需求拉后腿涨价歇脚 白酒业将迎利润压缩期

天机007

本报讯 近日茅台、五粮液终端价格出现下调，如飞天茅台降了400左右，回到了1800-1900元/瓶，五粮液的价格也有100元左右的调整。专业人士认为，茅台、五粮液调价，主要是超高端白酒市场目前需求跟不上供应，整个白酒业涨价风将暂时歇歇脚，行业会迎来利润压缩的调整阶段。

方正证券农业食品行业分析师张保平昨日向《大众证券报》表示：“茅台、五粮液终端降价的原因，最主要在于目前超高端白酒市场供需失衡。去年以来经济相对不景气，导致对超高端白酒的需求，特别是商务消费方面，受到了一定限制。而近年高端白酒涨价太快，同时产能扩张也过快，使得市场需求跟不上。”

张保平表示：“五粮液的老总去年就说过不会一味追高了，否则市场寒冬一到，必将首先受伤。可以看到白酒业已经连续7-8年高速增长，不断扩产，并保持超高利润，行业已经到了该调整的时候了。而且作为典型的消费品，白酒的发展不能脱离同期的需求和消费水平。从去年来看，白酒业的利润仍然非常高，这种超高利润其实并不能长期维持，接下来行业必然会有一个利润压缩的调整阶段。”

对于白酒企业的发展，张保平认为未来会出现分化。其中，二、三线白酒的机会比较多，一是价格与茅台这样的超高端白酒价格拉开了，二是消费面向了更广大的市场。比较看好汾酒和酒鬼酒，除了有较丰厚的底蕴，目前来看管理进步很大，销售、利润都上来了，特别是库存周转、销售回款都比较理想，说明卖的不错货款也能及时拿到。超高端白酒中茅台只要策略得当，其过去每年10%左右的扩张产能就能转变为利润。相对来看，五粮液、泸州老窖等有点一味追高，还缺乏坚实的市场基础。