【恒富内参】2350点压力显现，大盘面临整固2-10

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【恒富内参】2350点压力显现，大盘面临整固2-10

2350点压力显现，大盘面临整固

    周四， 沪深股市全天震荡整理，股指走势现“刷牙”行情。早盘电子、农业等小盘股活跃，带动市场人气，地产股盘中拉升提振股指，然金融板块走势疲软，两大权重板块在涨跌榜两端压起翘翘板。昨日以有色为首暴涨的资源类板块今日出现回调。午后，大盘震荡上扬，两市股指双双创出反弹新高，但尾盘回落，晚节不保。量能方面，较上一日明显放大。　截止收盘，沪指报2349.59点，涨2.06点，涨幅0.09%，成交896亿元；深成指报9560.73点，涨3.15点，涨0.03%，成交797亿元。中小板综指报5069点，上涨37.63点，涨幅0.75%，成交317.3亿元；创业板综指报695.50点，涨幅0.83%，全天成交额为106.0亿元，较昨日有所放量。
    板块方面，房地产板块一马当先，一度大涨逾2%，医疗器械、家具、玻璃、生物制药、造纸、酿酒等中小板块亦有不错表现；绿盘方面，主要集中在金融、资源类板块上，有色、黄金板块为跌幅榜急先锋，券商、煤炭、食品、石油、保险板块紧随其后。个股方面，超过8成个股上涨，两市A股1508只股票上涨，619只股票下跌，四环生物、南京医药、大成股份、云南城投等19家个股涨停。
    股指期货方面，2月9日，股指期货市场涨跌不一，主力合约收跌0.3%。 截至收盘，股指期货主力合约IF1202跌0.3%，报2532.6点，成交37.6万手，持仓33243手；IF1203合约跌0.24%，报2542点；IF1206合约跌0.13%，报2565点；IF1209涨0.06%，报2590.8点。此外，沪深300指数涨0.04%，报2529.23点。
    消息面上，中国官方数据显示，CPI年率上涨4.5%，其中食品价格年率上涨10.5%领涨。另有数据显示，工业生产者出厂价格指数(PPI)年率上涨0.7%，相较于12月的1.7%涨幅有所放缓。中国居民消费品价格指数(CPI)揭晓，结果高于预期，导致人们担心中国将不会放松政策。今日震荡主要是因为昨天获利盘和踏空资金博亦的结果，在CPI出乎预测的情况下，通胀水平有所增加，进一步打消了降存准预期，场内资金出现获利回吐，而场外资金在技术趋势有扭转迹象时，也选择了逢低参与，导致今天大盘涨跌两难。
    短期看，市场在多空分歧中难以出现真正方向即趋势性变化、板块轮动的震荡拉据将是主要特征，即市场总体波动震荡格局难以改观，除非期间出现重大因素的转变。因此，在股指震荡博弈中，投资者需要防范追高风险，时空时多的演变将不断体现，运用适量资金寻找品种机会仍然可为，采取波段谨慎策略应对或更为可取。操作层面，由于美元继续走弱，在通胀压力不减的背景下，可依然抓住资源这条主线，回档时再度可低吸，对于其他反弹无量的个股，可做逢高了结，不必留恋。
操作难度增大，谨慎参与超跌补涨股

    操作建议：周四，A股指数冒雨前行，CPI涨幅大超预期使得指数上涨犹犹豫豫，大盘全天冲高回落，放量滞涨特征凸显。在有色、煤炭等资源股快速熄火的背后，中小板、创业板低市值品种异常活跃，热点却杂乱无章。这正验证了“蓝筹搭好台，题材唱出戏”的股市俗语。在量能放大的情况下，股指随后几天在5日均线附近震荡整理，部分超跌补涨股仍面临补涨要求，但市场操作难度却加大。
     操作策略上，在物价重新抬头之下，货币政策调整可能会晚于预期，大盘或再度陷入阶段性整固状态，投资者可逢高阶段性减持涨幅较大的大市值品种。而对于弹性较好的低市值补涨个股仍然可以持续关注，但需要保持适度的谨慎，严格控制仓位。

煤炭：需求增大 煤价反弹

    中日两国日前公布的进出口数据显示,2011年中国超越日本成为全球最大的煤炭进口国。2011年,我国煤炭进口量继续保持高位, 进口总量再创近年来新高,出口逐年萎缩趋势未改,与进口量相差日益悬殊。据海关总署统计,2011年全年共进口煤炭1.824亿吨,同比增长10.8%;出口煤炭1466万吨,下降23%;净进口1.68亿吨,增长15.2%。而日本1月30日公布的数据显示,2011年1-12月份,日本累计进口煤炭总量17522.3万吨,较去年同期降5.1%。
    产量总体保持增长,港口库存增加。2011年11月份全国原煤产量为3.2亿吨,环比减少2.7%,同比减少4.91%;1-11月煤炭产量累计值为34.62亿吨,同比增加了12.25%。总体来看,我国煤炭产量仍保持较高速增长。2011年12月份,我国主要产煤省产量增速保持高位运行,主要原因是煤炭行业的整合提高了小矿井的产能,同时内蒙古的资源得到开发,因而增速较快。
    港口价格有所回落,产地煤价保持平稳。1月30日,秦皇岛煤炭平均价格为730元/吨,环比下跌3.9%,同比上涨6.9%。从各地煤价来看,1月30日山西、河南、河北、安徽、陕西、贵州、内蒙古等产煤省份价格相对月初均保持平稳。同比涨幅较大的地区仍是内蒙古、贵州等地。
    煤炭下游产量增加,煤炭消耗预计增加。 2011年12月份火电发电量为3424亿千瓦时,环比增加11.82%,同比增加11.04%。12月份火电发电量在总发电量的占比为85%,比11月份的82%增加了3%,同比增加2%。火力发电量占比增加的主要原因是今年我国降水量偏少,增加了对火力发电的依赖。生铁和焦炭的产量有所回升,预计对焦煤的需求量也会有所增加。

分析:
    近期北半球严寒不断,极端冷空气导致各地区对能源和电力需求不断提高,用煤取暖和用电取暖逐渐增加,据气象部门预测,这股低温冷空气下周仍将持续,这给预计进入相对淡季的煤炭行业带来需求刺激,取暖季将延续,这将有助于市场煤炭价格未来触底企稳。
    我们认为煤炭下游对煤炭消耗量有所增加。但是同时中间环节库存增加,港口煤价下跌主要是因为下游企业提前备煤,库存量处于高位。预计由于煤炭下游产量增加,煤炭的消耗量将保持在高位,随着下游企业煤炭库存量的减少,煤炭供应紧张的局面可能会重现。   
    前期煤炭股反弹幅度较大,近期表现比较温和,经过反弹后目前煤炭市场估值基本趋于合理水平,未来估值的提升需要流动性进一步的放松以及更多利好政策的兑现,短期极寒天气以及国际油价上涨可能会对板块带来刺激作用,但对行业实质性需求提升不大,阶段性性的投资机会可能会出现。

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行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名分别是：有色金属、煤炭石油、银行，其金额分别为：57.23、18.05、15.70（亿元）。今日无资金主动性流出的板块。

有色金属板块：信部发布《有色金属工业“十二五”发展规划》。本次规划的重点志在产业升级，总量增加速度将有所控制，规划指出“‘十二五’期间，有色金属工业结构调整和产业转型升级取得明显进展，工业增加值年均增长10%以上”。

规划提出产业结构调整和升级的主要目标和措施落实在一下方面：①加快企业技术进步，②发展精深加工；③提倡节能减排，④发展循环经济。为了支撑有色金属产业升级和可持续发展，“十二五”规划的另一重要任务就是通过①加大自然资源开发力度和②再生资源的利用提高资源保障能力。因此，有色金属“十二五”的发展重点在于前端资源开发和后端深加工产品的技术水平、生产能力的提升，最终以两端建设共同催动整体产业的升级。

根据规划，到2015年，我国十种有色金属消费量约为4900万吨左右，年均增长率为7.4%。与“十一五”相比，铜、铝等基本金属消费量增速大幅放缓，但锡、锑、镁等小金属的需求将凭借下游行业的快速发展和产业政策扶持，继续保持高速增长。其中镁消费量年均增速为26.7%，成为“十二五”期间有色金属中最大的亮点。

从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示，西部矿业（601168）、辰州矿业（002155）1、3日资金净流入量较大，近期机构、大户资金连续小幅净流入，可逢低关注。





1、广东明珠（600382）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    大宗商品分析公司Wood Mackenzie的发布报告称，全球铁矿石市场供不应求的局面将至少持续至2015年，从而令铁矿石价格继续保持在纪录高位。该公司分析师表示，铁矿石供不应求的主要原因为：一是中国需求将继续推动铁矿石贸易增长，这是造成全球铁矿石市场供应缺口以及价格上涨的核心原因。
    未来五年，全球炼铁高炉的产量将增加3亿吨左右，大约相当于建造5000座帝国大厦所需的铁矿石量。其中，中国所占比重就达到60%，因此中国对全球铁矿石市场的发展至关重要。2011年，需求强劲增长曾刺激了中国国内铁矿石生产，但由于国内成本高及本土铁矿石资源的品质较低等原因，中国仍将需要进口10亿吨铁矿石。
2、投资亮点
    公司目前为实业及投资并重的综合类企业 公司是一家以实业经营及投资为主的综合型公司,为广东省高新技术企业及技术创新优势企业。实业方面公司主要涉及贸易、发电设备、阀门、制药、酿酒等领域,股权投资方面其持有广东大顶矿业、大庆市商业银行等股权,已形成了多产业、多元化共同发展的格局。
    大力优化业务结构。公司主营业务较为分散,近些年根据实际运行状况对一些盈利能力较差的业务予以抛弃,而对一些盈利能力较强的业务给予加大投入。公司目前退出了建筑安装、房地产等业务,逐步减持了阀门、药类等业务,而对矿业投资、发电设备加大了投入,使公司的盈利能力得到了加强。
    大顶矿业股权为公司看点，未来存在注入预期。公司03年开始对广东大顶矿业进行股权投资,06年进行了增持,目前持有其19.9%股权。大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿,目前储量在12887.3万吨,平均品位在43%,高于国内矿山平均水平10%,具有明显成本优势,随着此部分收益对公司业绩影响逐渐加大,后期不排除继续增持股权及大顶矿业注入上市公司的可能性。目前大顶矿业与广东明珠为同一实际控制人,注入在操作层面上并不存在实质性的障碍。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：该股前期出现过较大的量堆，机构、大户蜂拥而入，随后股价缩量震荡下跌，近一个月以来机构单、大户单均出现持续活跃迹象。在资源股纷纷活跃之后，公司具备大顶矿业资产注入的概念，后市有望展开补涨行情。
三、恒富技术解读

上图分析显示，3、5、10日主力力道周期全部翻红，机构单未见明显变动，而大户单买入量2倍于卖出量，股价成功收复前一日跌幅，强势特征明显。从压力角度考虑，该股上档强压力位于8元附近，有一定的套利空间，可适度关注。

四、风险提示及投资建议
全球经济不稳定对钢铁行业的影响从而影响铁矿石的需求等风险。
我们预计公司2011-2012年每股收益分别为：0.54元、0.58元。鉴于公司目前大顶矿业股权投资收益增长的确定性及未来存在的矿业资产注入预期，给予公司“推荐”投资评级。
关注区间：7.10—7.30元 止损价7元


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