上证综研分析报告（0323）

船长

三大理由决定反弹临近 　 王桂虎





　　今日两市股指小幅低开，短暂冲高后便展开震荡下行走势，地产、水泥表现相对强势起到一定护盘作用，银行、券商等板块一度拉升翻红但随后震荡回落，下午再次出现拉升，有色金属、物资外贸、传媒娱乐、煤炭、钢铁等昨日表现活跃的板块整体走势较弱。沪指在半年线附近震荡，两市成交量较昨日明显减小。

　　基本面上，汇丰银行3月22日公布的预览数据显示，中国3月制造业采购经理人指数（PMI）初值降至4个月低点48.1，终结此前连续3个月的升势，且为连续第5个月位于荣枯分水岭50.0下方。 中国2月汇丰制造业PMI终值为49.6，前次低点为去年11月创下的47.7。

　　技术上，股指继续在5日均线附近反复震荡，成交量明显出现萎缩。

　　我们看到，今天上午股指震荡下跌，下午却震荡扬升，是什么原因导致的波动呢？主要的原因有以下两点：

　　1.全国社会保障基金理事会官网昨天发布消息称，全国社保基金理事会理事长戴相龙与韩国国民年金公司（即国家退休基金）全光宇主席兼总裁签署《中国全国社会保障基金理事会与韩国国民年金公司战略合作备忘录》，这一消息引发韩国养老金也将委托社保理事会投资的猜想。韩国养老金借道入市，无疑给市场提供了新的资金。

　　2.通胀走低、出口增速放缓等多项经济数据加剧市场对我国经济增长下滑的担忧，观察人士认为，为推动经济平稳较快增长，降息的时间窗口渐行渐近。由于近期银行存款流失问题较突出，央行选择单边降息或不对称降息的可能性较大。这则利好导致了银行股今日盘后突然走强，起到了拉动股指的作用。

　　3.技术上，近期股指交量持续萎缩表明市场杀跌动能逐渐减弱，也说明空方打压可能接近尾声，多方即将有所动作，短线大盘有技术性反弹的要求。

　　总体来说，短线反弹或将越来越近，投资者不妨认真选择优秀的错杀的品种，在控制仓位的基础上适量参与！