三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐许继电气:配网自动化集招在即,龙头股不可错过
2014年第一季度营收同比上升11.47%,净利润同比上升54.92%。考虑资产注入追溯后,2014年第一季度公司实现营业总收入12.77亿元,同比增11.47%;归属于母公司所有者净利润9886.31万元,同比增54.92%,其中注入资产亏损714万元,比去年同比多亏损412万元;每股收益为0.15元。
点评:
净利润高速增长。2014年第一季度,公司在收入平稳增长的情况下,实现净利润的高速增长,主要源于:(1)期间费率同比降3.62个百分点。(2)有效所得税率同比降3.37个百分点。
各项费用率不同程度下降。2014年第一季度,公司期间费用率16.41%,同比下降3.62个百分点。管理、销售、财务费率同比降2.11、1.19、0.33个百分点。公司销售、管理费率的下降主要源于管理集约化、扁平化、专业化程序的提高。
主要经营指标快速增长。2014年第一季度末公司各项经营性指标同比都出现了较高增长,我们判断主要原因是2014Q1将注入资产纳入合并范围所致。与2013年年底相比,公司预收账款增长较快,反映新增订单增长较快。
盈利预测与投资建议。公司是配网自动化产品链最齐全的公司,过去两年市场占有率高达60%-70%,配电网自动化也是公司最主要的利润来源。预计2014年配电网自动化投资80-100亿元,同比增长200%左右;2015年配电网自动化行业仍有50%以上增长,公司作为龙头充分受益。公司资产注入已经完成,考虑到资产注入,预计公司2014-2016年每股收益分别达到1.52元、2.17元、3.00元,4月23日收盘价对应2014年动态市盈率为20倍。给予公司2014年25-30倍,公司合理估值为38.00-45.60元,维持买入的投资评级。
主要不确定因素。配电网投资低于预期的风险,市场竞争加剧毛利率下降的风险。(海通)
一家机构推荐恒泰艾普:获海外油服增产大订单。未来大有可为
事件:恒泰艾普4月23日晚间公告与澳洲Range公司于4月21日在北京签订了《战略联盟合作意向书》,综合服务总协议合同期间为8年期,到期前如果缔约双方均同意延长合同,双方之间的谈判必须在协议终止前18个月结束。缔约双方估计,根据综合服务总协议订立的项目合同的总金额将在3-4亿美元,作业地区位于南美。双方在根据综合服务总协议订立的每个项目合同,将保证恒泰艾普至少15%的利润率。如果在上述综合服务总协议的期限内获得高于约定的基础产量的增产,恒泰艾普有权收取增产部分净收入(即扣除政府产量分成后的剩余部分)的10%作为奖励。
海外市场获得重要突破,我们判断这仅仅是第一步。公司此次获得南美油田增产大订单,初步估计每年合同金额约5000万美元,乐观状况下增厚净利润1250万美元。此重大合同为公司未来3-5年高速增长提供了坚实保障,有助于公司实现未来3-5年的战略经营目标,公司海外市场的成功拓展将提供新的增长引擎。
维持目标价及增持评级。恒泰艾普各个子公司的协同效应将逐渐增强,我们预计海外市场高速成长,公司整体盈利能力将显著增强。考虑还未签订正式合同,维持公司盈利预测,预计2013-2015年EPS分别为0.35、0.75、1.10元,三年复合增速约为61%;我们认为公司为A股市场的油服稀缺优质品种,维持目标价32元,维持增持评级。
催化剂:新的总包订单;新的并购。风险:海外合作不成功的风险;子公司协同低于预期。(国泰)
一家机构推荐平安银行:成长新纪元,业绩远超预期
1季度业绩远超预期且极为扎实:公司实现净利润50.5亿元,同比增长40.8%,其中营收同比增长高达49.1%、拨备前利润同比增长52.3%,大幅超出一致预期。除了规模增速较快外,息差明显上升使得利息收入增速达32.7%,同时中收增幅接近120%推动了营收的高增长。拨备计提力度大而利润依然远超预期显示业绩极为扎实。
存款逆势高增长:1季末公司存款较年初增长13.6%,其中公司存款、零售存款分别同比增长13.9%、12.1%,1季度的存款增量已经达到2013年全年增量的85%,存款增速在股份行中位居前列。除了综合金融带来的优势外,事业部改革背景下,投行、贸易融资、离岸业务、对公特色产品等都对公司的存款增长贡献很大。
贷贷平安商务卡快速推广,助推定价提升:1季度公司新增贷款平均利率比2013年全年的水平提升0.7个百分点,达到7.57%(不含贴现),存贷差5.11%,净息差2.42%,较去年同期提升达24bp。一季末贷贷平安卡累计54万户,当季新增19万户,增幅54%;贷贷平安卡年化利率15.51%,高于全行新增贷款平均利率6.15个百分点。
网点扩张加快而成本下降:1季度公司成立3家支行、完成33家社区支行开业。成本收入比较去年同期下降1.08个百分点。
资产质量平稳:不良率环比上年底上升2bp至0.91%,拨备率提升4bp至1.83%、拨备覆盖率201.55%变化不大。关注类贷款占比较年初上升较多反映了行业的整体趋势。在全行业不良继续释放的过程中,公司拨备计提依然充分。
投资建议:平安银行业绩远超预期,存款快速增长、面向消费领域的小微金融业务高速发展,相关产品如贷贷平安商务卡快速推广,中间业务高增长,资产方面创新积极,经营进入新的成长纪元。我们看好其创新能力、灵活机制、鲜明定位,目前股价对应2014年动态PE和PB分别为5.29倍和0.84倍,维持买入-B评级并作为推荐组合首选。(安信)
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