【恒富内参】大盘放量滞涨，个股面临分化2-13

船长

大盘放量滞涨，个股面临分化    周五， 沪深两市股指总体呈现冲高回落走势。早盘大盘在地产股的带动下，震荡上攻，两市股指均创出反弹以来新高。午后，两市强势不改，股指小幅上扬，但13点半过后，空方突然发威，市场应声下落。银行、有色、煤炭板块引领跌势，两市股指一度翻绿。截止收盘，沪指报2352.80点，涨3.21点，涨幅0.14%，成交822亿元；深成指报9590.95点，涨30.22点，涨幅0.32%，成交712亿元。中小板综指报5098.52点，上涨28.58点，涨幅0.56%，成交282.8亿元；创业板综指报696.80点，涨0.19%。全天成交额为81.5亿元。    板块方面，地产板块依然是领涨龙头，开发区、造纸、服装、农业、建筑建材板块亦活跃上涨；而银行、黄金、物联网、煤炭、有色金属板块则小幅调整。个股方面，两市超过6成个股上涨，涨停家数14家，宇顺电子、重庆路桥、红豆股份、合肥城建、赤天化、象屿股份、威远生化、万向德农、中珠控股、重庆啤酒等个股涨停。     股指期货方面， 2月10日，股指期货市场涨跌不一，主力合约微跌0.08%。截至收盘，股指期货主力合约IF1202跌0.08%，报2532.2点，成交40.7万手，持仓28628手；IF1203合约跌0.04%，报2542.6点；IF1206合约跌0.05%，报2564.4点；IF1209涨0.13%，报2593点。此外，沪深300指数涨0.17%，报2533.62点。     导致今日大盘继续震荡的主要原因是多空双方分歧较大，前期做空的地产板块成为做多的力量，而前期做多的资源板块成为做空的主要力量，这反应出目前的板块的持续性较差，基本都是跌两天后再涨，涨一天后就跌，这也是震荡市最大的特点。当然这些板块都没有出现持续走低的情况，呈现出底部缓慢抬高的格局，这也说明前期下降趋势得到有效遏止，开始进入良性循环中。综合分析，由于大的宏观调控和当下的数据分析，整体的房地产行业的送的松动力度和整体的松动范围依然不倒时候，仅此的超跌反弹和短线的刺激反应后，整体市场面临着很大的技术性压力干扰，在这样的进退两难的情况下，下周市场短线仍有进一步上冲的可能，但整体的力度和强度都会逐渐减弱，而伴随量能的缩小和震荡加剧的市场分化特征。     短期看，市场在多空分歧中难以出现真正方向即趋势性变化、板块轮动的震荡拉据将是主要特征，即市场总体波动震荡格局难以改观，除非期间出现重大因素的转变。因此，在当前市场震荡博弈中防范追高风险，采取波段谨慎策略应对或更为可取。操作上，由于外围宽松货币政策一时难以改变，资源板块依然是中期做多的主要力量，可回档时再度可低吸，对于题材类个股，小仓位短线操作即可。   补涨行情告一段落，控制仓位伺机而动     操作建议：周五，A股指数缩量横盘震荡了一天，多空双方在2350点位呈现胶着态势。盘中，地产、钢铁、券商、农业等板块相继活跃，市场热点散乱且持续性差，个股调整压力开始增大，市场也面临一定的操作难度。从目前的成交量和趋势来看，股指短期向上突破虽然具有较大难度，大盘开始面临技术回档的压力，以消化套牢盘和清洗浮筹，但是短期调整力度应该也不会太大，不排除后市大盘还面临冲高后再度重回2350下方震荡的可能。     操作策略上，建议投资者逢高减持近期放量滞涨品种，特别是盘中放量急拉的大市值个股。而对于近期温和放量盘升，且股价涨幅滞后于大盘，偏离半年线较远的低市值个股可继续逢低关注，但需要控制仓位以伺机而动。 化工：油价居高不下 行业需求依然低迷     改委发布通知,从2月8日起,汽柴油价格每吨上调300元,经过折算,相当于90号汽油上调0.22元/升,0号柴油上调0.26元/升。     美国开始实施更严厉的制裁手段。2月6日奥巴马将制裁范围扩大到了所有伊朗金融机构,而之前只针对伊朗央行和受制裁的金融机构,并要求美国境内的金融机构阻止和冻结涉嫌与伊朗有关的交易,而之前只要求美国的银行拒绝进行这些交易。另外,美国参议院提出议案,主张阻止伊朗使用银行间用以传送数据的国际交流系统,进一步削弱伊朗金融系统,目前此议案尚待通过。     1月化工产品价格涨幅前五名:丙烯(16.95%)、己二酸(12.02%)、px(9.09%)、环氧丙烷(8.43%)、PTA(7.10%);1月化工产品价格跌幅前五名:液氯(-21.82%)、NYMEX天然气(-11.55%)、丁基橡胶(-5.66%)、二氯甲烷(-5.13%)、硫磺(-4.60%)。     化学工业11月总产值同比上涨23.06%。其中化学矿采选业、基础化学原料制造业、肥料制造业、化学农药制造业、涂料颜料等制造业、合成材料制造业、专用化学产品制造业、橡胶制品业同比58.45%、23.83%、22.83%、6.45%、5.31%、24.44%、22.66%、18.33%。 分析:     2012年首次上调成品油价格。2011年全年国内成品油价格调整了3次,汽、柴油价格两升一降累计每吨提高550元和450元,提价幅度分别为6.4%和5.8%。2012年2月2日,与国内油价挂钩的国际市场三种原油连续22个工作日移动平均价格比去年10月9日降价时上涨即超过4%,达到国内成品油价格调整的边界条件。但考虑到元宵佳节即将来临,因此适当推迟了调价时间。目前国内成品油价 格对应的国际市场原油价格为每桶92美元左右,相当于成品油价格每吨调控了1000多元。此次调价,有相关炼化业务的公司从中受益。假定原油成本不变,本次调价将增厚中石化、中石油EPS约0.25、0.08元。受伊朗局势影响,预计国际油价近期内将持续震荡上行。假设原油价格上涨10美元/桶,中石化、中石油EPS增厚0.15、0.19元。     近几年1季度,化工行业受益于补库存,产品价格都会明显上涨。相应化工板块也有一波补库存行情,其持续时间一般都在1个月以内,涨幅在10-20%。本次始自春节前的化工反弹,至今已有2周以上,板块涨幅为8%。从历史经验看,无论时间还是幅度,预计本轮补库行情可能已进入“下半场”。在终端需求不振的大背景下,我们判断化工股的投资机会主要还是来自需求或库存变化带来的波段性机会。 恒富导航仪 行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名是：房地产、医药、建材，其金额分别为：8.90、5.47、3.11（亿元）；今日资金主动性流出的前三名是：有色金属、煤炭石油、银行，其金额分别为：5.84、5.58、4.55（亿元）。 医药板块：医药板块经历前期大幅调整后，估值风险得到一定释放。从政策角度而言，行业规划和扶持政策的陆续出台，有望为医药行业未来发展奠定基础。尽管如此，医药生物行业相对高估状态并未根本扭转。截至2月8日收盘，医药生物行业的市盈率为28.24倍，相对沪深300指数的估值溢价率约150%，处于相对偏高位置。根据已发布业绩预告的公司业绩来看，医药生物行业业绩超预期的公司占比较往年明显减少。 医药板块2012年或以结构性机会为主，集中与分化仍是最大主题。因此，“在分化中选择优质公司”或许是不错的策略，建议关注业绩增长确定性高与受政策影响较小的行业龙头，受益于医保付费方式改革与产品性价比高的品种，基本药物类品种，以及受益于成本下降的品种。 从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示：云南白药（000538）、南京医药（600713），1、3日资金净流入量较大，近期大户单连续净流入，可适当关注。 1、广东明珠（600382）研究报告 一、公司看点 1、行业分析     大宗商品分析公司Wood Mackenzie的发布报告称，全球铁矿石市场供不应求的局面将至少持续至2015年，从而令铁矿石价格继续保持在纪录高位。该公司分析师表示，铁矿石供不应求的主要原因为：一是中国需求将继续推动铁矿石贸易增长，这是造成全球铁矿石市场供应缺口以及价格上涨的核心原因。     未来五年，全球炼铁高炉的产量将增加3亿吨左右，大约相当于建造5000座帝国大厦所需的铁矿石量。其中，中国所占比重就达到60%，因此中国对全球铁矿石市场的发展至关重要。2011年，需求强劲增长曾刺激了中国国内铁矿石生产，但由于国内成本高及本土铁矿石资源的品质较低等原因，中国仍将需要进口10亿吨铁矿石。 2、投资亮点     公司目前为实业及投资并重的综合类企业 公司是一家以实业经营及投资为主的综合型公司,为广东省高新技术企业及技术创新优势企业。实业方面公司主要涉及贸易、发电设备、阀门、制药、酿酒等领域,股权投资方面其持有广东大顶矿业、大庆市商业银行等股权,已形成了多产业、多元化共同发展的格局。     大力优化业务结构。公司主营业务较为分散,近些年根据实际运行状况对一些盈利能力较差的业务予以抛弃,而对一些盈利能力较强的业务给予加大投入。公司目前退出了建筑安装、房地产等业务,逐步减持了阀门、药类等业务,而对矿业投资、发电设备加大了投入,使公司的盈利能力得到了加强。     大顶矿业股权为公司看点，未来存在注入预期。公司03年开始对广东大顶矿业进行股权投资,06年进行了增持,目前持有其19.9%股权。大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿,目前储量在12887.3万吨,平均品位在43%,高于国内矿山平均水平10%,具有明显成本优势,随着此部分收益对公司业绩影响逐渐加大,后期不排除继续增持股权及大顶矿业注入上市公司的可能性。目前大顶矿业与广东明珠为同一实际控制人,注入在操作层面上并不存在实质性的障碍。 二、恒富资金监测 恒富资金监测平台显示：该股前期出现过较大的量堆，机构、大户蜂拥而入，随后股价缩量震荡下跌，近一个月以来机构单、大户单均出现持续活跃迹象。在资源股纷纷活跃之后，公司具备大顶矿业资产注入的概念，后市有望展开补涨行情。 三、恒富技术解读 上图分析显示，3、5、10日主力力道周期全部翻红，机构单未见明显变动，而大户单买入量2倍于卖出量，股价成功收复前一日跌幅，强势特征明显。从压力角度考虑，该股上档强压力位于8元附近，有一定的套利空间，可适度关注。 四、风险提示及投资建议 全球经济不稳定对钢铁行业的影响从而影响铁矿石的需求等风险。 我们预计公司2011-2012年每股收益分别为：0.54元、0.58元。鉴于公司目前大顶矿业股权投资收益增长的确定性及未来存在的矿业资产注入预期，给予公司“推荐”投资评级。 关注区间：7.10—7.30元 止损价7元 异动追踪