招商证券分析报告（1222）

发布员

大盘短期调整仍将继续






　　一、行情综述：

　　周三沪深两市呈高开低走之势。上证指数收报2191.15点，下跌24.78点，跌幅1.12%；深证成指收报8884.25点，下跌147.42点，跌幅1.63%；两市合计成交908亿元，比前一交易日继续有一定程度萎缩。美德经济数据利好及欧洲央行启动购买主权债务计划传言激励欧美股市大幅收高，受此提振两市指数小幅高开，一度在金融石化等权重带领下向10日均线附近发起冲击，然仍未得到成交量有效配合，呈逐级回落态势；午后中国平安突然大幅下挫进一步影响原本低迷的市场信心，最终两市收出阴线。

　　二、市场分析：

　　消息面上，美德经济数据利好及欧洲央行启动购买主权债务计划传言激励美道指强劲反弹近3%，种种情况表明欧债危机的解决正在有序进行，其对国际金融市场的影响逐步得到缓解；而社保基金理事长戴相龙昨日在会议中指出地方养老金可以用于购买股票，这表明股市的资金面有望得到一定改善。近期市场屡屡表现为见利空大幅下跌、见利好忽视麻木，这个情况是不正常的，未来必然得到纠正。建议继续跟踪政策及消息面动向，这将成为短期影响市场的重要因素。技术面观察，目前月、周、日各周期指标均处于相对低位为历史上少有的情况，我们认为目前位置向下空间已极为有限；经历持续调整后指数的超跌技术性反弹一触即发，并且其级别不容小视。在市场流动性阶段性改善可期的背景下或推动估值修复行情，提供波段操作的反弹机会。对于中线投资者而言目前位置就是底部区域可借指数调整逢低分批建仓，而近几日指数迟迟未能形成有效上攻使得场内资金意见发生分歧，同时中国平安突然大幅下挫进一步拖累指数，建议关注其消息面情况，因此市场短期选择再次回落考验前期低点的可能性较大，短线投资者应规避调整，逢急跌再度入场。

　　三、操作策略：

　　如早盘提示市场迟迟不能有效上攻的情况下有部分资金选择离场观望，而中国平安大跌则进一步挫伤人气，短期调整仍将继续。中线投资者在此位置分批建仓金融化工等低估值品种；短线投资者回避急跌后逢低介入政策扶持的环保、生物科技等品种进行波段操作。