]【万隆判研】短期市场担忧市场流动性（2012-11-23）

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一、情绪动态 oUSG`g^P(M  
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　　好股道"决策快线情绪指数"目前读数值为39，处于震荡区。给合情绪指数已经从11月21日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2012-11-22）。 !?/bK[ P,  
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　　二、格局点睛 Dys"|,F  
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　　从十八大领导人的讲话和会议记录来看，城镇化成为下一届政府推动经济转型和拉动内需的重要手段。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，城镇化拉动投资和内需效果明显，但土地改革将成为影响城镇化的瓶颈。 B31-<w  
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　　三、资金流向 R7c)C8/~  
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　　两市今日的总成交金额为743.1亿元，和前一交易日相比减少116.5亿元，资金净流出30亿。今早两市指数低开平走，小幅震荡，市场成交继续低迷，各板块资金进出数量继续减少。下午指数一度走弱，但14：30以后，以浙江东日为代表的"金改"股再度活跃，带领大盘收窄跌幅。根据好股道资金统计：中小板、房地产、节能环保、医药板块排名资金净流出前列。上证指数跌0.72%，收在2015.61点。我们仍然认为随着权重板块的抛压逐步枯竭，指数的下跌空间不大，在2000-2050有望再次止跌回稳。 %E7.$Gj%  
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　　四、偏差分析 >1pH 91c'  
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　　目前短期市场主要有两部分预期。一部分官员维稳言论不断，加上人民币汇率持续上涨，宏观方面流动性仍然充足，因此市场将引来反弹。另一部分投资者关注的是股票供给增压，即使是央行温和宽松，商业银行信贷加大，但在十八大后新股发行节奏将回归常态，之前推迟的创业板解禁潮也将到来，巨量股市抽水将致使股市继续下跌。在市场这两种预期中，我们短期认可第二种预期。由于明天是新一届领导人亮相，托市仍将持续，但是维稳将随着十八大落幕而大幅消退，细究股市流动性，和新股常规发行、创业板解禁潮巨量股市抽水相比，央行货币宽松和热钱对股市相比，是小巫见大巫。由于股市流动性短期市场仍将继续下探，但在经济面企稳，政策底出现情况下，跌幅不会太大。 tF
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　　五、对应策略 SJc@iffS  
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　　1.策略与仓位：适当减持短线股控制风险，受益板块可保持仓位水平不变。把握结构性行情。 !"x7re  
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　　2.机会板块：全球货币宽松，中长期通胀预期增强，再加上全球农产品库存由于前期干旱一直处于低位，看好种业存在市场投资机会。 kxqc6  
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　　3.风险板块：002606大连电瓷反复炒作，上涨幅度巨大。上方阻力筹码密集，阻力较大，留意个股高位风险。