恒泰证券分析报告（0405）

船长

量能不济 大盘反弹高度有限


　　本周来看，大盘在多因素的负面影响下，股指选择往下破位，相继击穿多条重要支撑线。今日股指低位震荡反弹，但量能依然没有放大，反应多空双方的谨慎预期。
　　当前影响大盘主要集中在以下几个方面：根据汇丰公布的3月pmi指数初值结束了此前三个月的升势，降至2011年11月以来最低点。其中新订单指数表现疲软。不仅让投资者担心我国经济的软着陆的势头能否进一步得到巩固。刚刚公布的今年一季度数据来看，经济增速回落呈现加剧的态势。1-2月份全国规模以上工业企业利润6060亿元，同比下滑5.2%，出现了27个月以来的首次负增长。两会针对今年的经济预期也做了主动下调，在这种背景下，市场对今年的经济预期表现出更多的担忧。加上出口形势不容乐观，市场选择方向往下，看来是对当前的诸多因素的真实体现。
　　二级市场来看，股指击穿多条重要支撑后，呈现缩量下挫，个股跌幅较大。目前大盘在2350点一带整固。其一，短期的跌幅较大，乖离率偏大，往往有技术上的修正。其二，蓝筹股对股指形成了支撑，蓝筹的明显抗跌，对股指有一定的稳定。因此，股指弱势上没有明显向好的局面，但短期有技术性反弹的要求。反弹的高度受量能制约，技术性反抽五日均线的概率较大。中期走势还是保持谨慎，继希望管理层能有进一步刺激经济的利好政策来改变大盘的弱势格局。
　　操作上，短期股指跌幅明显偏大，再次回落到合理估值区间，建议投资者寻找被市场错杀的个股，尤其生物医药、"巴菲特"公务机概念以及节能环保个股的机会，整体仓位维持在四成之内。