郑眼看盘：大盘仅为短线反弹 不宜追涨

天机007

每日经济新闻记者 郑步春

深沪A股周一大幅上涨，沪综指涨1.07%报2305.86点，深综指涨1.80%报945.62点，创业板指涨2.88%报734.50点。从分项指数看，银行类仍然弱势，拖累了沪综指，多少掩盖了一些个股大涨的事实。

周五消息面忽然全面转好，内外部均如此。这种情况下原本超跌的A股自然极易上涨了。只是从某些细节看，人气并未全线激活，一方面是大盘的成交额依然有限，另一方面是新股表现异常惨淡。

周一大盘虽好，但当天上市的新股中国汽研竟大幅破发，下跌7.56%。该股网下机构的认购倍率高达32倍。笔者认为，不能简单地将机构行为看成“无厘头”，这样的盘面或多或少折射出当前市场仍处于弱市之中。

从外部看，西班牙得到欧盟的援助，市场本能地当成利好来炒。外围股市周一普遍大涨，其中西班牙股市暂涨4.14%。西班牙局势显然略有缓和，但未必解决问题，只是人们只顾眼前，所以可算成利好。真正能解决问题的是欧债危机国家的自身造血能力，靠外部输血是无济于事的。

从内部看，消息面也偏正面，因周末公布的我国经济指标几乎全部优于预期。我国5月银行放贷多于预期，为7932亿元，而公布前人们只敢预期7200亿元左右；M2货币供应量增速大于预期，其已回升至13%以上，达到13.2%。虽然M0和M1增速缓慢，显示经济仍低迷，但未怎么恶化，所以数据还算过得去。

从上述数据来看，虽然有些利好，但力度有限，因这可能和国家“稳增长”决心加大及随之而来的行政手段力度加大有些关联，即未必能完全反映实体经济对货币的真实需求。

物价指标向来受关注，因其决定了未来政策松动的潜力。这次公布的5月CPI低于预期，仅为同比涨3.0%，显然较前几月大幅放缓了，却也提示经济趋冷的特质。未来我国物价同比涨幅还有极大的可能下降，从而达到真正的低物价涨速。

最引人注目的是贸易数据，我国5月进出口额远优于预期。同时，5月顺差也不错，达187亿美元之多，这个顺差数据大体达到前几年的常态水平。贸易数据是相当重要的，因其决定了货币供应量，而后者向来为股市投资者关注的要素。周一人民币中间价定在6.3169元兑1美元，贵于上周五中间价的6.3188。

可能也有极个别消息不太乐观，但尚不足以对股指形成全面压制。如有报道称“深圳楼市再现千人排队买房”。如果这种现象有所扩散，管理层在进一步松动方面必受掣肘。前期楼市其实已有放量，近期的降息可能是楼市交易兴趣上升的另一刺激因素。

笔者上周提示逢急跌可少量试探性低吸，至周末再看情况决定是否加大仓位。周一的走势显然没提供低吸机会，因没想到消息面如此出人意料。在操作层面，投资者应顺应形势，不必勉强操作，观望为宜。

估计大盘反弹后仍将下探，虽然内外部消息面不错，但并未出现足以扭转全局的重大因素。外部的西班牙未来仍可能出事，借来的钱总有用光的时候，希腊是活生生的例子。

从我们内部看，人为扩充贷款行为也不能长久。至于外贸，也肯定不存在回到老路上去的可能，因我们经济体量已太大，从长远来说几乎不用动脑子想就知道，我们的经济是绝无可能持续地依靠外贸拉动的。