2013年11月21日上证决策参考

股票王

上证决策参考 2013年11月21日

【本期导读】
○促进并购重组多项举措待发
○油气设备公司扩张内外并增
○家纺龙头明年或显较快增速
○光电股份迎军品集中交货期

【权威声音】
促并购重组多项举措待发
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据了解，除审核分道制外，监管部门已研究和储备了多项扶持并购重组措施，部分内容将纳入正在修改中的《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组办法》，批准后一并实施。

拟推出的举措包括：一是大幅取消和简化并购重组审批程序；二是丰富要约收购履约保证方式，取消第三方并购的发行股份最低数量限制等；三是将并购重组行政许可公示时点前移至接收材料、补正环节，公示内容扩大至初审反馈意见、重组委审议意见等。

同时严格把关：一是因涉嫌内幕交易被立案的并购重组项目，没有受理的暂不受理；已经受理的，暂停审核。二是上市公司并购IPO撤单企业构成借壳上市的项目，按与IPO趋同原则审核，不能进入快速审核通道。

【主编观点】
主题的身体需要基本面的灵魂
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随着年度业绩结算时点的逐渐临近，包括基金在内的机构投资者已将调研重点转向了明年经济、行业基本面，以及三中全会后相关政策趋势的重估。其中行业中期发展前景和明年业绩增速，是影响机构布局最关键因素。

政策趋势重估的必要性是显见的。三中全会后，我国各领域的改革可望进入加速状态，哪些部门和地区要担当改革的先锋，哪些行业的政策落实最为顺畅，又有哪些改革政策与上市公司关系密切，必须认真甄别。这一方面可从未来一阶段各部委、各地方具体部署中寻找线索，另一方面也可自下而上地从基本面寻找踪迹。当前油气、铁路、生态改革动向相当明确，值得重视。

更为直接的线索则来自机构投资者年末动向。为避免集中调仓影响市场，大型基金公司一般都在每年11月末到12月中，陆续调整组合、布局来年，其调仓方向往往昭示着来年的市场热点。从最新调查情况来看，京沪大型基金目前普遍对明年宏观经济持中性观点，布局重点仍在业绩增速和政策扶持兼备的领域，如受到4G鼓舞的信息设备产业、转型网络较为成功的零售纺织家电、受益管制放松的油气设备，业绩进入表现期的环保及可能明年面临行业和政策拐点的食品等行业。（弘文）
【热点调查】
编者按：作为未来十年的政策定调，三中全会决定可谓博大精深。从投资者角度，或会将更多关注点落在政策落实进展和行业前景影响上，特别是改革政策力度较大、相关政策落实较快、公司景气整体趋向乐观的行业，如油气能源、零售服装、通讯设备。

◆油气设备可望出现内外并增格局
目前行业内油气设备领域的一线企业多数处于积极扩张状态，不少企业已经制定了并购计划和海外市场发展目标，该行业未来景气可望出现内生增长和外生增长并重的格局。

吉艾科技：公司主营测井设备，随着国内油气勘探开发投资规模持续增长，国内测录井市场规模正迅速扩大。公司去年底成功研发出过钻头测井仪器，预计2014年下半年可投入商业化运营，该产品适用于水平井等复杂测井作业，毛利率丰厚，有望将成为未来几年的重要利润增长点。

惠博普：公司计划在未来2、3年内大力并购，成为集上游煤层气、中游油气油服及下游天然气管线三大业务的综合性公司。2012年12月和2013年2月，公司相继收购了北京华油科思能源管理公司100%股权和潍坊凯特工业控制系统工程公司51%股权，产业链正式向下游拓展。

◆家纺龙头明年或显较快增速
一直困扰纺织业的高库存问题，近年来已逐步缓解，且不少企业也正积极求新求变，如发展电商、实验O2O模式等，其中家纺是纺织板块中经营情况最好的细分行业，目前行业需求的增速已稳定在10%-15%之间，有机构预期，家纺龙头企业明年增速将会明显反弹。

罗莱家纺：公司处于去库存尾部阶段，在10月份举行的2014年春夏订货会上，订货量较同期增长10%左右。同时，电商业务成为公司今年增长亮点，在“双11”促销中销售额超过1.5亿元，预计全年电商收入占比提升至15%左右。从订货会数据以及今年利润低基数判断，公司明年业绩增长可以期待。

富安娜：公司直营比重较高，同时对加盟渠道库存一直控制得力，经营十分稳健。近期刚公布的股权激励方案表明公司对今后几年业绩增长有信心，根据股权激励草案，公司2014年至2017年净利润增幅，与2013年相比，分别不低于15%、27%、35%和42%。

◆广电有望切入4G 设备厂商迎新订单
4G发牌在即，中国移动在TD频段分配上获得了倾斜，据最新了解，主管部门在广电与4G牌照方面存在通盘考虑，未来不排除运营商介入广电重组，释放广电独占的低频段，信息设备厂家有望再添新增量。

数码视讯：公司在广电渠道具有先发优势，机构预计公司超光网业务今年全年订单在6000万元左右，可确认收入4000万左右，明年有望达到1.5亿元以上。金融支付方面，公司与银联拥有仅有的两张全国性电视支付牌照，已与CNTV针对单个节目付费进行合作，未来还将推出游戏、应用、购物方面的电视支付。

光迅科技：公司的光模块具备一定的优势。2G和3G网络主要应用传统的电缆，4G网络则必须使用光模块，2013仅新建基站对光模块的需求就超过100万，4G网络建设对光模块的拉动作用相当大，而且建成之后主干网、核心网的扩容，会给公司的系统设备带来更大的市场空间。与此同时，公司与谷歌在光通信研发上的合作，也可能带来惊喜。
【信息雷达】
光电股份军品进入集中交货期
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光电股份（600184）装甲车辆的总装总成及交付将集中在四季度完成，公司目前正加班加点，以确保“政治任务”的完成。公司年初确定的军品订单为11.5亿元，年中增至14.5亿元，受防务产品结构和交货周期的影响，上半年仅交货2.5亿元。若军品订单顺利交货，全年业绩可望出现爆发式增长。此前公司已将亏损的天达光伏转让给了控股股东。

桑乐金老人专用理疗房将应市
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桑乐金（300247）针对老年人开发的多款专用理疗房，有望于本月底下月初投放市场。与之前的产品相比，新产品弱化音乐疗法、香薰疗法，强化红外、光疗、高电位疗法等理疗形式，符合老年人的生理习惯，有望迅速打开养老市场。目前公司的远红外理疗房产品毛利率达到46%。