倍新咨询投资内参（0117）

船长

市场调整不足惧 二线蓝筹有黄金









　　祸不单行，本周市场大规模解禁，然欧洲又出现问题，标普将欧洲九国主权信用评级下调，核心国的法国痛失AAA评级。尽管市场早有预期，但当事实摆在面前的时候还是多少对市场产生负面冲击，尤其是A股市场一直就将欧元区国家的危机看得很重的情况下，他们暴露出问题后，国内市场自然将其放大也就不足为奇了。但笔者认为欧元区的问题不是A股市场的核心问题，关键还在我们自己。因为我国的进出口贸易已经对GDP贡献度仅有2.2%，按照欧洲占我国出口的17%算，其贡献度还是比较有限的，何况欧元区的问题本来就是一个反复博弈的过程，因此无需过分担心。

　　或许有投资者认为不担心是不可能的，市场不是跌了这么多么？市场确实调整了，且已经调整到我们认为正常目标。但限售股大规模解禁，融资与再融资不断，外围市场又在不经意间吹来一阵寒风，A股市场确实有不堪承受，调整超出预期的可能性。然仔细分析，很多利空都是浮云，一吹风就会散的，像限售股解禁，农行的几十亿股战略投资者持股应该不会在如此低位减持，因为目前的股价已经比汇金增持的价格都要便宜了。至于融资问题确实停不下来，但再融资就未必了，像招商银行的再融资计划就已经落空。另外，外汇占款急速下滑，即使不下调存款准备金率，央行的逆回购操作也必将很快执行，市场的流动性将再度趋于宽松。至于外围市场的，本栏已经在前面简单分析过，它们的负面效应会长期存在，但影响度有限。

　　现在市场的问题在于近期创业板都是很差，对炒作小盘股已经习惯的中小投资者很不利，也很影响市场的人气。但蓝筹股的超跌反弹还是值得期待，对指数的封杀效果比较强，随着一月份信贷规模的大幅放大，存款准备金率的下调的预期实现，市场还将以震荡上行为主。笔者认为行情的整个二月份都将在曲折中前进，大家可以继续选择优质的二线蓝筹股继续持有，或者逢低加仓。