【玖福投资】沪港通见光死 题材股再活跃（2014-11-18）

股票王

沪港通见光死 题材股再活跃
玖福投资组合
万众瞩目的沪港通本周一开闸，证监会主席肖钢在开通仪式表示，沪港通是贯彻落实十八届三中全会决定、新国九条的重要部署。这说明管理层已高度重视中国资本市场，股市已将成中国梦的一大蓝图之一。而正是由于高层高度重视，周一大盘再创反弹新高。
上证指数受沪港通刺激早盘大幅高开，瞬间上摸2508.77点，创出本轮行情新高，但随即指数快速回落回补缺口后再度展开上攻，由于量能不济，午盘冲高回落，终盘以小跌报收，沪市收盘2474.01点，下跌4.81点，跌幅0.19%；深成指收盘8283.80点，下跌43.10点，跌幅0.52%；中小板指涨幅1.10%，创业板指数则大涨2.11%，走势明显超过主板。
上周沪市高位反复震荡，而中小板和创业板指数则大幅下跌，我在周五博文中提出：“随着调整的延续，尤其是前几个交易日的持续震荡调整，杀跌动能出现明显减弱的迹象，上证指数最低下探2457点，离10日线2452点还有几个点距离就出现止跌，显示下档支撑依然较强，逢低吸纳者大有人在。而日线收出带下影线的T形K线，初步显示有止跌迹象。而中小板和创业板经过前期大幅杀跌后，周五在低位拉出小阳线和小阳十字星，也初步显露止跌迹象。”
“判断是否止跌更重要的是看量能。周五沪市成交1919亿元，较周四2583亿元萎缩了25.7%，萎缩幅度非常大，且绝对量能已经降到2000亿元以下，表明做空动能得到较大程度的释放，短线反弹正在酝酿。但绝对量能还没有萎缩到做空动能衰竭的地步，即使出现反弹如果量能不能再度明显放大也基本上属于调整期的回升，通过量能的变化基本可以判断出来。”
周一的走势印证了我的观点，尤其是从量能观察，沪市成交1993亿元，较上周五成交额1919亿元仅仅略微放大，但振幅明显加大，尤其是在上涨过程中量能无法放大，表明指数虽然创出新高，但行情依然运行在调整期中。短线看，目前大盘依然处于2444-2500点的区间震荡之中。
周一走出高开冲高回落的最重要因素当属沪港通消息的兑现。大盘借利好在开盘之际出现了大幅高开，但利好兑现变利空这个股市定律再度显现，尤其是受到沪港通利好正式落地形成见光死的银行、保险券商等位居两市跌幅榜前列，导致指数出现冲高回落。但是，中小板和创业板的小盘题材股却逆市大涨，与权重股形成轮动格局。四大指数当中，创业板指数与中小板指数收盘明显上涨，而上证指数与深圳指数以绿盘报收，市场明显出现了延续性的分化效应，跷跷板效应明显。
沪港通来临之前，许多投资者想当然认为沪港通之后，大盘股会大涨，小盘股会遭冷落，于是抛弃创业板甚至主板市场小盘题材股，转买大盘低价蓝筹股。的确，由此也引发了一小波大盘股的脉冲行情。但我一直认为，大盘股行情的持续性较差，相反小盘股的大幅回落正是低级的良机。其实，炒股票没有这么简单，上半年两地交易所宣布两地通之时，沪港AH比价中，对H股有折价的大盘蓝筹A股，约40家上市公司，折价20%的有20家左右。而到目前为止，折价最高的万科，不到15%。折价总量不到20家上市公司，折价率高的只有10%左右。大部分银行股，尤其是中小银行，已经是H股对A股有折价。五大商业银行价格按港币与人民币目前汇价已经基本接轨。上半年当两地交易所宣布下半年会互通时，上海交易所大盘蓝筹股的平均价格上涨约15%左右，而香港H股的价格相对平稳。两地股价大盘蓝筹股按目前汇价计算，套利空间基本消失。
所以，不能简单想像沪港通仅仅有利于大盘蓝筹股。近年来，境外资金在选股理念方面与境内资金其实非常接近。在美国交易所上市的股票结构中，传统行业、周期行业、银行等金融机构，平均市盈率都比较低；而高科技、互联网、新能源、新技术等上市公司，不分盘大盘小，股价都较高，甚至出现奇的估值及市盈率。像阿里巴巴从10月低点80多美元短短一个月涨到前几天突破120美元，涨幅已经接近50%。所以，沪港通之后，我预计大盘蓝筹股还是处在一个价格相对稳定的阶段，真正受益的是那些没有到境外上市的高科技、新技术、新能源、软件开发、机器人、互联网等高增长行业中的高成长公司。这些公司一旦被境外资金所了解，其估值会大幅提高。沪港通首日个股的表现就说明了这一点。