中证内参策略日报（12.09）

股票王

中证内参策略日报（12.09）

【点金策略】


盘面回顾



周五沪深股市呈现冲高受阻，低位震荡走势。早间两市低开后，多方发动地产、电力以及环保板块推动指数回补缺口，沪指一度翻红。沪指临近五日线处时再次量能不济，大盘快速回落，传媒、百货板块拖累股指，中午收盘前两市在今日低点徘徊。午后两市延续低位震荡整理，股指窄幅反复拉锯。临近周末，投资者无心恋战，板块热点匮乏，上涨板块涨幅极为有限，市场交易冷清，沪市再度出现量能新低的尴尬局面。截止收盘，沪指报2315.27点，跌14.55点，跌幅0.62%，成交388.9亿元；深成指盘中再创调整新低，收盘报9480.27点，跌100.25点，跌幅1.05%，成交392.5亿元。本周沪指累计下跌45.39点，跌幅1.92%；深成指下跌327.96点，跌幅3.34%。　　


热点爆破

  
截至收盘，仅环保、电力、房地产板块出现上涨；传媒娱乐、酿酒食品、电子器件、军工、有色金属、保险板块居跌幅榜前列。


后市预测

周四本栏目已经指出“即使盘中可以短暂拉起，但走入上升通道还需时日。”其实从上周五以来，本栏目一直维持“短线看空”的观点，较好的提示了本周的风险。本周权重股不给力、个股轮番阴跌的盘局反复出现，说明市场已经提前进入了“观望期”，众人的目光已早已聚焦下周：因为经无论是外围的“欧债问题”还是国内的“中央经济会议”，都有望在下周告一段落。因此下周也自然成为12月一个重要的时间节点。这里本栏目再次重申以下三个结论，想必能对投资人在下周的操作有所启示。



首先，上证2300点是政策底，但不是市场底，历史上市场底比政策底要低，不排除下周盘中突然急跌形成市场底。

其次，中小板指数目前还没有创新低的指数，因此中小板个股补跌的风险依旧处于释放期。

最后，两市地量不断，5日线持续下移，盘中大幅震荡出现的可能性增大，而对于有操作能力的朋友，大幅震荡一旦出现后，潜力个股逢低吸纳的良机亦将很快到来。





【研报精读】

社科院报告谈A股：与历史低点仍有距离



　　近期社科院在北京发布年度宏观经济预测，预计2011年我国GDP全年增速将达9.2%；2012年GDP增长率在8.9%左右。



对于证券市场，“蓝皮书”的观点是：尽管当前A股整体市盈率接近历史最低水平，但这并不能作为A股市场已经见底的有效信号来看待。经济增速目前才刚刚开始放缓，盈利增速的下滑也仅刚刚开始。目前仅大盘蓝筹股的市盈率水平创了历史新低，而剔除高盈利和低估值的银行业之后，A股市场与历史低点仍有距离。中小盘股和很多行业板块市盈率水平依然远高于各自历史最低水平。而从市净率水平看，市场整体也未达到历史最低水平。从长期看，A股市场的估值水平中枢不断下行很可能将是一个长期现象。



　首先，这是因为A股的股票供给增速持续大于货币供给增速。更重要的是，当前A股市场博弈主体的改变使估值水平对于判断市场底部的有效性不断降低，因为全流通和高速扩容使市场博弈从2008年以前二级市场投资者之间的博弈向现在的一级市场与二级市场投资者之间的博弈转变。而二级市场投资者在信息、持股比例、对上市公司的控制能力等各方面都处于绝对劣势。因此，虽然当前市场整体的估值水平已经接近历史低点，估值的整体下行空间有限，但仍存在结构性的压力，尤其是盈利预期下调的中小市值股票。