中证投资决策参考 2013年6月20日

股票王

【今日导读】
      
       ＞大消费仍为首选可三角度布局
       ＞证券规划与发展战略有望出台
       ＞史丹利对上游议价能力再强化
       ＞海陆重工：工程总包转型加速
       ＞天药股份：皂素上涨拖累业绩
      
      
      
      
       【中证看市】
      
       大消费仍为现阶段操作首选
       ----------
           本周前三个交易日，市场较为弱势，基本符合我们上周日参考的观点。短期而言，不排除有超跌反弹，激进投资者可通过杠杆基金的进取份额博反弹，如 150019 、150118。
           不过，我们中期判断逻辑未变，市场在未来一两个月仍面临考验：一是资金面紧张的局面在7月上旬之前较难缓解，监管层甚至可能有意维持较紧的资金面，督促金融机构去杠杆、降风险偏好；二是进入7月份，IPO重启、中报考验将接踵而至，此前鸡犬升天的成长股将去伪存真，A股市场或在考验中迎来阶段性底部。
           具体操作上，应布局有基本面支撑的行业，大消费依然是主要方向。可从以下三方面着手：一是中长期景气确定的行业，如医药、食品饮料；二是终端需求稳定，而上游原料维持在低位，并且受益集中度提高的行业，如复合肥；三是正处于景气底部，可逢低布局的行业，如饲料。
      
      
       【政策前瞻】
      
       证券业规划与发展战略有望出台
       ----------
           中证资讯获悉，本周后期证监会及证券业协会将召集业界人士在青岛召开闭门会议，研讨证券行业规划与发展战略。我们曾于6月2日对此进行了前瞻性提示报道。
           据了解，该规划由多个部门联合券商执笔，并提出证券行业十年增长十倍的目标，FICC业务及证券公司融资业务将成为今年行业两大创新点，部分券商更是建议扶持“系统重要性券商”，培养中国的一流投行。这一规划有望成为证券行业未来数年的路径图。
      
      
       【行业动态】
      
       软交会举办在即  软件外包引关注
       ----------
           第十一届中国软件交易会将于6月20日-23日在大连举行，这是由国务院批准举办的中国软件行业唯一的国家级展会。本届软交会将以智能应用为标签，重点以软件应用和服务外包为主题。包括IBM、英特尔、微软、东软、用友等企业将参展。
      
           点评：软交会被称为中国软件第一展，受到社会和资本市场的高度关注。此次展会交易或较为活跃，IBM、微软等国际众多软件发包方的参会证明我国在软件外包服务领域的能力不断提升。可重点关注专注于软件外包领域的博彦科技（ 002649 ）、东软集团（600718）、海隆软件（ 002195 ）、润和软件（ 300339 ）等。
      
      
       【信息追踪】
      
       史丹利：对上游议价能力再强化
       ----------
           近期史丹利（ 002588 ）股价受到单肥价格下跌而出现调整。最新获悉，公司虽然单质肥价格下跌，但夏季肥价格未调整，吨毛利已超过500元；秋季肥会下调100元左右，但暗扣转明扣，吨毛利仍能维持。
           另据了解，在上游不景气的情况下，公司渠道优势不断提升。近期有望与国内某顶级尿素厂商合作，由对方代工生产公司品牌的硝基复合肥。业内预计，公司中报业绩超过40%概率较大。目前公司估值不到20倍。
      
      
       海陆重工：进军环保工程总包加速
       ----------
           海陆重工（ 002255 ）收购龙沙工程项目正式完成。据最新了解，龙沙工程公司正洽谈上海医药、东北制药 等污泥焚烧处理项目，另外还包括招标金额可观的神华宁煤煤化工固废处理项目。由于龙沙工程公司拥有强大的制药企业污废焚烧项目经验，业内实力及口碑均较为突出，获得制药企业类似项目难度不大。而若能中标神华宁煤煤化工固废处理项目，对龙沙工程公司开拓国内煤化工市场意义非凡，也对海陆重工二级市场估值产生积极影响。
           此外，东莞IGCC项目正在积极落实后续融资，公司为其提供的配套设备有望于三季度交付。我们维持长期看好海陆重工的判断。
      
      
       【个股看台】
      
       博瑞传播：隐形的游戏行业龙头
       ----------
           博瑞传播（600880）经历多年的网络游戏运营，公司已具备长足发展网络游戏的基础与能力，有望从纸媒的低估值向新媒体的高估值靠拢。今年暑期档，公司旗下各端游与页游重磅产品有望密集发布，而且漫游谷的产品开发运营实力很强，今年拟推出的《七雄Q传》和《七雄2》成为2000万元级产品将是大概率事件。此外，公司的小额贷款、户外广告等业务盈利增长性也较好，为公司贡献现金流正持续增长。
      
       聚光科技：业绩恢复增长可期
       ----------
           聚光科技（ 300203 ）去年受宏观经济影响，环保业务下滑6.6%，工业过程分析同比持平。进入2013年情况明显改善，业内预计环保业务增长30%，工业过程分析增长15%以上。下半年是订单和业绩高峰期，恢复增长将逐渐体现。
           此外，目前公司手头货币资金5.16亿元，资产负债率仅20.45%，不排除放杠杆收购的可能性。
      
       泸州老窖：全员营销显现成效
       ----------
           泸州老窖（ 000568 ）为保增长，严控高端酒产能，并多举措创新营销，目前已推行“全员营销”策略，与宝马、雅居乐等企业合作，将白酒销售直接推向高端客户，效果较好。此外，公司生产经营进行大胆改革，将物流、包装等外包，今后销售单元的民营化将不断推进。对于今年的业绩，公司表示，全年实现股权激励要求的“扣非净利润同比增长不低于12%”概率较大。
      
      
       【风险预警】
      
       天药股份：原料皂素上涨拖累业绩
       ----------
           天药股份（ 600488 ）皮质激素原料药占主营收入六成以上，相关生产线有两条，分别是以皂素为起始原料的传统生产线和以豆甾醇为原料合成4AD的新工艺生产线，其中传统工艺生产的皮质激素销售占比较大。去年以来，皂素价格持续上涨，5月份又创新高，较去年低价几乎翻番，而公司终端产品价格稳定，成本上涨直接拖累了公司的业绩。
           此外，公司主营业务主要出口，今年以来人民币即期汇率约升1.6%，对公司业绩也将形成负面效应。去年公司因此减少了超过1000万元的利润。