科德投资分析报告（1105）

股票王

机构投资者信心进一步增强





　　周五沪深两市高开，短暂冲高后回档蓄势，地产、新疆、农业、酿酒等部分板块个股领涨，午后地产股上涨向龙头地产扩散，银行、保险、券商等权重接力上涨，提升了市场人气，有效推动大盘止跌回升，截止收盘沪指报收于2117.05点。
　　第一、随着A股最大的机构投资者中国人寿表态A股已进入合理估值区间，坚定看好A股，加上之前的社保基金、海外长线投资机构，这些机构投资者的态度有助于加速改善投资者对A股的预期，加速多头队伍壮大。第二、中国PMI重回荣枯线，继汇丰PMI、发电量、工业企业利润增速、工业增速等指标陆续走好，经济企稳回升信号进一步明确，进一步增强了市场对经济开始向好预期。第三、随着央行频繁在公开市场实施逆回购，极大地缓解了近期市场资金面紧张状况，利于大盘企稳，但降低了市场对央行实施降准的预期，继续向市场输入央行偏向于实施相对温和的货币政策意图。第四，随着三季报披露完毕，业绩下滑风险充分释放，减轻了后续市场回升的阻力，而业绩持续增长和业绩处于拐点的行业则为资金布局四季度乃至跨年度行情提供了依据和方向。最后证券市场积极因素仍在累积发酵，证监会、保监会等多方共同努力，积极救市治市，先是深沪交易所全球路演推荐A股市场，鼓励国外长期投资机构入市，监管层推出严管政策积极维护投资者利益，严打内幕交易，研究上市银行分红比例额有望下调减弱银行融资压力，积极鼓励上市公司回购和增持，再接着证监会正积极研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关主管部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制；展望未来后续有形和无形的救市措施将陆续兑现，未来市场值得期待。鉴于上述情形，市场完全消化三季度业绩下滑风险，维稳和救市呼声再起，新的经济数据将陆续出炉，市场经济回升的预期得到进一步强化，大盘将企稳回升，重回蓝筹估值修复主导的阶段性行情。
　　1。上海证券报报道，中国人寿明确表示，目前A股市场已进入合理估值区间，公司在A股市场的投资约为1800亿元。尽管市场长期低迷，但中国人寿一直坚守股市，并加大力度深入挖掘具备潜力的股票和基金，最近一段时间都有加仓动作 "看好中国股市，布局未来投资"，中国人寿坚定看多中国资本市场。时值市场低迷时期，作为掌管着1.87万亿资产，已有8年运作经历的资本市场大佬，中国人寿的态度备受关注。记者近日从第六届国际论坛上获悉，中国人寿明确表示，目前A股市场已进入合理估值区间，公司在A股市场的投资约为1800亿元。尽管市场长期低迷，但中国人寿一直坚守股市，并加大力度深入挖掘具备潜力的股票和基金。据悉，中国人寿最近一段时间都有加仓动作。
　　2。证券日报报道，11月1日，中国证券登记结算公司与中国证券业协会在京联合召开支持证券公司创新发展座谈会。中国结算总经理周明、中国证券业协会会长陈共焱出席会议。中国结算总经理周明表示将推出大力支持证券公司创新发展的十项举措，包括研究网上开户方式、进一步研究取消纸质证券账户卡、发放智能证券账户卡等。同时，还包括进一步推动完善证券担保制度立法等。
　　3。每日经济新闻报道，商务部11月1日发布公告称，决定即日起对原产于欧盟的进口太阳能级多晶硅进行反补贴调查、反倾销调查，并将与此前已发起的对美、韩多晶硅产品的"双反"调查进行合并调查。数据显示，今年前三季度中国多晶硅累计进口量达到6.45万吨，以26.5美元/千克的平均价格来算，总价值约人民币107亿元，其中美国、韩国和欧盟约占95%，这意味着商务部两次调查涉及进口总值将超100亿元。
　　4。证券时报网消息，党的十八大召开前夕，海南科学发展再破新题。海南省委、省政府日前召开全省海洋工作会议，提出举全省之力加快建设海洋强省，力争到2020年，海洋经济生产总值占GDP比重从现在的1/4左右提高到1/3以上，成为海南经济长期稳定增长的重要支撑。据人民日报报道，海南省委、省政府即将出台的《关于加快建设海洋强省的决定》，明确提出"一个提升，两个增强"的海洋强省建设新目标：海洋经济综合实力进一步提升，到2015年，全省海洋经济生产总值占GDP的比重达到30%左右，到2020年达到35%以上。
　　5。上海证券报报道，记者昨日从工业和信息化部获悉，作为重要的战略资源，耐火粘土、萤石等非金属矿行业兼并重组的力度将加大。业内人士认为，随着相关政策力度的加大，行业整合大幕即将拉开。昨日工信部还发布了符合《萤石行业准入标准》的第一批生产线名单，其中包括金华市精选矿业有限公司等10家企业的相关生产线。业内人士认为，今后不能进入准入名单的企业和生产线，可能面临被淘汰、兼并等局面。
　　6。中国证券报报道，国务院近日正式批准了《福建省海洋经济发展规划》，这是继山东、浙江、广东成为国家海洋经济发展试点省份，以及浙江舟山成为海洋经济新区之后，海洋大省福建也正式跻身国家海洋经济大棋局中一环，成为我国海洋经济"第五区"。
　　7。上海证券报报道，继日本触媒丙烯酸装置发生爆炸停产之后，位于美国得克萨斯州的一座丙烯酸酯化工厂本周又发生火灾。这使得本已吃紧的丙烯酸酯市场更加风声鹤唳。就在过去两天，国内多家丙烯酸酯厂商再度上调报价，使得丙烯酸均价已达17000元/吨，和7月初最低点的9000元/吨相比已接近翻倍。
　　第一、美国、中国处于向新领导人过度期，经济政策走向存在一定的不确定性，以及给美国削减财政刺激蒙上阴影，加剧了市场对美国明年初将面临财政悬崖的担忧。第二、全球一致实施刺激经济增长政策，欧洲央行宣布无限量购买重债务国债券，欧元区财长将启动欧洲稳定机制(ESM)，中国密集批复启动大量基础设施投资，美联储宣布实施第三轮量化宽松货币政策，全球三大经济体相继采取政策提振经济，有效地提振了全球资本市场，也为未来资本市场走好奠定了基础。第三、中国经济增长短期面临风险，中国政府密集推出各种刺激政策稳定经济增长，①央行采取下调存款准备金率、实施正逆回购，下调市场利率等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，加大基础设施投资，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济。综合看外围不确定性仍在一定程度上制约着全球经济复苏，牵制着A股，但随着中国各种稳经济政策发挥作用，经济发展方式成功转型，经济实现稳定增长，资本市场制度逐渐完善，市场崇尚价值投资理念，这些正面因素推动A股中长期走好。





周五两市震荡反弹



　　周五，上证指数开盘2105.45点，较上一交易日高开1.02点，深证成指开盘8668.72点，较上一交易日高开5.57点，全日股指呈震荡反弹走势。
　　收盘，上证综指报收2117.05点，上涨12.62点，涨幅为0.60%，深证成指报收8679.68点，上涨16.53点，涨幅为0.19%，两市成交额共计1054.6亿元，较上一个交易日成交略显萎缩。
　　盘面上看，地产、银行、福建区域、深圳老牌本地股等板块走势较强，有色金属、电子、医药等板块反弹较弱。
　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线下穿黄线第6日，收出第6根绿柱子。均线看，股指收盘重新站回5、10日线上方，5日线收于10日均线下方。




大盘短线突破的重要信号




　　周五沪深两市继续小幅反弹，地产股在盘面表现当中最为亮眼，小市值地产股再度出现涨停超。午间的盘面表现要大大好于早盘，食品行业也有部分个股跃升至涨幅榜前列。上涨的热点板块较上一个交易日明显减少，因此指数反弹的力度也弱于上一交易日。两市成交量也迅速跌回900亿元左右。反弹高度还需看周期板块的表现。
　　一。看周期股的表现
　　PMI数据反弹是整个市场本周出现反弹行情的主要原因。从PMI数据的表现来看，短期经济已经走出反弹的趋势，这一趋势是否能够持续决定了行情在年底能否进一步走高。有人认为经济周期是否步入反弹阶段并不很好识别，我们认为周期行业的表现就是经济能否持续回升的重要标志。
　　对于判断周期性行业的变化来说，产品价格是一个比较重要的方面。从最近的数据来看，水泥价格出现了显著的反弹，而钢铁价格也在存货减少的压力下上涨。从这些产品的价格可以隐约感受到经济重新回到扩张区间的迹象。
　　一旦这些产品的价格上涨趋势能够延续，那么大盘继续上涨的概率就大增。
　　二。ETF基金的表现
　　从周五ETF基金的表现或许能够说明一些问题。在周五盘中50ETF的交易是出于外盘大于内盘的过程中，但上证180ETF确实内盘大于外盘。买卖方向的不统一表现出大资金在经历了反弹过后也显得比较胶着。这也就是说短期行情继续盘整的概率比较大。当然，后期成交量一旦实现同比回升，就是大盘短线突破的重要信号。
　　总体来说，现在大盘的走势极大地依赖周期股的表现，一旦周期股特别是地产股有所回落，市场上冲的动力就将减小。