银行反弹中小盘回落 结构性行情面临休整

天机007

尽管银行股等权重板块继续大幅上涨，但中小盘股开始出现大幅回落使得A股市场的上涨步伐再度放缓，沪深两市股指在再创反弹新高之后出现快速回落，两市成交量则增加至2400亿元的水平，股指运行的结构性行情特征也开始越发明显。

上证指数周二以2326.49点开盘，股指很快在酿酒食品、煤炭等板块带动下出现一波跳水，尽管随后银行股表现一度活跃，B股板块也继续上行，力挺大盘震荡回升。不过股指在午后再创反弹新高之后却上行乏力，反而诱发了获利盘的集中出逃，中小盘股更是成为重灾区，创业板指数跌幅更是超过了2%，尾盘两市股指出现快速回落。

一位私募基金人士表示，近来市场结构性运行的特征较为明显，尽管B股、银行股等板块周二继续反弹，但此前一些概念股以及中小盘涨幅过大，存在强烈的调整要求，因而银行股的再次启动非但没有带动股指上行，反而诱发了资金的获利回吐。由于时近春节，市场流动性将再度面临考验，股指只有在经过充分休整之后，才有继续上行的可能，调整也是为后市健康上行奠定基础，同时也是考验2300点的支撑力度。

中投证券分析师黄君杰也表示，短期货币市场利率有小幅走高风险。上周货币市场短期利率继续在低位徘徊，7天和14天回购利率都维持在3%以下的低水平。货币市场短期利率维持低位反映当前银行间流动性依然处于较为宽松的状态。不过，短期货币市场利率较难继续下行，目前央行7天期逆回购利率为3.35%，较市场利率高出50个基点左右。未来随着央行短期流动性调节工具的启动，两者之间的差距可能缩小。同时，春节因素所带来的季节性流动性效应也可能在逐渐发酵。

市场情绪回升短期面临一定压力。从个人投资者仍主动减仓、新增股票和基金账户数并未大幅提高来看，中期投资者情绪回升空间依然较大。但就短期而言，交易账户占比已经回升至去年的高位水平附近，情绪继续回升面临的压力增大。同时产业资本净减持力度加大须警惕。同时增发规模近期出现明显增加，去年12月增发规模达到510亿元，创下了去年单月的最高值。截止到1月18日，1月份增发规模也已达到412亿元。   

而上海证券策略分析师屠骏则认为，所谓的权重板块估值修复只是低增长下权重股向上波动价值体现的“借口”。因为，在经济减速与结构调整的宏观背景下，A股市场整体上涨空间与波动空间的缩减，需要凸显权重板块的“波动价值”来强化指数杠杆工具的收益空间。