投资早报：把握结构性机会（2012-07-05）

天机007

一、市场热点解读与机会提示 kbcqUE  
1、市场预测 %+F%C=GqI  
在周边股市大涨、国际商品市场大涨的背景下，中国A股继续疲弱走势，真是“扶不起来的阿斗”。目前上证指数已经在1664点—2132点连线(上升通道线)上方运行了3个交易日，市场又将面临方向性选择，从今天医药板块退潮的情况判断，强势股即将再度进入补跌阶段，操作上要格外小心。 'G>gN
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最新消息：因独立日美股休市一天，欧洲股市在连涨三天之后也出现小幅休整；证监会昨天再次口头表示大力发展机构投资者抄底A股，郭树清主席在“2012陆家嘴论坛”强调中国资本市场没有理由不成为“世界一流”！信心之大，无人能及，作为饱受“洗劫”的A股投资者能不为之振奋！中国A股有救了，哈哈。 f?P>P23  
2、热点分析 u.~`/O  
周三军工板块以及核电板块出现异动，涨幅靠前，考虑到这两大板块前期多次操作，业绩一般，预计持续性较差，可逢高卖出。而前期持续表现的医药板块周三再度出现在大幅下跌，说明部分资金开始兑现利润。而机械股连续两天的大幅下跌应该与该行业进入调整期有关，所以当前阶段最重要的就是防范中报业绩风险。 O_bgrXg6x  
3、投资要点 eCfy'US;@3  
1）节能环保产业拉动数万亿投资。《“十二五”节能环保产业发展规划》明确了“十二五”期间节能产业、资源循环利用产业和环保产业发展的重点领域。具体包括：高效照明产品、节能汽车等节能产品；以合同能源管理为主要模式的节能服务业；先进的污水处理、垃圾处理、大气污染控制、危险废物与土壤污染治理、监测设备等环保技术和装备。目标到2015年，节能环保产业总产值达4.5万亿元，增加值占国内生产总值的比重为2%左右，节能环保产业产值年均增长15%以上，培育一批具有国际竞争力的节能环保大型企业集团。节能环保的政策红利较多且持续性强。行业内诸多行业景气度比较高，目前上市公司中，市场一致预期好的公司确实也具备了价值成长的潜力，波段投资是不错的选择。 <GRplkf`  
2）杠杆交易风险非一般人能承受。在证监会的统一部署下，期货市场账户规范工作于今年6月底如期完成。此项工作自2011年11月1日起实施。据了解，本次账户规范工作累计休眠处理了86.5万个账户，规范了30.1万个活跃历史账户，冻结了3.05万个逾期未规范账户的开仓权限。截至目前，正常交易的107万个账户(涉及86万个客户)已全部完成规范。近四成的帐户休眠说明了两点，一是这些帐户由于亏损被迫将资金撤离期市，还有一种可能就是赔光了资金只剩下帐户。期货交易，一年换一批面孔，这是业内人常感叹的事情，因为期货交易是高杠杆交易，这种高风险的交易非一般投资者能够参与。二级市场无暴利，投资的收益是和风险相匹配的，股票投资也是如此。 _O w]kP='  
3）大盘完成筑底还需时日，把握结构性的机会。之前我们分析指出，大盘在时间、空间等诸多条件上都具备了见底筑底的条件，而要真正形成底部，就需要放量上涨脱离，如何脱离底部？目前看政策利好的刺激很关键。如果没有政策利好刺激，现阶段市场容易走向分化，分化动力来自于中报业绩的巨大差异。所以，在放松政策组合拳再打出来之前，大盘还要在低位磨一磨。最近市场形成的一些热点，无论是短炒还是其他模式，业绩成为股价的试金石，当期业绩好，未来还要有增长，这个增长不仅要稳定还要保持高速度，业绩的稳定性和成长性兼而有之，特别是在中报披露阶段，大家对于机会的挖掘是很看重这一点的，其实整个下半年都会如此。 :3h'Hr  
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二、个股信息精粹 M"l<::z  
（一）公告点评：海螺型材（000619）2012年中报预增152.10%—166.59% }u9wD08x  
事件：公司披露2012年中报业绩预告 .CY;-  
神光分析： ,2*x4Gycb  
1、公司是世界最大的塑料型材生产企业，目前，公司产能达到66万吨。主导产品涵盖高中档型材、栅栏、板材、管材、门窗，产品十一大系列塑料门窗异型材、彩色涂膜异型材、双色MC/PMMA共挤及全色、仿木纹型材。以产销量计算，公司在国际塑料型材行业仍稳居首位。 Duh[(r_  
2、公司预计2012年1月1日至2012年6月30日实现净利润8700万元—9200万元，同比增长152.10%— 166.59%，对应基本每股收益约为0.2417-0.2556元/股。公司业绩大幅增长主要原因为：一是公司主要化工原料价格同比下降，采购成本同比降低，产品毛利率同比上升；二是加大产品结构调整，彩色型材、覆膜型材等高附加值产品销量同比增加。 q?TI(J+/  
3、根据公司2012年半年报预测的净利润简单年化处理，预计公司2012年度实现的基本每股收益约为0.4834-0.5112元/股，目前股价对应2012年的市盈率约为13.6X~14.4X，估值偏低。 p+7ZGB  
（二）公告点评：易华录（300212）中期业绩预增50%-60% '3'*VcL(  
事件：公司公布2012年半年度业绩预增公告。2012年1月1日至2012年6月30日，公司预计归属于上市公司股东的净利润为1971.66万元-2103.11万元，比上年同期增长50%-60%。 s^6"qhTa  
神光分析： {=A8kgt  
1、公司以自主研发的集成指挥平台系统软件ATMS为核心竞争能力及业务切入点，专注于以承接智能交通管理系统工程的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案，是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。截至2011年底，公司智能交通管理系统产品已在全国150个城市大规模应用，取得了较高的市场份额。2012年一季度公司实现营业收入10,792.64万元，同比增长52.28%；实现营业利润1,369.13万元，同比增长115.91%。 *B ]5K{N  
2、“十二五”期间，城市化进程的加速将带动城市智能交通系统迅猛发展，国内一线城市都提出了“智慧城市”的详细规划，预计未来10年国内智能交通投入将达1,820亿元。2012年第一季度千万级项目约占总市场规模的50%，对企业的资金实力、提供整体解决方案的能力以及后续服务能力等方面要求日益提高。公司在行业内居领先地位，具明显的竞争优势。 l2 [{T^  
3、公司中期业绩比上年同期增长50%-60%的主要原因是：随着经济社会的进步和交通产业的发展，各地对智能交通的投入不断增加；公司核心竞争力不断提升，市场开拓能力不断加强，促进了业务快速增长；公司成立了营销管理委员会、技术委员会和项目交付及产品供应链管理委员会，进一步提升了公司管理水平和盈利能力。 < X&{6xu  
4、公司因与某地方政府洽谈重大工程项目合作事宜于6月8日临时停牌。目前合作协议正处于有关部门审批过程中，尚未正式签署，不过估计将对公司业绩产生积极的影响。 \&Bvh4Q  
5、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为39倍、26倍和19倍，估值相对合理。 g2t'u4>  
（三）公告点评；智飞生物（300122）净利增10%-30% o n+:{ad  
事件：公司7月4日晚间公布2012年半年度业绩预告 T#:n7$M|?A  
神光分析： 8/oO}SLF  
1、公司是国内少数几家具有丰富自主疫苗产品系列的厂家之一，目前拥有A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、微卡（注射用母牛分支杆菌）等自主产品和Hib疫苗、甲肝减毒活疫苗等代理产品。 B+Ox#[<75  
2、微卡为国内外独家产品，是WHO在结核病免疫治疗方案中唯一推荐的品种，为国家“十五”重大科研攻关课题用药。默沙东将联合智飞生物在中国市场推广宫颈癌疫苗（目前还在审批中）；销售合作只是第一步，将来双方还会进行更广泛合作，比方说智飞的AC+HIB疫苗国内国际还没有，将来也可以走出国门。 !GL kAV  
3、2012年1月1日至2012年6月30日，公司预计归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元-1.26亿元，比上年同期增长10%-30%。主要原因是：加大了营销工作力度，销售额同比增加。产业政策扶持，当期收到的政府补贴同比增加。考虑到公司面临的一些不确定性，暂不对未来业绩进行预测。 fAHf}
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（四）公告点评：隆平高科（000998）出售一参股公司获利7900万元 c^a D r  
事件：公司于2012年6月26日与信达股权投资有限公司签署了《股份转让协议》，约定将持有的新疆银隆农业国际合作股份有限公司1567.5万股股份(占银隆农业股本总额比例为16.41%)转让给信达股权投资有限公司，转让价格为1.31亿元，公司获利79万元。 Bk)*Z/1<x  
神光分析： o1B8_$aYgc  
1、银隆农业截至2011年12月31日的资产总额为259,051万元，负债总额为231,648万元，应收款项总额为34,204万元，净资产为27,403万元，营业收入为334,601万元，营业利润为15,418万元，归属于母公司所有者的净利润为13,323万元。本次交易完成后，将对本公司2012年度净利润影响预计为增加7,910万元（扣除所得税后）。 [ _N w5_  
2、截至2012-07-02，共有18家机构对隆平高科2012年度业绩作出预测，平均预测净利润为2.41亿元,平均预测摊薄每股收益为0.5799元(最高0.8939元，最低0.3771元)。此次转让增厚每股收益0.10元，则今年EPS有可能达到0.68元。则2012年公司EPS同比将大幅增加。 Jg:%|g  
3、另外，协议中有一项注明：若银隆农业实现首次公开发行股票并上市，信达股权投资应于银隆农业上市挂牌交易之日起3个工作日内向隆平高科支付人民币1.31亿元，作为额外补偿。投资者可关注银隆农业后续上市事宜。 zFpM\{`[g  
（五）公告点评：尚荣医疗(002551)中标4.3亿医院扩建项目 $~s|%>@  
事件：尚荣医疗于2012年7月4日中标牡丹江市第一人民医院扩建综合楼BT模式融资代建项目，项目投资金额约为人民币4.3亿元。 2$OI(7b=  
神光分析 |MEu"pY)  
1、尚荣医疗是中国医院建设及医疗专业工程行业的领导者，开创了国内医院建设整体解决方案及医疗系统集成一站式服务的先河。尚荣医疗立足于医院建设的规划设计、装饰施工、软件开发、医疗设备及特种医疗设施的研发和生产，并提供前期咨询、项目融资，及后期运维、后勤管理等一体化服务，迅速成为国内医疗专业工程领域最大的服务商之一。 QgZ`~  
2、公司同时公告于2012年7月4日就有关“阿荣旗人民医院扩建项目、阿荣旗中蒙医院移址新建建设项目”与内蒙古阿荣旗人民政府签订合作协议书，项目总投资约1.4亿元。其中阿荣旗人民医院扩建项目计划投资6000万元，拟计划2012年7月中旬开工，2014年10中旬完工，合同的成交价以价以工程最终结算价为准，年均合同金额占公司2011年营收的7.65%；阿荣旗中蒙医院移址新建建设项目计划投资8000万元，拟计划2012年9月开工，2013年12月完工，合同的成交价以价以工程最终结算价为准，年均合同金额占公司2011年营收的17.22%。 YA,vT[kX  
3、2012年4月签订2亿元陕西省商南县医院整体迁建项目，合同金额占2010年营收的37.03%，2012年4月6日，公司于3月26日和黑龙江省齐齐哈尔市人民政府签署《合作协议书》，拟以融资代建模式开展黑龙江省齐齐哈尔市第一医院南院建设项目，总投资约20亿元。2012年3月14日，公司签订框架协议，与四川省巴中市巴州区人民政府合作建设巴州区人民医院住院楼项目，该项目总投资2.1亿。公司目前在手订单高达29.8亿元，而公司2011年营业收入只有3.48亿，在手订单高度锁定未来业绩。 v0|[w2Q2  
4、简单估算，目前股价对应12－14年PE为40X、26X、16X，估值较为合理。 oMNgyAp^  
三、周边市场综述 =}h8Cl{H/  
0705周边市场综述：美国独立日休市 全球股市清淡 AXmW7/Sj"  
周边市场汇总： HC[)):S*  
1、亚洲股市。周三中国A股继续在2200点上方弱势整理，其中银行股略有表现，致使上证指数略强于其他指数。截至收盘上证指数下跌1.88点，跌幅0.08%；深圳成指下跌38.17点，跌幅0.40%；中小板指数下跌34.53点，跌幅0.76%；创业板指数下跌4.28点，跌幅0.58%。亚洲其他股市中，香港股市在大涨后小幅回落，其他国家股市小幅上涨。 -hjGPu  
2、欧洲股市。因美国股市“独立日”假期休市，欧洲市场交易清淡，投资者多采取静观其变的态度，欧洲股市在三连阳之后，小幅回落。 Kx[u9MD  
3、美国股市。休市一天。 "B 9aJo  
4、大宗商品市场。周二美元指数大幅上涨40个基点，国际大宗商品价格反弹受阻。由于伊朗局势紧张并未缓解，加上美国纽交所因假日休市，纽约原油价格和黄金期货价格仅有外盘数据，波动不大。而伦敦交易所有色金属价格在前一交易日大涨之后，出现小幅回落走势也属正常。 h0v4!`PQ-  
四、风险提示 <R%]9#re  
（一）奥维通信（002231）遭遇控股股东及一致行动人减持 wy)I6`v  
杜方、王崇梅、杜安顺是公司控股股东及其一致行动人，2012年7月3日王崇梅通过大宗交易方式减持公司600万股，占总股本的1.68%，本次减持后，该股东仍持有10680万股，占总股本的29.93%，其中有限售条件股份为8460万股，占总股本的23.71%。本次权益变动后，杜方、王崇梅、杜安顺合计持有公司64.91%的股份，仍为公司的控股股东、实际控制人。 (ZI11[e{  
（二）晶盛机电（300316）中期净利润预降 E,
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晶盛机电（深圳交易所代码：300316）7月4日晚间公布2012年上半年度业绩预告公告。公司预计2012年1月1日至2012年6月30日，归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元-1.36亿元，比上年同期下降0% -20%。其主要原因是由于光伏行业正处于行业调整期，其增速放缓，从而导致上游设备行业的需求有所下降。考虑到业绩预降的原因有一定的持续性，投资者要注意相关风险。 K@DK4{  
（三）天威保变(600550)遭持股5％以上股东减持 O F|3y~z  
公司主营变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售等。2012年7月3日公司接到股东保定惠源咨询服务有限公司通知，截至2012年7月2日收盘，保定惠源通过上海证券交易所大宗交易系统累计减持公司股票8,500,000股，占公司总股本的0.62%。本次减持后保定惠源持有公司股份为67,800,575股，占本公司总股本的4.94%，不再是公司持股5.00%以上的股东。公司一季度业绩亏损，虽然目前并未公布预亏或预降公告，但持股5％以上的大股东减持，提请投资者注意风险。 }>|!Mf]W?R  
（四）明牌珠宝（002574）向下修正业绩 vXA+4 ?ZG  
公司发布2012年度半年度业绩预告修正公告。公司预计2012年1月1日至2012年6月30日，归属于上市公司股东的净利润为4300万元-4700万元，比上年同期下降64.07%-67.13%。公司主要原材料黄金、铂金价格自2011年四季度以来震荡下行，公司存货较多、成本较高，影响了公司当期利润；二季度受宏观经济波动影响，公司销售增速有所下降，对公司赢利也带来不利影响。投资者需注意风险。 JC[G5$E