核心区蔓延，如果欧盟不能团结起来采取迅速的果断措施，欧债将再度给全球金融市场带来沉重灾难，尤其是黄金、原油的暴跌更要引起高度重视，国际金融动荡A股当然难以幸免。技术上看，昨日“十字星”果然是下跌中继，今日跳空长阴线再将技术形态破坏，不过短线超跌之后沪综指下周在2400整数关附近或有技术反弹，反弹能否持续还需看量能配合。操作上，重仓的投资者反弹逢高减仓，轻仓者多看少动。