中央经济会议定调 传重要信号 A股影响

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　导读：
　　中央经济工作会议闭幕 部署明年六大任务
　　中央经济工作会议要求明确提出改革总体方案路线图
　　中央经济工作会议八大看点折射经济新动向
　　中央经济工作会议指方向 牢掌扩大内需的战略基点
　　中央经济工作会：十大关键词描述中国经济新路径
　　中央经济工作会议释放新阶段改革蓝图讯息
　　中央经济工作会议传递出开局之年政策新信息
　　解读中央经济会议：2013质效优先
　　解读中央经济会议 房地产市场调控政策可能加码
　　中央经济工作会议闭幕 专家料周一A股冲高概率大
　　中央经济工作会议落幕 四条主线受益 十大牛股崛起
　　中央经济工作会议定调城镇化 8地产股望爆发　　中央经济工作会议闭幕 部署明年六大任务
　　以更大政治勇气和智慧推动改革 继续实施积极财政政策和稳健货币政策
　　加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展；夯实农业基础，保障农产品供给；加快调整产业结构，提高产业整体素质；积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量； 加强民生保障，提高人民生活水平；全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放
　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。
　　中共中央总书记、中共中央军委主席习近平，国务院总理温家宝，中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽出席会议。
　　习近平在会上发表重要讲话，分析国际国内经济形势，提出明年经济工作总体要求和主要任务。温家宝在讲话中总结今年经济工作，对明年经济工作作出部署。李克强主持会议并在会议结束时作了总结讲话。
　　会议指出，今年以来，面对日趋严峻的国际经济形势和国内改革发展稳定的繁重任务，党中央、国务院团结带领全党全国各族人民，坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，按照稳中求进的工作总基调，及时加强和改善宏观调控，把稳增长放在更加重要的位置，经济社会发展呈现稳中有进的良好态势。经济运行总体平稳，物价涨幅稳步回落，农业基础地位进一步稳固，社会大局保持稳定。转变经济发展方式有新进展，科技创新有新成绩，改革开放有新突破，改善民生有新成效。
　　会议强调，现在，我们站在了更高的起点上。综合判断，我国发展仍然具备难得的机遇和有利条件，经济社会发展基本面长期趋好，国内市场潜力巨大，社会生产力基础雄厚，科技创新能力增强，人力资源丰富，生产要素综合优势明显，社会主义市场经济体制机制不断完善。同时，也要清醒地看到，我国发展仍面临不少风险和挑战，不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧，企业生产经营成本上升和创新能力不足的问题并存，金融领域存在潜在风险，经济发展和资源环境的矛盾仍然突出。必须保持清醒头脑，增强忧患意识，深入分析问题背后的原因，采取有效举措加以解决。
　　会议认为，明年国际经济形势依然错综复杂、充满变数，世界经济低速增长态势仍将延续，各种形式的保护主义明显抬头，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期。
　　会议指出，从国际环境看，我国发展仍处于重要战略机遇期的基本判断没有变。同时，我国发展的重要战略机遇期在国际环境方面的内涵和条件发生很大变化。我们面临的机遇，不再是简单纳入全球分工体系、扩大出口、加快投资的传统机遇，而是倒逼我们扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变的新机遇。我们必须深刻理解、紧紧抓住、切实用好这样的新机遇，因势利导，顺势而为，努力在风云变幻的国际环境中谋求更大的国家利益。 会议强调，明年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划承前启后的关键一年，是为全面建成小康社会奠定坚实基础的重要一年。做好明年经济工作，要深入学习和全面贯彻落实党的十八大精神，坚持以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，紧紧围绕主题主线，以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局，进一步深化改革开放，进一步强化创新驱动，加强和改善宏观调控，积极扩大国内需求，加大经济结构战略性调整力度，着力保障和改善民生，增强经济发展的内生活力和动力，保持物价总水平基本稳定，实现经济持续健康发展和社会和谐稳定。
　　会议认为，做好明年经济工作，要继续把握好稳中求进的工作总基调，立足全局，突出重点，扎扎实实开好局。
　　会议提出了明年经济工作的主要任务。
　　一、加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。必须坚持发展是硬道理的战略思想，决不能有丝毫动摇。党的十八大强调要推动经济持续健康发展，要求的是尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的速度，要求的是在不断转变经济发展方式、不断优化经济结构中实现增长。要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用。要增加并引导好民间投资，同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。
　　二、夯实农业基础，保障农产品供给。把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，必须长期坚持、毫不动摇，决不能因为连年丰收而对农业有丝毫忽视和放松。我国有13亿人口，只有把饭碗牢牢端在自己手中才能保持社会大局稳定。要提高农业综合生产能力，严格保护耕地，大兴农田水利，加强科技服务，不断提升农业物质技术装备水平。要稳定完善强农惠农富农政策，充分保护和调动农民生产经营积极性，使务农种粮有效益、不吃亏、得实惠。要在坚持和完善农村基本经营制度基础上，创新农业经营体制，加快发展现代农业。要加强绿色生产，从源头上确保农产品质量安全。
　　三、加快调整产业结构，提高产业整体素质。实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展，关键是深化产业结构战略性调整。要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。要加强对各个产能过剩行业发展趋势的预测，制定有针对性的调整和化解方案。要着力增强创新驱动发展新动力，注重发挥企业家才能，加快科技创新，加强产品创新、品牌创新、产业组织创新、商业模式创新。要合理安排生产力布局，对关系国民经济命脉、规模经济效益显著的重大项目，必须坚持全国一盘棋，统筹规划，科学布局。
　　四、积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务抓实抓好。要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程，走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。
　　五、加强民生保障，提高人民生活水平。要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的思路做好民生工作。重点保障低收入群众基本生活，做好家庭困难学生资助工作。要注意稳定和扩大就业，做好以高校毕业生为重点的青年就业工作。要善待和支持小微企业发展，强化大企业社会责任。要加强城乡社会保障体系建设，继续完善养老保险转移接续办法，提高统筹层次。要继续加强保障性住房建设和管理，加快棚户区改造。要引导广大群众树立通过勤劳致富改善生活的理念，使改善民生既是党和政府工作的方向，也是人民群众自身奋斗的目标。
　　六、全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。稳增长、转方式、调结构，关键是全面深化经济体制改革。要坚定信心、凝聚共识、统筹谋划、协同推进，坚持社会主义市场经济的改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协同性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。要落实好已经出台的改革措施，同时从解决当前突出矛盾出发，及时推出改革新举措。要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。要坚持有效的改革路径，尊重人民首创精神，尊重实践、尊重创造，坚持全局和局部相配套、治本和治标相结合、渐进和突破相促进，鼓励大胆探索、勇于开拓，允许摸着石头过河。要稳定和扩大国际市场份额，发挥进口对结构调整的支持作用，促进国际收支趋向平衡。要加强外商投资权益和知识产权保护，稳定利用外资规模，扩大对外投资。要继续推进多双边经贸合作，加快实施自由贸易区战略。
　　会议强调，做好明年经济工作，必须加快调整经济结构、转变经济发展方式，使经济持续健康发展建立在扩大内需的基础上；必须毫不放松抓好“三农”工作，推动城乡一体化发展；必须坚持实施科教兴国战略，增强经济社会发展核心支撑能力；必须坚持把人民利益放在第一位，进一步做好保障和改善民生工作，使发展成果更多、更公平惠及全体人民；必须全面深化改革，坚决破除一切妨碍科学发展的思想观念和体制机制障碍；必须实施更加积极主动的开放战略，创建新的竞争优势，全面提升开放型经济水平。（中国证券报）

　　中央经济工作会议要求明确提出改革总体方案路线图
　　中央经济工作会议要求深入研究体制改革顶层设计总体规划明确提出改革总体方案路线图时间表
　　□培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用
　　□实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策
　　□实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本
　　□要继续坚持房地产市场调控政策不动摇
　　□要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线
　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。
　　中共中央总书记、中共中央军委主席习近平，国务院总理温家宝，中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽出席会议。
　　习近平在会上发表重要讲话，分析国际国内经济形势，提出明年经济工作总体要求和主要任务。温家宝在讲话中总结今年经济工作，对明年经济工作作出部署。李克强主持会议并在会议结束时作了总结讲话。
　　会议强调，明年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划承前启后的关键一年，是为全面建成小康社会奠定坚实基础的重要一年。做好明年经济工作，要深入学习和全面贯彻落实党的十八大精神，坚持以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，紧紧围绕主题主线，以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局，进一步深化改革开放，进一步强化创新驱动，加强和改善宏观调控，积极扩大国内需求，加大经济结构战略性调整力度，着力保障和改善民生，增强经济发展的内生活力和动力，保持物价总水平基本稳定，实现经济持续健康发展和社会和谐稳定。
　　会议认为，做好明年经济工作，要继续把握好稳中求进的工作总基调，立足全局，突出重点，扎扎实实开好局。
　　会议提出了明年经济工作的主要任务。
　　一、加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。必须坚持发展是硬道理的战略思想，决不能有丝毫动摇。党的十八大强调要推动经济持续健康发展，要求的是尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的速度，要求的是在不断转变经济发展方式、不断优化经济结构中实现增长。要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用。要增加并引导好民间投资，同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。
　　二、夯实农业基础，保障农产品供给。把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，必须长期坚持、毫不动摇，决不能因为连年丰收而对农业有丝毫忽视和放松。我国有13亿人口，只有把饭碗牢牢端在自己手中才能保持社会大局稳定。要提高农业综合生产能力，严格保护耕地，大兴农田水利，加强科技服务，不断提升农业物质技术装备水平。要稳定完善强农惠农富农政策，充分保护和调动农民生产经营积极性，使务农种粮有效益、不吃亏、得实惠。要在坚持和完善农村基本经营制度基础上，创新农业经营体制，加快发展现代农业。要加强绿色生产，从源头上确保农产品质量安全。
　　三、加快调整产业结构，提高产业整体素质。实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展，关键是深化产业结构战略性调整。要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。要加强对各个产能过剩行业发展趋势的预测，制定有针对性的调整和化解方案。要着力增强创新驱动发展新动力，注重发挥企业家才能，加快科技创新，加强产品创新、品牌创新、产业组织创新、商业模式创新。要合理安排生产力布局，对关系国民经济命脉、规模经济效益显著的重大项目，必须坚持全国一盘棋，统筹规划，科学布局。
　　四、积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务抓实抓好。要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程，走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。
　　五、加强民生保障，提高人民生活水平。要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的思路做好民生工作。重点保障低收入群众基本生活，做好家庭困难学生资助工作。要注意稳定和扩大就业，做好以高校毕业生为重点的青年就业工作。要善待和支持小微企业发展，强化大企业社会责任。要加强城乡社会保障体系建设，继续完善养老保险转移接续办法，提高统筹层次。要继续加强保障性住房建设和管理，加快棚户区改造。要引导广大群众树立通过勤劳致富改善生活的理念，使改善民生既是党和政府工作的方向，也是人民群众自身奋斗的目标。
　　六、全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。稳增长、转方式、调结构，关键是全面深化经济体制改革。要坚定信心、凝聚共识、统筹谋划、协同推进，坚持社会主义市场经济的改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协同性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。要落实好已经出台的改革措施，同时从解决当前突出矛盾出发，及时推出改革新举措。要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。要坚持有效的改革路径，尊重人民首创精神，尊重实践、尊重创造，坚持全局和局部相配套、治本和治标相结合、渐进和突破相促进，鼓励大胆探索、勇于开拓，允许摸着石头过河。要稳定和扩大国际市场份额，发挥进口对结构调整的支持作用，促进国际收支趋向平衡。要加强外商投资权益和知识产权保护，稳定利用外资规模，扩大对外投资。要继续推进多双边经贸合作，加快实施自由贸易区战略。(上证)

　　中央经济工作会议“八大看点”折射经济新动向
　　刚刚闭幕的中央经济工作会议提出，做好明年经济工作，要紧紧围绕主题主线，以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局。这是我们把握2013年经济工作的重要原则。
　　2013年是贯彻落实党的十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划的关键之年，是为全面建成小康社会奠定坚实基础的重要一年。从国际和国内形势看，有机遇也有挑战，希望和困难并存。
　　从城镇化到培育消费新增长点，从货币财税政策到产业结构调整，从物价房价到股市汇市，本报记者第一时间盘点会议“八大看点”，并作出全方位解析，力图为投资者描绘一幅定位精确的经济发展版图。（中国新闻网）

　　中央经济工作会议指方向 牢掌扩大内需的战略基点
　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议指出，我国发展仍处于重要战略机遇期。同时，这一重要战略机遇期在国际环境方面的内涵和条件发生很大变化。我们面临的机遇，不再是简单纳入全球分工体系、扩大出口、加快投资的传统机遇，而是倒逼我们扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变的新机遇。会议认为，明年国际经济形势依然错综复杂、充满变数，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期。在此背景下，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用。
　　继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策
　　中央经济工作会议提出了明年经济工作的主要任务。会议指出，加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。必须坚持发展是硬道理的战略思想，决不能有丝毫动摇。要在不断转变经济发展方式、不断优化经济结构中实现增长。
　　要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用。
　　要增加并引导好民间投资，同时在打基础利长远惠民生又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。
　　要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。
　　实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。
　　城镇化是扩内需最大潜力 “集约智能绿色低碳”是方向
　　会议指出，要积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。
　　要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务抓实抓好。要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程，走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。
　　大兴农田水利加快发展现代农业
　　会议指出，要夯实农业基础，保障农产品供给。把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，必须长期坚持、毫不动摇，决不能因为连年丰收而对农业有丝毫忽视和放松。我国有13亿人口，只有把饭碗牢牢端在自己手中才能保持社会大局稳定。
　　要提高农业综合生产能力，严格保护耕地，大兴农田水利，加强科技服务，不断提升农业物质技术装备水平。要稳定完善强农惠农富农政策，充分保护和调动农民生产经营积极性，使务农种粮有效益、不吃亏、得实惠。
　　要在坚持和完善农村基本经营制度基础上，创新农业经营体制，加快发展现代农业。要加强绿色生产，从源头上确保农产品质量安全。
　　化解产能过剩大项目要坚持全国一盘棋
　　会议指出，今后要加快调整产业结构，提高产业整体素质。实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展，关键是深化产业结构战略性调整。
　　要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。要加强对各个产能过剩行业发展趋势的预测，制定有针对性的调整和化解方案。要着力增强创新驱动发展新动力 ，注重发挥企业家才能，加快科技创新，加强产品创新、品牌创新、产业组织创新、商业模式创新。
　　要合理安排生产力布局，对关系国民经济命脉、规模经济效益显著的重大项目，必须坚持全国一盘棋，统筹规划，科学布局。
　　此外，要稳定和扩大国际市场份额，发挥进口对结构调整的支持作用，促进国际收支趋向平衡。要加强外商投资权益和知识产权保护，稳定利用外资规模，扩大对外投资。要继续推进多双边经贸合作，加快实施自由贸易区战略。（投资快报）

　　中央经济工作会：十大关键词描述中国经济新路径
　　中新社北京12月16日电 中央经济工作会议16日闭幕。本社记者梳理会议报告全文，有十大“关键词”，值得关注，可作为明年中国经济宏观调控新路径的观察点。
　　改革
　　“改革”在官媒发布的会议消息中15次被提及，一跃成为本次中央经济工作会议上最受瞩目的关键词。
　　会议强调：要坚持社会主义市场经济的改革方向不动摇，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。在落实已经出台改革措施的同时，要从解决当前突出矛盾出发，及时推出改革新举措。
　　路线图
　　本次会议设定的明年经济工作六大任务中包括“全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放”。稳增长、转方式、调结构，关键是全面深化经济体制改革。
　　为此会议提出，要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。
　　空谈误国
　　在这次会议上，“空谈误国”这样的词汇颇为醒目。会议指出，实干兴邦，空谈误国。要做到讲实话、干实事，敢作为、勇担当，言必信、行必果。
　　此前于本月4日召开的中央政治局会议上，已有类似表述。中共中央总书记习近平主持的这次会议强调，提高会议实效，开短会、讲短话，力戒空话、套话。要精简文件简报，切实改进文风，没有实质内容、可发可不发的文件、简报一律不发。
　　钱用在刀刃上
　　中央经济工作会议指出，明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这一表述并不出人意料，但会议同时强调，各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。
　　此前的中央政治局会议也指出，要厉行勤俭节约，严格遵守廉洁从政有关规定，严格执行住房、车辆配备等有关工作和生活待遇的规定。
　　把饭碗牢牢端在自己手中
　　解决好“三农”问题，一直是中国经济的重中之重。“中央一号文件”也连续多年“落脚”三农。中央工作会议指出，解决“三农”问题必须长期坚持、毫不动摇，决不能因为连年丰收而对农业有丝毫忽视和放松。
　　“中国有13亿人口，只有把饭碗牢牢端在自己手中才能保持社会大局稳定。”
　　质量和效益
　　今年中央经济工作会议为稳增长制定了“质量”和“效益”指标。会上提及，要“以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进”，“把领导经济工作的立足点转到提高发展质量和效益”，“更加注重经济增长质量和效益”，要“有质量、有效益、可持续的发展”。
　　过去三年中央经济工作会议中，“稳增长”始终被“定位”为各项宏观调控任务之首，而今年仅“露脸”两次。新一届中央领导人用“健康发展”的要求宣示了未来中国的经济发展将更加关注“质量”和“效益”。
　　全国一盘棋
　　多年来，产业结构调整一直是中国经济发展的“心结”。此次中央经济工作会议提出，要合理安排生产力布局，对关系国民经济命脉、规模经济效益显著的重大项目，必须坚持全国一盘棋，统筹规划，科学布局。
　　会议指出，加快调整产业结构，提高产业整体素质。实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展，关键是深化产业结构战略性调整。要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。
　　民生
　　“加强民生保障，提高人民生活水平”毫无争议地位列明年中国经济工作的六大任务之中。会议强调，要重点保障低收入群众基本生活，注意稳定和扩大就业，加强城乡社会保障体系建设和保障性住房建设。
　　北京大学经济学院教授曹和平对此点评，长久以来中国的经济改革都偏向于生产者，弱化消费者。只有稳住了民生，加强医保社保，百姓面临的生活风险才会降低，消费倾向才会提高，内需才可能被拉动，市场才会出现购销两旺，投资也会随之提高，经济增速也回上扬。
　　内需
　　中央经济工作会议强调，要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用。
　　在拉动国民经济的投资、消费、出口“三驾马车”中，中国的投资与出口总是“跑得太快”。随着国际经济危机进入深层次调整期，外需持续疲软，投资亟待消化，扩大内需成为经济未来新增长点。
　　数据显示，2011年全年社会消费品零售总额181226亿元人民币，同比名义增长17.1%。让内需成为增长的引擎，已是中国全社会的共识。
　　城镇化
　　会议指出，城镇化是中国扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，构建科学合理的城市格局，走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。
　　2011年末，中国城镇人口首次超过农村人口，正式进入城镇化的“拐点”。中国社科院财经战略研究院院长高培勇认为，城镇化是中国当前最大的结构调整，最大的内需源泉，也是最大的改革红利。中国社科院金融研究所研究员易宪容亦指出，“更重要的是未来要有促进农业转移人口市民化的后续政策补充落实”。（中国新闻网）

　　中央经济工作会议释放新阶段改革蓝图讯息
　　刚刚闭幕的中央经济工作会议似乎已经在释放未来改革蓝图的些许信息。
　　“要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。“这是中央经济工作会议内容中最重要的一句话。”民生证券研究院副院长、高级经济学家管清友在接受证券时报记者采访时如是点评中央经济工作会议，“另一方面，从发布的会议内容来看，中央政府的政策基调正在从求稳向求进转向，明年的总体态势应该是求进。”
　　释放新阶段改革蓝图讯息
　　中央经济工作会议强调，明年经济工作的主要任务之一是全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。稳增长、转方式、调结构，关键是全面深化经济体制改革。要坚定信心、凝聚共识、统筹谋划、协同推进，坚持社会主义市场经济的改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协同性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。要落实好已经出台的改革措施，同时从解决当前突出矛盾出发，及时推出改革新举措。要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。要坚持有效的改革路径，尊重人民首创精神，尊重实践、尊重创造，坚持全局和局部相配套、治本和治标相结合、渐进和突破相促进，鼓励大胆探索、勇于开拓，允许摸着石头过河。要稳定和扩大国际市场份额，发挥进口对结构调整的支持作用，促进国际收支趋向平衡。要加强外商投资权益和知识产权保护，稳定利用外资规模，扩大对外投资。要继续推进多双边经贸合作，加快实施自由贸易区战略。
　　“从上述改革总体方案、路线图、时间表等表述来看，明年十八届三中全会的议题应该会是关于改革的总体方案，其历史地位可能会与建立社会主义市场经济体制的十四届三中全会相比肩。”管清友强调。
　　从历史上看，历届三中全会的议题都比较重要，而1993年11月召开的十四届三中全会通过的关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定勾画了社会主义市场经济体制的基本框架，规定了国有企业改革的基本方向，是上个世纪九十年代进行经济体制改革的行动纲领。
　　“从会议内容来看，”尊重人民首创精神“、”允许摸着石头过河“的表述，可能意味着未来中央会给予地方更多自主权，会增加试点。”他说。
　　从求稳向求进转向
　　从今年下半年开始，中国经济结束了短周期下滑，正在进入企稳回升的新阶段。
　　此次中央经济工作会议认为，做好明年经济工作要继续把握好稳中求进的工作总基调，立足全局，突出重点，扎扎实实开好局。要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用。要增加并引导好民间投资，同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。
　　“在稳中求进总基调之下，2012年政策的主要目标是经济企稳；而在坚持稳中求进总基调之下，2013年政策的主要目标是求进：以求进开好局，以求进推新政。”对于中央经济工作会议透露的明年经济政策的总体态势，管清友认为将从求稳向求进转向。
　　管清友此前表示，2013年是新一代中央领导集体上任后的开局之年，是新的执政思路付诸实施的第一年，经济工作非常重要，只能进，不能退；只能好，不能差。
　　此前，清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵也认为，新一届政府在明年的经济布局和整个经济政策态势会比较积极，基本政策着力点是在经济方面要保持比较快的增长速度。
　　在财政政策方面，管清友表示，从会议内容来看，明年积极的财政政策主要体现在结构性减税上。他还强调，此次会议似乎是首次提出“要适当扩大社会融资总规模”，并保持贷款适度增加，还强调要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。
　　“这就意味着，政府希望既要控制金融风险又不堵住融资渠道。因此，明年稳健的货币政策可能会略为宽松、紧不了，但也不会太宽松。”管清友对明年的货币政策如是判断。
　　城镇化要趋利避害
　　此次中央经济工作会议认为，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程，走集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化道路。
　　“显然，中央已经注意到了城镇化中出现的一些负面情况，故而提出要趋利避害。”管清友表示。
　　而燕京华侨大学校长华生在15日召开的“2012中国城市发展(冬季)论坛：城市新领袖”上表示，旧城市化最主要的特点是甩掉了城市化的主体，新型城市化就是怎么回到为城市化主体服务上来。他认为，城市转型最根本的是从旧的城市化道路向新型城市化道路转型。新型城镇化的核心是改变以土地融资、土地财政、土地扩张为核心的旧城镇化建设方式，这种旧模式主要是地方政府、开发商以及城中村和城郊的农民等少部分人群从中获利，最主要的特点是甩掉了城市化的主体，即将近两亿人口的农民工，以及他们将近两亿在农村留守的儿童和家属，还包括从中小城镇向一线城市转移的外来人口。所以，新型城市化就是怎么回到为城市化主体服务上来。
　　“这实际上涉及到一系列政策的调整，因为现在面临的情况是人口城市化大大低于土地城市化，户籍城市化又低于人口城市化，这是结构上最主要的偏差，我认为调结构最主要的应该是调整这个结构，只有政府能调节城市结构和城乡结构，企业家做不了；而不是调整工业、企业的结构，那些是企业家做的事情，不是政府做的。”华生强调。
　　国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁在“2012中国城市发展(冬季)论坛：城市新领袖”上发言时也指出，未来城市转型需要重视以下几个重点方向，即从数量增长型转向质量增长型，从锦上添花向雪中送炭转型，从粗放型城市管理向节约型转变，以及融资模式的转型。
　　中国房地产业协会会长刘志峰则强调，目前中国一线城市过度发展，二三线城市特别是小城镇发展不够的方向正在改善，中小城市和小城镇发展存在太多的欠账，将来中小城镇和小城市是城镇化的重要地区，其住房市场将得到极大的发展，“我们的投资思路、发展思路、发展方式也应该做出调整，如果说过去企业热衷于在大城市、特大城市、黄金地段发展，聚焦于高端社区、高端商品房的建设，那么现在需要把目光转向需求份额较大的商品房，关注和转向中小城镇、小城市。”（证券时报）

　　中央经济工作会议传递出开局之年政策新信息
　　核心提示：人民群众对经济发展最主要的期待在于生活的改善。会议提出，要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的思路做好民生工作，重点保障低收入群众基本生活。
　　2013年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年。开局之年，将会实施怎样的经济政策？16日闭幕的中央经济工作会议传递出许多重要的新信息。
　　继续把握好稳中求进的工作总基调
　　会议认为，做好明年经济工作，要继续把握好稳中求进的工作总基调，立足全局，突出重点，扎扎实实开好局。
　　“当前中国经济正在经历两个转变，即从高速增长转为平稳增长，从规模扩张式发展转为质量效益型发展。稳中求进的总基调，正是针对这两个转变。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析认为，“稳”就是要继续稳住经济增长和物价总水平，“进”就是坚决推进结构调整、转变发展方式。
　　今年9月份以来，中国经济出现了企稳回升的好势头，全年经济目标能够较好完成。但企稳回升的基础仍不巩固，明年保持宏观政策的连续性和稳定性非常必要。
　　“中国经济的深层次问题并没有得到根本解决，内外环境的变化对中国经济又提出了新要求。”国务院参事室特约研究员姚景源指出，要把十八大精神贯彻落实好，不仅要使经济继续保持平稳发展，更要在调结构、转方式、抓改革上取得新突破。
　　以提高经济增长质量和效益为中心
　　会议在部署2013年经济工作时明确提出，以提高经济增长质量和效益为中心。
　　“中国经济最突出的问题，不是增速问题，而是质量和效益问题。如果不从根本上解决质量和效益问题，中国经济将始终处于不稳定、不可持续状态。”姚景源说，这次会议把提高经济增长质量和效益放在了非常突出的位置，就是要努力从根本上解决长期困扰中国经济发展的老大难问题。
　　张立群分析，以提高经济增长质量和效益为中心，是国内外经济形势最新变化的必然要求。原来市场供不应求，必然是低水平规模扩张；当前市场供大于求，竞争越来越激烈，质量和效益对于企业的生存发展乃至对国家竞争力都是决定性的。
　　以化解产能过剩为重点加快调整产业结构
　　提高经济增长的质量和效益，要有着力点。会议提出，实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展，关键是深化产业结构战略性调整。要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点。
　　交通银行首席经济学家连平指出，国际金融危机使得世界市场萎缩，原先通过出口消化的过剩、落后的产能必须调整，不调整没有出路，刻不容缓。
　　“产能过剩问题尖锐，需要未来相当长时期进行艰苦调整。”国务院发展研究中心产业经济部部长冯飞指出，目前传统产业和部分新兴产业都存在过剩，部分产业比如钢铁产能过剩非常严重。解决这一问题，要在存量调整和产业重组上做文章，该淘汰的坚决淘汰；要大力支持企业技术改造，以创新引领未来发展。
　　有序推进农业转移人口市民化
　　城镇化是扩大内需的最大潜力所在。会议强调，积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务抓实抓好。
　　“通过城镇化的推进，既可以拉动投资，又可以增加消费，是推进中国经济持续平稳较快发展的关键点。”连平指出，中央着重强调的城镇化，不是简单的城镇化，而是城镇化质量的提高。
　　连平认为，目前我国城市中有2亿多农民工，大部分难以真正享受城市生活。下一步需要做的，就是逐步让农民工真正转变为市民，既可以拉动经济，又实现社会公平正义。
　　张立群建议，加大政府公共服务投入力度，逐步使得户籍所承载的教育、医疗、社保等公共服务实现城乡均等化，为户籍制度改革扫除障碍。同时，城镇化不等于大拆大建，要注意城市全面发展，特别是在“软件”和规划管理水平上下功夫。
　　保障民生守住底线突出重点
　　人民群众对经济发展最主要的期待在于生活的改善。会议提出，要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的思路做好民生工作，重点保障低收入群众基本生活。
　　“保障民生既要尽力而为，也要量力而行，守住底线、突出重点非常重要。”张立群说，政府工作重点之一就是提供基本公共服务，而底线就是确保基本民生不出问题。低收入群体是社会困难群体，他们特别需要政府帮扶。而且随着经济增速的放缓和结构调整的推进，可能会对一部分人的就业和收入产生影响，相应的保障工作要早做准备。
　　张立群分析认为，改善民生一方面要靠加大政府投入，另一方面也要靠勤劳致富和经济发展，不可偏废。
　　明确提出改革路线图时间表
　　当今中国，社会各界对进一步深化改革充满期盼。会议强调，深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表。
　　“‘改革总体方案、路线图、时间表’的提法，振奋人心。这说明今后的改革不会局限于具体事项，而是强调顶层设计；不会零敲碎打，而有通盘考虑；不仅是号召，更会有具体的实施重点和步骤。”连平说。
　　中国经济在调结构、转方式上遇到的困难，根源在于体制机制。深化改革，勇于突破利益固化的藩篱，已经成为社会共识。政府职能、收入分配、垄断行业、金融体制、户籍制度、社会管理体制等领域的改革，亟待推进。
　　“十八大报告提出，经济体制改革的核心问题是处理好政府和市场的关系。下一步应当通过改革，加快转变政府职能，强化政府的公共服务、社会管理职能；同时，激发各类经济主体的活力，使得各种所有制能够平等使用生产要素、公平参与市场竞争，中国经济发展就会有源源不断的活力和动力。”姚景源强调。（新华社）

　　解读中央经济会议：2013质效优先
　　为期两天的中央经济工作会议16日在北京闭幕。本次会议是党的十八大后召开的首次中央经济工作会议，因此备受关注。
　　2013年的经济发展会遵循怎样的路径？“以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革；以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，扎实开局；继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；城镇化是扩大内需的最大潜力所在……”这些重要表述意义深远，在形势复杂多变、任务艰巨繁重的背景下，将对促进经济持续健康发展和社会和谐稳定发挥引领作用。
　　不提数字指标意义深远
　　经济导报记者孙秀红
　　中央经济工作会议不仅未对经济增长提出目标，也未提主要经济指标，只强调做好明年经济工作要以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局。
　　“没有数字指标，不意味着没有目标，稳中求进，实现经济持续健康发展就是明年的经济工作目标。”接受经济导报记者采访时，山东社科院经济研究所所长、导报特约评论员张卫国表示，没有了具体的数字指标，意在强调经济发展要更加注重质量和效益，而不是速度，这是着眼于长久的远大目标。
　　其实，在近日召开的中央政治局会议上，已透露出明年经济工作的主基调，即用“持续健康发展”代替了此前的“平稳较快发展”。张卫国认为，这预示着今后经济发展要改变过去多年注重经济增长数量目标的做法，从中央做起，彻底摒弃GDP崇拜。
　　他分析说，其实，最近两个季度的经济运行指标都显现出向好发展的迹象，今年全年实现7.5%的目标基本没问题。但即使经济触底回升，也不可能再回到两位数的增速。这其中的原因，除了国际金融危机的影响难以在近年内消弭之外，我国经济结构调整的替代效应正在显现。
　　“‘转调’总有显现效果的时候，明年的经济增速肯定比今年要高。而且，经过几年的结构调整，经济发展的质量、效益都有较大提高。”张卫国说。
　　在他看来，我国经济正由总量扩张性周期进入到结构优化创新性周期，而后者的时间跨度比前者要长得多。过去我国经济的高速增长，重工业化特征明显，投资拉动作用大，消费拉动明显不足。进入工业化中期后，经济都是在高位平稳运行，潜在增长力和现实增长力之间的差距越来越小，要想再保持经济高速增长，除非在经济结构、劳动力结构、新技术革命等方面有重大突破。
　　虽然经济不再高速增长，但未来我国经济发展依旧向好。张卫国说，这是因为我国拥有五大发展优势：东南亚个别国家的低端劳动力成本虽比我国低廉，但拥有13亿人口的中国，综合人力成本是全世界最低的；我国市场的巨大潜在需求是全世界独一无二的；改革是最大的红利，而且会继续发挥作用；经过这么多年的探索，我国找到了科学发展之路；社会稳定，为经济持续健康发展提供了保障。
　　因而，张卫国认为，无论立足当前还是着眼长远，我国经济都能够以质量和效益为中心，追求实实在在和没有水分的增长，追求内涵延伸，扎实开局，为持续健康发展打牢根基。
　　化解过剩产能促结构调整
　　经济导报记者王伟
　　中央经济工作会议明确提出，要加快调整产业结构，提高产业整体素质。在牢牢把握扩大内需这一战略基点的背景下，如何发挥好投资对经济增长的关键作用，结构调整显得尤为重要。
　　中国社科院经济研究所研究员、导报特约评论员徐逢贤接受经济导报记者采访时表示，当前，世界经济的低迷影响到我们的经济发展，国内的传统产业库存量高，扩大规模有难度。保证GDP增长必须以扩内需为基础，以此来抵消世界经济低迷给国内造成的消极影响。
　　在投资与消费适度发展、双管齐下的同时要注重对产业结构的优化调整。激发民间投资活力，加大淘汰落后产能的力度，不能因为要稳增长而再度盲目扩大产能。
　　在徐逢贤看来，在加快调整产业结构的过程中，要加强对各个产能过剩行业发展趋势的预测，制定有针对性的调整和化解方案。
　　正如此次中央经济工作会议上提出的，要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点，总的原则是尊重规律、分业施策、多管齐下、标本兼治。
　　徐逢贤认为，加快调整产业结构，关键是深化产业结构战略性调整。要着力增强创新驱动发展新动力 ，加快科技创新，加强产品、品牌、产业组织、商业模式创新。
　　山东省宏观经济研究院经济研究所所长高福一表示，要将保持经济平稳增长与优化产业结构调整有机结合起来。高福一说，以山东为例，服务业是短板，今后在投资中，要加大对服务业的投入力度。
　　“要将投资与产业培育结合起来。”在高福一看来，这种市场培育工程有利于今后产业素质的整体提高。
　　中央经济工作会议还提出，要合理安排生产力布局，对关系国民经济命脉、规模经济效益显著的重大项目，必须坚持全国一盘棋，统筹规划，科学布局。对此，徐逢贤建议，一些领域的产能可以适度向中西部地区转移。
　　新型城镇化肩负重任
　　经济导报记者王迎波
　　中央经济工作会议将城镇化建设推到前所未有的高度。提出要积极稳妥推进城镇化，提高城镇化质量，引导城镇化健康发展。并把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程，走集约、智能、绿色、低碳的新兴城镇化道路。
　　山东财经大学山东区域经济研究院院长、导报特约评论员张志元接受经济导报记者采访时说，“城镇化的内涵比城市化要深刻得多。”不能一提城市化，就要扩大城市规模，进而陷入各种大城市病的恶性循环。大中小城市和小城镇、城市群要科学布局。
　　为什么欧洲一两万人的城镇看上去是城市，而我国三四万人的乡镇，感觉上依然是农村呢？就是因为发达国家小城镇的基础配套设施、管理水平、公共服务等与大城市没有差别。而我们的乡镇，智能化水平很低，城镇化众多基本功能都不具备。
　　张志元说，走新型城镇化道路是应有之义，中国经济的发展不可能再回到原来粗放型、高投入、重复建设的老路上，越来越高的外部性成本限定了经济必须走绿色低碳的集约化发展之路，与资源环境承载能力相适，讲求质量和效益。
　　张志元说，城镇化建设必须依托工业化和产业化，实现良性互动、协调发展，防止城镇化陷阱和产业空心化。
　　山东社科院省情研究中心主任、导报特约评论员秦庆武告诉导报记者，城镇化不仅仅是宽敞马路、广场等基础设施的“空间城镇化”，也不是城市规模的扩大化，而是“人的城镇化”。
　　张志元表示，城镇化是未来中国发展最大的潜力、支撑和动力。不仅促进消费，带动投资，推动服务经济，还能培育新创业者和新型农民，成为百姓安居乐业的重要手段。
　　秦庆武认为，率先应该改革的就是户籍制度，降低城市门槛；增加教育、医疗和各种基础设施建设，让农民真正融入城市。给予农民工与城市居民同等公共服务待遇，纳入公租房、失业保险等教育、文化、卫生保障体系中。
　　他还建议，加快土地制度改革，给予农民更多权利，将土地变成财产性收入，可以自由转让。
　　据秦庆武介绍，山东城镇化发展水平为50.9%，不仅落后于广东、江苏等省近10个百分点 ，而且低于全国平均水平。这与山东的经济总量极不相称。“到2020年，山东的城镇化率将达到62%，需要有紧迫感。”秦庆武说。
　　瞩目改革路线图时间表
　　经济导报记者赵婷
　　中央经济工作会议提出，要全面深化经济体制改革，坚持有效的改革路径，及时推出改革新举措。中国经济未来调结构、转方式，依然要靠改革来提供体制机制保障。会议还要求，要扎实推进重点领域改革，扩大营业税改征增值税试点地区和行业范围，健全资源性产品价格形成机制。
　　事实上，在当前稳增长、调结构、实施结构性减税的大背景下，进一步扩大增值税的征税范围，缩小营业税的征税范围，已经成为当前深化财税体制改革的重头戏。
　　营改增后，从总体来看，企业的税负将减轻。“在营改增的基础上，还应当再降低增值税的税率。”山东大学经济学院财政系主任、导报特约评论员李齐云接受经济导报记者采访时表示。
　　在李齐云看来，营改增后，企业的专业化分工协作将更加明显，优势进一步显现。二、三产业增值税抵扣链条被打通，避免了营业税不能抵扣的缺陷，促进企业专业化分工进一步细化，使企业结构从传统的橄榄型向现代高效的哑铃型模式转变，产业层次也从低端走向中高端；一些研发、设计、营销等内部服务环节从主业剥离出来，形成效率更高的创新主体，从而使企业整体的主业更聚焦、辅业更专业，整体税负也有所减轻，企业的竞争力进一步增强。
　　李齐云表示，从减税角度看，营改增减税的数额可能并不大，但它显现出的中长期效应是有效的，可以更好地促进第三产业的发展，提高服务业在整体经济中的比重。尤其在当前经济下行压力较大的背景下，继续加大营改增的改革试点力度，实施结构性减税政策及相应措施，对稳增长的意义重大。
　　“随着试点的继续铺开，对于增值税收入在中央和地方之间的分配比例需要进一步确定，并作出制度性安排。”李齐云告诉导报记者。
　　在营改增激发经济活力的同时，资源性产品价格形成机制也引起广泛关注。据了解，资源产品价格改革基本框架应包括4个部分：即上游的资源税和暴利税改革，下游的燃油税和资源性产品市场定价机制改革。资源税和暴利税的改革应是资源产品价格改革中不可或缺的组成部分。
　　“公共产品价格调整必须稳步推进、分类进行。坚持利益和成本由全社会公平分配和负担的原则，不能让价格调整的全部或大部分收益由企业等某一部分群体获得，成本则完全由消费者和下游行业来承担。必须要与其他制度改革配套进行，不能只涨不跌、只提价不补贴，要‘避免单纯提价’。”国家发改委价格监测中心刘满平曾对此表示。(经济导报)
解读中央经济会议 房地产市场调控政策可能加码
　　2013年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年。开局之年，将会实施怎样的经济政策？16日闭幕的中央经济工作会议传递出许多重要的新信息。昨天，多位专家就城镇化、房地产市场调控等政策进行了解读。
　　关键词：
　　推动更有质量的城镇化扩大内需
　　会议要求：积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。要把有序推进农业转移人口市民化作为重要任务抓实抓好。
　　国家发改委城市和小城镇中心研究员易鹏：
　　“以物为本”转向“以人为本”
　　所谓更有质量的城镇化进程就是从“以物为本”转向“以人为本”的过程。在“以人为本”的城镇化进程中，我们必须让农民工可以享受到城镇化发展的成果，还要打破户籍制度的藩篱，让城市人口与农村人口共同享受到教育、医疗、养老等公共服务的均等化，提高中低收入阶层的收入水平。
　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁：
　　农民工要“市民化”
　　长期以来，中国的工业化进程一直高于城镇化进程，如今中国的工业化已经开始从中期转到后期，而中国的城市化率则刚刚突破50%，从世界经济规律来看，城市化率在30至70%之间属于高速发展期。而有质量的城镇化，就是要让那些从农村转移出来的人口变成市民，让他们享受到城市基本服务，这其中涉及户籍改革与城乡一体化等多个改革，需要做通盘考虑。
　　关键词：
　　追求有质量和效益的增长
　　会议要求：紧紧围绕主题主线，以提高经济增长质量和效益为中心。
　　中国社科院金融研究所博士易宪容：
　　这是没有水分的增长
　　提高经济增长质量和效益，就是再不要盲目追求GDP的高企，忽略了对环境、民生等的危害。提高经济增长质量和效益，就是储蓄健康发展，实实在在没有水分的增长。
　　对外经贸大学客座教授赵庆明：
　　达到速度与质量的平衡点
　　目前最为迫在眉睫的是，必须要找出一个速度与质量平衡的结合点，才能真正有效地推动经济的可持续发展。速度与质量和效益，实际上存在一定的矛盾，而发展既不能没有速度，也不能没有质量，当下政府已经将质量放于更重要地位，但要执行这种战略，还将是一个长期的过程。
　　关键词：
　　继续坚持房地产市场调控政策不动摇
　　会议要求：要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。继续加强保障性住房建设和管理，加快棚户区改造。
　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵：
　　调控政策可能加码
　　明年的增长速度我预期是8%左右，在这样一个增长情况下，除非出现重大的波动，否则明年的房地产市场肯定会出现一定的上涨，这是不可避免的。新一届政府在房地产方面，不仅会延续过去的一些调控政策，比如说限购，还会出台一些新的政策，比如说房地产税，甚至于在某些地区适当扩大土地的供给，用扩大供给的方式来应对价格上涨。
　　中国社科院经济研究所研究员袁钢明：
　　一句话的表态更有力度
　　今年中央经济工作会议对房地产方面的表态虽然只有一句话，但这一句话要比此前说的很多句话都要有力度。此外，会议还提出，要降低实体经济的融资成本，这也是从间接上针对房地产的调控，让更多低成本的资金流向实体经济领域，也就是要控制流向房地产领域的资金，房地产的泡沫已经引起了温州、鄂尔多斯等地区的局部金融危机，是个祸害。
　　过去五年
　　经济工作会主要内容
　　2011年
　　召开时间：
　　12月12日至14日
　　基调：
　　稳中求进，继续加强和改善宏观调控，加快经济结构调整，深化重点领域和关键环节改革。
　　2010年
　　召开时间：
　　12月10日至12日
　　基调：
　　巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。
　　2009年
　　召开时间：
　　12月5日至7日
　　基调：
　　把保持经济平稳较快发展和加快经济发展方式转变有机统一起来，在发展中促转变，在转变中谋发展。
　　2008年
　　召开时间：
　　12月8日至10日
　　基调：
　　保持经济平稳较快发展，加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推进经济结构战略性调整。
　　2007年
　　召开时间：
　　12月3日至5日
　　基调：
　　防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。
　　关键词：
　　化解产能过剩矛盾作为工作重点
　　会议要求：实现尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的发展，关键是深化产业结构战略性调整。要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为工作重点。
　　中国社会科学院金融研究所研究员尹中立：
　　用税收制度引导过剩产能处理
　　产能过剩一词在今年中国经济领域暴露无遗。经济下行所致的出口疲软，以及对房地产管控所致的楼市不振，都曝出了产能过剩所带来的弊端：船舶业、钢铁业、水泥业……多种产能过剩的制造业产业不断曝出资金链断裂、大萧条的消息。当下，一方面是要采取如税收等方式，积极引导地方政府对当地产能过剩行业的治理；另一方面，则是要利用经济下行的压力，以市场的调节淘汰一批落后企业，从而推陈出新，给新的增长提供条件。
　　中国社科院经济研究所研究员袁钢明：
　　不能让过剩产能死灰复燃
　　中国的产能过剩问题，事实上最主要集中在钢铁、有色、水泥等依赖房地产市场的领域，但今后的政策不能再依赖房地产市场，所以这些产能的消化事实上需要很长的时间。一个关键的问题是，我们绝不能再给这些过剩产能死灰复燃的机会，一定要让这些过剩产能亏损的亏损，倒闭的倒闭，慢慢地去消化。
　　晨报记者 孙春祥 姜樊
　　关键词：
　　继续把握好稳中求进的工作总基调
　　会议要求：做好明年经济工作，要继续把握好稳中求进的工作总基调，立足全局，突出重点，扎扎实实开好局。
　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群：
　　稳中求进应对“两个转变”
　　当前中国经济正在经历两个转变，即从高速增长转为平稳增长，从规模扩张式发展转为质量效益型发展。稳中求进的总基调，正是针对这两个转变。“稳”就是要继续稳住经济增长和物价总水平，“进”就是坚决推进结构调整、转变发展方式。
　　关键词：
　　保障民生守住底线突出重点
　　会议要求：要按照“守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论”的思路做好民生工作，重点保障低收入群众基本生活。
　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群：
　　低收入群体保障工作要早做准备
　　保障民生既要尽力而为，也要量力而行，守住底线、突出重点非常重要。政府工作重点之一就是提供基本公共服务，而底线就是确保基本民生不出问题。低收入群体是社会困难群体，他们特别需要政府帮扶。而且随着经济增速的放缓和结构调整的推进，可能会对一部分人的就业和收入产生影响，相应的保障工作要早做准备。
　　据新华社
　　财政政策
　　要增加并引导好民间投资，同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。
　　实施积极的财政政策，各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。
　　要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。
　　农业发展
　　要在坚持和完善农村基本经营制度基础上，创新农业经营体制，加快发展现代农业。
　　要加强绿色生产，从源头上确保农产品质量安全。
　　产业结构
　　要合理安排生产力布局，对关系国民经济命脉、规模经济效益显著的重大项目，必须坚持全国一盘棋，统筹规划，科学布局。
　　民生保障
　　重点保障低收入群众基本生活，做好家庭困难学生资助工作。
　　要注意稳定和扩大就业，做好以高校毕业生为重点的青年就业工作。
　　要善待和支持小微企业发展，强化大企业社会责任。
　　要加强城乡社会保障体系建设，继续完善养老保险转移接续办法，提高统筹层次。
　　外资外贸
　　要加强外商投资权益和知识产权保护，稳定利用外资规模，扩大对外投资。
　　要继续推进多双边经贸合作，加快实施自由贸易区战略。
　　社会管理
　　要深入研究人口大规模流动、利益多样化、社会信息化、思想文化多元化形势下的社会管理规律，完善体制机制，注重源头治理，加强思想政治工作，依靠社会力量，坚持依法办事和依法维权相结合。
　　干部建设
　　要尽快健全有利于科学发展的目标体系、考核办法、奖惩机制。
　　要转变作风、真抓实干，增强党和政府公信力。
　　要深入实际、深入基层、深入群众，力戒奢靡之风，坚决反对大手大脚、铺张浪费。（北京晨报）

　　中央经济工作会议闭幕 专家料周一A股冲高概率大
　　中新网北京12月16日电(陈康亮)16日，为期两天的中央经济工作会议落幕。北京京富融源投资管理有限公司总经理林海在接受中新网记者采访时表示，尽管会议并没有提出具体的措施，但诸如城镇化等方向性战略以及新领导班子务实的态度，仍对提振股市有正面作用，因而周一A股冲高是大概率事件。
　　会议强调，积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。要构建科学合理的城市格局，大中小城市和小城镇、城市群要科学布局，与区域经济发展和产业布局紧密衔接，与资源环境承载能力相适应。
　　对此，林海指出，会议提出的思路似乎更倾向于在控制一线城市房价的前提下，推进中西部地区的城镇化，这对中西部概念板块、房地产以及相关基建板块构成较大的利好。（.中.新.网）

　　中央经济工作会议落幕 四条主线受益 十大牛股崛起
　　中央经济工作会议提出了明年经济工作六大主要任务
　　四条主线受益 十大牛股崛起
　　华英农业 12月以来涨幅42.86%
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在农业板块个股中，华英农业12月以来涨幅位居第一，为42.86%。截至上周五，华英农业收盘6.6元，12月以来资金净流入8355.5万元。
　　公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，主导产品为冻鸭、鸭苗、鸭毛以及熟食制品。公司是日本政府认可的中国35家熟食加工企业之一，华英商标于被评为中国驰名商标，产品被评为中国名牌农产品、国家无公害农产品等多项荣誉。
　　公司2012年12月14日公告称，公司调整非公开发行方案获河南省国资委批复。公司拟调整为以不低于4.65元/股(原6.66元/股)非公开发行不超过13200万股(原不超过9204万股)，投入到2000万只/年商品鸡养殖场、2000万只商品鸭屠宰、4000万只/年樱桃谷商品雏鸭生产项目和补充流动资金。
　　从筹码集中度看，2012年三季报显示，前十大流通股股东中，新进中邮基金持仓200.98万股，上期平安人寿保险产品本期持有229.60万股未变。股东人数较上去增加约10%，筹码有所分散。
　　从业绩来看，公司预计2012年净利润为500至1000万元，同比减少94%至88%，上年同期为8520.66万元。原因说明：受国内大环境不利因素影响，主要产品销售价格较上年有所下降，加上饲料原料采购成本和劳动力成本持续上升，公司经营业绩将大幅下滑。
　　国联证券认为，四季度末养殖行情将随着肉类需求的增加，以及补栏积极性的提升，预计苗价和冻品价格仍将回暖，维持推荐评级。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.07元、0.31元和0.46元。
　　编者按：中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议强调，要坚持社会主义市场经济改革方向不动摇，增强改革的系统性、整体性、协调性，以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革。
　　根据中央经济工作会议提出的明年经济工作六大主要任务，本版结合近期A股市场的热点表现，梳理出扩大内需、城镇化建设、夯实农业基础、税制改革等四条受益主线，挖掘出10只龙头牛股，供广大读者借鉴参考。
　　扩大内需
　　培育一批拉动力强的消费增长点
　　中央经济工作会议强调，明年经济工作要加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。要牢牢把握扩大内需这一战略基点，培育一批拉动力强的消费增长点，增强消费对经济增长的基础作用，发挥好投资对经济增长的关键作用。
　　分析人士指出，在拉动国民经济的投资、消费、出口三驾马车中，中国的投资与出口总是跑得太快。随着国际经济危机进入深层次调整期，外需持续疲软，投资亟待消化，扩大内需成为经济未来新增长点。数据显示，2011年全年社会消费品零售总额181226亿元人民币，同比名义增长17.1%。让内需成为增长的引擎，已是中国全社会的共识。
　　事实上，市场对扩大内需早有预期，不少话题早已是国内热点话题，例如：进一步推进收入分配制度改革，提高居民收入水平；家电刺激政策应继续，应创新性地推出新政策；建立电子商务及配套体系，建议政府扶持重点企业的物流建设等。
　　从板块表现来看，受利好预期影响，截至上周五，黑牡丹、华芳纺织、恒顺醋业、东方电热、仁和药业、七匹狼、长青集团、阳普医疗、嘉欣丝绸、众和股份和湘鄂情等个股12月以来涨幅均超过18%。TCL集团、海信电器、华纺股份、仁和药业、伊力特、吉林敖东、青岛海尔和福建南纺等个股12月资金净流入超5000万元。
　　大消费概念所涉及的具体行业来看。业内人士认为，快捷消费食品步入黄金发展期，政府对消费的扶持、消费升级、城市化率的进一步提高、现代零售业的不断发展，以及人们生活节奏的加快，使得快捷消费食品行业将迎来高速发展的战略机遇期。预计未来5-10年是快捷消费食品行业发展黄金阶段。
　　此外，医药行业扩容大逻辑不变，前景依旧。我国2025年60岁及以上人口达到3亿，带来巨大的医疗需求。政府持续加大医疗卫生投入和个人支出占比的下降将进一步刺激医疗需求的释放。大量资本参与医疗健康市场，为产业的创新发展提供动力。近年来我国的仿制药和新药审批逐渐收紧。政策上鼓励创新和规范化，优质企业将获得更大的市场空间。长期看好定位大病种且产品线丰富的恒瑞医药、华东医药，看好中药消费品江中药业和云南白药。
　　黑牡丹 12月以来涨幅37.61%
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在大消费概念的个股中，黑牡丹12月以来涨幅位居第一，为37.61%。截至上周五，黑牡丹收盘7.5元， 12月以来资金净流出1782.47万元。
　　净利润大幅增长
　　公司是国内牛仔布行业唯一一家A股上市公司，产品销售区域覆盖国内20多个省市以及海外30多个国家和地区，产品90%远销日本、港澳及欧美，被外商誉为中国牛仔布第一品牌，成为美国畅销的三大牛仔服装名牌面料之一。目前公司具有年产牛仔布8000万米、牛仔服装800万件、各类色织布800万米、纺纱1.5万吨的产能。
　　此外，公司开发业务主要服务于常州北部新城建设，在业务发展上占据了核心区域。新北区占地439平方公里，城市化开发目前只占到整个新北区版图的1/5。2009年重组以来，公司已逐步形成集城市基础设施建设、土地一级开发、保障性住房建设、房地产开发、土地一级开发、万顷良田工程建设、科技园建设运营、新实业开发、传统产业模式创新等为一体的城镇化建设的完整产业链。公司2012年三季报显示，前十大流通股东中江西信托旗下2产品合计持有173万股(上期3家信托合计持有558万股)；股东人数较上期下降约7%，筹码有集中地趋势。
　　2012年三季报显示，2012年1-9月净利润较2011年同期有较大幅度的增长，主要系公司本期取得的土地收储收益增加所致。其他应收款4.94亿元较年初增加1333.72%主要系母公司园区土地和子公司属于存货的土地收储款尚未收回，该两笔款项预计在年底前收回。营业外收入1.41亿元同比增长111.76%，主要系母公司园区工业性质的土地收储收益增加所致。
　　2012年10月9日公告，公司全资子公司黑牡丹置业与新北国土储备中心签署了常州市新北区辽河路南侧衡山路东侧地块土地使用权收购协议，协议约定，新北国土储备中心收购该收储地块的总价为1.67亿元，收购款项与该收储地块资产账面净值之间的差额约1.11亿元，公司将根据规定进行会计处理，该事项将增加公司2012年度利润。
　　创新产业投资
　　据悉，公司围绕新材料、新能源、节能环保等新兴产业，结合城市产业升级规划，进行重科技、重资本的新实业投资。全资子公司牡丹江南创新产业投资公司注册资本3亿元，主营为对未上市股权进行投资、并购其它优质资产、孵化优秀中小企业、引进先进技术并对公司现有技术改造进行投资等。目前已成功组建总规模10亿元的宜兴江南天源投资基金，投资了地标科技、集盛星泰等项目。
　　公司《2009年-2014年发展规划纲要》透露，作为城市资源的整合和价值发现提升者，将成为具有区域影响力、品牌号召力的管理控股型集团公司。到2012年，公司产业升级、城市建设等城市资源开发的平台大格局基本形成；公司市场价值充分展现，到2014年，新投资实业的领先地位基本确定；公司品牌价值凸现；公司业绩稳健攀升，股东投资稳定回报。总体要求，规划期间的平均年度净资产收益率不低于10%、上市公司资产收益率增幅应达到常州地区生产总值增幅的150%；规划末期，上市公司的年度利润总额达到15-20亿元。
　　此外，公司还参股金融，2012年中报披露，公司持有江苏银行1.1亿股，最初投资成本为1.32亿元。
　　对于该股后市表现，国信证券给予该股推荐评级，预计2012年至2014年每股收益为0.41元、0.5元和0.89元。
　　TCL 12月以来资金净流入32706万元
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在大消费概念的个股中，TCL12月以来资金净流入金额位居第一，为32706万元。截至上周五，TCL收盘2.2元， 12月以来涨幅为4.27%。
　　公司创立于1981年，是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一。TCL已形成多媒体、通讯、华星光电和TCL家电四大产业集团，以及系统科技事业本部、泰科立集团、新兴业务群、投资业务群、翰林汇公司、房地产六大业务板块。
　　2012年12月7日公告，披露主要产品2012年11月份销量数据，11月销售LCD电视151.89万台，同比增长25.80%（其中：LED背光源液晶电视135.52万台，同比增长116.48%；智能电视及3D电视分别为59.7万台和27.72万台）；销售移动电话501.7万台，同比增长8.17%（其中销售智能手机93.26万台，同比增长284.38%）；华星光电液晶玻璃基板11月销售11.2万片（8.5世代线2200mm*2500mm）。
　　从筹码集中度看，2012年三季报显示，前十大流通股东中有5家基金合计持有39233.93万股（上期5家基金合计持有38762万股），李东生持有11897万股未变；股东人数较上期有所减少，筹码有所分散。
　　民生证券表示，TCL集团产业链垂直一体化未来看点在于TCL多媒体业务利润率提升。预计公司2012年、2013年、2014年能够实现基本每股收益为0.13元、0.19元、0.26元，考虑到华星光电四季度和明年业绩将会有较好表现，公司其他业务明年也将有较好改善，上调公司评级至强烈推荐。
　　格力电器 23家机构给予买入评级
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在大消费概念的个股中，格力电器有多达23家机构给予买入评级。截至上周五，格力电器收盘23.98元， 12月以来涨幅为2.17%，12月资金净流出22560.18万元。
　　公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，公司旗下的格力品牌空调，是中国空调业唯一的世界名牌产品，业务遍及全球100多个国家和地区。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品。2011年实现营业收入835.17亿元，同比增长37.35%。
　　从业绩来看，2012年三季报显示，2012年1-9月公司净利润53.32亿元和营业收入771.65亿元，净利润和营业收入稳定增长；销售费用增长系销售增长以及加大市场促销力度所致；管理费用增长系规模扩大所致；公允价值变动收益同比下降，系本期公允价值变动为收益而去年同期为损失所致；投资收益同比下降系远期外汇交易实现的收益减少所致。
　　从筹码集中度看，2012年三季报显示，前十大流通股东中有2家基金5家QFII合计持有32239.23万股（上期有3家基金4家QFII合计持有28932万股），本期新进1家QFII花旗环球金融持有3782.28万股；股东人数较上期减少约9.16%，筹码高度集中。
　　银河证券表示，从2012年开年情况看，公司在销量增长、均价提升以及盈利水平提升后，在规模和盈利上都有望再超预期。预计公司2012年、2013年收入分别为1008亿、1204亿，同比分别增长20.6%和19.5%;净利润分别为70.7亿和82.8亿元,同比分别增长35%和17%,约合每股收益分别为2.35元、2.75元。目前股价对应2012年9.6倍估值,给予推荐评级。
　　夯实农业基础
　　农村政策调整受关注
　　中央经济工作会议指出，夯实农业基础，保障农产品供给。把解决好三农问题作为全党工作重中之重，必须长期坚持、毫不动摇，决不能因为连年丰收而对农业有丝毫忽视和放松。我国有13亿人口，只有把饭碗牢牢端在自己手中才能保持社会大局稳定。要提高农业综合生产能力，严格保护耕地，大兴农田水利，加强科技服务，不断提升农业物质技术装备水平。要稳定完善强农惠农富农政策，充分保护和调动农民生产经营积极性，使务农种粮有效益、不吃亏、得实惠。要在坚持和完善农村基本经营制度基础上，创新农业经营体制，加快发展现代农业。要加强绿色生产，从源头上确保农产品质量安全。
　　值得关注的是，依循惯例，中央经济工作会议后，中央农村工作会议将于12月下旬或月底举行。市场人士预计，明年的中央一号文件有望聚焦农业经营体制。受此利好预期的影响，农业股也成为了近期的热门板块。上周五，农业板块整体大涨5.44%。其中，罗牛山更是封涨停。事实上，自11月29日开始，罗牛山以4.43元/股开盘，经过半个月的上涨报收5.57元/股，涨幅已经超过25%。此外，金新农、大康牧业、丰林集团等多只农业股近期也轮番表演涨停秀。
　　据透露，中央关于三农政策的相关调研工作于年中即已开始。近期，中央层面的会议密集释放出农业政策变化的信号。围绕粮食安全、农民增收等问题下，农村政策将作何调整备受关注。
　　随着商业资本密集下乡，公司+农户已成为当前各地农业发展的主导模式之一。不过有学者认为，假如真如市场消息所言，即将出台的中央一号文件或将改变这一情况。据预测，政策的基本精神是坚持农户作为农业生产经营主体的基础上，创新发展专业大户、家庭农场、专业合作社、农业产业化等生产经营形式。
　　农业部部长韩长赋近日也表示，国家鼓励工商企业投资农业，推动农业产业化和规模化经营，但不提倡工商企业大面积、长时间直接租种农户土地。
　　市场分析人士认为，需重点关注农业产业化国家重点龙头企业，农业产业化的政策支持、兼并重组、整合上市等方面加大扶持力度。A股相关的农业机械及农资流通板块有望受益。
　　北大荒 12月以来资金净流入13733万元
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在农业板块个股中，北大荒12月以来资金净流入金额位居第一，为13732.66万元。截至上周五，北大荒收盘8.10元，最新动态市盈率为31.09倍，12月以来涨幅为16.21%。
　　公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业之一，在税收、银行信贷、配股融资等方面获优惠，农业机械化、水利化、良种化水平处于国内领先地位，具有明显的装备优势和技术优势。公司下设16家农业分公司、1家化肥分公司和8个子公司，拥有耕地936万亩。
　　从筹码集中度看，2012年三季报显示，前十大流通股东中4家基金、1家保险、1家QFII合计持有9443.13万股(上期4家基金、2家保险、1家QFII合计持有10755万股)；其中，太平洋财产保险本期持有2398.52万股，本期减持1054.38万股；QFII-BILL&MELINDAGATES FOUND持有1000.02万股，本期增持100万股；股东人数较上期略增，筹码集中度一般。
　　新型城镇化
　　中国现代化建设的历史任务
　　中央经济工作会议16日在北京闭幕，会议提出，城镇化是中国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。
　　2011年末，中国城镇人口首次超过农村人口，标志着进入城镇化的拐点，经济发展方式要随之发生改变。清华大学经济外交研究中心主任何茂春表示，中国的城镇化是一个不断进化、升华的过程，现在到了从数量增长到质量提升的关键时期。
　　统计显示，中国城镇化率每增加1个百分点，大概能够带来7万亿元的市场需求。
　　目前，我国城镇化率基本在51%左右，与其他新兴市场相比明显偏低。发达国家城市化率一般已接近或高于80%，人均收入与我国相近的马来西亚、菲律宾等周边国家，城镇化率也在60%以上。而根据国际经验，城镇化率达到70%才会稳定下来。这意味着，从横向比较和经验规律的角度看，中国城镇化的脚步都还远未到停歇之时。
　　进一步来看，城镇化步入加速推进阶段有助于为我国的经济发展提供驱动力。城镇化在带动大量农村人口进入城镇的同时，也带来了消费需求的大幅增加，并提升了基础设施、公共服务设施以及住房建设等投资需求。可以说，城镇化过程贯穿投资和消费，是促进经济发展的重要动力源。更重要的是，城镇化带来的基础设施建设有助于消化工业化的过剩产能、助推经济完成从投资驱动到消费驱动的转型。如果城镇化率在今后每年提高一个百分点，那么将近20年后才能达到70%。也就是说，城镇化所带来的投资、消费需求将为国内经济未来10年-20年的发展提供驱动力，并促进经济转型的平稳过渡。
　　城镇化真正改变的是中国现代化的进程。易宪容说，因为农民进城，不仅需要提供基本居住条件或大量的住房，而且农民生活方式、消费与收入水平也会发生较大改变。
　　目前我国在城镇化建设过程中，东中西城镇化呈现阶梯性特征。因此2008年以来国务院批复的区域规划就有16个。其中较多定位于中西部地区的城市圈，包括广西北部湾、长株潭、关中-天水、成渝经济区等。
　　总结起来，新型城镇化新在何处？业内人士表示，新型城镇化首先要有新的发展模式，其次要因地制宜形成产业支撑，第三是更为绿色环保的城镇化，第四是更为智慧的城镇化。新型城镇化的实践过程将带来长期投资机会，为基建、消费等传统产业带来一场新的盛宴，对环保、科技的要求也将给众多新兴产业提供孕育、成长的土壤。
　　分析人士认为，城镇化这一概念已上升至全面建设小康社会层面，在中国社会未来发展过程中，其重要性将愈加凸显，而水泥、建筑建材、房地产作为直接受益行业，将会在城镇化建设中得到发展，利好明显。
　　秦岭水泥 12月以来涨幅63.06%
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在新型城镇化概念的个股中，秦岭水泥12月以来涨幅位居第一，为63.06%。截至上周五，秦岭水泥收盘5.87元。
　　公司2012年12月6日公告称，公司股东祥烨建材以1.78元/股协议转让3639.87万股（占总股份5.51%）公司股份给生产技术服务公司，祥烨建材所持上述转让股份的所有人为公司原职工持股会会员个人，生产技术服务公司受让后上述股份仍为原职工持股会会员所有。股权变动完成后，生产技术服务公司成为公司第二大股东，祥烨建材不再持有公司股份。
　　水泥重点骨干企业
　　公司是国家多年的水泥重点骨干企业，被列为全国重点支持的60家水泥企业之一。公司地处关中-天水经济区和陕北能源重化工基地过渡地带，公司交通物流便利，产品运输快捷。2012年中报披露，上半年生产水泥123.60万吨，销售水泥120.54万吨，销售熟料20.43万吨。
　　中国驰名商标盾石。2012年3月，股东大会同意与冀东水泥签署商标使用许可合同，公司将冀东水泥拥有的中国驰名商标盾石商标无偿使用在公司生产的水泥及水泥熟料商品上，许可使用的期限自2012年1月1日起至2021年12月31日止。
　　政府推动十大西部工程首先涉及的就是公路，铁路，机场等交通设施建设。而水泥是广泛使用量最大建材商品，受到的良好影响将是持续的，公司有望长期受益于西部大开发。2011年年报披露，陕西省内及周边地区水泥产能增幅较大，公司所处的水泥制造行业竞争激烈，同时陕西经济发展步伐的加快，区域水泥需求呈增长态势。
　　业绩大幅提升
　　2012年三季报披露，公司预测2012年度经营业绩有大幅度提升，主要原因是与上年同期相比：主要原燃材料价格走低；区域市场有所好转,水泥销量及售价有所提高；纯低温余热发电项目和技改技措效应显现，单位生产成本、管理费用和销售费用的降幅较大。
　　公司今年三季报还披露，公司在建工程期末43462万元，期初33125万元，增加31.20%，主要是4500T/D熟料线带纯低温余热发电项目试生产未转固及新建200万吨水泥磨项目。应收账款期末9860.57万元，期初3422.18万元，增加188.14%，主要是对优质客户水泥周转量增加。
　　2012年8月，股东大会同意公司修改利润分配条款。公司采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。在实现盈利(扣除非经常性损益后)的前提下，连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于该三个年度年均可供股东分配利润数额的30%。
　　从股东进出情况来看，2012年三季报披露，前十大流通股东中，无基金、券商和社保等机构持有；股东人数较上期增长约13%，筹码集中度有所下降。
　　宏源证券认为，公司背靠冀东水泥大股东，能获取技术、管理和资金的输出外溢效应，同时产能提升有利于降低吨水泥摊销固定费用。公司计划2012年生产水泥440万吨，销售收入12亿元，预计2012年、2013年、2014年公司每股收益分别为0.20元和0.33元和0.39元，维持增持评级。
　　中国建筑 12月以来资金净流入69086万元
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在新型城镇化概念的个股中，中国建筑12月以来资金净流入金额位居第一，为69086.42万元。截至上周五，中国建筑收盘3.53元，最新动态市盈率为7.29倍，12月以来涨幅为13.14%。
　　公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个，是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一(为我国唯一一家具备房建、公路、市政三项特级资质的企业)。
　　从业绩来看，2012年三季报披露，2012年1-3季度公司实现营业收入3939亿元，同比增长13.5%。其中，三季度实现营业收入1404亿元，同比增长11.1%；实现毛利469.2亿元，同比增长14.8%。毛利率为11.9%，同比上升0.1个百分点。公司建筑业务新签合同额约6750亿元，同比增长11.1%。施工面积55833万平方米，同比增长19.9%。新开工面积13854万平方米，同比降低0.8%。竣工面积2699万平方米，同比增长5.7%。公司地产业务销售额约905亿元，同比增长33.7%；销售面积761万平方米，同比增长45.2%。报告期内，新增土地储备约598万平方米；期末拥有土地储备约6330万平方米。
　　国泰君安认为，在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计2012年-2013年每股收益为0.5元、0.6元，给予增持评级，目标价4元。
　　万科A 23家机构买入评级
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在新型城镇化概念的个股中，万科A 机构买入评级家数位居第一，为23家。截至上周五，万科A收盘9.70元，最新动态市盈率为9.59倍，12月以来涨幅为10.86%。
　　公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2011年，公司已进入的54个城市中，在25个城市的销售业绩名列当地市场前三甲，其中，在深圳、东莞等11个城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。
　　2012年三季报披露，1-9月，公司累计实现销售面积907.9万平米，实现销售金额963.2亿元。由于公司今年的推盘量主要集中在下半年特别是第四季度，前三季度的推盘总量低于去年同期。尽管如此，1-9月公司的销售面积同比仍然增长7.9%。预计第四季度的推盘量将处于较高水平，全年实现销售增长应无疑问。1-9月，公司累计实现开工面积871万平米，竣工面积438.3万平米，分别完成年初计划的66%和49%，今年第四季度仍然是公司的竣工高峰。
　　国泰君安预计2012年、2013年每股收益为1.15元、1.50元。公司受益市场集中度提升，目前储备充足，未来快速周转模式仍可持续。目标价12元，对应2012年市盈率10倍，增持评级。
　　建发股份 12月以来涨幅24.10%
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在结构性减税概念的个股中，建发股份12月以来涨幅位居第一，为24.10%。截至上周五，建发股份收盘6.23元，最新动态市盈率为7.43倍，12月以来资金净流入金额为22751.88万元。
　　2012年10月24日公告，控股子公司联发集团以总价69559万元竞拍获得南昌市DABJ2012032号地块，该地块规划用地面积101695平方米，总建筑面积203390平方米，用地性质为居住。
　　双主业战略
　　公司于2009年开始确立供应链运营＋房地产双主业格局。目前公司的核心业务可概括为7+2+1，包括7项工业品相关业务：浆纸、钢铁、矿产品、化工产品、机电产品、轻纺产品和农产品；2项消费品的经销业务：中高端汽车和酒类产品；还有综合物流服务业务。公司供应链运营2011年-2015年发展规划：本规划期末实现主要经营指标翻一番；房地产2011年-2015年发展规划：联发集团要成为中国知名的房地产运营商，建发房产要成为中国优秀的房地产企业的愿景。
　　公司持有四川永丰浆纸股份公司40%股权，该公司投资的四川沐川竹浆生产项目2009年初顺利竣工并试生产成功，各项指标均达到市场优质产品标准。四川永丰竹浆项目为漂白竹浆林纸一体化工程，年实际产能超过12万吨，被列为国家鼓励的双高一优项目，并获得国家财政补助。该项目工艺先进，设备选型合理，符合国家环保标准。该项目的建成投产也是公司向供应链运营商战略转型过程中迈出的重要一步。
　　分红回报规划凸显投资价值
　　2012年三季报披露，应收账款同比增加74.61%，主要是由于上年末加快资金回笼，压缩赊销规模，本报告期供应链运营业务收入增长，适当增加赊销规模所致；预付款项同比增加70.35%，主要是由于报告期预付贸易购货款增加及预付土地出让款和工程款增加所致；预收款项同比增加59.56%，主要是由于报告期供应链运营业务规模扩张，预收贸易销售款增长以及子公司建发房地产集团和联发集团预收售房款增加所致。
　　2012年8月，股东大会通过2012年-2014年度股东回报规划。在满足现金分红条件的情况下，公司应积极采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的母公司可供分配利润的10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均母公司可供分配利润的30%。
　　兴业证券认为，随着宏观经济的逐渐企稳，四季度主要产品的价格开始有所回升，但大幅增长的概率不大。下调公司的盈利预测，预计2012至2014年，公司分别实现基本每股收益0.70元、0.84元、1.05元，考虑到公司良好的风险管理能力和供应链掌控能力，若经济企稳回升，业绩将重回上升轨道，给予公司增持评级。
　　中国国航 12月以来资金净流入8842万元
　　据《证券日报》研究中心统计显示，在结构性减税概念的个股中，中国国航12月以来资金净流入金额居前，为8842.11万元。截至上周五，中国国航收盘5.35元，最新动态市盈率为17.91倍，12月以来涨幅为14.81%。
　　中国民航运输业目前已初步形成了以三大航空公司为主导，多家航空公司并存的竞争格局；公司是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟--星空联盟成员，是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有最广泛的中国西南部航线网络，为主要中国城市及国际目的地服务。
　　公司2012年11月24日公告称，控股股东中航集团于2011年12月21日至2012年11月22日累计增持公司约1.29亿股股份，占总股1.01%。至此，中航集团直接及间接持有公司股份约67.64亿股，约占总股52.47%。中航集团拟在2011年12月21日之后的12个月内通过二级市场增持公司股份，累计不超过总股的2%，并承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。
　　从业绩来看，2012年三季报披露，本报告期末其他应收款为28.89亿元，较年初的16.62亿元增加73.84%，主要是本报告期多架飞机到机引起的飞机制造商记账回扣增加及子公司坏账准备部分转回的影响；2012年1-9月财务费用为20.76亿元，同比增加34.67亿元，原因是本报告期人民币对美元贬值及借款增加。
　　湘财证券认为，进入第四季度后，国内外需求异常疲软，行业收益水平呈负增长状态，这种颓势将延续到今年年末，公司四季度运输主业可能出现亏损，预计2012年的每股收益为0.36元，给予公司增持的投资评级。
　　结构性减税
　　税制改革继续深化的体现
　　12月16日闭幕的中央经济工作会议提出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。
　　对此，中国社科院学部委员、财经战略研究院院长高培勇表示，中央经济工作会议为2013年宏观经济布局，其中在财政政策布局上，将最终落实为结构性减税。
　　中国扩张性经济政策已经持续数年，不但药效在下降，对结构、物价也有一定副作用。
　　高培勇表示，以上都说明，当前中国已经不需要、也不可能继续推出2008年这样大规模、超剂量的经济扩张政策。当前，既有助于稳增长，又尽可能避免刺激经济的最好政策，就是实施结构性减税。
　　结构性减税有别于全面的减税，是针对特定税种、基于特定目的而实行的税负水平消减。其所牵涉的税种是有选择的，并非不加区分地针对所有税种的税负水平平均使力或一刀切式削减。结构性减税还有别于大规模的减税，所实行的是小幅度、小剂量的税负水平消减，意在从量上削减税负水平，因此是有限度的减税。此外，结构性减税也有别于税负水平维持不变的有增有减结构性调整。尽管在税收政策上同样会有增有减，但结构性减税追求的目标是纳税人实质税负水平的下降。可见，结构性减税意在从量上削减税负水平，主要是从优化税制结构、服务于经济增长和经济发展方式转变的要求着手，其落脚点是减轻企业和个人的税收负担。
　　曹远征表示，财政政策的实施方向，除了扩大支出以外，重点需要强调几个方面，其中一个方面就是要更加重视减税的作用。在营改增试点扩大减轻相关企业负担的基础上，可以考虑再次提高个人所得税起征点至 5000 元，进一步减轻中等收入者税收负担，以刺激消费、优化经济结构。
　　分析人士指出，此前交通运输业就已被明确纳入增值税制度改革试点，试点率先在上海交通运输业开展，从长期来看，如果税制改革能够进一步在全国推广，较低的税率将能够使物流和铁路的税收负担明显减轻，有利于行业基本面的进一步改善，提升上市公司的成长空间。(.证.券.日.报)

　　中央经济工作会议定调城镇化 8地产股望爆发
　　保利地产（600048）：资金实力雄厚，又到新一轮拿地起点
　　国泰君安 撰写时间：　 2012-10-31
　　盈利符合预期，12年前三季实现EPS0.54元，净利润38.2亿，同比升10%。实现营收313亿，同比升44%，毛利率38.5%，净利率12.2%，同比减少1.4、3.7个百分点；期间费用率7.4%，增1.6个百分点。
　　开工略低于预期，前三季完成新开工958万方，同比下降9.8%，竣工424万方，同比上升86.7%。国泰君安推测开工略低于预期的原因为公司上半年销售业绩良好，各分公司并无快速开工推盘销售的业绩压力，预计公司全年新开工计划仍可完成。
　　期末账面现金356.亿，真实资产负债率38%，净负债率112%，环比分别减少2.9、28个百分点。1）期内高达609亿的销售现金回笼作用开始体现，公司杠杆比率出现显著下降；2）但杠杆比率下降并非公司放弃了高周转高杠杆的既定发展战略，判断目前将又是擅长于在土地市场上进行波段投资的保利又一轮新的拿地投资的起点。
　　军队企业文化的和地产央企背景，是保利核心竞争力来源。这一特质在过去赋予了保利无与伦比的成长性，在未来这也将持续助推着保利的成长。事实上，这一特质已经深深扎根于地产项目融投管售四大节点的每个环节，公司在未来仍是地产板块最佳投资标的。
　　期末预收款1004亿元，已锁定13年业绩的72%，业绩锁定性极佳。
　　预计12、13年EPS1.19、1.56元；NAV15.42元，折31%。公司具备卓越营销能力、战略性高周转高杠杆经营策略、执行能力强悍的军队特色企业文化，看好公司在行业集中度提升趋势（财苑）中的成长前景，公司具备超越同业的盈利和成长能力，目标14.00元，增持。
　　

　　中南建设（000961）：竞争策略与自身优势的完美结合
　　安信证券 撰写时间：　 2012-11-08
　　公建施工臵换土地，小资金撬动大手笔。子公司南通建筑工程总承包股份有限公司拥有国家建筑总承包特一级资质，公司可以通过南通总承包股份有限公司承建政府公建工程获取土地。政府按照公建工程项目的施工进度，定期支付给公司相应规模的土地。这样，公司具备了一次性锁定地价，土地分期付款的优势，小资金撬动大手笔。
　　新城区布局、大盘开发模式成就项目后期高盈利。公司区域布局为经济发达的二三四线城市中政府重点发展的新城区，且主要采取大面积拿地方式，进行大盘开发。新城建设、大盘开发的优势在于，公司在拿地初期地价较低，随着新城区的发展及公司大盘的相关配套逐步成熟，项目后期销售价格攀升、盈利能力提高。南通CBD项目的成功经验，也为公司新城新区布局及大盘开发建立了较高的优势地位。
　　产业链打通，主营业务相互协同。公司拥有建筑业务、房地产开发业务、市政工程业务，房屋开发的产业链完善，能够实现建筑业务与地产业务相互协同：一方面建筑业务可承建政府公建工程，助推公司拿地，另一方面产业链打通有利于公司缩短施工周期，降低综合成本，地标性建筑的施工也有助于提高公司品牌知名度，助推项目销售。
　　公司战略定位具备长期发展潜力，大量预收帐款与低价土地储备奠定公司良好盈利基础。公司近三年销售收入同比增速约为40%，现有的土地储备中平均楼面地价仅为1100元/平米，2012年三季度末预收帐款是2011年全年房地产业务营业收入的2.83倍，短期业绩锁定性强。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2012、2013、2014年的EPS分别为1.11/1.23/1.50元，当前股价对应PE10.2/9.2/7.6倍。公司目前股价相对于RNAV折价30%，首次给予增持-A评级，6个月目标价13.3元。
　　

　　招商地产（000024）：海上世界地块再注入，深圳优质资源得到补充
　　中银国际 撰写时间：　 2012-11-26
　　11月24日，招商地产(000024.CH/人民币23.07;200024.CH/港币18.30，买入)公告公司之全资子公司深圳招商地产、控股子公司海上世界酒店及金域融泰分别向大股东蛇口工业区购买其持有的海上世界片区五幅地块的土地使用权，总建筑面积25.85万平米，总地价39.77亿元。
　　海上世界片区是招商地产再造蛇口的一大项目，为深圳15公里滨海休闲岸线的起点，地理位置优越，交通便捷，项目总建筑面积为100万平米，投资体量在600亿元左右，未来准备打造成一个国际性的集商业、办公和高端住宅的聚集区，预计将在2015年基本建成。
　　目前公司深圳关内土地储备即将用罄，本次资产注入为公司补充了优质的蛇口区土地资源，尤其是金融中心二期和住宅部分将成为2014年起公司重要的结算利润来源，为公司贡献总计约17亿元净利润。
　　另外，本次注入也将为公司带来新的优质投资物业：金融中心二期预计部分由公司持有收租；船后和船尾广场和2011年已经注入的船前广场组成环船商业广场，合计约3万平米建面，业态包括商业、餐饮、展览等，由商置公司统一招商管理；以及建面达4.3万平米的希尔顿酒店；预计未来入住率稳定后可为公司提供约6，400万元的经常性收入。
　　分析师认为，招商局集团本次再启资产注入，为公司及时补充了蛇口片区的高端优质资源，地块定价合理，预计能为公司增厚每股NAV约0.88元。而未来集团持续资产整合和注入仍可期待，仅海上世界片区，后续资源还包括：约16万平米海上世界住宅一期，约10万平米的太子广场商办地块等，这些资源在未来5年或更长的时间里，将持续为公司贡献业绩。
　　招商地产今年截至10月底的合同销售约270亿元，认购销售额已经达到300亿元，同比去年增长40%以上，靓丽的销售支持了公司的土地扩张，公司四季度合计拿地建面152万平米，土地款65亿元，年初至今拿地合计391万平米，土地款157亿元，占到销售额的一半左右，扩张态度在业内极为积极。分析师预计明年新增可售货值可达600-700亿元，远超过今年的500亿元，极具销售弹性。
　　在良好的资产负债表支持下，公司具备了快速扩张的底气，而在内部管理制度改革以及快周转战略转型的支持下，公司上下战斗力旺盛，获得了销售规模的跨越式增长。分析师维持对公司2012-14年的每股收益预期为1.870元、2.391元和2.961元，重申对A、B股的买入评级。
　　

　　金科股份（000656）：销售回升，长期看好
　　信达证券 撰写时间：　 2012-10-25
　　事件：公司发布2012年三季报，前三季度公司实现营业收入为61.23亿元，同比增长16.25%；归属于母公司股东的净利润为9.22亿元，同比增长16.87%；基本每股收益0.8元/股，加权平均净资产收益率15.8%，基本符合预期。
　　点评：
　　三季度销售放量。前三季度公司实现销售面积142.82万平方米，同比增长3.56%，实现签约销售金额101.36亿元，同比增长3.38%；其中第三季度实现签约销售面积62.61万平方米，环比第二季度增长44.80%，实现签约销售金额48.14亿元，环比第二季度增长57.22%。
　　财务保持稳健。报告期末，公司的资产负债率达到84.59%，较年初减少0.92个百分点；公司扣除预收账款后的资产负债率为49.03%，较年初降低13.39个百分点；公司持有现金94.6亿元，高于短期借款和一年内到期长期借款的总和60.89亿元。报告期末，公司预收款项为167.5亿元，占2012年预测收入的114.9%，业绩安全性较强。
　　盈利预测：分析师维持公司2012~2014年每股收益为1.21元、1.52元、1.96元的盈利预测，对应2012年10月24日收盘价（10.24元）的市盈率分别为8倍、7倍、5倍，维持买入评级。
　　

　　万科A（000002）：龙头企业优势明显
　　中航证券 撰写时间：　 2012-10-26
　　公司前三季度业绩大幅增长。公司2012年前3季度实现营业收入461亿元，同比增长57.39%，归属上市公司股东的净利润为50.8亿元，同比增长41.74%，基本每股收益为0.46元，同比增长41.7%，受结算项目增加影响，公司前三季度业绩大幅增长。
　　负债率上升，提升净资产收益率。公司前三季度结算收入毛利率为37.4%，同比下降4个百分点。净利率为13.3%，同比下降0.7个百分点。公司负债率从年初77%上升至79.5%，公司ROE上升1.43个百分点至9.28%。
　　行业低谷期龙头企业优势明显。公司1-9月实现合同销售额963.2亿元，同比下降1.6%，其中三季度实现销售金额337.8亿元，同比增长5.3%，受市场景气度和推盘量影响，公司销售业绩逐步改善。1-9月份，公司存量资产周转率为0.325，同比下降20%，周转率虽然低于中国海外发展和保利地产，但是仍优于碧桂园、雅居乐、龙湖地产和佳兆业等行业内其他公司，弱市中龙头企业销售优势较为明显。
　　财务状况稳健，负债率略有上升。公司整体资产负债率上升至79.5%，净负债率为37.7%，负债率略有上升。短期公司财务安全性较高，3季度末公司账面现金达到331亿元，远大于短期借款和一年内到期的长期借款之和186亿元。
　　长期看行业盈利能力将下降，市场细分化加速。由于受政策调控、人民币升值压力下降、GDP潜在增速下滑、人口红利减退和城市化速度放缓的影响，土地价格上升速度将下降，房地产行业盈利能力将逐步下降；
　　但由于区域经济发展和城市化阶段不一致，行业将加速细分化，有战略眼光、了解消费者的企业将从中受益。
　　业绩预测与估值分析。中航证券预计公司2012-2014年每股收益分别为1.1元、1.2元和1.2元，对应动态市盈率分别为7.5倍，7倍。中航证券计算公司每股NAV为11.38元/股，相对目前股价折价27%。根据中航证券研究，全国均衡房价平均是实际房价的72%-85%，因此，目前公司股价相对NAV折价基本反映了房价下跌的风险，有较大的安全边际，由于公司经营效率较高、财务稳健，按照20%的NAV折价计算，公司合理价值为9.11元，给予公司买入评级。
　　

　　荣盛发展（002146）：高速的发展诠释成长
　　长江证券 撰写时间：　 2012-12-10
　　自中央紧收房地产调控政策以来，住宅的库存(特别是)限购区域的库存都有明显的攀升，行业已经很难再走回房价高速上扬的阶段。在房价平稳，或者微涨的格局之下，提高周转已经成为了行业竞争中能否够脱颖而出的关键。
　　公司是行业快周转的典型
　　荣盛的存货周转天数保持在700天左右，明显高于行业平均水平2500天，是行业中周转速度最快的公司之一。公司在项目开发中制定了自己的标准，要求从拿地到开工100天，从开工到开盘100天。这样严格的项目开发速度标准，确保了公司的回款速率。在高速的回款之下，公司营业收入实现了近47%的复合增长率，在快周转的格局之下公司的高速成长仍将维持下去。
　　高负债是公司增长的催化剂而非阻碍
　　公司的高速成长也跟公司通过举债来扩大资产规模分离不开，但较高的债务水平引起了市场的担心。首先，公司的销售回款能力突出，在行业正常运转的情况之下公司并不存在偿债的风险。其次，即使在2008年，公司通过缩减债务增长速度仍然实现了经营的平稳。基于这样的判断，分析师认为公司的高负债并不会成为负担，反而会是公司成长的催化剂。
　　公司估值水平合理，给予推荐评级
　　公司3季度预收款项达到118亿元，其中4季度结算收入预计将在65亿左右，全年结算收入将超过130亿。预计公司2012年、2013年EPS分别为1.11元和1.54元。公司目前股价仍处合理估值区间内，考虑到公司高度的成长性，给予推荐评级。
　　

　　华夏幸福（600340）：正式涉足北京新机场国际临空经济区建设
　　海通证券 撰写时间：　 2012-11-27
　　公司与中国联合航空有限公司就共同在河北省推进北京新机场国际临空经济区建设的相关事宜达成初步意向，同时签订《关于共同在河北省推进北京新机场国际临空经济区建设战略合作协议》
　　投资建议：
　　分析师在前期调研报告中明确指出（详见2012年7月16日报告《华夏幸福(600340)调研简报：A股唯一的园区孵化 地产开发模式》）公司是A股乃至国内唯一具备低杠杆扩张能力的园区企业。这一判断正在得到验证。通过本次合作，公司有望新增15平方公司托管面积，正式涉足北京新机场国际临空经济区建设，园区管理实力进一步增强。
　　截至三季报末，公司资产负债率为87.48%。公司净负债率仅23.29%，明显优于行业平均水平。公司持有现金38.18亿元，远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和13.93亿元。公司当前财务状况相对健康，资金压力不大。2012年1-9月公司累计销售额138.24亿元，比上年同期增长12.77%。前三季度签约销售面积189.66万平，累计新增项目储备347.42万平。累计土地投资约29亿元。分析师预计伴随公司园区业务的不断扩大，公司未来有望继续扩张。分析师预计公司2012和2013年每股收益分别是2.04和2.59元。截至11月26日，公司股价21.54元对应2012和2013年PE在10.56和8.32倍。公司股价已达前期目标价，考虑到公司优秀成长性给予公司2012年12倍市盈率，对应新股价24.48元，维持买入评级。
　　

　　华侨城A（000069）：旅游航母+地产龙头，维持推荐
　　国信证券 撰写时间：　 2012-12-13
　　公司开发能力强，资源禀赋优，地产项目平均毛利率保持在50%以上。根据分析师对公司经营数据的跟踪，预计全年销售将达到230亿元，去年数据按中房信披露的180亿计算，公司今年销售业绩同比增长28%，跑赢多数全国及区域龙头地产公司。同时根据分析师测算。公司明年货量充足，预计平稳增长可期。
　　公司旅游文化产业在中国具有无可比拟的垄断优势
　　旅游文化产业因融入文化传播及文化参与而具有较强意识形态特征。在中国特殊政经体制下，外资抢食这块蛋糕的空间将十分有限，公司作为央企，在该产业方面具有无可比拟的垄断优势。近些年借力国内旅游高增长，公司主题公园接待人数大幅提升。近期公司在福建、宁波获得新项目，有望复制欢乐海岸模式，成为旅游倍增计划中的新的增长点。
　　景区资产证券化为公司未来发展再添动力
　　公司计划将其拥有的欢乐谷主题公园入园凭证进行资产证券化，成功募集之后将为公司合计募集资金18.5亿元。募集完成之后将大量补充公司运营资金，改善公司资债状况，预计将降低公司资产负债率1.9个百分点，降低净负债率9.5个百分点，提高货币资金保障倍数0.26倍。
　　高管增持彰显管理层对公司未来发展信心
　　去年10月至今大股东合计增持公司股份1853万股，涉及资金达到9000万元以上。历史上集团也曾两次增持，增持之后一年内股价均有不俗表现。此次增持，表明集团已认为公司股价被低估，不但为市场注入信心，同时也增强了市值管理动力。近期公司高管股权激励获得股份解禁，结合大股东的增持行为，分析师预计在中长期内管理层不会对解禁股票减持。
　　优势突出，估值低廉，维持推荐评级
　　公司多年形成的旅游带动地产的独特经营模式难以被他人复制，随着未来演艺、酒店、影城等方面进一步拓展，这种模式有望进一步升华，持续增长可期。年初至今公司涨幅在五个龙头公司里表现最弱，价值严重低估，分析师认为有补涨要求。预保守计12/13/14年EPS分别为0.52/0.63/0.78元，不排除13年超预期释放。RNAVPS9.14元，P/RNAV0.69，维持推荐评级。（.证.券.时.报.网）