|
|
目录：
一、今日机构劲爆看点
诡异！今次A股杀跌与以前有一大不同点
外围市场的突变应该引起警惕
中阴杀跌是何信号？
日线有死叉倾向 大盘周五调整概率大
缩量收阴 尾盘跳水昭示主力意图
当心主力欲擒故纵
二、火线热点飙升内幕
北斗导航再迎重大利好 10股爆发在即
三、顶级私募内部信息交流园
顶级私募关注个股：开开实业上海本地股龙头近期上海国资委整合
顶级私募个股内幕消息汇总：英力特聚氯乙烯价格一个月涨价50%
顶级私募建仓成本：海南橡胶主力平均持仓成本5.73元
四、今日重要数据大观
机构买入评级106股 最大涨幅超60%
大熊市IPO：5股5年5倍51股翻番
一、今日机构劲爆看点
诡异！今次A股杀跌与以前有一大不同点
周四股指走势上下翻覆，巨幅震荡。其实，股指早盘已在一定程度上消化了利空因素，但午后受外围股市暴跌影响却再次诡异变脸.这次盘中利空突袭，却恰恰体现A股强势不愿真跌的内在特征！我们认为，上升过程中的回调空间不会太大，更多是主力借机洗盘，投资者可大胆把握主线个股的低吸机会！
早盘股指在美股大跌、PMI预览值低迷等利空影响下跳空低开并走低，但午盘已经强势翻红，创业板更是涨幅逼近2%.但午后，外围尤其是亚太区股市一片风声鹤唳：日本股市收盘大跌超7%、韩国首尔指数跌逾1%、台湾加权指数跌1.92%、恒指跌逾2 %，日经指数期货更是在午后触发了的熔断机制而暂停交易，这是自2011年3月以来首次！在外围如此恶劣的环境下，按照A股以前跟跌不跟涨的风格，起码要直线跳水了。而今日却先涨后跌只跌了一点点，显示了其与前期所不同的强势特征！而创业板维持红盘、上涨放量回调缩量等表现，也是重要的佐证。
因此我们认为，投资者对当前的回调无需过度担忧，相反应视之为机会。整体来看，本轮反弹是随着国务院放权中央成立七人改革小组等改革推进，而市场焦点重新切回改革之上并信心大振而上涨的。但我们广州万隆前期也指出，由于改革的阻力异常强大，因此改革的推进也不会一帆风顺；反映在股市上，便是股指在大趋势维持向上的基础上，走势随改革的力度进退而反复震荡。但十八届三中全会的七大改革预期，将是未来改革行情掀起的重要信心依托！
因此，在时代性变革面前，投资者要有大格局的思路与眼光。日前李克强表态继续投资空间已经不大，深化改革是未来最大红利。中国经济转型已正式启动，代表旧的传统模式的投资空间已不大，而创新型的商业模式、增量的改革红利概念，将迎来难得的机遇。我们认为，以下有四大主线将受到主力青睐：一是人民币国际化（如资本项目开放、境外投资开放、市场利率化等金融改革概念）；二是铁路经营权开放及融资模式创新，这是解决城镇化钱从哪里来的关键；三是公立医院改革，与城镇化的民生改革相配套；四是环境监测及食品安全改革等。这些主线，将随着改革行情的进一步深化而成为下一阶段的领涨龙头，投资者宜抓紧回调的低吸时机！
总的来说，正所谓没有只涨不跌的股市，经过连续的上涨后，回调也是正常现象。投资者宜看到股指下跌背后的积极因素，采取反向性布局操作！（广州万隆）
外围市场的突变应该引起警惕
大盘综述：周四两市震荡下跌，沪指跌逾1%。股指期货强于现货市场，两市低开，开盘后震荡走低，早盘末段快速反弹，一度翻红，午后快速下行，收盘前企稳。沪指收盘报2275.67点，跌1.16%；深成指收盘报9265.68点，跌1.48%；中小板综指跌0.26%；创业板指数涨0.3%；沪深300指数跌1.34%，股指期货主力合约IF1306合约跌1.09%。两市成交萎缩，沪市成交金额1111亿元，深市成交金额1243亿元。
热点追踪：周四A股市场二成个股上涨，非ST个股涨停14只，方正科技、太极实业、方大特钢、中国嘉陵、深赛格等涨停。行业板块大多下跌，仅电子信息、医疗器械、环保等板块上涨，水泥、煤炭、玻璃、金融、有色金属、农林牧渔等板块跌幅居前。大市值股近乎全跌，贵州茅台涨1.49%，招商银行、平安银行跌逾3%。中小板和创业板强于大盘，中小板没有涨停股票，联创节能、欧比特、南风股份等涨停。
技术分析：周四两市震荡下跌，因外围不稳，场内大盘股领跌，这令创业板的高估值益发显现，后市如果权重股不放量拉升，则大盘又有转弱的可能。技术指标看，MACD指标显示反弹高峰已过去；KDJ指标向下死叉，卖盘力量可能还将释放；布林线指标方面，开口放大继续，股指回到轨道内，向上空间拓展不足。盘中银行股领跌，打击市场人气。股指期货持仓略有下降，空头开始出击。
操作策略：综合上面的分析，我们认为沪指跌破2280点，短线调整已经到位，如果维持反弹，则大盘应再度迅速向上，否则以当前的成交水平，难以维持震荡向上格局。总体而言，汇丰5月份中国PMI预览值降至49.6，为7个月来的最低水平；美联储主席伯南克表示，可能会在“接下来几次会议上”开始放慢资产购买步伐，但仅在劳动市场表现持续改善的情况下才会这么做；日经225指数盘中大跌逾7%。都令A股市场感到恐慌，如果中国经济开始向下，那么世界经济复苏自然落空，外围市场的突变应该引起我们警惕。（重庆东金）
中阴杀跌是何信号？
周四大盘低开低走，早盘一度冲高吗，但午后快速回落，一路走低，收中阴线，成交量略小于昨天。盘面上，卫星导航、航空航天、送转潜力，云计算，电脑设备涨幅居前，而保险、煤炭、稀缺资源、多晶硅、三沙概念跌幅居前。个股涨少跌多，呈现调整格局。
消息面，据媒体综合报道，中国5月汇丰制造业PMI预览值49.6，创七个月最低水平，4月终值50.4。这是该指数自去年10月以来首次跌落荣枯分水岭50一线，表明5月制造业七个月来首次陷入收缩。其中PMI新订单预览值49.5，创八个月最低水平。经济数据利空立马影响到A股市场，经过早盘一波无量回升后，午后大盘一路走低，临近收盘加速下跌，最终收出中阴线。技术上看，五连阳之后，短期获利盘涌出，市场调整属于正常波动，只要不跌破2256一线，则大盘震荡盘升的格局不会改变。相对来说，后市主要风险在于中小板和创业板，只要不去盲目追高，注意回避前期涨幅过高的个股。
操作上，中线筹码持股不动，前期涨幅过高的个股建议逢高兑现利润。板块方面，前期大热的互联网，传媒，通信等板块或将进入短线调整周期，但是其中估值较低的优质个股仍然具备低吸机会，此外环保，酿酒，医药等板块依然存在补涨空间。（深圳智多盈）
日线有死叉倾向 大盘周五调整概率大
短期：调整
中期：注意变化
周四大盘整体呈现震荡走势。早盘两市均低开，经过近两个小时的震荡整理。盘中虽有反弹，但仍被卖单压制，下跌加速。盘中涨幅居前的板块主要有物联网、电信、电子信息以及航天军工板块，即泛“科技板块”整体表现较强。跌幅居前的则集中在煤炭、锂电、保险，水泥、稀土永磁和有色金属等板块。银行板块继续盘整，地产板块冲高回落。整体观察，市场人气再度受挫，八成个股下跌。市场仍是以小盘股为主战区，涨停个股多数也是小市值品种以及成长性品种。最终，在多数个股下跌下，大盘再中阴。
后市展望：
大盘早市盘旋整理，汇丰公布的中国五月份PMI初值降至49.6%，比上月的50.49%下降一个多百分点。显示制造业活动正趋于萎缩。也是六个月以来首次跌破荣枯线。但大盘遇此利空一度还出现反涨走势，不外乎两个原因：一是，正是由于制造业出现萎缩，不排除管理层开始采取措施扭转这种不利局面。即市场预期后市或有政策利好来帮衬制造业的恶化局面。二是市场博弈。一般来说遇到利空当日不跌，并不意味着随后不跌。主力采用佯攻策略，先稳住大盘，以解除一般投资人的警惕意识，从而从容派货。检验的标准就是看随后市场的表现。事实上午市后大盘便露出真容，呈现逐步下跌之势。若周五大盘仍不能拉起，则后者的概率就较大。反之仍能维持强势，则前者的概率就大增。当然周四的下跌也有外围市场如日本、香港等地股市剧烈下挫的影响。
总之，这个时段是多空大决战的关键时刻，孰胜孰败，即刻将见分晓。
从分时指标观察，分时指标仍处于下跌途中，而日线指标也有“死叉”倾向，暗示大盘周五调整的概率偏大。（广发证券）
缩量收阴 尾盘跳水昭示主力意图
今日两市低开震荡，上午盘中曾一度探底回升，但午后再次下探走弱，失守2300点，跌幅逾0.2%。板块方面，通信、酿酒食品、工程建筑等板块涨幅居前，有色、煤炭、电力等板块领跌。临近收盘，大盘快速跳水。最终沪深两市以阴线收盘。成交量同比略有减少。
监测数据显示，今日上证综指开盘2293.81点，最高2304.95点，最低2274.10点，收报2275.67点，下跌26.73点，跌幅1.16%，成交1110.52亿；沪市211家上涨，776家下跌；今日深证成指开盘9362.73点，最高9443.73点，最低9345.40点，收报9242.46点，下跌139.38点，跌幅1.48%，成交1242.99亿；深市558家上涨，1134家下跌。
【观点】
缩量收阴 尾盘跳水昭示主力意图
华讯投资认为，周四，股指早盘低开，随后向下回踩20周线支撑，在2284点获得支撑之后，金融银行股、小盘科技股再度全线启动，盘中一度收复2300点，看起来气势汹汹，下午却突然遭遇巨大卖压突袭，两点之后从2313点直线跳水，盘中再度打压至2284点，卖压如潮水一般，多头看似无力招架。虽然最终下跌力度一般，但盘中的这种巨幅杀跌给投资者心理蒙上一层阴影，究竟牛市是否已经展开？为什么这一轮行情如此难以操作？
消息面看——美股在15400点关口出现强势震荡，美股一震荡就给各国跟风股指带来巨大抛压，而美股动荡的原因是美联储核心成员均发表讲话称准备退出刺激政策，伯南克虽然指出过早收紧流动性会带来较大政策风险，但市场担忧情绪还是非常普遍。其它的各大资本工具趋势未变，黄金下跌、汇率继续创新高、石油平收，这代表影响市场的环境整体未变。国内方面，证监会副主席刘新华在中国金融论坛发言称：扩大新三板试点范围，支持企业境外上市。这次讲话对创业板形成一定冲击，原因是担心分流资金和新公司增加同业竞争。整体看市场大环境不变，市场趋势有望维持。
纯技术角度——上证指数日线在做MACD多头回压，向下调整极限是60日线的2260点区域，只要这个区域支撑未变，市场趋势都不会改变，逢回档是换筹和加码时机上证指数强压力位：2400点，突破20周线之后，整个月线形态得到修复，春节前高点附近2400点区域有较重阻力，若突破成功，趋势性反转全面成立。（华讯投资）
当心主力欲擒故纵
【盘面简述】:
金融、地产、资源板块迟迟不能形成合力，使得指数暂时止步于2300点整数关前，而午后的下跌一方面属于技术性休整需要，更多则是受港股及日经指数暴跌牵连所致，短期来看，预计10日均线将对指数形成明显支撑。
【板块方面】：
经过昨日的剧烈震荡，前期热点板块出现一定程度的分化，卫星导航、3D打印板块由于有利好持续刺激，所以短期调整之后再度迎来强势反弹，而光伏太阳能、三沙概念及稀土磁材板块由于行业景气度不佳或缺乏业绩支撑，成为周三市场资金抛售的主体。
【消息面】：
1、中国5月汇丰PMI创七个月新低
汇丰银行(HSBC)周四(5月23日)公布的数据显示，中国5月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至49.6，创七个月新低，4月终值为50.49。
2、深化新股发行改革 扩围新三板试点
证监会副主席刘新华昨日表示，下一步要扩大新三板的试点范围，进一步规范发展区域性股权转让市场，同时修订公司债的发行办法，将中小企业私募债试点范围扩大到全国。此外，还要进一步深化新股发行体制改革，协调相关部门深化对会计师事务所的监管，并探索市场化投资者保护机制。
3、中欧光伏双反案价格承诺首轮谈判破裂
中国机电产品进出口商会22日在其网站发表声明称，近期中国与欧盟就光伏产品双反案进行的首轮价格承诺谈判宣告破裂。
【巨丰观点】：
本周前四个交易日沪指整体呈现出横向整理状态，量能的持续放大意味着2300点整数关口多空双方仍存明显分歧，但我们认为目前的震荡更多属于主力在玩“欲擒故纵”的小把戏，而以当下市场的量能来看，2300点不过是上涨途中一个很小的驿站，2月高点2444.80点将是本轮反弹的第一目标。
为什么说主力在玩“欲擒故纵”的把戏，因为在全球股指迭创新高的当下，A股的洼地效应将会愈发被各方资金所认同，而已目前的市场资金面已较之前宽裕不少，特别是消息面出现2000亿的RQFII审批速度有加快迹象，这将为市场提供新一轮上涨的动力！
午后我们注意到，日经指数盘中出现超7%的跌幅，恒生指数也出现较大幅度下跌，这导致A股在2:00之后也出现了一波快速下行，不过需要指出的是，这种突发性的消息短期可能对A股产生些许影响，但中期来看，A股依然会按照自己的节奏稳步盘升。只是，现阶段应注意防范被爆炒过后的中小市值个股的估值风险，近期可将关注重点向主板之中一些有业绩支撑并且行业发展前景较好的个股当中。（巨丰投顾）
二、今日火线热点飙升内幕
北斗导航再迎重大利好 10股爆发在即
北斗导航利好纷至沓来 多公司爆发性增长可期
近期北斗导航产业利好不断，北斗导航概念股表现也是持续出彩。分析认为，目前北斗系统日趋完善，各种行业领域应用层出不穷，行业或将出现爆发性发式增长，其中的短线交易和中长期的投资机会值得关注。
多重利好齐集北斗导航概念股大幅走强
据消息人士透露，国务院总理李克强22日至23日访问巴基斯坦期间，中巴双方将签署有关北斗系统在巴使用的合作协议。日前，巴基斯坦媒体报道，中国北京北斗星通导航技术股份有限公司将斥资数千万美元，在巴基斯坦建立地面站网，强化北斗系统的定位精确度。
巴基斯坦防务问题专家、退役空军上校苏尔丹·哈里表示，北斗卫星导航系统对巴基斯坦国防有至关重要的作用，特别是能在导航与武器精确打击方面发挥重要作用。此外，北斗系统对巴基斯坦的核威慑能力也起到重要作用。哈里说，北斗在巴基斯坦的用途不仅是国防，巴基斯坦要实现经济腾飞，北斗系统将为这种腾飞增加视力、增加精度和效率。
据了解，之前，泰国、老挝、文莱、缅甸四国都採用了中国的北斗系统，所以如果能实现的话，巴基斯坦将成为第五个用北斗导航的亚洲国家。
事实上，近期北斗导航产业可谓利好不断。首先，中国卫星导航系统管理办公室研究员杨强文日前在论坛上透露，中国国内多家企业已与国内主要手机厂家联合，正在开发北斗自主多系统兼容导航芯片，将与国外企业形成较强的竞争实力，产品一旦上市，北斗应用量将爆发式增长。
其次，全国政协副主席、中国科学技术部部长万钢日前透露，2013年将中国在东盟各国合作建设北斗系统地面站网。而根据中国卫星导航定位协会最新预测数据，到2015年，我国卫星导航与位置服务产业产值将超过2250亿元，至2020年则将超过4000亿元。
二级市场上，北斗导航概念股近期也是持续活跃。统计数据显示，21只北斗导航概念股昨天全线上涨，平均涨幅高达4.54%，其中，北斗星通(002151)、欧比特(300053)涨停，中国卫星(600118)、四创电子(600990)、启明信息(002232)、合众思壮(002383)、超图软件(3000036)、海格通信(002465)和国腾电子(300101)、等7只个股涨幅增也超过5%。
数据进一步显示，5月份以来，这21只北斗导航概念股全线上涨，其中四维图新和同洲电子(002052)领涨，涨幅都在40%以上！此外，华力创通(300045)、欧比特、国腾电子、超图软件和北斗星通等涨幅也均超过了30%，涨幅最少航天晨光累计涨幅也达到了13.49%。
对此，分析人士表示，目前北斗系统日趋完善，各种行业领域应用层出不穷，同时近期北斗导航产业也是利好不断，北斗导航概念股或持续飙升。
行业爆发性发式增长可期
事实上，随着北斗导航系统的不断完善，整个产业未来的发展十分巨大。北斗卫星导航系统新闻发言人、中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其曾指出，2012年卫星导航产业已经超过1200亿元，将来中国该产业会突破5000亿元人民币。与此同时，北斗总设计师、中国科学院院士孙家栋也认为，未来两年内，中国将迎来北斗系统应用产业化的高潮。
去年年底，我国成功将第十六颗北斗导航卫星送入预定轨道，标志着我国北斗卫星导航系统完成对亚太地区全覆盖的发展目标，已实现全部系统功能和指标，将于2020年完成35颗卫星组网的全球卫星导航定位系统(英文缩写COMPASS).
据悉，为支持北斗产业的发展，有关部门正在制定北斗产业发展的中长期规划，同时，也在着手推进具有自主知识产权的芯片和模块的研发。这也就意味着，未来还将有一系列产业政策出台。
参考美国、俄罗斯卫星导航产业发展的路径，中国北斗多模导航应用的范围首先是国防和行业用户，然后再逐渐扩展到大众市场。从目前的进展情况来看，下半年军方集采市场将进入释放阶段；行业示范项目在总结前期实施的基础上批量启动；国内和国际企业针对车载、手机等传统大众市场和新应用领域纷纷推出低成本、低能耗的产品，大众市场启动也为时不远。可以说，从下半年开始北斗导航市场真正进入启动阶段。申银万国研究员李晓光指出。
李晓光进一步指出，虽然北斗导航目前的上市公司估值偏贵，但北斗导航产业目前正处于爆发期。同时随着政策的逐渐落实和订单的逐渐释放，北斗导航产业将进入跳跃式发展的阶段。仍建议投资者以中长期眼光关注北斗导航产业的发展，坚定买入龙头企业中国卫星、国腾电子、北斗星通，分享行业成长。（投资快报）
四维图新（002405）：转型动态导航信息服务迈出坚实一步
我们对公司分项业务追踪显示:
1.截止4月,国内车载前装导航渗透率13.9%,符合之前预测,推算公司可实现销量29.33万套,营收不低于2.02亿元;日系车2011年5-11月产销基数低,2012年回归常态将带动公司车载导航营收增幅50%以上。
2.Nokia中国一季度销量9.2百万台,同比下滑61.51%,ASP已降至62.7欧亚,测算廉价功能机占比68.24%;Lumia正替代Symbian^3成新主力机型,2012年出货量有望加速提升,缓解深度衰退态势。
综上所述,我们重判断保守情景是大概率事件,即2012年Nokia销量同比下降48.95%。预计2012-2014年EPS分别为0.66,0.97和1.29元,以2012年30倍PE计算,目标价19.8元。考虑目前股价正处历史底位,首次给予买入评级。（方正证券 王辉）
合众思壮(002383)：PND销售成功 期待车载前装爆发
1. 车载导航产品是公司业绩主要亮点。分产品看，公司三块业务呈现不同发展趋势：
车载导航产品：上半年收入7,768万元，同比增长43.2%，毛利率达38.4%，较09年全年提升9个百分点；
专业数据终端：上半年收入7,139万元，同比下降20.9%，毛利率47.2%，与09年全年基本持平；
系统产品：上半年收入3,150万元，同比下降34.7%，毛利率34.6%，较与09年全年基本持平。
2. 自主品牌PND成功体现营销能力，公司必能渡过PND市场盘整期。公司PND自主品牌任我游上半年取得成功，其成本降低与销量增长促使公司车载导航产品线表现优异。中国PND市场将迎来盘整期，我们认为公司未来将持续扩大市场份额，渡过盘整期。
3. 低成本方案下，期待前装导航业务爆发。前装导航车市场向中档车渗透已成为必然趋势，公司通过与奇瑞的合作切入导航设备的高端市场。公司产品较国外厂商存在很大成本优势，如进入量产阶段则会构成利润拐点。
4. 前装导航爆发，PND较快增长，专业市场巩固领先地位。我们认为公司未来的战略重点将放在消费市场，整体发展战略分为三部分：
以低成本方案渗透前装车载导航市场，借行业发展拐点实现爆发式增长；
PND业务营销导向，以品牌优势持续扩大市场份额，实现快速增长；
维护已有行业客户，开辟新行业客户，巩固专业市场领先地位。
5. 盈利预测：基于对公司战略和中国导航市场增速的判断，我们维持对公司10、11、12年EPS分别为0.94元、1.32元、1.70元的盈利预测，维持推荐评级。（华创证券 张帆）
北斗星通(002151)：短期业绩有压力 长期看好
公司专门从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统和运营服务业务。目前公司已确立在海洋渔业、国防、测绘、港口等高端专业市场中的领先地位。
短期内来自海洋渔业的业务是公司业绩增长的主要动力。目前该业务收入主要来自船载终端产品的销售，主要面向50吨以上的中远海作业渔船，截至09年底已在9000多渔船(浙江8000、南海1000多)安装使用，截至09年底已在9000多渔船(浙江8000、南海1000多)安装使用。据统计，我国现有具备中远海作业能力的渔船约5万艘。除终端销售外，随着公司北斗终端产品销售增长客户自然增多，运营服务费也将成为一项重要收入来源。
除海洋渔业外，国防业务也将保持稳定较快增长；测绘及高精度应用产品销售业务是公司目前最大业务，但成长性不足。主要因为市场成熟而增速放缓，并且竞争加剧；由于港口对应用卫星导航技术实现码头堆场自动化需求与港口吞吐量和主管人员认识程度有关，因此预计来自港口的业务将呈缓慢增长态势。
2009年公司投资设立的和芯星通在基于北斗的芯片开发方面取得了阶段性成果，目前正在进行最后的验证。通常芯片的开发周期需要2-3年。因此在比较顺利情况下，预计到2012年才会产生收益。
我们预测公司未来三年收入的增速保持在25%左右，由于2010年股权激励成本较大，2010年业绩有一定压力。预计2010-2012年每股收益分别为0.61元、0.85元和1.09元，估值水平相对偏高，给予持有投资评级。（信达证券 边铁城）
远望谷(002161)：静待非铁领域放量
存储自身信息的电子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术。我们认为物体具备智能是物联网的基础，在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面，而标签技术正是相互识别的前提，因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术，它更是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各行业的进程正不断深化，替代二维码等传统标签的趋势正在持续。RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值，使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化，我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用。政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显，远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长，05-09年营收年复合增长率66%，远超铁路行业7%的复合增长率。其中零售业增长超过预期，畜牧、烟草、图书等业务快速增长，不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
盈利预测与估值。我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元，0.51元，基于RFID行业的高成长性，给予2010年40倍的PE，合理估值为 15.6元，目前估值基本合理，中性评级。（东海证券 袁琤）
超图软件(300036)：GIS基础平台软件的领军者
主要发现
GIS 应用开发平台和下游行业应用将是公司的主要增长点。公司所在GIS 软件产业未来发展前景广阔，应用的深度和广度将不断提升。作为领先的基础平台提供商，公司进入应用开发平台和下游应用市场有技术优势和协同效应。随着GIS 应用行业的需求空间被打开，未来公司主要增长动力来自于：GIS 应用扩展到新领域带来对平台的增量需求和依托平台的技术优势向下游行业应用领域扩张。
占据GIS 产业链的主导地位，技术门槛高。公司掌握的GIS 基础平台产品软件技术门槛高，产品开发周期较长，对公司的持续研发能力有很高的要求，市场集中度高。平台类产品在整个GIS 产业链中居于中游，承上启下，处于主导地位。同时新技术的不断引入将增强公司的竞争优势。
公司仍处于投入期，看好长期增长的潜力。公司不断加大产品开发和市场开拓力度，研发费用占比不断提升，我们认为这将有利于公司提高市场占有率，为公司进一步向下游扩张提供坚实的基础。
公司具有长期投资价值。公司掌握GIS 软件核心平台技术并且在不断强化这种技术优势。对新兴领域应用的大力拓展将是公司未来几年的一个主要战略方向。
GIS 行业的巨大发展潜力以及公司产品的平台性特质使得我们看好公司未来的高成长性。（中银国际 胡文洲）
华平股份(300074)：下半年大客户市场拓展值得期待
2010年上半年公司实现营业收入2199.99万元，同比下降50.61%；实现归属于母公司的净利润363.81万元，同比下降76.6%；实现摊薄后每股收益0.11元。
上半年大客户市场拓展低于预期：公司中期业绩下滑的主要原因上半年的客户中几乎没有大客户销售，而去年同期的营业收入中大客户订单占了较大比例，其中公司与中国人寿保险股份公司签订的合同额达到 2,200 余万元人民币，占 09 年同期收入的 42%，但本年度的上半年未签订超过 1,000 万元人民币的的大订单，从而造成业绩大幅下降。公司目前正在与几个大客户进行商务谈判，预计第三季度将会签订合同
研发投入比例高、继续保持技术领先地位：公司上半年的研发投入共计 339.37 万元，研发投入占销售收入的比例为 15.43%。公司目前共持有软件著作权 26 项，专利 57 项，正在申请的专利 34 项。在上述专利中已获得的发明专利 5 项。公司所采取的专利战略使得公司在核心的视音频编解码及传输方面保持了领先的地位。另外，H.264 High Profile 视频压缩技术的推出将为目前正在推广的高清视频通信应用扫清网络带宽障碍，公司已于6月份宣布旗下产品全面支持 H.264 High Profile 视频压缩技术。
毛利率稳中有升：2010年上半年公司实现综合毛利率74.66%，同比去年的72.53%上升了2.14个百分点，其中多媒体通信系统实现毛利率74.28%，同比上升1.76个百分点。
盈利预测与评级：我们维持之前的盈利预测，预计公司10、11、12年EPS分别为1.51元、2.09元和2.91元，以7月30日66.78元的收盘价计算，对应PE分别为44倍、31.9倍和22.9倍，我们看好公司下半年针对大客户的市场拓展，给予增持评级。（日信证券 张广荣）
国腾电子（300101）：北斗导航设备龙头,分享行业高成长
北斗导航通信系统建设关乎国家安全,势在必行。我们认为随着系统建设完毕将带来行业需求的高成长;? 2009 年全球GNSS 应用市场规模达到660.2 亿美元,2001-2009年期间全球GNSS 应用市场规模年均成长率23.3%。其中专业应用市场规模达163 亿美元,占整个市场的24.7%。考虑到中国人口众多,幅员辽阔,我们认为北斗导航系统市场空间更加广阔。
拥有完整的核心元器件制造能力,核心元器件+导航终端+系统的经营模式以及丰富的武器装备制造认证确保国腾电子充分享受北斗导航市场的高成长。
从基带芯片、频率合成芯片以及图像处理等,国腾电子基本实现了北斗导航终端的核心元器件制造,这成为公司核心竞争力体现。
公司通过拥有 56.84%国星通信的股权构建了核心元器件+导航终端+系统的经营模式,从而充分享受了北斗导航市场的高成长。
资质认证成为行业进入壁垒。公司目前已获得军用电子元器件合格供应商证书、二级保密资格单位证书(国星通信)、三级保密资格单位证书(国腾电子)、武器装备科研生产许可证、装备承制单位注册证书、军工产品质量体系认证证书等资质。
我们认为公司未来三年业绩有望保持复合 40%以上增速成长。预测2010~2012 年公司实现净利润55.37、78.08 和100.26 百万元,同比分别增长39.76%、41.02%和28.41%,EPS 分别为0.797、1.123 和1.443 元。
我们选取国内优质上市公司,以行业平均市盈率为基准,并考虑到创业板的情况,按照2010 年EPS 估算,给予国腾电子45 倍为公司价值中枢,得出公司的合理估值为35.67 元。（国金证券 程兵）
盛路通信(002446)：微波天线优势突出 买入
公司业务结构持续优化。公司主营通信天线及射频产品，属于通信设备制造业。主导产品为通信基站天线、高性能微波通信天线、终端天线等，其中高性能微波天线的毛利率最高，盈利能力最强。过去三年微波天线业务增长迅速，公司的收入结构得以优化，未来公司微波天线领域的爆发式增长将继续优化公司的业务结构。
天线需求保持旺盛，微波天线子行业面临爆发式增长。国内通讯基站投资经过08和09年的高速增长后未来将出现回落，室外基站天线的增速也随之回落。但受益于3G的网络覆盖室内基站天线仍将保持30%的高速增长，终端天线因为移动互联网终端设备的广泛应用而保持10%以上的持续增长。国内微波天线领域则因为其特殊性而在未来5年左右迎来爆发式增长。
公司微波天线业务与华为和中兴外贸的黄金阶段相似。公司微波天线(市场主要在国外)产品系列齐全、技术和国际水准接近，而售价仅为国外同类产品的40%左右，其背景与华为和中兴外贸的黄金阶段极为相似。明显的性价比优势和公司逐渐丰富的外贸经验将驱动微波业务的爆发式增长，微波业务100%的年均复合增长有望保持3年以上。
未来业绩持续高增长概率高。预计公司2010年-2012年的收入和净利润分别4.74亿、6.47亿、9.06亿和0.52亿、0.82亿、1.19亿。EPS分别为0.52元、0.80元和1.17元，对应的PE估值为40.5倍、26.2倍和18.0倍，优势不明显。高增长可期，PEG估值合理定价32元，给予首次买入投资评级。（华宝证券 吴炳华）
启明星辰(002439)：管理成本上升影响利润增长
公司实现营业收入1.02亿元，同比增长40.55%；实现归属上市公司股东净利润-1454万元，亏损幅度同比减少15.70%；对应每股收益-0.15元/股，业绩符合我们的预期，中期分配预案为利润不分配不转增。公司预计2010年1-9月实现归属于上市公司股东净利润同比增长-15%-15%。
各项产品和服务收入均增长较快
2010年上半年，公司的平台工具收入同比增长81.54%，是增长最快的业务；其次是同比增长49.11%的安全服务和同比增长46.96%的安全检测产品，安全监管和安全网关产品同比分别增长41.17%和38.35%。各项安全产品和安全服务业务上半年收入均增长较快。
综合毛利率下降和管理成本上升致使业绩增幅低于收入增长
2010年上半年公司承接的安全服务类业务毛利率同比下降11.6个百分点，是毛利率下降的唯一业务；而管理费用达到3983.55万元，同比增长82.49%，在研发费用资本化减少、无形资产摊销、政府补助减少及职工薪酬增加等因素的综合影响下管理费用增长速度偏快，从而影响了公司利润的增长。
盈利预测及投资建议
我们维持对公司的业绩预测，预计2010~2012年，公司将分别实现归属于上市公司股东净利润0.67、0.91和1.19亿元，同比分别增长28.2%、37.9%和29.3%，对应每股收益分别为0.67、0.93和1.2元/股。在目前的市场环境下，公司2010年合理动态的市盈率区间在50-55倍之间，合理的价值区间为33.5-36.85元/股，我们维持对公司中性的投资评级。（渤海证券 崔健）
中国卫星(600118)：业务稳健增长 盈利符合预期
投资要点：
公司上半年实现营收11.39 亿元，同比增长30.13%。实现营业利润1.03 亿元，同比增长21.73%。实现净利润0.83 亿元，同比增长16.67%。扣除非经常性损益后的净利润为0.81 亿元，同比增长20.19%。卫星制造及应用业务毛利率为15.28%，同比略降0.38%。EPS 为0.12 元。
卫星研制业务保持稳步增长。东方红卫星公司实现净利润0.66 亿元，同比增长17.98%。上半年成功发射三颗卫星，并完成在轨交付。同时，新型小卫星平台研发工作取得阶段成果。
在微小卫星研制业务方面，东方红海特逐步确立了微小卫星总体单位的地位，并审议通过以自有资金1793.94 万元收购五院下属深圳电子技术研究设计所经营性资产及其全资子公司汕头航宇公司的100%股权，这将促进公司微小卫星业务能力的进一步提升。
卫星应用业务实现稳步增长。在卫星综合应用领域，公司中标风云三号气象卫星应用系统项目；在卫星导航领域，民用导航终端项目产品顺利交付；在卫星通讯领域，VSAT 系统中标行业示范工程，动中通产品实现了向行业用户的销售；在卫星遥感业务领域，签订多项合作协议；在卫星运营领域，利用募集资金着力发展高清传输业务。
公司向航天量子增资1700 万元，用于研发自主卫星遥感产品，打造卫星遥感产业平台；向东方红信息增资6000 万元，用于卫星综合信息运营服务平台二期建设等新业务平台的建设及运营。
我们判断在不考虑资产进一步整合的情况下，公司业绩将稳定增长。
预计公司2010-2012 年销售收入分别为30.98 亿元、39.58 亿元、50.20亿元，净利润分别为2.44 亿元、3.04 亿元、3.77 亿元，对应EPS 分别为0.35 元、0.43 元、0.53 元。（国泰君安 魏兴耘）
|
|
发表于 2013-5-24 08:46:36
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
收藏
分享
有用
没用
楼主