中证投资参考 2014年1月20日

股票王

中证投资参考 2014年1月20日

【今日导读】

＞国家新型城镇化规划即将出台
＞奶业政策扶持力度将有望加大
＞重申看好LED行业一季度行情
＞4G产业链景气度明年有望提升
＞盛运股份（300090）环保订单明年或爆发

【政策前瞻】

国家新型城镇化规划即将出台
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中证资讯获悉，国家新型城镇化规划已修改完毕上报，预计将很快对外发布。该规划明确了新型城镇化建设目标、战略重点和配套制度安排。规划主要包括优化城市化布局和形态、有序推进农民工市民化等方面，并在人口管理、土地管理、财政支持和行政区域划分上做出了相应的制度安排。

奶业政策扶持力度或加大
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权威渠道获悉，我国正在逐步构建完善的奶业扶持体系，新政策正在酝酿。扶持政策主要集中在进口良种奶牛免税、良种补贴、提高奶牛规模化养殖补贴、振兴奶业发展苜蓿行动等四个方面，国内奶业龙头伊利股份（600887）（600887）、光明乳业（600597）（600597）等有望受益。

【信息跟踪】

编者按：自12月15日以来，我们陆续提示了LED行业的投资机会，从目前的情况看，短期板块龙头已有较大涨幅，建议关注点转向市场未充分挖掘的品种。

LED：一季度行业景气持续 聚焦第二落点
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我们坚持认为，本轮LED的高景气是受需求及年前备货交相拉动，行业景气度至少可在一季度维持。从产业环境角度看，目前产业处于成长的初期阶段，待LED的产品进入成熟期后，光源与灯具结合，甚至灯具与建筑材料合二为一将大行其道；驱动IC外置则是另一重要趋势。可见，未来在产业的不断变革中，依然会不断诞生新机会。
上市公司中，近两年产业爆发阶段能够充分参与海外市场，享受海外市场成长的行业龙头如阳光照明（600261）、雷士照明以及长方照明（300301），短期累计涨幅较大，应注意风险,而长期我们仍坚定看好。此外建议关注市场未充分挖掘的品种，如德豪润达（002005）、飞乐音响（600651）、科恒股份（300340）。

◆德豪润达（002005）（002005）：国内唯一的从芯片到灯具的全产业链标的。采用先进技术，聚焦中大功率产品，有望实现远高于同行的40%的毛利率。封装业务方面，公司芜湖基地已经开建。灯具方面，公司在北美拥有惠而浦品牌，国内参股维美盛景广告，有助于公司在国内获得高端渠道和客户。
◆飞乐音响（600651）（600651）：公司2014年LED业务有望实现50%-100%的增速。围绕科技发展趋势，公司推出了多项LED照明新品。根据上海国资改革的要求，公司处于竞争性领域，业内其他竞争对手均为民企，公司收入和利润的增速必须维持在15%以上，否则存在股权多元化和国资退出可能。
◆科恒股份（300340）（300340）：从稀土发光材料向LED全产业链靠拢。公司在13年收购了从事LED显示屏的产销的深圳联腾科技公司，预计2013年并表为公司带来200万的净利。另外，公司超募资金仍有4亿元，公司考虑未来向LED照明企业延伸。目前小非减持已接近尾声，对市场的冲击将减小。

【产业观察】

4G智能终端放量 产业链景气度提升
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继中移动公布计划2014年4G智能终端销售量1亿支后，近日中国电信也宣布2014年4G终端销售量预计达到3600万，两大运营商2014年4G智能终端采购量将达到1.4亿。4G终端销售量大幅提升将有力提升智能终端产业链景气度。LDS天线作为4G制式技术要求，在产业链中颇受关注。A股公司中可关注LDS天线生产厂商硕贝德（300322）（300322）、信维通信（300136）（300136）、光韵达（300227）(300227)等。
此外，亦可关注为华为代工手机的卓翼科技（002369）（002369）等。

机器人（300024）产业长期前景向好
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继Google一举收购8家领先机器人（300024）公司后，美银美林发表报告预计到2016年，全球工业机器人（300024）数量将由140万增加到170万，建议投资者“做多机器人（300024），做空人类”。
我们认为，中国市场也正在经历机器人（300024）需求的持续爆发,坚定看好机器人（300024）产业的长期发展前景。根据2013年发布的《关于推进工业机器人（300024）产业发展的指导意见》提出的目标估算，到2020年，我国工业机器人（300024）行业的复合增长率约为30%以上。事实上，国内多个地方Z/F也逐渐关注到引进工业机器人（300024）的重要性，并相继推出适合当地特点的“机器人（300024）产业规划”。
但短期而言，机器人（300024）行业估值并不具备明显吸引力，仍需自下而上寻找低估值个股。我们筛选出现阶段真正参与机器人（300024）产业链的、以及拥有一定竞争优势的上市公司包括：机器人（300024）、博实股份（002698）、汇川技术（300124）、慈星股份（300307）、上海机电（600835）、秦川发展（000837）、雷柏科技（002577）等。其中，慈星股份（300307）股本较大，业绩增长较难，短期风险仍未释放；上海机电（600835）和汇川技术（300124）则相对安全。

【新股淘金】

安硕信息：信用风险管理领域隐形冠军
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安硕信息（300380）专注于银行信用风险IT领域，主要产品包括信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统和其他管理系统。截至2010年年底，公司在信贷资产管理领域国内市场占有率超过60%，在细分市场排名第一。通过新客户扩展、加大业务范围及进一步深化客户需求等方式，公司未来可持续发展能力强。
在新的发行体制下，安硕信息发行市盈率为40.06倍，与之最具可比性的长亮科技（300348）市盈率已超过50倍，且得到市场的持续追捧。在较低市盈率发行的背景下，公司上市后的表现值得期待。

牧原股份：国内生猪规模化养殖翘楚
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牧原股份（002714）国内较大的自繁自养一体化生猪养殖企业。拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术、优越的地域环境、较高的市场认可等优势，其成长模式是代表了未来国内生猪养殖行业的发展路径。2013年养殖成本每公斤约为12.4元，远低于每公斤14元的行业平均水平，且下游逐步形成一批双汇、龙大等优质客户。
短中期而言，2013年年底猪价旺季不旺，使得2014年养殖见底概率增长，公司将享受猪价向上弹性。参考养殖模式和盈利能力相近的雏鹰农牧（002477）和圣农发展（002299）2014年WIND一致预期的估值区间，给予公司2014年18-20倍PE。

【个股看台】

盛运股份（300090）：环保订单明年有望爆发
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盛运股份（300090）（300090）完成中科通用收购后彻底转型节能环保。据了解，2013年，中科通用全年新签规模超过每日9000吨，充分显示公司上市平台资源优势和双技术路线优势。公司去年三季度正式并表盛运，第四季度实现利润或达4600万元，目前垃圾焚烧发电储备项目充分，或超出市场预期，未来将成为盛运主要利润来源。
另需注意的是，近日盛运股份（300090）公告，2013年业绩翻番且拟每10股转增8股。中证资讯从去年3月中旬开始不间断跟踪该股，最大区间涨幅逾82%。

【一周回顾】

改革就是重新洗牌的机会
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本周末，万众期待的2014年中央一号文件正式公布，锁定8项“三农”工作重点，其中完善国家粮食安全保障体系被放到重要突出位置，验证了我们资讯前瞻性及准确性。此外，1月15日《中证【投资参考】》亦已指出，新版《互联网信息服务管理办法》已完成所有程序，等待国务院正式发布。我们认为，新政将提高内容监管、打击特别版，网络视听行业由此将会出现一定收缩，从而使得拥有内容播控牌照方和牌照方合作的品牌盒子、互联网电视厂商等龙头企业受益，上市公司包括百视通（600637）、华数传媒（000156）、乐视网（300104）等。
三中全会后改革新动力不可阻挡，势如破竹。资本市场在改革的烈火中涅槃值得期待，而各行业的“重新洗牌”势必诞生穿越牛熊的牛股，中证资讯将一如既往为您找到更好投资选择而努力。