私募独家内部资料精研（2014-07-30）

股票王

个股内线透视（07月30日）

塔牌集团:2014,新起点,新希望

　　合理估值约7.85元/股,首次覆盖给予“推荐”评级。
　　综合考虑公司各项业务产能,预计公司14-16年净利润可达6.22/7.89/9.04亿元,同增55.2%/26.9%/14.6%;EPS 0.69/0.88/1.01元/股,PE 9.6/7.5/6.6x。
　　目前板块可比公司平均PB 1.78倍,以此为标准,公司合理价格约为7.85元/股,上涨空间18.2%可期,结合公司年报披露的五年收入100亿,净利润9亿的经营规划,及经营向新领域拓展的意向,首次覆盖给予“增持”评级。
　　股权集中、执行力强。
　　塔牌立窑起家,与时俱进,上市以来,公司一宁波直由钟烈华、徐永寿和张能勇三位先生控制,三者为一致行动人,合计控制53%的股权。钟董事长水泥科班出生,从事水泥行业30余年,在当地行业甚至整个企业界有较高的威望。在其带领之下,塔牌团队在过去多年的经营中表现出了极强的执行力。多数年份年初制定的生产计划和利润计划,在年末得到大幅超额完成。
　　借势布局、攻守兼备、雄踞一方。
　　塔牌目前主要覆盖粤东、粤北、珠三角入海口穗深惠区域及部分赣南、闽西区域。区域水泥供求关系好于全国均值,且该区域北靠南岭、武夷山脉,南部望海,内无大型水路,为公司发展创造了天然工事。塔牌借势布局,以本部梅州为中心,西进惠东,东占武平,向周边辐射。同时控制了当地相当比例的石灰石矿山资源。这为公司在区域内常年保持较高市场占有率奠定了坚实的基础。
　　政策支持,区域发展提速可期。
　　公司所覆盖的粤东、闽西、赣南等区域城镇化水平低,基建、房地产等领域发展均落后于全国平均。新领导上任以来对该区域发展十分关注,《关于进一步促进粤东西北地区振兴发展的决定》、《赣闽粤原中央苏区振兴发展规划》等政策的出台预示区域发展有望提速,预计公司将从中受益。
　　2014,新起点、新希望。
　　2014年又是公司一个全新的起点,万吨线若获批将使公司突破产能瓶颈,同时管理层审时度势,科学制定了未来5年收入100亿,净利润9亿的发展目标,并提出加快新材料产业的大发展,力争把塔牌集团打造成以水泥、混凝土和新型材料三大产业为主的大型建材企业。期待公司经营新变化。

东方国信:厚积薄发 研发能力获国际认可

　　投资要点
　　事项:公司发布公告,通过了CMMI5级评估认证。CCMI即软件能力成熟度模型集成,CMMI5级为CMMI体系的最高等级。这标志着,公司软件技术研发实力和项目管理水平提升到了一个新的高度。
　　平安观点:
　　研发能力获国际认证,彰显公司长期竞争力
　　公司发布公告,通过了CMMI5级评估认证。CMMI(CapabilityMaturityModelIntegration)即软件能力成熟度模型集成,是美国卡内基梅隆大学软件工程研究所研发的过程改进模型。CMMI5级为CMMI体系的最高等级。根据我们的查询,截至2013年7月,中国共有2426家软件企业获得认证,其中只有68家通过CMMI5认证。
　　大数据行业,是技术密集型行业。公司重视研发投入,过去五年研发费用占营业收入分别为13.3%、13.4%、21.2%、25.3%、19.2%。国际软件能力研发能力最高评估认证的通过,再次彰显了公司在软件开发领域,乃至大数据领域的强大竞争力。公司立足技术优势,在传统商业智能领域已经占据领先地位。
　　随着大数据从概念走向实质,公司技术优势有望进一步释放。
　　内生增长提供安全边际,外延增长打开长期成长空间
　　作为电信BI龙头,公司深耕电信领域超过10年,确定性受益行业的稳定增长。
　　上半年,公司净利同比增长26%,剔除亏损子公司退出影响,营收同比增长25%。
　　考虑BI行业未来三年仍将保持30%以上的增速,基于对公司不断巩固的技术实力的判断,我们认为公司未来三年内生增长无忧。内生的稳健增长,将为公司提供足够的安全边际。
　　公司一直将外延并购,作为非电信领域发展的长期战略。公司成立至今,先后并购了东华信通、科瑞明与北科亿力、汉桥科创、屹通信息。在并购屹通信息后,公司14年~16年净利复合增速有望超过40%。我们认为,公司持续并购下的外延增长,将打开长期成长空间。同时,对汉桥科创等技术类创业型企业的收购,将进一步巩固公司在大数据领域的技术优势。
　　维持“推荐”评级,目标价27元:
　　我们暂时维持公司14-16年EPS预测分别为0.50、0.72和1.01元。我们认为当前市场对于公司股价仍然存在低估,维持“推荐”评级,目标价27元,对应15年约37倍PE。
　　风险提示:客户集中风险;市场竞争与新模式创新风险

海印股份:储备项目助力业绩稳定增长,定增完成谋求转型升级

　　投资要点:
　　广东商业物业运营龙头,轻重资产协同发展。公司以商业物业经营为主,目前拥有16个稳定经营的成熟物业及1个城市综合体,形成了主题商场、批发市场、购物中心、城市综合体四大产品系列,相互补充、协同发展,运营商业面积达30万平米,整体规模在华南地区处于龙头地位。公司运营模式为轻(物业租赁)重(物业自有)资产结合,实现“商业+地产”双线协同发展。
　　轻资产项目储备丰富,国际展贸城奠定未来增量。公司拥有强劲的物业经营能力,能够通过自身经营做旺商铺,实现公司和承租物业的双赢,并在当地拥有良好政府关系及口碑,市场租金水平仍然具备提租空间,另外拥有花城汇、周浦滨水新天地、国际展贸城等项目,运营面积有望保持多年快速增长,带动业绩持续成长。其中,展贸城项目承接广州市区老市场改造,总体量达3500亩,预计分7期滚动开发,将是近几年轻资产项目增量主力。
　　奥特莱斯增长强劲,或随“又一城”项目复制扩张。“又一城”是公司旗下重资产城市综合体品牌,通过综合体项目配套地产销售,能够在迅速回流建设款的同时,极大增厚公司业绩。公司旗下奥特莱斯位于海印番禺又一城内,占地7万㎡,开业一年实现收入翻番,净利润7倍增长,新兴业态带来整体业绩高速增长。公司重资产项目储备丰富,现有肇庆大旺、肇庆鼎湖、上海浦东等三个综合体项目推进中;同时占地23万㎡的茂名住宅项目亦处于建设状态,已有项目预计可在3-5年内持续为公司贡献地产业务业绩。
　　“技术改造+许可证获批”助高岭宁波土产能释放。高岭土业务是公司借壳时承接的业务,目前拥有茂名(控股87.91%)和北海(控股100%)两个生产基地,资源储量达2亿吨,年生产能力约70万吨。由于行业竞争加剧及生产技术落后,高岭土业务一直难以为公司贡献业绩。近期公司通过投资对生产技术进行改良,实现高岭土业务扭亏。同时,北海矿区采矿者获批,年生产能力扩张至490万吨,政策门槛打开或加速公司高岭土产能释放,打开业绩增长空间。
　　构建“海印生活圈”,抢占移动互联本地圈。公司发力O2O,建立“海商+海客+海币”为一体的海印生活圈,覆盖顾客“吃穿住用行玩”六大生活领域。通过与微信合作,顾客可以通过移动互联端享受海印生活圈带来的门店引导、优惠推送、免费无线上网等服务;通过会员积分系统,顾客还能享受免费停车、商品兑换等进阶服务。未来公司拟通过多方合作共享CRM系统,扩大“海印生活圈”覆盖范围(积分兑换话费、机票等),增强客户使用粘性。
　　维持盈利预测,维持增持。公司储备项目丰富,轻重资产协同外延扩张带来商业稳定增长;13年房地产销售“断层”,导致公司业绩下滑,利润基数较低;14年大旺又一城地产及茂名住宅项目将部分确认,推动公司14年业绩反转。我们预计公司14-16年EPS为0.90、0.98、1.07元,当前股价对应PE为12倍、11倍、10倍,维持“增持”评级。

◆ 牛股提示：

北方导航（600435）周二上涨10.02%。公司原名中兵光电，是首家完整意义上的军品上市公司。公司统筹集团公司导航与控制技术资源，按照装备信息化发展要求，着力构建产研一体、专业鲜明、技术水平高的军用与民用导航与控制研发与核心系统生产基地；坚持弹药智能化发展方向，着力打造一流研发与生产基地。消息面上，阿里进军北斗领域；29日起东南沿海举行军演。二级市场上，今日航天军工板块延续强势，该股再度涨停，后市仍可波段参与。数据显示周二该股的DDX为-0.374，大单金额为-5960.76万元。

贵研铂业（600459）周二上涨10.01%。公司主营贵金属系列功能材料研究、开发和生产经营，以贵金属产业产品、贸易、资源为三大核心业务，目前已形成“贵金属资源——深加工——贸易”为一体的完整产业链，当前公司最大看点有两个：贵金属二次回收业务及汽车尾气催化剂业务，这也是公司中长期宁波业绩增长主要推动力。消息面上，近期国际有色价格保持强势。二级市场上，有色金属板块周二再度暴涨，该股放量涨停，但主力封单不坚决，勿追高。数据显示周二该股的DDX为1.438，大单金额为7125.74万元。

茂业物流（000889）周二上涨10.07%。公司是河北省首家商业企业上市公司，也是秦皇岛市目前最大的商贸流通企业，占据着秦皇岛市商品零售业的主导地位。公司7月24日晚公布重组预案，拟溢价17.5倍收购创世漫道100%股权。据悉，创世漫道业务资质齐全，已取得工信部颁发的“全网”类电信增值业务许可及短消息接入资格。交易完成后，公司将进入信息技术服务领域。二级市场上，该股今日再度一字涨停，维持25日的判断，持股关注交易性机会。数据显示周二该股的DDX为0.210，大单金额为450.58万元。

百圆裤业（002640）周二上涨10.01%。公司是国内最早从事连锁经营的服装销售企业之一，主要为国内二三四线城市中25-55岁中等收入提供主流、舒适、高性价比的裤装产品。公司拥有稳定并不断扩大的加盟商队伍，且拥有较强的营销网络复制能力和丰富的供应链管理经验，确保公司业绩能稳定增长。消息面上，公司17日发布公告，拟10亿收购环球易购，补缺线上业务。二级市场上，该股17日复牌连拉6涨停，今日盘中量能明显释放，后市谨慎持股。数据显示周二该股的DDX为6.548，大单金额为5723.67万元。

◆ 熊股警示：

东方通信（600776）周二下跌10.02%。公司是一家集通信和金融电子网络于一体的行业应用整体解决方案提供商，是国内唯一一家能够自主研发数字无线集群Tetra制式系统设备的厂商，也也是我国唯一一家获得350M频段牌照的厂家。此外，公司今年5月与光大银行签逾1.3亿设备买卖合同，该金额约占公司2013年度金融电子业务营业收入的16%。二级市场上，该股前期因3G概念受到关注，7月以来维持区间震荡，今日放量下挫，盘中抛压沉重，暂回避。数据显示周二该股的DDX为-1.126，大单金额为-12657.48万元。

实达集团（600734）周二下跌3.32%。公司原是自有品牌产品线齐全、行业应用和服务经验丰富的中国电脑供应商和中国电子政务服务商之一，在逐渐退出IT市场后，公司一直在谋求进行战略转型。2010年，公司再次启动重大资产重组，拟将北京昂展的房地产资产整体注入，但遭遇搁浅。2014年，公司公告拟定增募资约6亿元收购云峰铝铁矿100%股权，获两大股东力挺。二级市场上，该股7月以来一度随有色板块走好，本周遭遇获利抛压，逢高减持。数据显示周二该股的DDX为-2.089，大单金额为-3580.75万元。

五粮液（000858）周二下跌2.45%。公司主营酒类产品及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产、销售，目前已发展成为全球规模最大、全国生态环境最佳、产品品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地、中国酒业大王，并在机械制造、高分子材料、民生科技、玻璃绝缘子、大中小高精尖注射和精密塑胶制品、循环经济、电子科技等诸多领域占领高端。二级市场上，今日白酒股普遍回调，该股高开低走，中报预亏打压股价，谨慎参与。数据显示周二该股的DDX为-0.061，大单金额为-4547.63万元。

大连重工（002204）周二下跌9.99%。公司是大连重工·起重集团的控股子公司，是国家重机行业的大型重点骨干企业和新能源设备制造重点企业。公司主要为能源、矿山、港口、冶金、造船、航空航天等国民经济基础产业提供成套技术装备、高新技术产品和服务，现已形成冶金机械、起重机械、港口机械、散料装卸机械等四大类传统主导产品。二级市场上，该股今日开盘再度一字跌停，“对赌送股”引发逃亡套利，维持28日的判断，短线建议回避。数据显示周二该股的DDX为-0.083，大单金额为-821.26万元。

07月30日最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

    传闻：舒泰神：蛇毒类一类新药预计今年进入二期临床
     传闻：泸州老窖：持有华西证券12.99％的股权
     传闻：拓邦股份：单体控制器业务今年会有较大增长
     传闻：启明信息：增值电信业务将扩大服务范围
     传闻：亚玛顿：多功能轻质强化光电玻璃建设中
     传闻：佳电股份：核电重启将增加核用电机订货
     传闻：中材科技：锂电池隔膜项目正在建设中
     传闻：京新药业：沙溪凉茶的推广营销运行正常
     传闻：金融街：惠州项目盈利且毛利率较高
     传闻：利亚德：小间距电视将推向高端民用市场
     传闻：碧水源：浙江业务正稳步推进，机会巨大
     传闻：承德露露：杏仁露罐部分自产部分外购
     传闻：慈星股份：电脑横机宁波替代高峰时间难判断
     传闻：格林美：全国首家报废汽车绿色处理中心下月在汉投产
     传闻：卫星石化：丙烯项目投产后择机开启二期
     传闻：万达信息：云服务项目尚处于工程建设期
     传闻：天马精化：保健品业务是发展的重要方向
     传闻：思源电气：电动汽车充电桩不是产品方向
     传闻：佐力药业：上半年二级以上医院增百余家，制剂公司目前已经投产并销售
     传闻：烟台冰轮（000811）年内有望获得过亿元收储补偿
     传闻：广东鸿图（002101）今年出口或增超四成，国内市场份额将翻番
     传闻：中国民营企业万向集团创始人、董事局主席鲁冠球当地时间7月25日在白宫拜会了美国副总统拜登，并表示将致力于打造最好的电动车。关注：万向钱潮（000559）。
     传闻：据林业局网站消息，全国推进林业改革座谈会召开，永安林业、吉林森工、福建金森为地方国有林业公司。
     传闻：中国银监会周一表示，允许金融租赁公司在飞机、船舶等特定业务领域设立专业化租赁子公司，并允许专业子公司在境外设立项目公司开展融资租赁业务。金融租赁概念股：渤海租赁、中航投资等。
     传闻：工信部网站消息，7月31日10时，工业和信息化部消费品工业司副巡视员高伏将接受中国政府网专访，解读《乳粉企业重组工作方案》，与网民在线交流。相关个股：伊利股份（600887）、西部牧业（300106）、皇氏乳业（002329）、光明乳业（600597）。
     传闻：福建平潭积极探索自由港建设，日前，省委、省政府出台了《关于深化对台交流合作推动平潭科学发展跨越发展的意见》，平潭开放开发概念股：平潭发展、新华都、三五互联、建研集团、太阳电缆（平潭本地或有投资的）、漳州发展、三木集团（此前海西炒作标的）。
     传闻：随着环境保护部对北京新机场项目环评文件做出审批并公示结束，酝酿多年的北京新机场项目正式取得了环评许可。按计划，这一项目将于2018年建成投入使用。据了解，空港股份（600463）准备参与新机场相关建设投标，中化岩土（002542）是新机场所在地大兴区唯一做土木基建的上市公司，有望从中获益；此外，廊坊发展（600149）、金隅股份（601992）等也将受益。
     传闻：7月17日，亿思达正式推出全球首款全息手机takee，其颠覆性的科技创新技术吸引了市场的广泛关注。一是打破了手机现有的2D显示格局，实现了里外通透、全立体的屏幕展示技术；二是在用户与手机的交互方式上，其眼球追踪识别技术将取代现有的触摸识别技术。takee全息手机采用了深天马A（000050）所提供的最核心的3D显示器件，能够实现立体显示效果。硕贝德、欧菲光供元器件，德赛电池、宇顺电子、莱宝高科均为takee代工。
     传闻：上海某食品加工企业总经理说，根据他们了解的情况：转基因大米已经扩散，湖南、湖北、安徽、福建一带的米，大部分都被转基因“污染”了。因为市场上大米来源众多，尽管有检测环节，企业也是防不胜防。隆平高科、丰乐种业、荃银高科、敦煌种业（种子）、北大荒（东北大米）、华测检测、达安基因（转基因检测）。
     传闻：据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，发改委表示，正在酝酿和修改相关政策，大力支持环保产业，第一批改革措施今年内就会发布。大气防治：先河环保（300137）、三维丝（300056）、雪迪龙（002658）、聚光科技（300203）、永清环保（300187）；水污染治理：碧水源（300070）、津膜科技（300334）、万邦达（300055）、巴安水务（300262）、中电环保（300172）；土壤修复：永清环保（300187）、铁汉生态（300197）、格林美（002340）、怡球资源（601388）、东江环保（002672）。
     传闻：作为国家新时期重要的战略平台，前海的改革发展备受关注。据悉，今年下半年，前海将创新思路，把服务香港、维护香港的长期繁荣稳定作为前海开发的重要使命。现在前海成立或即将成立全国第一家民营银行、第一家金融消费公司、第一家合资证券公司等。前海概念股：沙河股份（000014）、华联控股（000036）、世纪星源（000005）、深赤湾A（000022）、深天健（000090）、深长城（000042）、深振业A（000006）、深深房A（000029）、深物业A（000011）等。
     传闻：原国家发改委副主任张国宝23日透露，由发改委主导的东北振兴方案起草完毕，已上报国务院，等待审议。据悉，此方案全称为《关于支持东北振兴若干重大举措》，从七个方面振兴东北经济，东北地区的国有企业，特别是装备、交通、物流等行业值得关注。东北电气（000585）中国输变电设备科研、制造、出口的主要基地，国内输变电设备的主要供应商之一。龙江交通（601188）主营投资、开发、建设和经营管理收费高速公路，公司持有龙江银行34744万股，为第三大股东。中国一重（601106）我国最大的重型装备制造企业。哈空调（600202）东北地区重要装备制造企业，中国唯一具有核级和非核级空调安全运行经验的企业。龙建股份（600853）东北地区重要的基建龙头企业，将是公路建设市场大扩容的主要受益者。吉林高速（601518）受益于东北地区综合交通运输规划的完善和优化。其他相关概念股：长春经开、亚泰集团、哈飞股份、曙光股份、工大高新、吉林化纤、沈阳机床、沈阳化工、大连港、大连国际、锦州港等。