国务院大动作出台 三主线机会(附股)

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　导读：
　　大动作已经出台 国家新型城镇化规划发布：6年内1亿人进城落户
　　新型城镇化规划发布 推智慧城市建设
　　新型城镇化规划发布着墨以人为核心
　　新型城镇化发展目标战略任务明确
　　新型城镇化规划发布构建“市民化”成本分担机制
　　国务院印发城镇化规划 三条主线把脉投资机会
　　水泥行业周报：政策担忧缓解水泥需求启动在即
　　环保行业：环境立法支撑产业可持续发展
　　新型城镇化概念股解析一览　　大动作已经出台 国家新型城镇化规划发布：6年内1亿人进城落户
　　“两会”刚刚结束，围绕改革和发展的大动作已经出台。
　　昨日(3月16日)，据中国政府网消息，中共中央、国务院印发了《国家新型城镇化规划(2014~2020年)》(以下简称《规划》)，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。
　　通知指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。
　　另据新华社报道，在中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才看来，这部规划最大的亮点是强调以人为本，推进以人为核心的城镇化。
　　“文件围绕农业转移人口的市民化着墨很多，这体现了以人为本的精神，有利于解决城乡二元分割、‘土地城镇化’等一系列问题。”他说。
　　此外，通知还要求各级党委和政府着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，推进城镇化沿着正确方向发展。
　　国家新型城镇化规划出台
　　《规划》提出了积极稳妥扎实有序推进城镇化的要求和目标。例如：“常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小2个百分点左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。”对此，徐洪才认为这体现了中央量力而行，实事求是的态度。
　　此外，《规划》显示城镇化的思路已经具化。即以人的城镇化为核心，有序推进农业转移人口市民化；以城市群为主体形态，推动大中小城市和小城镇协调发展；以综合承载能力为支撑，提升城市可持续发展水平；以体制机制创新为保障，通过改革释放城镇化发展潜力，走以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路。
　　据《每日经济新闻》记者了解，该《规划》自去年便开始着手制定，由发改委等部委参与，内容几经修改，并经过多次专家讨论，推出时间有所延后。
　　一位参与规划讨论的专家告诉《每日经济新闻》记者，各地政府都已动员起来，以城镇化为核心推进新一轮的经济高速增长，拉动内需，一个强大的势头正在形成。
　　该专家在参与发改委组织的专家讨论会上提出，未来国家城镇化到底是一种动员还是宣示？“我觉得现在不需要动员，各地政府都在蓄积(能量)，大规模刺激经济来推动城镇化。”
　　“一动员、一搞起来的话，马上这个势头就会显现。”他说，“过去我们的城镇化率每年增加速度为1.7%、1.8%，城镇化是伟大的成就，但是代价不小，问题是非常突出的。”
　　对此，国土部副部长胡存智表示，城市发展和国土利用的规划都需要统筹协调，这种规划不能仅仅考虑经济增长，还要考虑城镇化的要求，要根据资源环境承载力，将生态建设、经济发展、环境保护等问题都统筹起来考虑。
　　明确着重解决三个问题
　　上述通知要求，各级党委和政府要进一步提高对新型城镇化的认识，全面把握推进新型城镇化的重大意义、指导思想和目标原则，切实加强对城镇化工作的指导。
　　值得一提的是，通知明确指出了三个需要着重解决好的问题，即农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，并强调各地要推进城镇化沿着正确方向发展。
　　最后，通知称，各地区各部门要科学规划实施，坚持因地制宜，推进试点示范，既要积极、又要稳妥、更要扎实，确保《规划》提出的各项任务落到实处。
　　农业转移人口落户城镇的问题正成为社会各界关注的焦点。中科院院士陆大道表示，城镇就业是决定城镇化速度、城镇规模的主要支撑条件。近年来，我国城镇化速度较快，产业支撑无法跟上，城镇就业岗位的增加赶不上城镇新增人口的增长。
　　他介绍说，我国城镇化率近年来每年增长1.3%，每年相应增加城镇人口1800万人，但每年新增就业岗位不到1200万个。此外，许多城市的新区建设是人为拉动，产业支撑不力，涉及2.6亿农民工在城市的发展和生活保障问题，他们进城后的就业缺乏稳定性。
　　农业转移人口落户城镇不只是一纸户口变更那么简单，以安徽为例，《每日经济新闻》记者获取的一份资料显示，安徽城乡居民的社保差距在5:1以上，保障对接还存在体制机制上的障碍。
　　安徽全省农业转移人口市民化的人均公共成本在10万元左右，个人成本超过1.5万元，不含购房成本，在此背景下，采取措施避免农业转移人口贫民化就显得极为必要。
　　陆大道认为，我国的城镇化发展需要转型。未来10年，城镇化率应以1%的年增速为宜，要提升城市产业支撑能力，改变当前质量不高、方式粗放的城镇化发展现状。
　　“要以城镇化转型推动产业转型，推动工业和服务业发展，尤其是推动资源、资本密集型产业向知识、技术密集型产业发展。”陆大道说。(每日经济新闻胡健周程程)

　　新型城镇化规划发布 推智慧城市建设
　　在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下，赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能。保障农户宅基地用益物权，改革完善农村宅基地制度，在试点基础上慎重稳妥推进农民住房财产权抵押、担保、转让，严格执行宅基地使用标准，严格禁止一户多宅。在符合规划和用途管制前提下，允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市、同权同价。建立农村产权流转交易市场，推动农村产权流转交易公开、公正、规范运行。
　　《规划》要求，建立规范透明的城市建设投融资机制。在完善法律法规和健全地方政府债务管理制度基础上，建立健全地方债券发行管理制度和评级制度，允许地方政府发行市政债券，拓宽城市建设融资渠道。创新金融服务和产品，多渠道推动股权融资，提高直接融资比重。发挥现有政策性金融机构的重要作用，研究制定政策性金融专项支持政策，研究建立城市基础设施、住宅政策性金融机构，为城市基础设施和保障性安居工程建设提供规范透明、成本合理、期限匹配的融资服务。理顺市政公用产品和服务价格形成机制，放宽准入，完善监管，制定非公有制企业进入特许经营领域的办法，鼓励社会资本参与城市公用设施投资运营。鼓励公共基金、保险资金等参与项目自身具有稳定收益的城市基础设施项目建设和运营。
　　《规划》提出，健全房地产市场调控长效机制。调整完善住房、土地、财税、金融等方面政策，共同构建房地产市场调控长效机制。各城市要编制城市住房发展规划，确定住房建设总量、结构和布局。确保住房用地稳定供应，完善住房用地供应机制，保障性住房用地应保尽保，优先安排政策性商品住房用地，合理增加普通商品住房用地，严格控制大户型高档商品住房用地。实行差别化的住房税收、信贷政策，支持合理自住需求，抑制投机投资需求。依法规范市场秩序，健全法律法规体系，加大市场监管力度。建立以土地为基础的不动产统一登记制度，实现全国住房信息联网，推进部门信息共享。
　　《规划》称，强化生态环境保护制度。完善推动城镇化绿色循环低碳发展的体制机制，实行最严格的生态环境保护制度，形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式和生活方式。建立生态文明考核评价机制。把资源消耗、环境损害、生态效益纳入城镇化发展评价体系，完善体现生态文明要求的目标体系、考核办法、奖惩机制。
　　《规划》提出，完善农产品流通体系。统筹规划农产品市场流通网络布局，重点支持重要农产品集散地、优势农产品产地批发市场建设，加强农产品期货市场建设。加强粮油仓储物流设施建设，发展农产品低温仓储、分级包装、电子结算。健全覆盖农产品收集、存储、加工、运输、销售各环节的冷链物流体系。积极推进“农批对接”、“农超对接”等多种形式的产销衔接，加快发展农产品电子商务，降低流通费用。(证.券.时.报.网.)
　　　

　　新型城镇化规划发布着墨以人为核心
　　《国家新型城镇化规划(2014—2020年)》16日正式公布。全文3万多字，共计30多章。
　　中共中央、国务院通知指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路，是解决农业农村农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。制定实施《规划》，努力走出一条以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大现实意义和深远历史意义。
　　通知要求，各级党委和政府着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，推进城镇化沿着正确方向发展。
　　这部《规划》最大的亮点是强调以人为本，推进以人为核心的城镇化。
　　中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才说，《规划》提出保障随迁子女平等享有受教育权利、完善公共就业创业服务体系、扩大社会保障覆盖面、改善基本医疗卫生条件、拓宽住房保障渠道等一系列举措，推进农业转移人口享有城镇基本公共服务，并要求创新体制机制，建立健全农业转移人口市民化推进机制。
　　“文件围绕农业转移人口的市民化着墨很多，这体现了以人为本的精神，有利于解决城乡二元分割、‘土地城镇化’等一系列问题。”他说。
　　根据《规划》，我国将有序推进农业转移人口市民化，按照尊重意愿、自主选择，因地制宜、分步推进，存量优先、带动增量的原则，以农业转移人口为重点，兼顾高校和职业技术院校毕业生、城镇间异地就业人员和城区城郊农业人口，统筹推进户籍制度改革和基本公共服务均等化。
　　《规划》还明确“各类城镇要健全农业转移人口落户制度，根据综合承载能力和发展潜力，以就业年限、居住年限、城镇社会保险参保年限等为基准条件，因地制宜制定具体的农业转移人口落户标准，并向全社会公布，引导农业转移人口在城镇落户的预期和选择。”
　　城镇化将是保持经济持续健康发展的强大动力。
　　徐洪才说，随着我国城镇化水平持续提高，大、中小城市建设将需要修建铁路、公路等交通设施、以及电力、燃气、自来水和污水处理等基础设施，这意味着创造大量投资需求和就业机会。同时，亿万农民通过转移就业提高收入，通过转为市民享受更好的公共服务，从而使城镇消费群体不断扩大、消费结构不断升级、消费潜力不断释放，这也会带来城市基础设施、公共服务设施和住宅建设等巨大投资需求，为经济发展提供持续的动力。
　　《规划》明确，加快财税体制和投融资机制改革，创新金融服务，放开市场准入，逐步建立多元化、可持续的城镇化资金保障机制。其中提到，要培育地方主体税种，加快房地产税立法并适时推进改革，加快资源税改革，逐步将资源税征收范围扩展到占用各种自然生态空间。推动环境保护费改税。建立健全地方债券发行管理制度和评级制度，允许地方政府发行市政债券，拓宽城市建设融资渠道。研究制定政策性金融专项支持政策，研究建立城市基础设施、住宅政策性金融机构。(上.证)


　　新型城镇化发展目标战略任务明确
　　中共中央、国务院近日印发《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路，是解决农业农村农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。制定实施《规划》，努力走出一条以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大现实意义和深远历史意义。
　　《规划》提出，在城镇化快速发展过程中，存在一些必须高度重视并着力解决的突出矛盾和问题。大量农业转移人口难以融入城市社会，市民化进程滞后。“土地城镇化”快于人口城镇化，建设用地粗放低效。城镇空间分布和规模结构不合理，与资源环境承载能力不匹配。城市管理服务水平不高，“城市病”问题日益突出。自然历史文化遗产保护不力，城乡建设缺乏特色。体制机制不健全，阻碍了城镇化健康发展。
　　《规划》提出了五大发展目标，一是城镇化水平和质量稳步提升。城镇化健康有序发展，常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小2个百分点左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。
　　二是城镇化格局更加优化。“两横三纵”为主体的城镇化战略格局基本形成，城市群集聚经济、人口能力明显增强，东部地区城市群一体化水平和国际竞争力明显提高，中西部地区城市群成为推动区域协调发展的新的重要增长极。城市规模结构更加完善，中心城市辐射带动作用更加突出，中小城市数量增加，小城镇服务功能增强。
　　三是城市发展模式科学合理。密度较高、功能混用和公交导向的集约紧凑型开发模式成为主导，人均城市建设用地严格控制在100平方米以内，建成区人口密度逐步提高。绿色生产、绿色消费成为城市经济生活的主流，节能节水产品、再生利用产品和绿色建筑比例大幅提高。城市地下管网覆盖率明显提高。
　　四是城市生活和谐宜人。稳步推进义务教育、就业服务、基本养老、基本医疗卫生、保障性住房等城镇基本公共服务覆盖全部常住人口，基础设施和公共服务设施更加完善，消费环境更加便利，生态环境明显改善，空气质量逐步好转，饮用水安全得到保障。自然景观和文化特色得到有效保护，城市发展个性化，城市管理人性化、智能化。
　　五是城镇化体制机制不断完善。户籍管理、土地管理、社会保障、财税金融、行政管理、生态环境等制度改革取得重大进展，阻碍城镇化健康发展的体制机制障碍基本消除。
　　《规划》提出，要实施好有序推进农业转移人口市民化、优化城镇化布局和形态、提高城市可持续发展能力、推动城乡发展一体化四大战略任务。
　　专家认为，《规划》最大的亮点是强调以人为本，推进以人为核心的城镇化。《规划》提出，保障随迁子女平等享有受教育权利、完善公共就业创业服务体系、扩大社会保障覆盖面、改善基本医疗卫生条件、拓宽住房保障渠道等一系列举措，推进农业转移人口享有城镇基本公共服务，并要求创新体制机制，建立健全农业转移人口市民化推进机制。
　　目前，我国常住人口城镇化率还有较大的发展空间。随着我国城镇化水平持续提高，大、中小城市建设将需要修建铁路、公路等交通设施、以及电力、燃气、自来水和污水处理等基础设施，这意味着创造大量投资需求和就业机会。
　　当然，新型城镇化是个长期的历史过程，不可能一蹴而就。根据《规划》，我国将有序推进农业转移人口市民化，按照尊重意愿、自主选择，因地制宜、分步推进，存量优先、带动增量的原则，以农业转移人口为重点，兼顾高校和职业技术院校毕业生、城镇间异地就业人员和城区城郊农业人口，统筹推进户籍制度改革和基本公共服务均等化。
　　《规划》明确，各类城镇要健全农业转移人口落户制度，根据综合承载能力和发展潜力，以就业年限、居住年限、城镇社会保险参保年限等为基准条件，因地制宜制定具体的农业转移人口落户标准，并向全社会公布，引导农业转移人口在城镇落户的预期和选择。
　　为确保城市发展模式科学合理，《规划》提出城镇化要体现生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求，明确提出将密度较高、功能混用和公交导向的集约紧凑型开发模式成为主导，人均城市建设用地严格控制在100平方米以内，建成区人口密度逐步提高；绿色生产、绿色消费成为城市经济生活的主流，节能节水产品、再生利用产品和绿色建筑比例大幅提高；城市地下管网覆盖率明显提高。
　　为使城市生活和谐宜人，《规划》要求稳步推进义务教育、就业服务、基本养老、基本医疗卫生、保障性住房等城镇基本公共服务覆盖全部常住人口，消费环境更加便利，生态环境明显改善，空气质量逐步好转，饮用水安全得到保障。（.中.国.证.券.报.）
　　

　　新型城镇化规划发布构建“市民化”成本分担机制
　　城镇化是未来一段时间拉动中国经济增长的最大动力。在千呼万唤之后，昨日晚间，全文3万多字，共计30多章的国家新型城镇化规划揭开面纱。
　　中共中央、国务院日前印发《国家新型城镇化规划(2014~2020年)》(下称《规划》)，要求切实加强对城镇化工作的指导，着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，推进城镇化沿着正确方向发展。
　　规划最大的亮点是强调以人为本，推进以人为核心的城镇化。规划提出保障随迁子女平等享有受教育权利等一系列举措，推进农业转移人口享有城镇基本公共服务。
　　按照规划，未来我国将构建以陆桥通道、沿长江通道为两条横轴，以沿海、京哈京广、包昆通道为三条纵轴，以轴线上城市群和节点城市为依托、其他城镇化地区为重要组成部分，大中小城市和小城镇协调发展的“两横三纵”城镇化战略格局。
　　建立市民化成本分担机制
　　中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才介绍，为了避免走弯路，《规划》认真总结了我国近年来城镇化的经验教训，包括：土地城镇化快于人口城镇化，建设用地粗放低效；城市管理服务水平不高，“城市病”问题日益突出等。
　　规划最大的亮点是推进以人为核心的城镇化。规划提出保障随迁子女平等享有受教育权利、完善公共就业创业服务体系、扩大社会保障覆盖面、改善基本医疗卫生条件、拓宽住房保障渠道等一系列举措，推进农业转移人口享有城镇基本公共服务，并要求创新体制机制，建立健全农业转移人口市民化推进机制。
　　目前我国常住人口城镇化率为53.7%，户籍人口城镇化率只有36%左右，也就是说城镇常住人口中有2亿多人没有非农人口户籍，与户籍非农人口在教育、医疗、社会保障等社会均等化方面存在差距。这样的城镇化也被称为“伪城镇化”、“半拉子的城镇化”。因此，提升城镇化的质量十分关键。
　　按照规划，到2020年，常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右，户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小2个百分点左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。
　　不过，要切实推动农民工的市民化，目前仍面临着不少障碍。国家发改委国土开发与地区经济研究所所长肖金成此前曾对记者分析，尽管中央一直将人的城镇化作为城镇化的重点，但对地方政府来说，户籍改革、农民工市民化是需要掏钱的，这就涉及到利益的改革问题。因此地方政府往往更愿意在城镇建设方面着力，而在推进人的城镇化方面进展甚微。
　　因此，如何建立一个有效的机制改变这一困局十分关键。《规划》提出，要建立健全由政府、企业、个人共同参与的农业转移人口市民化成本分担机制，根据农业转移人口市民化成本分类，明确成本承担主体和支出责任。
　　具体而言，政府要承担农业转移人口市民化在义务教育、劳动就业、基本养老、基本医疗卫生、保障性住房以及市政设施等方面的公共成本。企业要落实农民工与城镇职工同工同酬制度，加大职工技能培训投入，依法为农民工缴纳职工养老、医疗、工伤、失业、生育等社会保险费用。农民工要积极参加城镇社会保险、职业教育和技能培训等，并按照规定承担相关费用，提升融入城市社会的能力。
　　规划指出，各级政府根据基本公共服务的事权划分，承担相应的财政支出责任，增强农业转移人口落户较多地区政府的公共服务保障能力。
　　重点在三四线城市
　　从城市结构和规模来说，目前北上广深四个一线城市和部分二线核心城市的人口规模已经相当庞大，城市开发强度已经趋于饱和，城市病问题日益凸显。在这种情况下，要再接纳大量的人口落户已经不太现实。因此未来7年，新增的1亿多农业转移人口落户的重点只能在三四线城市。
　　对此，规划提出，要实施差别化落户政策，全面放开建制镇和小城市落户限制，有序放开城区人口50万~100万的城市落户限制，合理放开城区人口100万~300万的大城市落户限制，合理确定城区人口300万~500万的大城市落户条件，严格控制城区人口500万以上的特大城市人口规模。
　　厦门市政协委员、集美大学房地产研究所所长李友华说，城镇化过程中的人口市民化应是梯度转移的过程，即村镇人口向三四线城市转移，但目前的情况是，农村人口大多直接向一二线城市流动，再加上很多三四线城市人口也在向一二线城市转移，所以三四线城市一直发展比较慢。
　　也正是如此，2012年以来，在一二线城市楼市迅猛上涨的同时，不少三四线城市却出现了过剩的现象，空城、鬼城频出。
　　“核心的问题在于公共产品的供给。”贵州省政府参事、贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登认为，如果好的医院、学校、交通等主要公共产品继续集中在一二线大城市，三四线城市就很难真正发展起来。
　　对此，规划提出，要把加快发展中小城市作为优化城镇规模结构的主攻方向，加强产业和公共服务资源布局引导，提升质量，增加数量。鼓励引导产业项目在资源环境承载力强、发展潜力大的中小城市和县城布局，依托优势资源发展特色产业，夯实产业基础。加强市政基础设施和公共服务设施建设，教育医疗等公共资源配置要向中小城市和县城倾斜，引导高等学校和职业院校在中小城市布局、优质教育和医疗机构在中小城市设立分支机构，增强集聚要素的吸引力。
　　允许发行市政债
　　胡晓登说，要切实推进城镇化的健康发展，就需要配套、系统、整体性的改革。推进城镇化需要政府的财政制度和公共产品供给制度做出相应调整。
　　对此，规划提出，要加强制度顶层设计，尊重市场规律，统筹推进人口管理、土地管理、财税金融、城镇住房、行政管理、生态环境等重点领域和关键环节体制机制改革，形成有利于城镇化健康发展的制度环境。
　　其中，城镇化的资金保障是一大重点。按照规划，未来城镇化的资金来源将有三个主要途径。首先，在财政转移支付方面，按照事权与支出责任相适应的原则，合理确定各级政府在教育、基本医疗、社会保障等公共服务方面的事权，建立健全城镇基本公共服务支出分担机制。建立财政转移支付同农业转移人口市民化挂钩机制，中央和省级财政安排转移支付要考虑常住人口因素。
　　其次将培育地方主体税种，增强地方政府提供基本公共服务能力。加快房地产税立法并适时推进改革。加快资源税改革，逐步将资源税征收范围扩展到占用各种自然生态空间。推动环境保护费改税。
　　城市的建设需要地方政府投入大量的资金，因此目前很多城市的地方负债都比较重，未来如何规范地方发债是一大亮点。规划提出，要建立规范透明的城市建设投融资机制。在完善法律法规和健全地方政府债务管理制度基础上，建立健全地方债券发行管理制度和评级制度，允许地方政府发行市政债券，拓宽城市建设融资渠道。
　　而要让农业人口能够顺利转移落户城镇，住有所居是其中一大关键。规划提出，要加快构建以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求的住房供应体系。健全保障性住房制度，健全房地产市场调控长效机制。建立以土地为基础的不动产统一登记制度，实现全国住房信息联网，推进部门信息共享。（第.一.财.经.日.报.）
　　

　　国务院印发城镇化规划 三条主线把脉投资机会
　　据新华网报道，近日，中共中央、国务院印发了《国家新型城镇化规划》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。通知指出，《规划》是今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。城镇化是现代化的必由之路，是解决农业农村农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。制定实施《规划》，努力走出一条以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大现实意义和深远历史意义。
　　通知要求，各级党委和政府要进一步提高对新型城镇化的认识，全面把握推进新型城镇化的重大意义、指导思想和目标原则，切实加强对城镇化工作的指导，着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，推进城镇化沿着正确方向发展。各地区各部门要科学规划实施，坚持因地制宜，推进试点示范，既要积极、又要稳妥、更要扎实，确保《规划》提出的各项任务落到实处。
　　对此，分析人士指出，中国正在积极稳妥地推进城镇化，数亿农民转化为城镇人口会释放更大的市场需求。《国家新型城镇化规划》的出台对建材水泥、建工机械、文娱、消费、环保等诸多板块形成利好，这些板块有望成为A股中一道亮丽风景。城镇化概念股是一个大概念，投资者可从三条主线把脉投资机会，分别是基础设施建设、消费结构的转变、节能环保。
　　第一，新型城镇化建设必然带来城市基础设施建设的提速。其中，建工机械类相关公司如宁波建工、华菱星马、冀东装备、达刚路机、太原重工、中泰桥梁等。而城镇化拉动了对建材的整体需求，重点关注水泥与管道，相关公司如亚泰集团、同力水泥、秦岭水泥、金洲管道等。
　　第二，新型城镇化必然带来居民消费结构的转变。城镇化对农民消费支出的影响由大到小依次为：医疗保险、交通通讯、家庭设备用品及其服务、文教娱乐及其服务、住宿、衣着、其他商品及其服务和食品支出。其中，文教娱乐类个股如海伦钢琴、全通教育等。海伦钢琴上周五在在互动平台上表示，公司智能钢琴的样品已出来，但部分功能还在改进之中，公司总工程师曾兴华表示，智能钢琴是一个全新的钢琴产品理念，它是在保持传统钢琴发音原理的前提下，应用现代高新技术赋予传统钢琴更多的新功能，来满足日新月异的高科技带给的人们日常生活中新的音乐需求，例如网络钢琴教育，人琴对话，自动演奏，自动校音，智能乐谱，传统声音和电声的互换，静音等现代钢琴功能。
　　第三，在城镇化的过程中，节能环保的压力会随着城市化率的提升而进一步增强。新型城镇化对节能环保提出更高要求，而污水处理、污泥处理、固废处理等方面的需求也会进一步提高。脱硫脱硝类个股如：山大华特、众合机电、三维工程、三聚环保、龙源技术等；污水处理类个股如：中原环保、兴蓉投资、桑德环境；固废处理类个股如霞客环保、格林美。(.证.券.日.报)

　　水泥行业周报：政策担忧缓解水泥需求启动在即
　　水泥市场信息跟踪
　　本周全国水泥市场价格环比上周继续回落，幅度0.29%，回落幅度较上周明显缩小。进入3月上旬，南方市场受持续降雨影响，需求回升略低于市场预期，但水泥累计下跌幅度好于年初预期；北方市场下游需求已在陆续恢复中，本周京津冀回升明显，主导企业发货量已恢复5成左右，西北和东北地区未来两周需求才会明显提升。
　　华北地区价格平稳运行，需求明显回暖。本周京津冀地区下游需求增加明显，从主导企业出货量看，均达到正常销量5成左右，其中袋装水泥增加比例较大，在60%以上。
　　华东地区价格大体平稳为主，需求恢复仍不理想。整体来看，淡旺季切换时期，长三角水泥价格累计下跌幅度好于之前预期，多数地区成交价仍在350-400元/吨，熟料价格接近预期价位260-280元/吨。苏南和浙北部分企业延长停产生产线将会在10日后陆续开启。
　　中南地区价格继续回落。长株潭地区价格下跌主要还是受各企业相互竞争所致，累计跌幅已达80-100元/吨。广东珠三角水泥和熟料价格平稳，企业库存仍在高位。
　　西南地区价格涨跌各异。四川攀枝花西昌地区水泥、熟料上涨20元/吨；广安和达州地区熟料上调20元；巴中海螺因库存压力下调20元/吨。重庆东北部企业低标上涨10-20元；云南普洱地区水泥价格上调10-20元；其他地区价格保持稳定。
　　投资建议
　　本周两会开幕，政府工作报告强调把投资作为稳定经济增长的关键，投资倾向中西部铁路，保障房，水利工程等领域，消除了市场对投资大幅放缓的担忧。同时房地产调控思路从单向调控转为双向调控，突出从供给端解决问题。我们认为房地产调控思路的明确，将提振产业链信心，利好水泥行业。
　　受天气影响，华东地区需求复苏略有滞后，但企业应对措施积极，延长了停窑时间，华东地区呈现量缩价稳的局面。预计本轮雨水结束后，价格或能启动。目前地区高标号水泥价格较上年同期高出约71元/吨。
　　我们继续看好边际供需改善的华东，华南及甘青地区公司。京津冀协同发展被提升到国家发展战略层面，区域以交通为代表的基础设施建设将提振水泥需求，建议积极关注区域内公司。（华融证券）
　　

　　环保行业：环境立法支撑产业可持续发展
　　投资要点：
　　上周板块表现
　　上周环保板块上涨0.90%，其中大气污染治理板块上涨1.39%，污水处理板块上涨0.57%，固废处理板块下跌0.10%，工业节能板块上涨3.39%，环境监测板块上涨2.15%。上证综指上涨0.08%，深证成指下跌0.51%，沪深300下跌0.49%，中小板指下跌0.68%，创业板指上涨1.79%。
　　本周行业观点
　　两会进行中，环保仍然是热点议题。环保议题一方面围绕大气、水、土壤清洁行动计划展开，另一方面会议着重强调了环保的立法、执法，以及提高违法成本。
　　我们维持之前观点，从国内外经验看，环境立法(包括严苛的违法成本)、严格执法是解决环境问题的根本要素。我国目前工业污染的违法成本太低，工业污染、废弃物处理远远未能达标。因此，未来工业污水、废气、固废的处理市场仍然具有较大的空间。当然，提高违法成本，包括制定环境税，是将潜在需求转化为有效需求的关键前提。
　　从细分产业链环节看，我们看好监测环节，理由是，只有在掌握数据、并实时监控的前提下，才有可能实现有效监管。对于不同介质的监测决定了监测设备投资将从大气监测设备扩展到水、土壤等多种领域。同时，为了保障监测数据的准确，第三方监测服务也是未来的发展方向。
　　我们同时看好工业污水处理产业链产业链。工业污水处理主要基于对反(正)渗透膜的应用，且在不同下游行业中具有不同的工艺壁垒。同时，作为耗材，膜的应用空间广泛。
　　投资建议
　　我们继续看好环保行业。维持“中小市值组合”推荐中电环保、先河环保、永清环保。“大市值组合”推荐桑德环境、碧水源。
　　并购仍是贯穿2014年的主题。从投资机会上看，我们尤其看好中小市值公司的初期并购活动所带来的边际效益贡献。(银河证券)

股票王

　海兰信（300065）:与MACKAY合作，提升公司海外售后服务能力
　　MACKAY创立于1884年，长期为美国政府提供船舶通讯设备和服务，在船舶通讯和海工设备行业技术领先，目前MACKAY的全球网络系统遍及美国港口网点，拥有全球90个代理点。通过与MACKAY合作，公司将充分借助其遍布美国13个主要港口、7个售后服务点和4个海外办事处，有效地提高公司海外产品的整体售后服务质量，并将进一步提升公司海外售后服务能力。
　　全球服务网点增加，预期将成为客户选择公司产品的独特优势，公司有望尽快缩短与国外先进企业的差距。远洋船舶在全球航行时具有极强的移动性，其航海电子产品发生故障的随机性较强，所以健全的全球服务网络是远洋船舶公司选择供应商的首要条件，目前公司不断完善和强化全球服务网，在全球服务网点已从2010年的63个上升至78个，拥有了完善的全球服务网，具备了为全球客户及时提供应急服务的能力。完善的产品全球服务网不仅成为公司后续新产品进入市场的支撑，也成为客户选择公司产品的独特优势。在航运行业的低谷期间，公司有望尽快缩短与国外先进企业的差距。
　　我们维持预测公司2011-2013年的EPS分别为0.66元、0.98元、1.52元。给予公司2012年25倍PE，维持公司“买入”评级，目标价24.50元。（东方证券王天一）
　　


　　海南高速（000886）（000886）：地产是主业新增利润点
　　公司主营公路投资、房地产开发和酒店管理，近日发布公告称，以3亿元竞得海南儋州东坡雅居置业有限公司100％股权，增加公司在儋州地区的土地储备近1000亩，经评估后增值额已超过1.2亿元。房地产是公司重点发展的业务，预计未来将给公司的利润增长注入活力。二级市场上，近期大盘重心下挫，但海南板块在利好刺激下受到游资的狂热炒作该股股价也连续攀升，由于公司现有业绩一般，建议投资者短线获利了结，观望为宜。
　　


　　海南海药（000566）：静待利润增长点爆发强烈推荐
　　华创证券分析师发表研究报告认为，目前公司股价并未反映出其未来成长性，维持其强烈推荐的评级，预计公司2009-2011年EPS分别为0.4元、0.59元和1.02元。
　　公司目前主营头孢类原料药、头孢类制剂、抗肿瘤药和中成药生产销售。其制药工业持续向好，分析师预测，公司头孢西丁钠注射液销售在09年可以实现100％以上的增长，紫杉醇注射液和枫蓼肠胃康颗粒可以实现30％以上的增长。如果2010年头孢西丁钠注射液及紫杉醇注射液实现差别定价，将更有利增强其市场竞争能力，从而有利提高其盈利水平。紫杉醇注射液和枫蓼肠胃康颗粒是出口越南市场的药品，其中枫蓼肠胃康颗粒出口年收入在2000万元以上，而中国东盟贸易自由协定将有利于公司产品在东盟市场的进一步发展。
　　公司产品枫蓼肠胃康目前只是处方药，一定程度上限制了产品宣传。该产品适应人群数量大，疗效较为确切，如果知名度能够大幅提高，其销售规模将获得爆发性增长。公司早已申请枫蓼肠胃康颗粒OTC批号，预计近期可能得到批准，这将构成公司另一增长点。
　　分析师还指出，人工耳蜗上市将是公司重要的利润增长点，从而提高公司的估值水平，预计力声特公司将可能在2010年4月前后取得人工耳蜗批件并于随后实现量产和销售。如果定价在6万元/套左右，则量产后其产品毛利率将不会低于90％，净利润率不低于40％，从而大幅增厚公司业绩。（华创证券）
　　


　　海马股份（000572）：受益汽车新政关注
　　公司以控股子公司海马汽车（000572）为投资主体，主营汽车及汽车发动机的生产制造，主要产品有海马3、福美来、海福星、普力马等。国务院前期通过汽车振兴规划，拟在09年度对1.6升及以下排量乘用车减按5％征收购置税，支持大型汽车集团兼并重组，支持汽车零部件骨干企业通过兼并重组扩大规模。此外，今后3年中央安排专项资金，重点支持企业技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件发展，中央财政安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广，支持汽车生产企业发展自主品牌，加快汽车及零部件出口基地建设。由于汽车是消费升级的主体，2010年优惠政策继续维持，在促消费的大背景下，公司将迎来良好的发展机遇。
　　二级市场上，该股近期随汽车板块震荡走强，后市可适当关注。（西南证券（600369）罗栗）
　　


　　罗牛山（000735）：有结束调整重新走强趋势
　　公司是以畜牧业为主的综合类企业，拥有海南省最大的菜篮子工程基地。生猪业务、教育业务和房地产业务一直是公司的主业，而生猪业务更占公司主营收入65％以上，成为公司业务的重中之重。公司是海口规模最大的生猪养殖龙头企业，市场占有率近50％。目前猪肉价格的底部已经出现，肉价已稳步提升，这将改善公司下半年生猪养殖业的利润水平。
　　二级市场上，在今年区域板块的炒作浪潮中，海南板块强势拉升，公司股价亦随之大幅走高。该股2月5日见高点12.6元后市场炒作热情降温，获利盘兑现意愿较强，4月30日见低7.5元后在120日均线和布林线下轨处形成强支撑，调整基本到位。周二该股逆市上攻，KDJ指标止跌向上，RSI指标多头指向上散发，显示出有结束调整重新走强趋势，建议投资者逢低积极关注。（华融证券曾璐）
　　


　　东风科技（600081）：盈利快速提升业务整合可期
　　公司是东风有限公司旗下汽车零部件业务企业。主导产品包括汽车内饰系统、电子电器系统、汽车制动系统等三大类。公司主要客户为东风重卡等商用车企业（配套制动系统、仪表、饰件），东风神龙等乘用车企业（配套仪表电子、座椅、内饰件），以及东风汽车（600006）集团旗下其他公司等。
　　现有业务2010年盈利能力显著提升。尽管09年汽车市场繁荣，但公司主要客户东风重卡、东风神龙市场表现偏弱，公司当年仅微盈0.10元。2010年上半年，东风重卡（+l65％）、东风神龙（+49％）等公司市场地位显著提升，公司实现每股收益0.40元（扭亏）。我们对下半年的重卡及乘用车市场维持相对乐观判断，预计公司盈利能力有望持续，下半年盈利不逊于上半年。
　　大型汽车集团注重培养核心零部件业务是大趋势。核心零部件技术短板会制约汽车企业发展，汽车产业振兴规划明确提出“关键零部件技术”要“实现自主化”。一汽、上汽等主流汽车集团已明确规划零部件业务平台。公司大股东由东风有限变为东风汽车零部件公司，我们推测集团对关键零部件的支持力度可能增强，东风科技有望成为类似一汽富维（600742）、华域汽车（600741）的零部件平台。
　　公司目前配套比例较低，成长空间广阔。公司收入主要源自东风重卡和东风神龙，在东风有限等集团内企业的配套比例仍然较低。09年公司收入规模仅为13亿元（华域同期为247亿）。以东风集团09年汽车产量189万辆测算，全集团的零部件总采购规模应在百亿元量级。东风科技是东风集团零部件领域唯一上市公司，如果被明确定位为业务平台，则业务规模增长空间极大。
　　东风有限零部件资源丰富。东风有限公司旗下拥有包含东风科技在内的17家汽车零部件企业，业务领域覆盖车轮、传动轴、散热器、瓦轴、铸件等多个门类。依公开数据统计，上市公司体外业务收入规模或为体内业务的4一5倍。
　　风险因素:宏观经济放缓致汽车需求低于预期，投资下降致商用车市场低迷，东风集团主要公司市场地位下降，石油、钢铁等大宗原材料价格显著上涨等。
　　盈利预测、估值及投资评级:东风科技现有业务10/11/12年盈利预测为0.89/1.05/1.21元，当前价15.54元，对应10/11/12年PE为17/15/13倍。我们认为公司自身业务处于较快增长阶段；其在东风集团的地位有望上升，驱动业务规模快速提升；公司市值较小，体外零部件资产规模较大，有望享有估值溢价。我们首次给予公司“买入”评级，目标价22元，对应2010年25倍PE。（中信证券（600030）许英博李春波）
　　


　　福田汽车（600166）：非公开增发有助提升重卡业务竞争力
　　非公开募投项目的建成，将有助于提升公司重卡市场竞争力和产销规模。公司本次非公开发行募集资金25亿元将分别投放于GTL重型载货汽车技术改造项目和重型载货汽车重要零部件提升水平建设项目。其中GTL重型载货汽车技术改造项目将加大公司GTL节能型重卡的开发和生产，逐步实现ETX重卡和HZ重卡的升级换代，同时在现有6万辆重卡产能的基础上新增产能6万辆，二工厂建成后将缓解一工厂目前的产能压力，将有助于公司提升在重卡市场的竞争力和产销规模。
　　非公开募投项目建成达产后，有望年均贡献净利润约7.5亿元。募投项目GTL重型载货汽车技术改造项目将新增重卡产能6万辆，在达产后年均销售收入有望达到192亿元，年均净利润达到6.5亿元；重型载货汽车重要零部件提升水平建设项目将有助公司进行产品结构调整，达产后有望实现年均销售收入17.5亿元，年均净利润9705万元。同时本次非公开发行后，公司总股本由9.16亿股增加至10.55亿股，每股收益摊薄约巧％。
　　公司产销规模处于较高水平，预计全年销量有望达到70万辆。受益于宏观经济复苏、物流需求恢复等因素，公司今年1一8月份已累计实现汽车销售47万辆（同比+20％），其中重卡销售7.4万辆（同比+47.8％）。根据商用车销售的季节规律，3季度为传统淡季，4季度将有所回升，预计公司全年实现汽车销量达到70万辆。
　　预计2010年国内重卡销量有望达到95万辆，未来3一S年重卡需求复合增速仍将略高于GDP增长水平。2010年重卡销量持续超预期，1一8月全国重卡共销售72万辆（同比+87％），已经超过去年全年销量，我们谨慎预测2010年国内重卡销量95万辆，同比增长近50％。近五年中国重卡市场持续较快增长，销量复合增速均高于GDP增长水平。公路货运量及货运周转量增长，基础设施及房地产建设、采掘业发展驱动重卡需求增长；另一方面，由于油价上涨和排放法规升级导致卡车重型化趋势明显，预计未来3一5年重卡需求复合增速仍将略高于GDP增长水平。
　　风险因素:宏观经济增速放缓导致物流车需求下滑，固定资产投资增速大幅下降导致工程车需求下滑，钢铁等原材料价格大幅上涨侵蚀公司毛利率等。（中信证券李春波许英博）
　　


　　长安汽车（000625）：优质资产注入整合效应可期
　　长安汽车（000625）发布公告称，2009年12月，按照国家相关要求，长安汽车实际控制人中国南方工业集团公司与中国航空工业集团公司进行汽车产业重组，中国航空工业集团公司以无偿划转的方式将下属的江西昌河汽车有限责任公司100％的股权和哈尔滨哈飞汽车工业集团有限公司100％的股权划转进入公司的控股股东中国长安汽车集团股份有限公司。2010年7月9日，中国长安与哈汽集团原合作方法国标致雪铁龙汽车股份有限公司签订《合资经营合同》，决定成立长安标致雪铁龙汽车有限公司。鉴于上述重组、合资行为可能导致公司与控股股东中国长安之间一定程度同业竞争或潜在同业竞争，为避免并最终解决可能存在的同业竞争或潜在同业竞争，更好维护公司投资者利益，中国长安出具了《中国长安汽车集团股份有限公司关于将昌河汽车和哈汽集团注入长安汽车的承诺函》，承诺在昌河汽车和哈汽集团均连续两年盈利、具备持续发展能力且管理水平明显提升的情况下，提议将两家企业注入长安汽车；同时还出具了《中国长安汽车集团股份有限公司关于将合资公司注入长安汽车的承诺函》，承诺在合资项目建成并投产时，提议将持有的合资公司股权全部转让给长安汽车。
　　长安汽车今日还披露了商标转让进展情况。为提高公司的资产完整性并减少关联交易，2010年7月，重庆长安工业（集团）有限责任公司（简称转让方）与长安汽车（简称受让方）签署了商标转让的意向协议。根据该协议，双方将于2011年6月30日前完成商标转让工作。近日，此项工作取得积极进展。
　　双方同意，转让商标的作价区间为人民币1.5亿元至2.0亿元。双方将根据国家有关规定，共同委托有合法资质的中介机构对转让商标进行评估，并考虑受让方对商标的实际贡献对价格进行确定。最终价格将按照国家有关规定，经转让方上级主管部门批准及受让方董事会批准后确定。
　　同业竞争是指上市公司所从事的业务与其控股股东或实际控制人及其所控制的企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系。
　　我国和世界其他各国一样，原则上要求上市公司禁止同业竞争，以防止控股股东利用控股地位，在同业竞争中损害上市合同的利益。
　　避免同业竞争，除将涉及同业竞争的非上市公司相关资产转让给其他公司或转让、托管给潜在同业竞争的上市公司这两种处理方法以外，采取最多、实践效果最好的方式是将发起人所有与上市公司有同业竞争的资产全部重组到上市公司。长安汽车此次采取的就是这一种做法。
　　生产、销售和品牌的整合是资产整合的基础，也是长安汽车继调整管理层之后，所进行的第二部分调整，即战略发展规划调整的重要组成部分。（西南证券庞琳琳）
　　


　　江铃汽车（000550）：销量大幅提升，战略调整可期
　　净利润同比大幅提升。上半年公司实现营业收入76.75亿，同比增加62.5％，实现净利润10.58亿，同比增加134.1％，归属母公司利润10.42亿，同比增加140.6％，对应每股收益1.21元，比去年同期增加142％。
　　销量大幅增长，高于行业平均水平。上半年公司销售8.8万辆整车，同比增长66％，其中:JMC品牌轻卡销售3.4万辆，同比增长53％；JMC品牌皮卡及SUV销售2.9万辆，同比增长73％，；全顺商用车销售2.5万辆，同比增长77％。同期，轻卡同比增速41％，SUV同比增速133％，轻客同比增速34.5％，各个细分领域市场占有率均有所提高。在各车型中，全顺商用车单价较高，销量占整车总销量的28.4％，是公司盈利大幅提升的主要来源。
　　良好的成本控制进一步提升盈利能力。2010年上半年，公司毛利率为26.1％，比去年同期增加1.3％，三项费用率略有下降，其中销售费用率为5％，下降1.8％，管理费用率为3.7％，下降1.6％，财务费用率-0.5％，下降0.1％。我们认为，10年上半年市场整体好于去年同期，产销规模迅速扩大，减少了固定投资回收期，摊薄了产品成本，导致了毛利率攀升至历史最高值，三项费用率显著降低。
　　新产品、新产能成公司未来亮点。公司正面临战略调整，将SUV市场作为了新的突破口，预计今年下半年公司将会推出新款SUV产品N350。之前公司推出的SUV产品宝威和陆风1-7月共销售10610辆，销量不是很理想。作为首款自主品牌的SUV车型，N350被寄予厚望，能否一扫之前颓势，在SUV市场中站稳脚跟，是公司战略调整中的关键一步，其销售情况值得关注。同时，小蓝基地也已开始了前期工作，设计产能20万辆，预计2013年投产，顺利投产后将有效缓解公司生产瓶颈，巩固和提升公司的市场地位和市场占有率。
　　维持增持评级。结合汽车整体市场的判断，我们预计公司10、11、12年公司的每股收益分别为1.97元，2.27元，2.63元，给予公司目标价31.52元，维持增持评级。（东海证券吴文钊）
　　


　　威孚高科（000581）：上调公司盈利预测估值具有提升空间
　　公司短期经营情况较好。上半年公司经营情况良好，实现归属上市公司股东净利润3.19亿元，同比增长263.3％，对应EPS0.56元，其中一季度0.20元，二季度0.36元；短期内公司生产情况较好，盈利水平依然稳定。
　　本部业务盈利能力逐渐提升。公司母公司、威孚汽柴、威孚力达和威孚金宁等业务盈利能力不断提升，一方面新产品开发稳步进行，产品结构不断优化优化，一方面管理能力不断提高，成本控制效果显著。
　　预计2010年投资收益5.61亿元。2010年上半年，公司确认投资收益2.02亿元，其中博世汽柴和中联电子分别贡献1.16亿元和0.48亿元；由于财务制度原因，公司下半年投资收益确认幅度较大，我们预计全年实现投资收益5.61亿元。
　　排放标准升级稳步推进，公司充分受益。在国家建设低碳经济的大背景下，汽车行业排放标准升级是必然趋势，目前个别城市已经率先推行；目前公司主要业务发展方向均围绕排放标准升级进行，将成为最受益的公司之一。
　　公司未来有望成为系统集成供应商。公司主业发展方向明确，未来逐渐成为发动机进气系统（增压器和滤清器）、燃油喷射系统和尾气后处理系统的集成供应商，一方面利于和主机厂进行新技术的协同开发，一方面利于公司产品定价；公司将成为商用车行业发展和技术升级的长期受益企业。
　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们上调公司2010年EPS至1.40元，考虑到未来公司盈利增长相对确定，按18-20倍PE估值相对合理，目标估值区间为25.2-28.0元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
　　风险提示。汽车排放标准升级时间具有不确定性；商用车行业景气下滑幅度超预期；原材料价格上涨影响公司盈利水平。（招商证券（600999）汪刘胜范玉琢）
　　


　　亚星客车（600213）：毛利率大幅下降主业经营逐步改善
　　2009年，公司实现营业收入5.24亿元，同比下降37％；营业利润-9600万元；归属于母公司所有者净利润-9600万元。公司业绩不达预期，EPS:-0.44元，无分配预案。
　　4季度，公司实现营业收入1.4亿元，环比小幅下降6％；归属于母公司所有者净利润-5249万元。EPS:-0.24元。
　　市场战略转型不顺利，公司增速慢于行业增速。根据中汽协数据，2009年客车及底盘销量同比增加7.2％，其中4季度销量同比增加34％，客车行业回暖趋势明显。公司业绩并未与行业同步增长，客车销售收入同比下降40％。
　　我们认为主要原因是公司致力于调整市场战略，减少国内部分回款较慢的订单，导致国内市场销量减少；同时将营销重点转移至开拓海外市场，但业务增速缓慢。四季度公司毛利率为3.88％，环比大幅下降3.12％，主要是宇通、金龙等龙头企业挤占市场，公司降价促销导致。
　　开拓国际市场，三项费用率大幅增加。公司2009年期间费用率为17.3％，同比增加8.54个百分点。其中销售费用率增加4个百分点，主要是公司加大海外市场开拓力度所致；管理费用率增加3.98个百分点，主要原因是公司2008年收购扬州亚星商用车有限公司，工资性支出及税金支出增加；财务费用受欧元波动影响，产生汇兑损失。考虑到2010年国内客车市场回暖，国际市场开拓投入将逐步降低，我们预计公司2010年三项费用率将逐渐回归正常水平。
　　专注于主业，公司业务将与行业一起回暖。公司2009年12月将扬州柴油机有限公司27.71％的股权转让给亚星集团，2010年2月将天骄科技创投33.33％的股权转让给江苏吴江丝绸公司。公司一方面逐步转让非汽车资产，一方面出售土地用以收购亚星商用车公司，表明了公司专注于主业的决心。根据中汽协数据，国内客车及底盘2010年1-2月销售5.9万辆，已超过2008年同期水平，考虑到客车1季度是淡季，春节放假因素因素，环比降幅较大属于正常现象。我们预计客车销量已经企稳回升，预计2010年客车销量的增速为20％左右，公司业务将受益行业回暖；考虑到公司大力开发海外低端市场成效将逐渐显现，公司海外市场预计也将逐渐回暖。我们预计公司2010年将实现盈利。
　　预计归属于母公司所有者净利润为369万元。我们预计公司2010年实现营业收入7.68亿元，归属于母公司所有者净利润369万元。
　　盈利预测。预计公司2010-2011年EPS分别为0.02元、0.06元，以4月12日收盘价14.07元计算，P/B为14.48倍，维持“中性”评级。
　　风险提示。注意的风险主要有客车销量增速低于预期，出口业务拓展不达预期，钢材价格大幅上涨导致盈利能力下降等。（天相投资）
　　


　　安凯客车（000868）：业绩略低于预期
　　新能源客车销量10年将有较快增长，但盈利贡献预计依然有限预计新能源客车销量今年将有较快增长。公司是国内较早介入新能源客车研发的企业，在纯电动客车领域有着一定的优势。据了解，09年公司共交付各类型新能源客车60余辆，贡献销售收入1亿元左右。我们认为，随着合肥等多个“十三城千辆”城市在2010年进行新能源客车的招标，公司相关产品销量有望增长一倍左右。不过，由于销量基数较小以及盈利能力与传统产品相比并无明显优势，对公司整体盈利影响依然有限。
　　与雷博解除协议，不影响双方合作关系。公司原于09年3月与上海雷博（为公司供应新能源客车所需电机与电控系统部件）签订了合作协议，拟合资建立新能源汽车生产基地，但目前该协议已终止。我们认为，协议解除后双方的排他性合作关系并没有改变，对公司的影响主要体现在电机与电控部件外购导致产品毛利难以提高。
　　10年需要关注海外业务的复苏情况已及成本降低情况关注出口业务表现。公司控股子公司江淮客车出口业务占比较大，09年受到出口低迷的冲击也较大，导致海外业务规模由08年的2.95亿元下滑至7466万元，预计10年将有一定的恢复性增长。而公司本部目前海外业务占比不大，但具有良好的发展前景。公司产品已相继通过了美国的安全与环境实验室检测和澳大利亚的ADR认证，成为国内第一家通过相关认证的客车厂商，公司将积极进行市场开拓，争取有所突破。（湘财证券浦俊懿）
　　


　　TCL集团（000100）：奋起直追，彩电业务还大有改善空间
　　2011年，公司营业收入608亿元，同比增长17％；归属于上市公司股东净利润10.13亿元，对应每股收益0.120元，同比增长134％；扣除非经常性损益后的净利润3.97亿元。我们参加了公司的业绩交流会，进一步了解了公司经营情况。
　　评论:
　　1、2012年公司彩电业务大有改善空间，将同时改善产品销量和结构。基于日本彩电企业全球战略衰退、大量市场空间空出的机遇，公司将在3D电视上奋起直追，2012年彩电销量目标增长27％。
　　2、市场敏感度不足是彩电业务落后的主要原因。对于智能电视，公司态度保守，更多关注电视的基本功能和性价比。
　　3、研发实力大幅增强，为智能时代做好储备。2011年公司研发投入9.5亿元，同比增长33％；新增专利申请1959件，同比增长95％。
　　4、华星光电产能和良品率爬坡期，不确定性因素增多。我们估计华星光电完工后固定资产每年折旧18亿元。但正外部效应预期预期带来政府补贴。
　　5、有息负债大幅增加，利用人民币升值控制财务费用。为减少融资成本，未来公司将增加美元贷款，利用人民币升值对冲利息费用。
　　估值与建议:预计公司2011-2013年EPS为0.12/0.15/0.17元（重要假设:华星光电亏损获得弥补），目前股价对应2012-2013年动态市盈率分别为16x和14x。考虑到公司当前的盈利主要以非经常性损益为主，且公司承担具有正外部效应的面板项目。（中金公司何伟郭海燕于奔）
　　


　　青岛海尔（600690）：顺应消费升级优化产品结构
　　顺应消费升级，优化产品结构。此次公告的300万套无氟变频高能效空调项目顺应消费升级的大趋势，符合当前节能环保的产业升级方向。项目将于明年4月达产，可有效解决变频空调的产能压力，优化产品结构。中怡康市场监测数据显示，去年下半年以来变频空调销量占比快速提升，由09年7月的11％提升至目前的25％（图1）。公司今年变频空调销量占比与行业水平相当，考虑到明年项目达产，预计该比例将大幅提高。
　　据产业在线统计数据，2009年我国家用空调年销量6586万台，其中内销3767万台；预计未来三年行业销量复合增长率为8％。目前海尔出货量占有率约为10％，市场份额自去年底以来持续提升（
　　表明集团做强空调业务的决心。在冰洗空热四项主业中，空调业务是公司近年发展的一块短板。去年12月，集团对家用空调、商用空调进行整合，成立了海尔空调集团，由集团高级副总裁柴永森出任BU长兼家用空调事业部本部长，全面负责空调产品的运营。集团内外都对柴总的赴任给予了较高的期望。从产业在线的出货量数据来看，今年以来海尔空调内销份额持续提升。此次布局300万台无氟变频空调产能，达产后将共计形成空调产能1500万台，显示出公司对自身产品竞争力、行业发展以及产品市占率的提升充满信心。
　　盈利预测及投资建议。公司空调业务触底回升；日日顺2季度起纳入海尔电器，预计当年收入规模突破200亿元，未来将分享三四级市场高速发展的市场机遇；股权激励以来，公司治理持续改善，但在代理费用率、少数股东权益等方面仍
　　有较大改善空间；未来存在进一步资产整合的预期。我们维持公司10-12年盈利预测至1.25、1.53、1.89元，公司未来三年复合增长率达30％，给予20倍PE，6个月目标价25元，维持“买入”评级。（海通证券（600837）邱春城）
　　


　　美菱电器（000521）：主业盈利能力提升募投项目打开上升通道
　　事件：公司今日发布2010年半年报，公司实现营业收入45.76亿元，同比增长34.85％；营业利润1.65亿元，同比增长338.47％；利润总额2.59亿元，同比增长516.34％；实现归属于母公司所有者的净利润2.19亿元，对应0.5285元EPS，同比增长503.00％；实现扣非后净利润0.83亿元，对应0.2004元EPS，同比增长602.25％。
　　二季度收入增速、利润率保持高位。二季度收入26.23亿元，环比增长34.34％，同比增长21.79％。同比增速较一季度的57.55％有所下滑，主要是基数原因，与行业情况相符。二季度毛利率环比下滑1.86、同比提升0.86个百分点，达到23.85％，估计是一季度较多的使用了09年底储备的低价原料所致。
　　销售费用率虽同比提升2.90个百分点，但环比下滑近2个百分点；管理、财务费用率同比分别下降0.87、0.22个百分点，环比基本持平；综合来看三项费用率同比提升1.80、环比下滑2.01个百分点。由于2季度出售科大讯飞（002230）所获收益、收到的政府补助（主要为空调节能惠民补贴）较去年同期大幅增长，投资收益及营业外收入分别为利润率贡献了1.63、2.07个百分点。
　　综合以上因素，二季度实现归属于母公司净利润1.08亿元，对应0.2610元EPS，同比增长256.07％，净利润率同比提升2.71个百分点至4.12％，环比下滑1.55个百分点，主要是出售科大讯飞取得的投资收益环比有所下滑。
　　冰箱增长好于行业，毛利率逆市上扬。今年上半年，冰箱销量同比增长38％，优于行业平均增速，公司市占率稳步提升（见图1、2）。报告期内，冰箱业务实现营业收入32.73亿元，同比增长34.91％，在价格竞争较为激烈的大环境下，公司通过产品结构调整、推出新品获得较好的价格自主权，基本实现了收入与销量的匹配增长。
　　在原材料价格高位运行的压力下冰箱毛利率不降反升，同比提升1.33个百分点至30.79％，实现经常性损益0.75亿元，同比增长296.53％，净利润率达到2.29％，提升幅度明显。毛利率上升主要得益于公司09年底对部分原材的战略采购，储备了部分低价原材料；另外，产品结构也有所优化，高端占比提高，对开门、多门冰箱的销量占比约为4％。
　　受制于产能不足、混线生产导致生产效率较低的影响，公司高端冰箱产量受限，产品供不应求。目前，公司已动用自有资金启动募投项目的建设，项目达产将有效解决产能瓶颈、混线生产的问题，提高生产效率，优化产品结构，为公司增长打开上升通道。（海通证券邱春城）
　　


　　美的电器（000527）：二季度创利润高峰目标价13.5元
　　二季度业绩同比增两成，创历史高峰
　　公司业绩预告，上半年净利润预计17.9亿元，同比增长57％，折合EPS为0.57元。预计二季度净利润11.6亿元，同比增长21％，创下单季度历史高峰，折合EPS为0.37元。
　　公司空调销量已同格力均分天下，洗衣机销量接近海尔，冰箱销量同海尔差距缩小，公司营销渠道整合带动的增长期高峰将过。
　　预计业绩贡献主要来自高效能空调补贴
　　一季度公司利润总额70％来自于高效能空调补贴。二季度空调补贴所占利润的比例应高于70％。首先，二季度是空调出货旺季，行业4-5月出货量已经接近1-3月出货量；其次，二季度空调企业加紧高效能空调的出货以争取更多的补贴。
　　调高全年盈利预测
　　我们在年初评估高效能空调补贴对企业业绩的影响有所保守，且没有考虑补贴下调后会再延长一年，应此我们调高公司2010年盈利预测12％，预计2010年EPS为0.90元。
　　预计公司当前冰、洗、空产品销售额比例为2：2：6。二季度是空调和冰箱的出货旺季。按照行业历史规律，空调行业二季度出货量占全年的38％，上半年出货量占全年的58％；冰箱行业二季度出货量占全年的31％，上半年出货量占全年的54％；并考虑下半年空调补贴明显下调，预计上半年的利润将占全年60％以上。
　　给予“增持”评级
　　按照公司业务结构构成，公司整体可给与15倍PE估值。空调业务利润受补贴增厚较大，且下半年受房地负面影响较大，可给予12倍PE估值，高于格力。公司冰、洗业务增长率高，可给与20倍PE估值。目标价格13.5元，距当前股价有18％的空间，给予“增持”评级。（光大证券（601788）赵磊）