上证决策参考 2014年1月20日

股票王

上证决策参考 2014年1月20日 【本期导读】 ○稀缺性新股上市后更有看头 ○成长股新理念影响节后行情 ○大数据行业步入黄金发展期 ○航天科技欲做大车联网业务 【热点调查】 高价发行受制 稀缺性新股上市后有看头 ------ 新股发行最新动向对普通投资者意味着什么？通过对监管部门的专访和机构调查，上证报资讯得出的结论是，新股上市后二级市场的表现将更有看头。俗话说，按下葫芦浮起瓢。在高价发行受制之下，概念稀缺性、成长稀缺性和资源稀缺性的新股，上市后的关注度将大幅提升。 ◆新股发行改革方案将出现部分微调 面对近期IPO中出现的不正常现象，监管部门在坚定市场化方向不动摇的前提下，也正研究结合市场反响，对已出台方案进行部分微调。对市场普遍质疑的老股转让问题，研究是否对IPO中老股转让比例作明文限制；研究适当松绑新股发行规模与募投项目资金需求量直接挂钩、对募集资金投向严格审核等监管要求，允许公司以满足经营发展实际需要为原则确定募资用途。 ◆引入过程监管有预案 未来将常态化 在发行前端控制放松后，当企业发行实际行为触及监管层底线时，借鉴在审企业财务专项检查中所形成经验，引入过程监管是本次新股发行改革的预案，奥赛康事件只是提前触发而已。首批52家企业集中发行完毕后，过程监管要求仍将适用于后续IPO企业，这意味着，对询价、定价过程的抽查将成为常态。 ◆常规化的抽查有助于遏制新股高价发行 监管部门对IPO企业定价、询价过程的抽查，是按照已有的发行改革方案及其配套规则进行的，并不是直接指导企业定价。从最近实施情况来看，确实对新股高价发行产生客观的心理威慑。随着过程监管常态化，将有效遏制诸如奥赛康一类的高定价发行现象。 点评：在高于行业市盈率均值须连续三周提示投资风险，以及抽查询定价过程等监管高压下，发行人、中介机构目前为保及时、安全发行，都倾向于把发行价格定在一个较为安全的范围内，加之深沪交易所对首日定价、涨幅的严防死守，部分质地确实优良的新股上市后二级市场表现值得关注。 【主编观点】 成长股新投资理念将影响节后行情 ------ 尽管春节前市场关注点还将停留在IPO上，但机构投资者尤其是大型公募基金，并没有放缓节后布局步伐。从笔者与京沪多家一线基金高层的交流情况来看，基于更“务实”的创新与更宽广转型的“成长股”新投资理念，将对春节后的A股行情产生重要影响。 首先，“旧主题”的吸引力正在快速下降。基金最新集中调研的情况显示，对去年炙手可热的3D打印、手机零配件、可穿戴设备等主题，机构的兴趣明显下降。出于风控原因，公募基金对已炒高的板块和主题，一般持回避态度。加之大量新股上市，会在相当程度上稀释小盘成长股的资金关注度，“旧主题”成长股估值整体承压。 其次，新年以来，基金经理仍在公开场合或圈内私下表示，仍然关注成长股，但都加了个“优质”标签。从基金的择股标准来看优质，就是持续的高速增长。2013年不少新兴产业公司或因并购、或因财务处理、或因基数过低，均出现了一次性的大幅增长，但这一现象今年恐难大幅重演。目前基金经理普遍都着重于挖掘个股机会，即寻找真正有广阔市场空间、有明显高出一筹的竞争力的企业。 其三，基金弃“硬”就“软”的方向已露雏形。最新的机构调研方向显示，主流基金的关注重点正从硬件转向软件。他们认为，市场的爆发性机会正从硬件普及走向软件内容增长，从终端竞争走向品牌竞争，从简单的设备提供转向整体服务供给。也就是说，对智能手机产业链的关注，将转移到对在手机和移动终端上传播的游戏和影视内容的关注。同样，往年医疗设备从来都是市场关注点。而今年，许多机构开始关注医疗服务领域。（宏文） 【产业观察】 市场需求爆发 大数据行业步入黄金期 ------ 保监会日前成立大数据公司，有消息称投资或超10亿元，其他金融监管部门也在计划扩容数据库。此前 IBM、谷歌、微软以及阿里巴巴纷纷加码云服务投资，直接推动了大数据市场应用。据工信部旗下赛迪智库预计，大数据市场年增速将超过100%。提供大数据开发和服务的上市公司即将迈入一个黄金发展期。 ◆浪潮信息（000977）在服务器领域拥有优势地位，自主研发的天梭KI主机打破国外垄断，已成功应用金融、能源等领域。公司将实施的定增募资项目，主要投向大数据一体机领域，由于集中了服务器、存储、 网络、软件等配置，成为大数据时代企业级用户最受关注的产品，预计投产后将带来近亿元利润总额。 ◆宝信软件（600845）积累了较为成熟的互联网数据中心营运经验，目前已牵手中国电信共同服务阿里巴巴等客户。公司正在建设宝之云项目，随着移动互联网、智慧城市等IT应用带来的数据量激增，数据中心呈现供不应求态势，机构预计，宝之云项目建成后，将带来每年5000万元新增净利润，提升公司年度净利约20%。 ◆荣之联（002642）主营数据中心运维服务，通过大客户化管理方式，在能源电信、金融等多个行业的年度订单收入超亿元。公司还通过收购车网互联75%股权，进军车联网领域，按照业绩承诺，车网互联近四年平均利润近亿元，机构推算，车辆信息采集终端和后续服务市场规模均在千亿级以上，潜在增长空间较大。 【信息雷达】 天银机电变频控制器收获订单 ------ 天银机电（300342）变频压缩机控制器通过了客户初步测试，近期已获小批量订单。该项目设计为年产300万个变频压缩机控制器，现在该产品每片售价在120元至150元，以目前成本计毛利率可达到100%。机构认为，未来随着冰箱新能效标准实施带动变频冰箱普及，公司的变频压缩机控制器将成为新的增长点，大幅提升盈利能力。此外，公司迷你型启动器订单也逐步放量，该产品毛利率水平约40%。 航天科技有意做大车联网业务 ------ 航天科技（000901）将加大车联网业务的投入，培育盈利增长点。目前车联网主要服务对象为各地以营利为目的的车辆，如货车、的士、客车等，将来覆盖到私家车。机构分析认为，根据公司业务发展趋势，三年内车联网业务量可望上百万辆，收入过亿元；而从目前公司的财务报表来看，拓展车联网业务将面临资金压力，公司有可能采取恰当有效的再融资方式 ，募集资金加快发展车联网项目并获得回报。 【编者感言】 让理性的声音占上风 ------ 无论从市场波动、投资者关注，还是管理层重视、监管聚焦来看，IPO重启都是影响近阶段A股市场的最重大事件。为及时解投资者之惑，上证报资讯从客观冷静的角度，组织了对IPO重启的系列报道。我们希望能最大程度减少噪音给投资者带来的干扰，让理性的声音占上风。 一是不讳言短期市场阵痛。在近期有关IPO重启的深度报道中，我们没有因市场持续下跌，想当然地轻言监管层救市，而是反复提醒投资者首先应力保本金安全，清醒认识包括IPO新政在内的资本市场变革，有一个摸索和试错的过程，寄希望市场短期由熊转牛，是不切实际的。 二是树立适当的发行预期。8日的产品冷静地提醒投资者，本轮资本市场化改革是一轮去行政化过程，股民大家庭股票论坛既不可逆，也有阵痛。推进发行注册制改革、不再对发行节奏进行行政管理，已是确定目标，不会再回头。近期新发企业先查后发或边查边发的案例证明，监管层并没有因市场下跌或IPO过程出现问题，延缓发行节奏。 三是树立适当的监管预期。12日产品提出：市场化是去行政化，不是丛林化。不管是为了确保市场平稳运行，还是解决刚刚暴露的新股发行方案不足、漏洞，监管层一定会以铁腕为改革护航，让市场的归市场，让该监管的归监管。近期监管层强化过程监管的严厉表态和实际做法，证实了这一预期。