投资决策参考（2014-11-27）

股票王

【本期导读】 ~注册制实际操作预计最快明年下半年 ~寻找2015年最靠谱产业——工业4.0 ~珠三角券商私募首次提升银行股配置 ~关注大股东包揽定增公司的后续运作 【主编观点】 注册制实际操作预计最快明年下半年 近日国常会明确提出“抓紧出台注册制改革方案”，一定程度上预示着，计划年底推出的注册制改革方案揭开面纱的日子临近。考虑到注册制改革与《证券法》修订相辅相成的关联关系，笔者认为，注册制的推出和最终实施有一个过程，其对市场的影响是渐进和缓释的，预计注册制进入实际操作最快要到明年下半年。 笔者曾在9月21日的产品中提醒投资者，注册制既非不审核，也不是“另辟蹊径”重搞一套。事实上，近两年的发行体制改革始终围绕“淡化人为的盈利能力判断、提升信息披露要求、加强中介机构的勤勉责任、强化事中事后监管”这一核心思路，与注册制下的发审思路完全吻合。从这个角度来说，可以说注册制改革早已实质性启动，且是继承性的。 而注册制下淡化盈利能力判断的要求主要包含两个核心，一是取消现行对企业持续盈利能力的要求；二是在创业板单设层次，允许尚未盈利的互联网及科技创新型企业，在新三板挂牌一年赴创业板上市。但上述两点均与现行的《证券法》相关条款相抵触，这意味着即使注册制改革方案年内面世，也必须等待《证券法》修订完成后，才能正式实施。考虑到修法所需时间及设置缓冲期等因素，预计注册制进入实际操作最快也要到明年下半年。 更需提醒的是，证监会相关负责人日前有关“发行注册制改革有利于缓解IPO排队”的表态，不是说注册制实施可瞬间消化掉排队企业，实现打包上市，而是指注册制下，发行审核的效率将提升，中介机构可更充分地对企业遴选把关，通过综合施策解决排队问题。据了解，“按月均衡发行上市”是证监会落实国务院意见所作出的工作安排，明年1月以后发行规模出现大起大落的可能性也不大。 青予） 链接：IPO注册制和核准制的区别 注册制与现行的核准制相比，均无发行指标和额度，均有发行上市标准。主要推荐人均为中介机构，且由中介机构作为独立主体对发行做出实质判断，即注册制下，证监会只作形式审核，中介机构作实质性审核；核准制下，中介机构和证监会分担实质性审核职责。 值得注意的是，注册制实施的国家一般市场化程度高，金融市场更成熟、制度更完善，监管主体严格有效、发行人和中介机构更自律，投资者素质更高。 【热点调查】 寻找2015年最靠谱产业——工业4.0 自李克强总理10月访德，宣布两国开展以智能制造主导的工业4.0合作后，工业4.0不仅受到正在急于寻找转型抓手的传统类制造企业的密切关注，场内活跃资金也骚动起来，积极寻找站在“风口”的产业和企业投资机会。报资讯特就此开展了深度调研，现将了解到的情况供投资者参考。 ◆工业4.0或催生下一个生产力繁荣周期 第四次工业革命 即工业4.0）的本质是，通过互联网、云服务、大数据等手段实现传统制造业的智能化。工业4.0在美称为工业互联网，发展方向偏软件，在德则更偏硬件，也可视为是国内倡导的“工业化和信息化融合”的升级版。出于国际竞争态势的需要，近年来包括美、德在内的制造业大国不约而同都把眼光转向工业4.0，希望以此实现传统制造业的智能化升级，催生下一个生产力繁荣周期。来自德国电子电气工业协会预测显示，工业4.0将使工业生产效率提高30%，而通用电气更预言，未来15年工业4.0将给全球带来15万亿美元的经济增量，中国将占其中的20%。 ◆站上“风口浪尖”的产业 从美、德等国的先行发展情况来看，支撑工业4.0发展的行业主要涉及：柔性制造 对应3D打印等个性化行业）、分布式制造 对应机床等行业）、自动化制造 对应机器人（300024）等行业）等领域。综合国内制造业、人力资源、外贸等诸多优劣因素，投资者应更注重增量市场，如系统集成方案提供商、设备的远程监控、远程诊断等子领域，目前国内现有市场不是太小就是还不存在，未来发展空间巨大，而智能机床的发展，由于其下游是汽车、重工等行业，爆发增长空间相对较小，其未来看点主要在于进口替代的节奏。 ◆部分值得持续关注的企业标的 特变电工（600089）编制的公司“十三五”规划明确提出，将以工业4.0为基础，大力发展输变电、新能源和新材料三大战略性产业，并主推上述领域的系统集成方案，其在特高压、光伏领域取得的成绩，已在今年德国汉诺威工业博览会上展示；大族激光（002008）的3D打印业务侧重于金属加工设备领域，预计今年年内将完成样机制作，同时公司将主营从单一激光产品扩展到整体解决方案，有望成长为一家自动化系统的集成大厂；金运激光（300220）采用工业4.0指导思想设计的3D打印云平台，联合上下游各类厂商，共建完整3D打印生态圈，其工业端作为改造传统产业的平台，面向所有需要个性化产品的传统需求，大幅降低了个性化定制成本。 【机构动向】 珠三角券商私募首次提升银行股配置 报资讯最新调查显示，包括券商和知名私募在内的部分珠三角机构，首次将银行提升至超配行业。理由是：尽管银行板块短期受到降息压力，但从中线看，降息缓解了银行资产质量压力，且存在不久后降准的预期。 基金专户等重获银行间债市开户资格 据相关人士透露，去年被暂停的基金专户、信托专户、券商资管等账户，有望在近期重获银行间债市开户资格，“过两天央行就将发文，但会设置一些相应的进入门槛和要求。” 去年4月债市风暴发生后，中债登暂停了基金专户、信托专户、券商资管等账户在银行间债市开户，这些账户的债券配置需求被迫转向交易所债市。此次重获入场券后，不仅有利于提升银行间债市交易的活跃度和流动性，更重要的是，方便这三类机构账户利用银行间债市融资，交易成本也会有所降低。 【视点】 关注大股东包揽定增公司的后续运作 据报资讯统计，今年以来，发布预案拟向大股东或高管定增募集资金的上市公司共有282家，总募资金额达4050亿元。统计还显示，自披露预案以来，上述公司股价涨幅跑赢同期沪深300指数的平均水平高达18.26%。而且，这还是在近期大盘蓝筹股普遍涨幅较大的情况下统计所得。透露出市场对大股东及高管通过参与自家公司定增，实现利益捆绑的高度认可，上市公司后续运作值得关注。 ◆中原特钢（002423） 拟向兵器装备集团定增3亿元，补充流动资金，目前该方案已获证监会批复核准。公司为兵装集团旗下装备制造平台，主要从事石油钻具、限动芯棒、定制精锻件等产品，拥有大型特殊钢精锻件完整生产线。公司表示，此次定增募资方案，能够初步实现产业转型升级的资金需要，提升盈利水平。 ◆华伍股份（300095） 主营工业制动器，产品销售集中在起重运输机械、冶金设备领域，后续将重点发展高铁等轨道交通制动系统，大股东拟全额包揽公司定增。目前该方案已获股东大会通过。公司表示，为进一步做强工业制动系统，未来将围绕产业链上下游进行整合。 ◆银轮股份（002126） 未来的两大发展方向为乘用车冷却器和节能环保产品。公司拟定增募资3.39亿元，控股股东和董监高等将大比例参与，目前方案已获证监会受理。另外，上汽旗下公司也拟战略入股，有助于银轮未来以优先级的身份进入上汽的采购体系。2013年银轮的乘用车铝冷却器收入占比仅14.07%，且对上汽的供货比例较小。 【信息雷达】 天喻信息（300205）与高通深度合作 拓展移动终端安全业务 天喻信息（300205） 此前公告称，27日将在深圳携手高通公司面向手机等终端厂商推广“移动终端安全应用业务”。据报资讯获悉，届时，国内一、二线手机厂商包括小米、联想、中兴、OPPO、酷派等近10家公司均有望与会。此外，公司还将在该领域与高通开展更深度合作。高通是全球无线电通信技术研发的核心企业、全球各大知名品牌智能手机的主要芯片供应商。在稍早前的2014世界互联网大会上，国家领导人接见了高通董事长保罗雅各布。 吉林敖东（000623）两大独家品种进入高速增长期 吉林敖东（000623） 化学药两大独家品种进入高速增长期，注射用核糖核酸II 和小牛脾提取物为代表的化学药品主攻抗肿瘤等关键领域，今年有望实现40%至50%的增长。公司今年参与了信邦制药（002390）和亚泰集团（600881）的定向增发，将受益其在医疗医药产业的发展。 公司持有广发证券（000776）21.03%的股份，为其第二大股东。以最新收盘价计算，对应市值高达208亿元，而吉林敖东（000623）总市值仅约为243亿元。预计广发证券（000776）全年将为公司贡献超过7亿元的投资收益。此外，亚泰集团（600881）持有东北证券（000686）30.71%股权，是其第一大股东，吉林敖东（000623）得以实现对东北证券（000686）的间接持股。 【产业观察】 医疗健康大数据产业风起云涌 资本开展新布局 在26日召开的第三届医药战略峰会上，专家分析认为，2013至2014年以来，互联网医疗健康主要并购投资对象集中在互联网、移动设备、传感器、大数据上，这一现象有望成为未来的趋势。事实上，2014年医疗健康大数据已经成为互联网应用发展最成熟的产业，互联网平台对用户信息的采集发展较快，对大数据的挖掘和分析则是应用的焦点。中国医药（600056）工业信息中心有关专家在会上表示，医疗大数据是新一场产业革命的催化剂，具有无限的发展空间。 A股公司中，已有部分公司率先布局医疗健康大数据。汤臣倍健（300146）以1亿元投资深圳倍泰，后者已建立“硬件大数据采集、云健康平台、智慧医疗、移动健康”的商业模式；朗玛信息（300288）拟收购39健康网，后者目前已覆盖1.3亿人次，并与500家医院机构建立了合作关系，公司打造的药品通，成为全国药品信息最全的数据库，并与微信开展合作，向手机用户提供药品功效的说明。 【海外来风】 风投涌向食品科技业 尤重冷链物流 来自知名咨询机构Rosenheim的数据显示，仅上半年就有近40亿美元资金投入美食品科技业，而去年全年才为16亿美元，表明风险投资机构对该行业兴趣上升。其中开展食物配送业务的初创企业尤受关注，餐饮配送公司GrubHub今年成功募资1.92亿美元。据Research and Markets最新发布的预测，全球冷链物流市场将持续以近16%年增长率扩容。 互联网, 创业板, 投资者, 证券法, 产品