三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐广电运通:高速增长新起点
14年发展主线:产业与资本双轮驱动,服务与制造并驾齐驱
公司确定了14年的发展主线,将以产业和资本双轮驱动之下,大力发展制造业务和金融服务业务。我们认为在这一发展主题的指引下,公司的增长有望加速。传统业务增长上,公司主要立足于降低成本,提高效益,突破海外重点市场;新业务增长方面,公司的VTM业务有望取得突破,现金清分和移动支付业务也处于培育期,未来的业绩增长点有望不断涌现。
金融信息化大潮到来,广电运通有望受益
受到宏观经济环境的影响和竞争加剧,商业银行越来越重视利用自动化设备和服务外包的形式提升经营效率。广电运通作为国内领先的金融设备和服务供应商,有望大概率受益于行业大趋势。
金融支付业务蓄势待发,VTM发展态势良好
公司全资子公司广电汇通是公司开展金融支付业务的平台,目前公司正在申报第三方支付业务牌照。VTM产品2013年开始推广,目前已经在工行、建行等大型银行得到应用,并且成功拓展了海外市场,我们认为14年VTM产品将会给公司带来较大收入增量。
估值:上调长期盈利预测和目标价
我们认为(1)商业银行竞争加剧将提升对ATM/CRM设备的采购需求;(2)VTM和清分机设备服务等新产品线将在14年开始加速获取市场份额。我们上调公司2015年及以后的盈利,根据瑞银VCAM模型,在WACC为8.6%的假设下得出公司目标价29元(原20.4元),维持买入评级。(瑞银)
一家机构推荐东方园林:二次创业 三箭齐发
行业龙头,二次创业:(1)受行业快速增长、上市以来资金效应、品牌效应等因素推动,公司业绩实现快速增长。2008-2012 年5 年营业收入、净利润复合增速分别为71%、78%。(2)公司全面实施“二次创业”战略,确立城市景观系统、城市生态林系统、苗木系统三大业务方向,未来5 年目标产值1600 亿元。①景观板块是公司业务重点,推广模式以战略合作为主,注重合同落实。截至2013 年9 月30 日,已签订的在执行框架协议及合同金额383 亿元,跟踪项目金额超过数百亿元,部分跟踪项目将在未来3 年内逐步签订工程合同。②随着国家对生态治理的重视力度加大,生态修复市场空间巨大, 预计未来10 年市场容量在1万亿元左右。公司将以景观工程为切入点,未来将与景观工程业务互相推进,有望成为公司新的业务增长点。③构建城市森林系统,整合苗木资源。目前,公司拥有苗木基地约1.6万亩,分布在北京、河北、山东、浙江、湖北等苗木主产区。通过银企合作、政企合作、苗木金融等方式推动苗木基地建设,推进苗联网战略。
短期困难,积极应对:(1)相对于之前的高速增长,2012-2013 年公司业绩呈现放缓态势,同时回款质量仍需加强,原因在于:房地产调控、地方政府债务治理、公司主动筛选项目以控制风险。(2)公司采取积极应对措施,① 综合考虑城市GDP、财政收入、房地产市场等多重因素,选择目标战略城市更加谨慎;②选取战略城市的优质项目,将单个项目工期控制在12 个月内。③全面推行土地保障模式,后续将进行持续改进以增强保障效果。④加强信用政策管理,提高工程竣工前首次收款的比例,使当年工程收款足以覆盖当年经营性支出。⑤加强内部考核,提高工程回款在内部考核指标中的比重。(3) 2013 年3季末公司在手货币资金8亿元,同时考虑到4季度融资活动现金流入合计23.3 亿元,则充裕的现金为公司再次腾飞提供了资金保障。
盈利预测与评级:预计公司2013-2015 年EPS 分别为1.37 元、1.82 元、2.37 元,3年净利润复合增速32.2%;目前股价对应2014 年动态PE18.1 倍,维持公司“增持”评级。(西南
一家机构推荐国机汽车:热门主题提升估值
公司是国内综合竞争力最强的进口汽车综合服务商,不断获得新的合作伙伴是其应有能力:作为国内最早从事进口汽车贸易服务的企业之一,国机拥有深厚的政府背景、与多家品牌成功合作多年、已建立全链条、点单式、高效率的服务体系,资金优势突出等诸多竞争优势。我们认为公司是国外主机厂最为可靠、最为便捷高效且可能最为经济的本土合作伙伴。此外,作为专业的进口汽车综合服务商,不断获得新的合作伙伴也是公司业务发展的必然要求和应有的能力体现(05 年以来公司代理的品牌数量也确实逐年增加,目前代理品牌数已扩展至10 余家)。从这一角度出发,加上tesla 还是一个新兴品牌尤其对中国市场难免还比较陌生,将仓储物流、检验认证等进口服务业务交与国机是其最为合理的选择,具有一定的可能性。
Tesla 为直营模式,任何第三方公司可能都难以获得其销售代理权,但在其它领域合作可能不能完全排除:众所周知,Tesla 有汽车界的苹果之称,类似于苹果的直营模式也是其大获成功的重要因素之一。Tesla 在北京的直营店已经开业,我们认为Tesla 不可能在我国放弃其代表性之一的直营模式,任何第三方获得其销售代理权都几乎没有可能。尽管如此,Tesla 在汽车界尤其在我国市场毕竟还属于小字辈,公司没有能力和必要在任何环节都亲力亲为。比如,Tesla 已经宣布要在我国建立超级充电站,但目前却已遭遇诸多现实难题,Tesla 中国区负责人已有公开表示欢迎愿意提供相关服务的公司进行合作。基于此,我们认为:国内公司与Tesla 在除销售代理之外的领域合作是有可能的;国机作为国内竞争力最强的进口汽车综合服务商,业务涵盖进口车批发、零售、租赁、二手车等诸多领域,公司背靠的国机集团更是央企之一,业务范围更广、实力更为雄厚,若双方均有意愿,公司与Tesla应能找到一定的利益结合点,在某些领域进行合作的可能性也不能完全排除。
Tesla 国内售价较低间接也有利于公司批发业务增长:尽管目前尚不能确定公司是否与Tesla 存在合作关系,但Tesla 的平价入华确实也有利于公司业务增长。Model S 在我国售价已定为73.4 万元起,这一价格远低于预期,业界普遍认为Tesla 的此举不仅有利于其自身产品迅速打开销量,同时也有利于打破我国进口汽车普遍的价格虚高现象。我们认为,倘若未来进口汽车价格虚高得到遏制,这无疑有利于促进进口汽车需求增长,国机以进口汽车批发服务为主要利润来源且其收入更多与批发量挂钩,Tesla 的较低售价无疑对公司批发业务构成利好。
公司已经涉足车联网领域,全链条服务链进一步延伸。公司在2012 年年报中披露将与国内领先的地理信息服务商--北京四维图新科技股份有限公司合作,依托跨国汽车厂商需求,进入方兴未艾的车联网领域。由于公司已经成为进口大众、克莱斯勒等诸多品牌进口汽车的独家总代理,四维图新等本土企业的相关产品也确实更能把握国内消费者需求,我们认为,双方合作有望在前装、后装市场均取得突破,市场前景广阔。
投资建议
我们维持公司 14-15 年分别为1.60、1.90 元的EPS 预测,当前股价对应14 年10.5 倍PE。我们一直强调公司是周期性较弱的服务型企业,理应享受比整车公司更高的估值,仅从这点出发公司当前估值水平也仍偏低。此外,尽管公司是否会与Tesla 合作、如何合作都仍不确定,进军车联网短期内也可能无法为公司贡献显着收益,但在当前市场环境下这些因素对于公司估值提升都有积极作用。我们维持公司买入评级,继续建议可积极买入。(国金)
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