核查IPO排队企业请别走过场[ 2012-12-26 07:31 ]

天机007

据专业媒体报道，监管层针对IPO排队企业的核查已经启动。目前，监管层要求各投行检查拟上市公司的现场问核底稿，并将进行抽检。此外，明年一季度监管层将组织所有在审企业进行财务真实性核查，检查中问题严重者或将“出局”。
通过对IPO排队企业进行核查，挤出这些企业当中可能存在的业绩“水分”。这既可提高上市公司质量，也被认为是减轻IPO“堰塞湖”压力的重要方法。毕竟包装上市是目前A股发行市场普遍存在的一个问题，一些公司为了顺利过会，为了争取一个好的发行价格，常常会在上市前对公司的业绩进行包装。因此，对IPO排队企业进行核查，挤出这些企业业绩中可能存在的“水分”，是很有可能让这些企业露出业绩包装的狐狸尾巴的。在这种情况下，这些公司不得不撤回IPO申请，从而减轻IPO“堰塞湖”的压力。
但能否实现这样的初衷，这却是让投资者非常担心的一件事情。投资者担心对IPO排队企业所进行的核查会成为一种走过场。而且，这种担心显然不是多余。
从核查的安排来看，其中一个很重要的内容是检查拟上市公司的现场问核底稿。这种针对底稿的检查其实并非首次，如在2009年IPO暂停后，监管层就曾在重启前针对“在会”项目进行了大规模保荐项目工作底稿检查工作。但从2009年IPO重启后的情况来看，当时的这种检查丝毫都不妨碍上市公司包装上市、弄虚作假。相反，包装上市、弄虚作假等行为却变得越发猖獗。所以，这一次对IPO排队企业的核查又能起到多少作用，投资者不能不抱有怀疑。
而且从这次对IPO排队企业的核查安排来看，不论是对拟上市公司的现场问核底稿的检查，还是对在审企业所进行的财务真实性的核查，都是以自查自纠为主，最终由监管层进行抽查。但不论是由投行来进行“自查”，还是由在审企业来进行“自查”，这种“自查”的结果更多的是报喜不报忧，或者避重就轻，掩盖问题。在这方面，投行与在审企业的利益是一致的。为了共同的利益，投行与在审企业也会联起手来沆瀣一气。虽然最终有监管层进行抽查，但抽查的对象毕竟有限，而且投行与在审企业也会竭力掩盖问题，使企业最终蒙混过关。导致监管层这次对IPO排队企业的核查成为一种走过场。
如何防止这次对IPO排队企业的核查成为一种走过场呢？重中之重是要明确责任制。一方面是对自查中发现问题的公司，允许它们撤销IPO申请，并免于追究责任。同时允许这些公司在解决问题后，重新回到IPO排队企业的队伍中来。另一方面，是对于那些试图蒙混过关的企业，不论是在管理层的抽查时被发现，还是在上会时被发现，或者是被媒体揭发，或者是在企业上市后被发现，都将予以严惩。
对于当事企业来说，如果是上市前被发现，即刻终止其上市资格，且三年内不得重新上市，并追究其造假责任及主要责任人法律责任。如果是上市后被发现，则公司直接退市，并赔偿投资者损失，同时追究公司及主要负责人法律责任。而对于保荐机构来说，不论企业是否上市，都将直接撤销其保荐资格，并按《证券法》第一百九十二条规定，没收业务收入并处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款。如果能够做到这一点，那么管理层这次对IPO排队企业的核查就可以取得令人满意的成效，一大批IPO排队企业因此撤销IPO申请也不出人意料。