投资决策参考（2014-07-21）

股票王

【本期导读】
○制播分离趋严将引发视听业洗牌
○沪深绩优基金增加蓝筹板块配置
○央企改革激活 地方国资望接力
○常山药业仿制伟哥取得重要进展

【热点调查】
制播分离趋严将引发视听业洗牌
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过去一周因有消息称，监管部门发文要求7家集成服务牌照方停止与包括乐视网在内的“严重违规的互联网企业”合作，致有“传统有线电视颠覆者”之称的乐视网股价大跌。为进一步了解监管部门对视听业系列整顿的未来动向，以及由此带来的产业格局变化，上证报资讯特进行了专题调研，现将了解到的情况供投资者参考。

◆制播分离权责管理趋严
据了解，制播分离大背景下，监管部门鼓励发展互联网电视产业，但这不等于放松内容管控。从总局近日执行181号文的力度来看，在经过一年有余的粗放发展之后，监管之手将严把播出渠道已成不争的事实。其中有关监管细则的核心是：视听行业制播分离监管更趋严格，鼓励内容牌照申请，但须介于可管可控前提之下；集成服务牌照将只收不放。
此轮整改之后，集成服务牌照方直接拥有“是否播”的权限，视频网站们及内容方回归“制”的本源，而家电、盒子等硬件厂商则将很难假手内容运营。

◆全牌照企业最具发展优势
“集成牌照只收不放”，以及“制播严格分离”的新规，抑制了新竞争者进入，凸显现有7家集成服务牌照方的行业地位及话语权，这使得拥有集成服务及内容双牌照的企业最具优势。上市公司中除百视通、华数传媒外，华闻传媒也跻身其中，其持有44.18%股权的国广东方，是中国国际广播电视网络台新媒体业务及相应集成播控平台的建设和运营主体，至2015年底国广东方终端用户数有望达到1500万。

◆具原创优势内容服务商获先机
虽然集成服务牌照遭遇收紧，但内容牌照的申请仍是放开的，具有原创内容优势的机构将获得发展先机。目前江苏电视台、电影卫星频道节目制作中心、湖北广播电视台、城市联合电视台、山东、北京等7家广播电视机构，已拥有内容服务牌照，涉及电广传媒、湖北广电、歌华有线等相关上市公司。

◆广电网络双向化改造有望加速
业内调研显示，监管新规提振了省级广电的业务发展信心，前期进展缓慢的双向网络改造有望重新加速。据格兰研究数据统计，双向网络改造实际渗透用户占全国有线电视用户的12.7%，随着广电总局的政策红利的落地，未来几年广电网络的双向化改造将迎来爆发性增长，相关上市公司包括数码视讯、捷成股份、亿通科技等将在不同程度上受益。
【主编观点】
光纤、机器人有望成为下半年美股热点
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上半年美股迭创新高，代表科技股走势的纳斯达克指数上涨超6%。尽管美量化宽松政策退出在即，但据综合观察，光纤、机器人及页岩气等板块仍有望凭借自身良好基本面，成为下半年美股资金关注热点。

投资者对光纤板块的高增长预期，主要是基于全球市场对光纤组件、光纤网络服务真实需求的增长。有研究显示，伴随智能手机等电子设备的爆发式增长，以及4G等高速通信技术的应用，可确保全球光纤网络设备市场未来5年高达22.7%的年均复合增长率。实际上，行业高景气已引发银团的捷足先登，就在近日，美光纤板块的龙头企业AOI获得了华美银行1500万美元信贷支持，用于该公司运营扩张。

而机器人因其应用领域向制造业、服务业到医疗业等多个行业，不断扩散，市场需求持续旺盛。国际机器人联盟刚刚发布的数据显示，全球工业机器人销量继去年创历史新高后，今年前四个月销量继续增长，全球龙头企业iRobot一季度家用机器人营收实现16.5%同比上涨。随着全球主要发达国家老龄化时代的来临，包括室内打扫功能在内的服务机器人市场未来五年有望实现17.4%以上的年均高增长。

此外，受乌克兰、中东等地区地缘政治持续紧张、原油价格波动影响，页岩气作为有望改变全球能源格局的竞争者形象，使其在美国能源独立战略中的分量也更加举足轻重。而经过多年开拓性发展，页岩气企业的业绩开始释放，旗下拥有美国页岩气资产的印度能源巨头信实工业19日发布财报显示，其最近一个财季综合净利润同比大涨13.7%，或将引发更多机构投资者的相关板块配置需求。（由吉）

【机构动向】
沪深绩优基金增加蓝筹板块配置
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上证报资讯最新调查显示，近期沪深绩优基金调仓换股迹象明显，方向上表现为，减持成长股，增仓蓝筹股。受访的相关基金管理人表示，上半年资金追逐的“小市值、大题材”成长品种，多数半年报业绩不如预期，加之IPO常态化后可选标的增多，成长股进入“挤泡沫”阶段。与之对应的是，长期沉寂的蓝筹板块会因下半年沪港通、混合所有制改革、个股期权等因素，迎来估值修复行情，品种选择上主要包括地产龙头、高端白酒及乳业、高铁，以及估值已接近蓝筹板块的部分白马成长股。

而正在利用境内外投资便利、积极备战沪港通的京沪险资也表示，沪港通实施有利于改善目前市场追新、追热的严重投机氛围，给A股估值结构、投资理念带来深刻变化，同时倒逼T+0交易规则，但不会一蹴而就，有个过程。沪港通实施的短期机会，主要集中在AH股。
【上证视点】
央企改革激活 地方国资有望接力
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近期央企改革试点激发市场热情，各地方国资或成为下一步重点关注对象。种种迹象表明，湖北省国资改革步伐加快。如广济药业日前公告实际控制人由市级财政局变更为省国资委。另外，近期湖北省副省长许克振带队到三环集团调研，表示三环集团对各子公司也要实施“一企一策”，二级公司全面推行混合所有制改造，8月份要听取三环集团及子公司的改革方案汇报。

襄阳轴承（000678）为湖北三环集团旗下企业，公司主营汽车轴承，3月份曾停牌进行非公开发行重大事项，后因未达成一致意见终止筹划。公司正在积极拓展新市场，网上直销商城已试运行，支持客户在线订购。公司还通过收购波兰最大轴承企业，积极布局国际营销网络，拓展海外市场。

宜昌交运（002627）为湖北宜昌国资委旗下公司，主营旅客运输、汽车销售服务，并大力发展旅游服务业务。近期公司迎来广发证券、上投摩根集体调研，公司表示，长江经济带建设将给宜昌带来发展机遇，有利于公司物流业务发展。

湖北能源（000883）为省属国资委旗下企业，主营电力、煤炭和天然气销售，为省内综合能源平台供应商。公司表示，为配合湖北省深化国有企业改革方案，将积极开展企业改革，完善激励机制。另外，湖北能源专门成立了新能源公司，重点拓展风电及光伏发电项目，壮大公司新能源产业。
【传闻求证】
传常山药业仿制伟哥取得重要进展
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求证：基本属实。常山药业（300255）的仿制药枸橼酸西地那非（俗称伟哥）已通过河北当地药监部门验收，并报送国家食药监局，获得批文后即可进行生产。公司表示，该药有望在下半年成为新增长点。枸橼酸西地那非为辉瑞公司专利产品，商品名万艾可，在华专利已于今年6月到期。资料显示，万艾可2012年在华销售额已经冲刺10亿元。

【编者感言】
预期之美
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春播思夏收，种花慕花期。耕种桑稼，憧憬预期的，是收获满满的喜悦。预期之美，难以言表。而股市投资的预期之美，更是缤纷绚丽。

大题材，必出于大预期。出于对未来政策面更多暖风的预期，新能源汽车产业链不断涌现牛股；而因为对沪港通到来后新投资者风格的预期，具有特色性稀缺性的标的、符合外资风格的偏高股息率标的近期悄然走强；出于对国企改革力度加大的预期，中粮系央企横空出世；由于对8月援藏座谈会可能出台的政策预期，西藏板块暗潮萌动；而前期，京津冀、新疆、军工、国产替代等概念波澜壮阔的行情，也正是生发于市场对未来的强烈预期。这样的例子，俯拾皆是。

因为朦胧，所以更美。预期带来的巨大想象空间，就是投资的理由，就是投资的发令枪。投资者要么敏锐把握住市场预期，跟随滚滚洪流，自由恣睢地畅游其中，享受预期的红利；要么直接无视，固步自封，沉迷于过往，做股市的弃儿。值得一提的是，一旦失去了想象空间，或者低于了预期，就只能被市场无情抛弃，一度“会飞”的部分成长股就是例证。

罗丹说，世界上不是没有美，而是缺少发现美的眼睛。股市投资并不缺少美，上证报资讯愿助您擦亮那双发现美和欣赏美的眼睛。