中国证券报分析报告（0613）

船长

未来一段时间如何投资
时间：2012年06月12日 15:41:32   
　　尽管本周二大盘继续下跌，但地产、消费两条行情主线表现仍然强劲。分析人士认为，在资金利率持续下行的背景下，市场估值提升周期逐渐强化，这意味着估值过低的板块，以及估值合理且业绩能够保持稳定增长的板块已经进入上涨通道，结构性慢牛行情已经开启。
　　沪综指本周二以2289.79点报收，下跌0.70%，盘中最低下探至2280.95点，最高上探至2298.95点。此外，深成指收报9790.20点，下跌0.60%，盘中最低下探至9773.66点，最高上探至9875.25点。与此同时，中小板综指收报5253.22点，下跌0.26%；创业板指数收报735.29点，上涨0.11%；上证B股指数上涨 0.83%，收报232.02点；深证B股指数下跌0.84%，收报621.69点。
　　在个股方面，截至周二收盘，申万一级行业指数涨少跌多。其中，房地产、医药生物指数出现上涨，分别上涨了1.00%、0.90%；与之对比，采掘、黑色金属、信息设备指数跌幅居前，分别下跌了2.11%、1.52%和1.29%。
　　在政策预期经历了从希望到失望再到理性的过程后，当前市场运行逻辑逐渐清晰，即"经济不好不坏，政策不温不火"。在这一背景下，市场转而将目光投向估值提升的路径。实际上，伴随央行降息，资金利率下行的脚步进一步坚实，A股估值面临系统性提升的机会。在这一过程中，那些业绩稳定增长、估值合理的消费类股票有望中长期受益，而地产等业绩尚可，但估值过低的周期股，则面临着估值修复的交易性机会。
　　整体来看，市场底部震荡的过程仍未结束，但这并不意味着机会全无。实际上，以估值修复为契机，结构性机会正在有条不紊的展开，"重个股，轻大盘"应成为未来一段时间的主要投资策略。