广发证券分析报告（0827）

股票王

短期：调整 中期：调整       王小平



   
盘面观察：
    本周大盘整体呈现震荡调整之势。沪深大盘走势略有区别，沪市基本上在2100点上下窄幅波动，深市则震荡幅度较大，呈现先扬后抑的走势。全周小盘股，超跌低价股表现较好，大盘股，权重板块普遍表现不佳。尤其是房地产板块表现极差，基本上呈现单边下跌之势。苹果概念本周风头十足，出现普遍回升态势。电子信息板块得到市场资金热情追捧。但总体来说，持续性都不很强，涨起来气势如虹，跌起来也毫不含糊。本周另一个热点是ST板块，尤其是摘帽预期强烈的品种涨幅更是令人瞠目。总体来看，八二现象突出。既有迭创新高的品种，也有迭创新低的品种。行业冷热在市场中表现十分充分。成交水平则与上基本持平。最终，两市大盘均收阴线。沪市跌破2100点，收盘创3年以来新低。
后市展望：
    本周消息面应该说比较多，但主要影响市场的有三个：一是，央行逆天量回购，使得市场对降准预期降低；二是，7月份70个主要城市的房价同比、环比均上升，引发对房地产再度严控的预期增强；三是，汇丰公布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)恐怕在8月份又将迎来低谷。昨日，汇丰公布了8月份PMI初值为47.8，较7月份49.3的终值相去甚远，并创下9个月以来最低值。汇丰发布的报告显示，创下新低的不仅是PMI一个初值，同时还有中国制造业产出指数，这个反映制造业产能的数值8月份是47.9，也创下了5个月以来的新低。而新接出口业务则创下自2009年3月以来的最大降幅。中国制造业依然处于低迷不振的阴霾当中。
    三大利空使得股指即使在2100点顽强抵抗，但也仅仅是抵抗，并不能出现有效反攻。虽然管理层也试图通过一些期货式利好，如红利税等税收政策调整在论证。但基本面的不利因素，以及政策面目前所处的背景环境的两难境地，使得管理层也难以推出有利举措，市场信心自然难以提振。
    即使抛开大的基本面和政策面不论，中观面上，上市公司中1.92万亿存货压顶， 1269家公司"货"满为患。其去库存也不是短时间内能做到的。内需不振，外需不足。内外交困的经济处境，怎能仍投资人放心买入？也正是由于多方面的利空影响，导致场外资金迟迟不愿进场，存量资金只能在小市值品种上做文章。但小市值品种对指数影响有限，且并非所有的小市值品种都受到青睐，表现较好的主要是行业景气度较好的行业品种。
    从大盘来看，虽然市场无形之手在努力维持2100点不破，但屡次被破，其支撑力度已经大打折扣，而经过连续侵蚀后，若不能采取有效措施迅速拉升脱离该位置，则久盘必跌的股谚将会成为现实。一旦大坝溃堤，其杀伤力也不能小觑。多个动力指标已经在创新低，暗示大盘继续调整，或者再下一个台阶的概率正在增大。而周五沪市已经收在2100点之下，创了近三年新低，且出现数个跌停个股，跌幅超过5%的比比皆是，说明调整态势仍十分明显。预计下周仍将以调整为主。

投资建议：观望。