12月17日(周一)机构最新评级个股

天机007

精锻科技(300258)受益产品结构升级　　　公司是汽车精锻齿轮的专业化制造企业，主要产品包括汽车差速器锥齿轮（半轴齿轮、行星齿轮）以及汽车变速器结合齿轮，2012年上半年锥齿轮、结合齿轮营收贡献分别占比91.6%、6.3%。公司客户覆盖吉凯恩、麦格纳、格特拉克、约翰迪尔、爱信、美桥等全球知名企业，进而为大众、通用、福特、丰田等整车巨头间接配套。作为国内精锻齿轮行业龙头，公司研发能力、规模优势明显，轿车齿轮销售额连续三年位居行业首位。
　　　精锻齿轮制造行业具有较高的技术、规模、资金壁垒，国内销售额达5000万元的企业不到10家，竞争相对温和。在低端领域，本土竞争对手普遍规模偏小、创新力不足；在高端领域，与外资对手相比，公司模具自制率超过90%，在产品质量相当基础上，价格优势约达20%。
　　　变速器、差速器属于汽车关键零部件，主机厂与一级（总成）、二级（齿轮）建立稳定的层级配套关系一般长达3-5年。公司近年主要间接客户南北大众、上海通用、长安福特表现抢眼，2012年前11月上述车企市场份额合计达到38.5%，未来预计仍有提升空间，公司将持续受益。
　　　短期产能驱动增长。2012年公司产能约为2700万件，存在瓶颈。长城证券预计2013年1季度起募投项目新产能逐步爬坡，达产后将增加1000万件产能（锥齿轮600万件，结合齿400万件）。新增产能主要为大众等优质客户配套,增长有保障。
　　　长期受益产品升级。目前国内变速器结合齿仍以切削齿轮为主，但双离合变速器（DCT）制造商（如大众变速器）已全面使用加工精度、材料利用率更高的精锻齿轮。产品升级背景下，未来精锻齿轮广泛替代切削齿轮是必然趋势。同时，伴随产能提升，长城证券预计到2016年DCT配套率也将由现在的8.4%提升至15%。目前公司结合齿产品主要向大众大连变速器工厂供货，市场份额约1.5%，凭借与大众、格特拉克的良好配套关系，未来有望赢得更多份额。精锻锥齿轮方面，国产轿车差速器市场应用率现已超过95%，长城证券测算目前公司份额约35%，未来3-5年有望超过40%，增速小幅高于行业。
　　　综合以上分析，长城证券预测2012-2014年公司EPS分别为0.77元、0.94元和1.13元，最新股价对应18倍、15倍和12倍PE，公司在所处细分市场竞争力出众，客户优质稳定，中长期受益于产品结构升级，首次给予“推荐”评级。
　　
　　水晶光电(002273)业绩增速有望回升
　　从单季度看在经历2011年四季度到2012年二季度增速调整后，公司第三季度业绩整体增速回归到前期水平，表现出良好的成长性和抗风险能力。公司蓝玻璃红外截止滤光片三季度正式量产，四季度订单情况良好。800万以上像素镜头正在成为智能手机的主流配置，蓝玻璃红外截止滤光片的需求空间巨大，将是公司未来业绩增长的主要动力。
　　　公司一季度新项目投产，产能利用率和良率较低影响了毛利率。同时一季度江西人员增加，新增大量研发投入，管理费用大增。公司盈利能力有所下降，随着产能的释放以及新品的量产在随后的季度逐渐回归，爱建证券预计公司未来赢利能力基本保持稳定。
　　智能终端领域成长明确。IDC最新数据显示2012年第三季度，全球智能连接设备（包括PC、平板电脑和智能手机）出货量达到了3.036亿台，总值超过1400亿美元，同比增长了27.1%。IDC预计到2016年时全球智能连接设备的出货量将超过21亿台，市值达到7967亿美元。智能终端的成长将是近几年公司成长的主要动力。
　　爱建证券指出，公司是国内领先的光学元件生产商，光学低通滤波器(OLPF)和光学窗口片在单电和高级单反领域竞争力强，同时微投、视频眼镜的新型产品具有发展潜力，公司产品结构层次清晰，具有长期持续增长能力，预计公司2012-2013年每股业绩分别为0.62元、0.86元，维持公司“推荐”评级。
　　
　　江淮汽车(600418)经营向上拐点已现
　　12月11日昆仑润滑油杯“中国心”2012年度十佳发动机评选揭晓，公司1.9CTI柴油机获“‘中国心’2012年度十佳发动机”称号、2.8L国Ⅳ柴油机获“‘中国心’2012年度商用车发动机”称号。
　　公司高度重视技术创新，每年的研发投入不低于营业收入的3%，公司已连续四年获得“中国心”十佳发动机称号。2009年2.0T汽油机、2010年1.3LVVT汽油机、2011年1.5LVVT汽油机分别获得当年“‘中国心’十佳发动机称号”。这次是第四次获得该项殊荣。公司是极少数连续4年获此殊荣的汽车企业。公司正在研发、计划与2013年8月批量生产的1.5TGDI发动机，性能更加优越。
　　公司获奖的1.9CTI柴油机先后装配到公司瑞风M5、瑞鹰SUV、星锐4系上，2.8L国IV发动机装配到高端轻卡帅铃、星锐6系、星锐5系上，2009年获奖的2.0T发动机装配到瑞风S5上，2013年推出的1.5TGDI将装配到瑞风S5、和悦轿车上，有望提升公司产品的市场竞争力。
　　东北证券(000686)认为，公司经营向上拐点已现，2013年公司各产品系列将全面发力，业绩向上弹性较大，维持公司“推荐”评级。
　　
　　北人股份向气体储运装备转型
　　公司全面向气体储运装备转型。公司资产置换方案为，置出现有印刷设备全部资产，置入大股东京城控股持有的天海工业71.56%股权，京城香港100%股权和京城压缩机100%股权。资产置换完成后，备考上市公司2011年收入24.56亿元，归属母公司的净利为5957万元，每股收益为0.14元。民族证券指出，气体储运设备占公司收入的九成左右，公司将全面向气体储运装备转型。
　　国内天然气发展将拉动天海工业天然气装备增长。公司气体储运装备主要由天海工业实施，2011年天海工业实现收入23.32亿元，净利4474万元。天海工业2011年共销售各类气瓶近300万只，是国内气瓶生产的龙头企业，其中出口1.53亿美元，占国内气瓶出口的30%左右。天海工业目前收入的80%左右来自工业气体储运装备，年增长在5%-8%之间。约20%左右来自于天然气储运装备，其中压缩天然气储运装备年增长在20%左右，LNG储运装备增幅超过50%。公司已开发出低温槽车，并涉足CNG、LNG加气站建设，正在扩大LNG瓶的产能规模，未来天然气储运装备将成为公司的主要增长点。
　　京城压缩机未来收入将随国内经济恢复。京城压缩机是国内隔膜压缩机的龙头企业，在煤化工、多晶硅、核电等一些大型工艺领域具有优势。2012年受下游多晶硅、核电不景气影响，订单、收入有所下滑，预计未来将随国内经济有所恢复。民族证券指出，综合考虑可比公司估值情况，以及公司业务的独特性和A股市场对ST摘帽股的估值溢价，给予公司“增持”评级。