]【上证内参】投资决策参考（2012-11-15）

天机007

【本期导读】 TU6(Q,Yi|  
○资金流入沉积 个股分化加剧 !/ a![Ne  
○外资配置A股需求依然强烈 f,|g|&C  
○视点：家电业回暖迹象明显 cR{F|0X  
○彩虹股份有望纳入CEC麾下 CnpQdI  
【权威声音】 32X"jL  
IPO发行审核短期不会恢复 y6dQ4Whv&  
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上证报资讯从权威渠道获悉，处于“事实暂停”阶段的IPO发行审核不会在十八大结束后立即启动。按照部署，发行审核初审会已停滞，12月后才考虑恢复，发审会议的启动则需斟酌市场行情变化，不会很快恢复。 d
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“新三板”市场规则即将调整  Y(  
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全国中小企业股份转让系统（即新三板），将于12月正式启动对市场制度及交易规则的调整，主办券商依据现行规则准备的备案材料须在本月底上报完毕。 ]v/pMg#-  
据悉，调整的重点包括引入合格个人投资者、允许挂牌公司股东突破200人、实施做市商制度，以及建立新三板与场内市场的衔接机制等。 m-6&-G#  
【主编观点】 v
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资金流入沉积 个股分化加剧 d A'0'M  
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大盘疲弱，个股活跃，几乎每天都有一批概念股封涨停。可见，即便在趋势不明朗的情况下，场内游资仍在寻找机会。随着资金的不断流入、沉积，个股两极分化可能愈加剧烈，熊市牛股现象将激励场内资金深挖个股，此现象值得投资者高度关注。 L PS,\+  
今年来管理层主要采取两大措施吸引长线资金入场：一是加大力度引入境内外机构投资者；二是通过产品创新，留住或吸引场内外资金。昨日，国务院批准增加2000亿元RQFII投资额度，上月证监会新批4家QFII，外汇局向9家QFII批27.5亿美元。监管层引入“外援”的速度明显加快。 ]%ewxF  
而可在交易所买卖的T+0货币基金的推出、保证金现金管理新政的推进，有望扭转保证金流出的局面，甚至吸引部分储蓄资金进入证券体系。因为，保证金账户同样可做理财产品，收益也不比银行低。 52 *ii  
事实上，上述两大措施已逐渐见效，尤其是境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，RQFII及QFII资金汇入速度明显加快。自去年底RQFII试点推出后，目前，已有155家QFII获得共计308.18亿美元的投资额度，其中140家QFII已汇入资金共计246.59亿美元。同时，境外A股ETF资金连续多月呈净流入状态。 gAh#H ?MM  
打通银行与证券理财通道，引入长线资金，短期并不会直接刺激A股市场转势，但从中长期看，将为市场的触底回升提供资金面上的支持。资金的累积必然会出现更多的熊市牛股。（剑鸣） yM}3u4FG  
链接：上证报资讯数据显示，本周前三个交易日的板块涨幅前十名中，有五个均与“美丽中国”概念相关。其中，环保、装饰园林位列第二、第三，涨幅分别为1.17%和0.79%，远超同期下跌的沪深300指数。“美丽中国”获热捧，即说明市场不缺钱，只要有热点，个股行情便可一触即发。 hH9~.4+*`g  
【机构动向】 obGh32O  
外资配置A股需求依然强烈 !g`I*ZE+e  
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港交所资料显示，11月来的两周，南方、华夏、易方达在港发行的RQFII A股ETF分别接获约26亿、11亿、6亿人民币的净申购，申购情况依旧火热。目前资金已输入内地相继建仓。而嘉实RQFII A股ETF近日遭遇净赎回，资产管理规模缩水约4亿人民币。 d&+0JI<  
点评：近日A股走势不佳，覆盖个股较广的嘉实ETF产品出现赎回。但受访的相关A股ETF基金经理普遍表示，海外资金配置A股的整体需求依然强烈。外资大型投行、对冲基金近期也在大举吸筹，为推出相关衍生产品储备“弹药”。 t`'jr=e,~  
险资积极备战债券市场 f`KO#Wc  
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上证报资讯获悉，随着新政的陆续到位，险资正在人才、技术方面备战债券市场，提升债券投资比重。其中，中小保险公司对债券的热情更为高涨，认为债市回调后，四季度有望重拾升势。目前债券投资平均收益率为4%至6%，高于险资前三季平均投资收益率。 S8B?uU  
【海外来风】 /32\_n5XI1  
亚洲新兴市场债市成新宠 eM 5#L,Y{  
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大规模资金正涌向亚洲新兴市场的债券市场。计算债券权重平均市场价值的摩根大通新兴市场债券指数从今年1月的600点已涨至目前的692点。 V%)Tu{L  
出于资金安全和避险的考虑，国际资金更愿介入国债、主权债及BB+以上的公司债。相关人士透露，中国国开行7月在港发行的15亿人民币债券中，六成以上已被亚洲以外的投资者买去。 hkyO_ns  
【上证视点】 %.D!J",\/K  
销量提升现金流改善 家电行业回暖明显  \m~p;B  
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编者按：受益楼市成交逐步回暖以及节能补贴政策的拉动，家电销量同比、环比均出现大幅改善，回暖迹象明显。已公布数据显示，9月全国冰箱总销量729万台，同比增22%，超市场预期；洗衣机销量561万台，同比增8%，环比增19%，扭转前三季持续下滑局面；空调、液晶电视销量也出现小幅正增长。 x;sc?5_`  
由于原材料冷轧板、铜和铝的价格下跌，家电整体毛利率回升，经营活动现金流也大幅改善。第三季度家电上市公司经营活动现金流净额为332亿元，同比激增157%，环比增幅也达22%。 j#2E
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◆格力电器（000651）今年将完成全年营收千亿的目标，较去年增两成左右。由于近年来海外市场拓展力度加大，产品质量和品牌受到国外消费者认可，格力电器外销情况向好，今年海外收入增幅有望达到20%。在今年广交会上，公司成交额逾2亿美金，较去年同期增长约三成。 w~'}uh  
◆厨电细分市场龙头老板电器（002508）主要定位中高端产品，近年来销量稳步提升，今年全年营收同比有望增逾30%，公司去年营收15.3亿元。由于销售规模扩大及代理商回款积极，老板电器前三季经营活动产生的现金流量净额2.6亿元，同比增60%。 Ue60Mf
  
◆四季度是合肥三洋（600983）传统销售旺季，单季销售收入有望环比增逾50%。公司第三季度营收约11.5亿元。公司新推出的冰箱产品销量快速增加，第四季单季将基本实现盈亏平衡，明年起将贡献利润。 (hdu+^Qj=  
【传闻求证】 yNEU/>]>2  
传彩虹股份将被纳入中国电子信息集团麾下 -|^)8  
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求证：基本属实。彩虹股份（600707） 主业转型液晶玻璃基板后并未走出困境，控股股东彩虹集团也无力助其扭亏。出于产业关联度高、有利行业重组的考虑，同为央企的中国电子信息集团（CEC）很有可能通过股权划转整合彩虹集团。CEC目前控制着南京熊猫、长城开发、长城电脑、华东科技、中电广通、长城信息、上海贝岭等多家上市公司，一旦纳入彩虹股份，其产业链就补上了液晶显示器玻璃基板一环。由于彩虹股份面临被ST，市场预期整合事宜不会久拖。