7元低价！业绩超预期+能力是核心+背靠大树+项目取得突破=超级大牛股！目标价11元

股票王

投资要点:
　　毛利率稳中有升
　　近日公司发布业绩预增公告，公司预计今年上半年实现净利润同比增长240％以上，上年同期公司实现净利润2.25亿元。公司表示，上半年公司各项业务全面铺开，工作量持续增长。通过狠抓管理，科学调配资源，保证了各工程项目安全高效运行，收入和盈利能力逐步提升。“该公司业绩超出市场预期，对股价有提振作用。公司良好的利润表现，与其业务量猛增，毛利率稳中有升息息相关。公司今年项目结算数量预计高于去年，加之业务量仍会有一定增长，估计今年毛利率稳步提升是大概率事件。收入和盈利能力逐步提升。
　　业绩超预期+能力是核心
　　按照公司公告显示，推测今年上半年归属母公司股东净利润规模应在7.65亿元以上，不考虑未来增发，摊薄EPS约为0.2元，接近12年全年EPS的水平，增长趋势远超“13年实现销售收入较2012年增长20％以上”的经营目标。我们判断净利润如此高增长重要原因是海上安装作业占比提高，以及总体开展业务量增多有关。
　　背靠大树好乘凉+业绩成长有保障
　　公司收入与中海油开发生产资本支出高度相关，经测算相关系数达到0.79。2013年中海油的资本支出预算为120~140亿美元，同比增幅达到31~52％，其中开发生产投资通常占比75％以上，十二五规划产能目标压力推动下，中海油投资趋势将会继续保持增长，也预示该股未来接订单量将持续保持增长。
　　深水作业有突破+长期发展前景广阔
　　荔湾项目作业大幅提升公司深水作业能力，公司基本掌握了全套深水海管施工工艺和技术，同时具备了建造和安装3万吨级导管架和海上浮托的能力。作为国家南海战略的一部分，南海深水天然气开发项目是中国海油进军深水的前沿阵地，随着公司深海作业能力的提升，公司作业海域从浅海迈向深海，具备参与全球竞争的潜力，未来面向市场空间更加广阔。
　　长期看好+目标价11元
　　我们认为短期公司景气周期到来，业绩成长性确定；随着深水作业能力增强，海外市场拓展值得期待，长期发展更加平稳持续。预计22013-2015 年分别实现营业收入15，810、19，109 和22，162 百万元，EPS 分别为0.420、0.544 和0.663 元。公司面临海外海洋油气开发的良好机遇，并具备参与全球竞争的潜力，结合业绩增长水平，合理价值为11元，相当于2013 年25倍PE。

该股是：海油工程（600583）