3月13日(周二) 宁波敢死队金股:三江购物

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三江购物(601116)：细分市场先行者 高成长值得期待

　　三江购物成立于1995年，是一家已社区商业为主的商业连锁企业。公司目前已成为浙江省最大的连锁超市之一，连续12年荣登中国连锁业百强排名，也是浙江省政府重点扶持大型连锁企业，中国经贸委重点联系企业。

　　社区商业在发达国家已发展的比较成熟，但在我国尚处于起步阶段，客流稳定、择址灵活、复制性强等优势铸就其业态的深耕价值。这种业态经济发展到一定阶段后产生的新型消费需求，所占消费零售总额比例一般在40%左右，高者甚至占社会商业支出总额的60%，而我国目前这一比例仅仅为30%，尚有较大空间得以发掘。与大卖场相比，社区超市客源稳定、可复制性强，择址灵活，物业成本更为可控在改进民生的背景下，中低收入者收入增加有望刺激食品饮料等快速消费品消费快速提升，社区超市的商品结构有望使其从中获益。

　　公司是国内较早进行社区商业布局的企业，到2011年，宁波敢死队合作QQ:1090083663。公司网点已遍布浙江省的宁波、舟山等三十多个城市和地区，2011年销售规模达50多亿元。公司目前拥有两座大型配送中心，共占地13万多平方米。有员工近万名，会员顾客130多万人，规模效应明显。因此，在我国社区商业进入高速成长期之时，公司有望充分受益。

　　未来公司的外延发展将集中在市场空间尚为富裕的浙江地区，业态也仍将专注于社区综超，不会向外资对手强势的大卖场业态涉足，而对于增长极另一端的便利店也缺乏一定的物流、管理积淀。而就这一细分业态的市场空间而言，各地门店数量平均翻番将是公司努力的方向。具体来说，新开门店将围绕奉化、杭州两大物流中心，重点开发台州及萧山市场。未来计划按照每年20-22家的速度加密布局各地市场。有序的扩张速度将进一步发挥公司在这将的区域优势，新开门店将成为公司盈利增长的主引擎。

　　二级市场上，该股近期连续放量，经过反复震荡后成功站上日线半年线和30周均线，技术形态向好。我们认为该股震荡蓄势充分，第二波上涨行情将随时展开，建议投资者积极关注。