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一、投资要点: 1）、监管层五大措施推动机构投资者入市。有信息称，管理层目前高度重视推动机构投资者入市,拟从五个方面推动境内外机构投资者进入A股市场。一是完善资本市场基础制度,为机构投资者发展创造良好的市场环境。通过深化新股发行制度市场化改革、完善退市制度及上市公司分红制度等,推动上市公司完善投资者回报机制。二是建立和完善税收优惠制度,充分调动企业和个人缴纳养老金的积极性,促进养老金发展。三是借鉴国际经验,支持养老金、企业年金、住房公积金、慈善基金等进行市场化运作、专业化管理。四是大力发展QFII等境外机构投资者。五是推进基金业健康稳定发展。积极推动《基金法》及其配套法规修改,放松业务管制,加强行为监管。股市的制度建设是政策利好的一部分，目前这些利好正在累积过程中，最终会形成资金推动的合力，因此，在行情趋势判断上，不需要太悲观。 2）、新一轮家电能效补贴政策有望出台。高能效节能家电产品有望获得补贴，这将成为家电下乡、以旧换新等激励政策之后家电行业新的“发动机”。此次或采取直接针对流通环节终端消费者的现金补贴模式。纳入补贴的产品为能效等级达一级或二级的空调、冰箱、洗衣机、电视机、热水器五大类。此前北京、上海等地已经分别在辖区内实行了高效节能家电补贴政策。我们也认为，能效补贴政策对于家电行业是新的刺激，虽然这个政策红利相对于以旧换新略小些，但有助于行业逐步走出低谷，对于细分领域的龙头公司多关注。 3）、央行货币政策更加灵活。Shibor利率、票据贴现利率、国债回购利率继续下跌，民间借贷利率继续回落，显示银行间以及金融市场的流动性进一步宽松了。就在央行宣布下调存准率之后，15日在公开市场进行了600亿元28天期正回购操作。这说明在18号存准率正式下调前，央行并不希望资金利率过快下跌，之前我们也分析到，本次降准有政策补救的味道，主要是针对外汇占款负增长而展开的。综合上述一系列货币政策，都表明央行货币政策已转向灵活。从大的趋势上判断，流动性放松方向已经明确，尽管经济基本面向下，但股市可能正在或已经反映了基本面的预期，最终会先于经济见底而转折。 二、个股信息精粹： （一）公告点评：银河磁体（300127）拟合作投资钕铁硼微晶磁粉 事件：公司披露与夹江县园通稀土永磁厂签订《合作意向书》 神光分析： 1、公司从1993年开始，一直专业从事第三代稀土永磁体—粘结钕铁硼磁体元件及部件的研发、设计、生产和销售，目前公司主要产品为光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车为电机磁体等磁体零部件，光盘盒硬盘用磁体收入占比达到80%以上。公司于2010年10月份上市，公司拟使用超募资金2600万元和3800万元分别投资200吨钐钴磁体和300吨热压磁体项目。 2、根据《合作意向书》，双方有意进行合作，共同投资钕铁硼微晶磁粉建设生产项目，以期扩大磁粉生产产能，满足公司对国内磁粉的需要。公司以现金作为投资设立一子公司，夹江县园通稀土永磁厂方以其生产经营土地、厂房及机器设备（或夹江县园通稀土永磁厂将该等资产剥离给其出资人以其出资人为投资主体）作为投资对该子公司增资或由该子公司收购，具体投资方式根据公司对夹江县园通稀土永磁厂的调查结果以及乙方资产价值由双方进一步协商确定。 3、本意向书的有效期为3个月，如果本次合作成功，将会扩大合作方的磁粉生产产能。公司目前股价对应12-14年市盈率分别为27X,21X,15X，估值略偏高。 （二）公告点评：成都路桥（002628）发布关于拟中标项目的提示性公告 事件：公司于2012年5月14日接到“新洛路（成青路口至龙泉驿界）改造工程施工招标中标候选人公示”的通知，成为该项目拟中标人（第一中标候选人）。 神光分析： 1、该项目为新洛路（成青路口至龙泉驿界）改造工程，采取EPC承包模式，从验收合格并通车之日起计算，在12个月内回购。此次拟中标的项目金额为1.7亿元，约占公司2011年度经审计营业收入的 6.66%。若并顺利实施，将对公司 2012 年度经营业绩产生积极的影响。 2、公司管理层能力较强，优选项目以及精细化管理等内生性举措卓有成效，公司毛利率较高的市政业务和BT项目占比提升明显使得盈利能力稳步提升。公司处于中西部地区的区位优势较为明显，在西部基建保持稳定增速的市场环境下竞争力较强。从公开数据上可以看到，上市后先后取得30多亿亿施工合同，在公司毛利率稳步提升的情况下，公司业绩增长有保障。 3、粗略估算，目前股价对应12－13年PE 22X、16X，估值基本合理。 （三）公告点评：积成电子（002339）中标5098万元大单 事件：山东电力集团公司于2012年5月15日在国家电网公司电子商务平台公告了“山东电力集团公司2012年第三批设备材料招标采购项目中标人名单”，公司为此项目部分分标中标人。 神光分析： 1、公司是专业从事电力自动化设备和系统以及公用事业自动化设备和系统研发、生产、销售的企业，是国内最早将信息技术应用到电力自动化领域的企业之一，属于电力二次设备制造行业(电子信息)。变电站自动化、电网调度自动化和配用电自动化等产品产品约占公司主营业务收入的80%以上，其中配用电自动化产品是公司的龙头产品。 2、2012年智能电网将进入资源、资金集中投入的加速建设阶段，二次设备投资占电网建设投资的比重也会得以提升。2012年国家电网和南方电网计划完成固定资产投资3,362亿元和867亿元，其中电力二次设备(含智能电表)的市场空间为420亿元左右，市场前景较为广阔。 3、2012年公司计划实现营业收入68,456万元，比上年增长24.95%；计划实现归属于母公司所有者的净利润8,279万元，比上年增长30.91%。其中一季度已实现营业总收入10113.74万元，同比增长114.31%；归属于上市公司股东的净利润185.57万元，同比增长146.13%。因业务开展顺利，公司预计2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20.00%-50.00%，约为1357.73万元-1697.16万元，约合基本每股收益0.08-0.10元。 4、公司本次中标总金额约为5098万元，占公司2011年营业收入的9.3%。该项目中标后，合同的履行将对公司2012年经营业绩产生积极的影响。 5、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为33倍、23倍和18倍，估值偏高。 （四）公告点评：湖北能源（000883）30亿投建热电联产项目 事件：为落实荆州市政府与公司签订的战略合作框架协议，加强双方在能源领域的战略合作，公司与松滋市人民政府于5月15日签订战略合作框架协议，建立战略合作关系。 神光分析： 1、松滋市位于湖北省西南部，系焦柳铁路与长江的交汇处，隶属荆州市管辖，是一座集工业农业商贸旅游于一体的新兴城市。全市国土总面积为2235平方公里，辖区内共16个乡镇2个开发区，总人口为89万。公司与松滋市同意在“北煤南运”大通道沿线的公安县规划总装机4×1000MW的路口电站，分两期开发，首期开发2×1000MW；在松滋合作开发2×350MW热电联产项目。项目总投资约200亿元。此外，公司“十二五”期间将在荆州市政府区域内投资10亿元人民币，建设荆州-石首及规划中的“西气东输三线”支线管网、石首城市燃气等项目。 2、公司将于“十二五”期间在松滋临港工业园开发装机规模2×350MW、总投资30亿元的热电联产项目。鉴于该协议为框架协议，同时所涉项目的建设周期比较长，因此，对公司近期的业绩影响不大。不过，本次与松滋市政府签署战略合作协议，有利于进一步推动公司热电联产项目、新能源项目、核电项目等项目实施，以实现公司“十二五”规划。 3、公司近期热点丰富，包括电价改革、金改等概念，公司拟与国电集团等企业合资建长江财产保险公司已获批保监会批准，公司出资不超过2亿元。但公司股价近期涨幅巨大，需注意风险。 （五）公告点评：桑德环境（000826）获开县垃圾处理特许经营权 事件：公司近日与重庆市开县政府签署《开县生活垃圾处理特许经营协议》，将独家处理开县境内的生活垃圾，收取开县支付的生活垃圾处理补贴费，协议项目总投资2.5亿元，特许经营期限为30年。 神光分析： 1、公司是我国固体废弃物处理行业的先锋，在技术，项目经验等方面都处于行业领先地位。公司全面掌握综合处理，卫生填埋，焚烧发电三种处理工艺，并拥有多项示范工程。同时，公司以1.4亿元收购三峡水务(注册资本20000万元)70%的股权。 2、“十二五”期间，国家在环保领域的投入将超过3万亿元。预计未来15—20年环境产业总产值的年复合增长率有望达到15%—20%。预计“十二五”期间可实现产值约为4.9万亿元。固废处理行业作为环保产业中最具成长潜力的领域，投资力度也在逐渐加大。根据相关规划，“十一五”期间，固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5%，而环保部中国环境规划院预测，“十二五”期间我国固废行业投资将达到8000亿，同比“十一五”期间翻两番。 3、公司获得的类似特许经营权包括重庆市南川区生活垃圾处理、山东省临朐县生活垃圾处理，此次重庆开县生活垃圾处理特许经营协议将对公司未来固废业务发展带来积极的影响，公司对开县生活垃圾处理项目投资符合公司主营业务战略发展，且将进一步推动公司在西南地区的业务范围，树立公司固废项目区域性示范效应，将对公司在西南地区的项目开展产生积极影响。 4、公司一季报显示一季度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长40.67%，主要原因为公司固废类业务收入增加所致，考虑到业绩存在一定安全边际且固废处理属国家扶持项目，可予以关注。 （六）公告点评：华光股份（600475）签订合同 事件：公司发布合同公告 神光分析： 1、公司是中国垃圾焚烧炉制造领先企业，在200t/d以上级别垃圾焚烧锅炉市场占有率第一。生产的单台垃圾焚烧锅炉日处理垃圾量达到800吨，为目前全球单台日处理量最大的垃圾焚烧锅炉。 2、公司未来将加大对垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、生物质燃料锅炉的技术开发力度，并以惠联热电和惠联垃圾热电为平台，开展垃圾热电厂运营业务。09年公司引进采用L型炉排的城市垃圾炉排焚烧技术，本次技术转让后，公司成为中国在垃圾焚烧技术方面同时具备炉排炉和循环流化床垃圾炉制造能力的企业。 3、近日，无锡华光锅炉股份有限公司与北京京西燃气热电有限公司签署了《北京西北热电中心京能燃气热电工程余热锅炉岛采购合同》，合同标的是3台套9F级立式燃气轮机余热锅炉，合同总价为2.8993亿元，合同最终交货期为合同生效后10个月。对公司影响积极，考虑到相关事件的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。 （七）公告点评：南京中商(600280)实际控制人27元要约收购9.70%的股份 事件：实际控制人祝义材向南京中商全体股东发出部分收购要约，按每股27.00元的价格收购1,392万股南京中商股票，合计占上市公司总股本9.70%。 神光分析 1、南京中商是江苏商业龙头，公司以百货零售为核心，以连锁百货为根本业务，以仓储超市、城市综合体为重点。公司现已发展8个连锁百货门店(5家位于江苏，其余3家位于山东、河南等地)、3个仓储超市以及超过50万平方米的房地产开发项目等，总经营面积达40万平米。 2、2009年10月，祝义材以11.05元/股受让南京市国有资产经营（控股）公司所持公司11.15%的股权、以9.95元/股受让南京中天投资所持公司6.79%的股权。目前祝义材直接持有公司25,758,890股股份，占公司总股本的17.94%，通过其控制的江苏地华实业集团有限公司（以下简称“地华实业”）间接控制公司42,329,002股股份，占公司总股本的29.49%，祝义材合计控制公司47.43%的股权，为公司实际控制人，本次要约收购旨在提高收购人在南京中商的持股比例，增强收购人对南京中商的控制权，不以终止南京中商股票上市交易为目的。 3、公司于2012年2月20日停牌，停牌前收盘价为25.01，祝义材于2012年2月23日签署要约收购报告书。2012年4月25日，获得证监会的无异议许可。2012年4月27日，公告《要约收购报告书》并复牌，收涨停价于27.51，目前价格在在收购价之上，不存在套利机会，不过实际控制人以高于市场价大幅收购，说明其看好公司的发展前景。 4、公司同时公告拟在南京市产权交易中心通过竞买方式购置南京国华贸易发展总公司所拥有的南京市玄武区丹凤街喝经楼西街1-1号门面房、3号办公房房屋产权。该房屋产权以评估价值4010.40万元作为竞拍挂牌价。公司全资子公司南京中央百货连锁拟出资607.83万元，受让44位自然人所持有2.33%的股权，收购连云港央百货股权。本次交易完成后，南京中央百货连锁公司将持有连云港中央百货99.19%的股权。 5、简单估算，目前股价对应12－14年PE为18X、15X、14X，估值较低。 周边市场综述 0516周边市场综述：希腊问题主导市场 油价金价再创年内新低 周边市场汇总： 1、亚洲股市。周二沪深股指低开震荡，午后反弹。沪指全天在前收盘之下运行，连续两个交易日在60日线下，收盘微跌0.25％，成交量较周一萎缩13％；深圳成指的表现明显强于沪指，跌破60日线后企稳，收涨0.38％，成交量较周一萎缩12％；中小板指在半年线止跌，微涨0.11％；创业板指在20日线企稳，微涨0.03％。亚洲其他股市涨跌互现。 2、欧洲股市。希腊组建联合政府的最后一次谈判破裂，定于6月份再次举行议会选举, 这加重了投资者对希腊有可能将退出欧元区的担忧。伦敦股市再次下探至今年来的最低点。 3、美国股市。美国商务部宣布4月份美国零售总额环比增加0.1%，略好于市场预期。此外，美国劳工部宣布美国4月份消费者价格指数(CPI)环比持平，符合此前市场预期。但希腊危机抵消了转好的经济数据，美国三大股指高开低走。 4、大宗商品市场。一系列政治和经济的不确定因素使美元不断升值，美元指数周二再度上涨，涨幅0.58%，连续第12个交易日出现上涨。受此影响，伦敦期货市场普遍下跌。希腊危机的局势恶化导致纽约原油价格继续走低，报收于94美元/桶以下，美国黄金白银价格也连续遭遇抛压，金价再创今年来的新低。 三、风险提示 （一）信维通信（300136）遭遇持股5%以上股东减持 公司股东肇恒艺于2012年5月14日通过大宗交易方式减持本公司无限售条件流通股股份300万股，占公司总股本的2.25%。本次减持后，该股东仍持有1185.70万股，占总股本的8.89%，全为无限售条件股份，投资者保持警惕。 （二）东材科技（601208）1.57亿股限售股21日上市 公司主营绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售,主要产品包括电工聚酯薄膜、电工聚丙烯薄膜、电工云母带、电工柔软复合绝缘材料、电工层（模）压制品、绝缘油漆及树脂、无卤阻燃片材、电工非织布和电工塑料等。公司本次有157,073,400股有限售条件流通股份将于2012年5月21日在上海证券交易所上市流通，占公司股份总数的25.51%，分别为1位法人股东和17位自然人股东所有。目前该股估值相对合理，但不排除个别股东减持的可能，提请投资者注意减持风险。 （三）云天化（600096）限售股解禁 云天化（上海交易所代码：600096） 公司本次限售股份上市流通数量为103,513,229股人民币普通股；上市流通日为5月21日。公司2011 年非公开发行股份数量为103,513,229 股，发行价格为17.93 元/股。2011 年非公开发行实施后，公司股本总额由590,121,281 股增至693,634,510 股。本次限售股解禁，投资者要注意相关风险。 （四）好想你（002582）限售股解禁 公司公告称，本次解除限售股份的数量为15,076,804股，占公司总股本的10.21%。 本次解除限售股份的上市流通日期为2012年5月21日。敬请投资者注意限售股解禁的风险。 HdI)Z<Krp
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发表于 2012-5-16 10:15:03
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