中证决策参考 2013年11月11日

股票王

【今日导读】
＞集成电路：进口替代空间巨大
＞分布式发电并网审批有望简化
＞新疆兵团国资将迎大规模整合
＞凤凰传媒（601928）年内注影视业务资产
＞沱牌大股东战略重组进展顺利

【市场聚焦】
农业：政策发布窗口期  炒作正当时
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    11月份之后，农业支持政策进入发布窗口期，后续政策重点或在于以农村土地经营制度改革为抓手，继续推进2013年一号文重点提到的农村经营体制改革。
    农村适度规模经营必将改造改善农田水利设施，加强农业科技发展和农业生产手段的机械化，并配套提高化肥、农药等农资流通的社会化服务程度。因此，农田水利、农业科技、农机、农资、农药等板块或将继续受益于国家的政策推动。
    从基本面看，行业业绩低点已经过去，四季度将迎来多数农产品（000061）消费旺季，虽然今年经济环境和消费较为低迷，但农业板块业绩同比或环比都将会有所好转，加上行业政策催化剂，农业或将成为今冬明春A股市场持续的热点。

【中证视点】
    编者按：集成电路是现代信息技术的核心与基础，对国民经济、国防建设、人民生活和信息安全至关重要，是全球技术竞争的制高点。而我国的投入及发展相对薄弱，在信息安全日益被重视的浪潮中，本土芯片企业发展空间逐渐被打开。
集成电路：进口替代空间巨大
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    权威渠道获悉，集成电路产业发展的重要性已经逐渐得到了高层的认可和重视，后续扶持政策值得期待。
    据国际货币基金组织测算，芯片1元的产值可带动相关电子信息产业10元产值，带来100元的GDP。在如此丰厚的市场规模诱惑下，欧美等发达国家纷纷将芯片产业列入国家战略产业。与之相比，我国芯片产业起步较晚，产品大量依赖进口。目前，全球半导体产业年产值3000亿美元左右，而我国2012年集成电路的进口额高达1920亿美元。近十年中，有八年进口额超过原油，为我国第一大宗进口商品。
    与此同时，产业的进入壁垒越来越高，全球集成电路产业的发展已变为资金投入和企业规模的竞争。而我国863、核高基等重大专项的每年投入合计不过数10亿元人民币，与欧美、甚至日韩顶级企业相差悬殊。在国际巨头技术和资金的双重压制下，国内集成电路企业长期处于亏损的边缘，迫切需要从国家层面下大力气加大投入，扶持发展我国自主知识产权的集成电路，保障信息安全。
    未来我国集成电路市场仍将快速增长，以移动互联网、物联网、云计算、高端装备为代表的新兴产业将成为推动芯片产业发展的新动力。据中国电子信息产业发展研究院的预测，到2015年，中国芯片市场规模将超过1万亿元，在Z/F政策的大力扶持下，本土芯片企业在未来将“大有作为”。

【政策前瞻】
分布式光伏发电并网审批管理将简化
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    中证资讯获悉，分布式光伏发电的相关细则有望于月底前出台。据了解，该相关细则中有关分布式光伏发电项目的支持政策包括对居民个人在屋顶建设的分布式光伏发电项目实行备案制，豁免分布式光伏发电项目电业许可。同时，为推进分布式光伏发电的发展，国家将简化对分布式光伏发电并网的审批管理，基本实现无条件并网。同时，将产品质量认证与绿色信贷挂钩。
    在金融政策方面，以18个示范区为依托，符合条件的地方直接向银行申请资金，不符合条件的地方可建立融资平台。根据企业情况实施优惠利率和优惠年限。
    点评：我们认为，上述相关政策出台将进一步推动整个光伏产业链的向好，特别是分布式光伏发电将获得大踏步发展，大力向终端环节拓展并取得良好进展的上市公司将受益。可关注航天机电（600151）（600151）、阳光电源（300274）（300274）、东方日升（300118）（300118）。

【信息追踪】
新疆兵团国资将迎大规模整合
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    中证资讯自下半年以来持续跟踪新疆兵团整合的进展。最新了解，新疆兵团国资已决定按兵团优势产业对国有企业进行资源整合。兵团上市公司均属于国资，将在本次改革中担任行业整合的主力。
    此前兵团农十二师以天润科技重组新疆天宏（600419），标志着兵团乳业整合拉开序幕，未来农十二师国资公司将陆续将奎屯银桥乳业、阿勒泰银桥乳业等企业装入新疆天宏（600419），并在前端乳源收购建设上加大投资力度。另外，在兵团国资委强势推动下，青松建化（600425）收购了兵团第二大水泥企业南岗水泥，完成了对兵团水泥产业的初步整合。
    另悉，与资源整合相配套，兵团国资委对国资公司领导的绩效考核体系或将发生改变，将逐步将公司经营业绩纳入考核体系，以真正提高国资公司领导班子的经营能力。

【传闻求证】
传凤凰传媒（601928）即将注入影视印务资产
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    求证：基本属实。
    根据公司上市相关承诺，凤凰传媒（601928）（601928）确定将在12月底前注入集团印务资产和影视资产。目前，印务资产审计和注入前的准备工作已完成，影视资产的正处于收尾阶段。
    明年公司将转向影视公司和院线，不排除大体量收购。主要原因是公司文化MALL陆续建成开业，影院是其重要业态，拓展影视院线业务板块是公司发展的必然。

【个股看台】
沱牌舍得（600702）：控股股东战略重组进展顺利
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    沱牌舍得（600702）（600702）三月份曾公告大股东沱牌舍得（600702）集团将引入战略投资者进行战略重组。据最新了解，目前该事项进展一切顺利。
    市场人士认为，一旦战略重组成功，上市公司完成改制，沱牌舍得（600702）将脱离传统体制束缚，扫除管理层股权激励的障碍，以全新姿态站在新起点上。公司无论从资金、管理，还是产品结构上都会有所改变。特别是公司目前基酒储存量大，为未来发展提供了重要基础。
精华制药（002349）：海外药品研发明年见成果
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    精华制药（002349）（002349）因未能在预期时间拿到土地指标，及国内药品评审进展和研发进度低于预期，近期终止定增项目。目前公司加快了新药的推出速度，其投资的美国研发团队研发了一种治肺癌的新药替尼二代，明年进入临床。根据协议，公司负责前期的研发费用，一旦投放市场，国内的市场销售由公司进行，而海外市场销售收入公司可得20%的加成。
    此外，目前公司正寻找规模相当，拥有生产及销售网络的药企进行兼并重组。

【一周回顾】
恒大夺冠和市场经济
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    广州恒大足球队夺得亚冠冠军，确实值得祝贺，也令人深思。用三四年的时间，从中甲到亚冠，恐怕不仅仅是金钱的力量能够解释。网络有个段子颇为精辟，大意是：在不差钱的中国，只要用钱的主体是企业，钱用对了地方，还是可以出成绩的。相信市场、相信企业、相信职业化，“土豪”主导比Z/F主导强。
    也许有人认为，把恒大夺得一次冠军往市场经济和企业家精神上靠，有些过于拔高。但对于当前的中国而言，重提市场经济、重视企业家精神，却至关重要。正在召开的重要会议，饱含民众期待，其中不可或缺的一项，正是将市场对资源配置的作用提到一个新的高度。远至改革开放、近至十八大以来的经济成就，都离不开市场化改革。朝气蓬勃的新产业和新组织形态、中国经济的升级加强版，都需要用市场化改革来实现。
    我们期待有越来越多的““恒大”，在更多的领域——夺冠！