中证内参策略日报（11.25）

缘分的天空

【点金策略】



盘面回顾




周五沪深两市维持震荡下行，但未跌破周四低点。盘初有色、题材股拉升助沪指冲击5日线，不过，碍于量能，沪指冲高5日线受阻回落。此后金融地产亮出明晃晃的“刀子”，胁迫股指一路走低。午后，沪指在2388一线纠缠多时，最终空头发力打破这种局面，沪指尾盘跳水下探昨日低点附近，收盘时有所回升。沪市今日成交量继续低迷，较昨日萎缩14%。截止收盘，沪指报2380.22点，跌17.33点，跌幅0.72%，成交462.5亿元；深成指报9886.25点，跌80.49点，跌幅0.81%，成交517.6亿元。本周两市大部分时间震荡，盘中虽有冲高或下跌，但均未破坏2380-2400整理格局。



热点爆破

  

盘中有色携题材护盘，金融地产板块歇息，造成午后指数不断下行。截止收盘，周五两市仅酿酒、造纸、水泥、黄金、环保板块上涨，其余全线飘绿，其中保险、地产、券商、智能电网、军工航天、汽车、新能源、银行等板块跌幅居前。




周四本栏目已经提示“操作中维持谨慎思路有益无害”，没有了欧美市场的影响，A股市场走势依旧疲弱，不过值得注意的是，周五并未创新低，两天以来的K线组合构成“收敛”形态，预示周一有一次方向上的选择。基于上证自从2534点以来没有一次像样的反弹，不排除一批超跌个股有望在下周一展开技术反弹。



【研报精读】

长江证券：明年二季度中期是拐点



近期长江证券研究所发布对2012年宏观经济及投资市场策略报告。报告认为，明年资本市场全年探底回升，年度向上。其中，二季度中前期是拐点。

长江证券研究所认为，在潜在经济增长力下平台的背景之下，需求疲弱期将被拉长。预计经济在新平台上稳定的时间点出现在明年二季度，而市场将在二季度中前期启动。全年来看，市场涨幅在15%-20%。

上述判断的风险点在于财政政策是否会出现大规模的刺激。如果出现财政政策的大规模刺激，需求将会被快速拉起，股市将率先展开一波反弹。而这种情况下，通胀则会出现反复。因此，中期行情将受到压制，全年则“先涨后跌”。



之所以对当前的市场持谨慎的态度，长江证券认为有两种冲击可能会使传统经济周期的演绎路径发生改变：一是来自大规模财政政策刺激的冲击；二是中国处在潜在经济增长速度下平台的转折点，这一时期经济运行的特殊性将会导致经济与市场演绎路径的特殊性。

对于潜在经济增速下平台背景下的行业配置，长江证券认为可以沿着三条思路展开：一是基于产业结构调整的行业配置，看好金融危机中行业增速高于平均水平的环保、专用设备、通用设备、电气机械、交运设备、医药、食品饮料；二是“他山之石”：通信、公用事业、文化产业有望成为经济增长的新秀；三是传统的估值、盈利路径：市场在二、三季度上涨初期，PE回升、低估值可以作为行业配置的方向之一。

cxw8888

谢谢分享！！！！！！！！