联讯证券分析报告（1220）

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先抑后扬止急跌 重回震荡待政策








　　上周五欧美股市跌多涨少，沪深两市今日双双低开，再创新低，午后重现周五的反弹行情。两市成交量重回1000亿以上。收盘沪指收于2218.24点，下跌0.30%；深证成指收于9054.08点，下跌0.31%；中小板下跌0.17%；创业板上涨1.88%。两市近20家个股涨停。板块方面，教育传媒、电子支付、网络游戏和太阳能板块涨幅靠前；智能电网、有色金属、保险、券商跌幅靠前。

　　消息面上，RQFII于12月16日正式启动，试点的200亿元人民币规模，其中不少于八成资金投向固定收益证券，不超过两成资金可支持A股。虽然目前仅约40亿元可投资A股，但无论是消息面上的提振，还是实质资金的进入，对于A股均是长期利好。除RQFII之外，被视为全球最成功的退休金计划——“401K”退休计划的中国版正在酝酿之中，该计划总规模可达人民币4万亿元，如此庞大的资金对于A股未来的冲击不言而喻。

　　板块方面，工信部表示，战略新兴产业分类目录基本制定完毕，列入目录的行业和项目将获金融财政等政策倾斜。物联网、光伏、环保装备等细分行业将分别收益。据统计局数据显示，全国70个大中城市房价环比下降的达到49个，比10月增加了15个。楼市拐点凸显，调控效果愈加明显。由于多数消费者对于楼价的进一步下降持观望态度，各地楼盘交易都十分清淡。明年政策将延续对地产的调控，地产行业受到抑制对于股市乃至整个国名经济都将产生一定的负面影响。

　　今日A股低开低走，两市再创新低，午后股指有所反弹，收出一根长下引线纺锤线。板块方面，教育传媒独领风骚，战略新兴产业众多细分板块纷纷异动。消息面上，周末关于汇金入市和准备金率的传闻暂无证实，但RQFII试点获批以及养老金、公积金入市计划的有序铺开依然给市场吹来了一阵暖风。后市来看，指数经过一波急跌，有望在2150-2220点之间展开震荡盘整行情，能否向上突破还需密切关注政策动向。操作上建议投资者保持谨慎，踩稳脚步，高抛低吸。