私募独家内部资料精研 （2014-12-10）

股票王

12月10日（周三）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（12月10日） 中国交建(601800)一带一路龙头，五商中交再造国际工程霸业 　　全球交通基建霸主，中国最大的国际工程承包商。公司是中国最大的港口设计及建设企业，中国领先的公路、桥梁设计及建设企业，世界最大的疏浚企业和港口机械制造商，世界领先的海洋工程辅助船舶制造商和全球一流的海工装备设计企业，位居2014 年ENR225国际承包商第9 位（中国企业第1 位），ENR150 国际设计企业第11 位（中国企业第1 位）。 　　中国基建增速向上，国际工程空间广阔。国内经济下行背景下基建投资成为稳增长重要手段，预计14/15 年狭义口径基建总投资增长8.99%/5.78%，广义口径基建投资增速18%/15%，增速较快的领域为城轨/民航/市政管网/铁路/智慧城市/医院/新能源等。2015 年国际工程承包ENR250/ENR150 营收总规模将达7000 /800 亿美元，中国工程公司规模提升空间巨大。全球建筑业总产值2020 年将增至12.7万亿美元，CAGR4.9%，其中亚太地区CAGR 达7.7%。中国、印度、俄罗斯、巴西、波兰及美国将成为全球建筑业增长的主要阵地。“一带一路”国家战略加速中国企业走出去步伐。 　　公司全面受益于国家一带一路战略，海外业务强劲增长，基建持续稳定增长，疏浚/装备制造有所下滑。基建建设、设计业务订单增长平稳，2014 年前三季度订单YOY+8.91%/+13.2%；疏浚、装备制造订单受整体环境影响有所回落，前三季度订单YOY-19.66%/-13.4%；海外业务逐年提升，2013 年收入占比达17.05%，2014H1 海外新签订单占比达24.64%，加上振华重工业务，我们预计未来三年海外收入占比有望提升至40%，利润占比有望提升至60%，成为大型建筑央企中海外业务占比最高、国际化程度最高的公司。 　　国企改革预期、公司商业模式创新及海外拓展有助估值持续提升。（1）新一轮央行降息预期有助于降低财务费用，预计可增厚2014年EPS4.9%，前两轮降息周期中H 股实现累计超常收益率达35.68%/18.68%。(2)沪港通获批开通之后，4 月10 日-11 月28 日A/H 股溢价率提升33.98pct。（3）尽管公司层面国企改革需待顶层设计出台，但股价快速上涨为二级板块分拆、激励、混合所有制等提供了契机。（4）“五商”战略、大举开展投资业务以及城市综合开发等商业模式创新助力持续成长。（5）发行优先股等金融模式创新有利于帮助公司降低资产负债率、提升业绩。 　　风险提示：宏观经济波动风险、疏浚市场下滑风险等。 　　盈利预测与估值。我们预测公司14/15/16 年EPS 分别为0.85/0.98/1.08 元。给予公司2015 年10-12 倍PE，对应目标价9.80-11.80 元，维持“推荐”评级。 陕鼓动力(601369)改革为基，变局中谋发展的优质国企 　　首次覆盖，给予增持评级。预测公司 2014-16 年 EPS 分别为 0.25、0.29、0.36 元。参考煤化工设备行业相关 5 家可比上市公司估值水平，考虑公司未来国企改革的预期，未来具备良好的发展前景，综合 PE 和 PB 两种估值方法，我们取两者均值给予目标价为 11.57 元，给予增持评级。 　　与众不同的认识： 市场认为，公司主业受经济环境和宏观调控影响，出现盈利下滑。我们认为，公司将积极推进两个转变的发展战略，深入挖掘市场需求，积极响应宏观经济调整、产业转型升级带来的市场形势和客户需求变化。另一方面，公司将抓住国企改革机遇，贯彻创新驱动发展战略，进一步提升公司能量转换装备研发能力、核心装备制造能力、系统集成和系统服务的能力，向新型能源、节能环保等更广泛的流程工业领域拓展。 　　在手现金充裕，期待国企改革深化加速。公司目前现金市值比高达 46%，远高于同类相关国企。随着新一轮国企改革拉开序幕，在 2015 年国资改革全面推进和落地的实质阶段，我们认为市值现金含量高的国企便于更为灵活的改革并具有更好的发展前景。另外，公司 2010-13 年平均股利支付率达 67%，远高于 A 股过去 4 年间 31%的平均分红率，我们预计偏好于高分红率的海外资金将越来越多进入 A 股，而陕鼓动力无疑是优选标的。 　　两个转变促公司转型升级。公司贯彻两个转变发展战略，积极调整业务结构。截至 2014 年上半年，能源基础设施服务由 2010 年的 0.12%提高至12.5%。业务结构的转变表明业务转型已初见成效，有望带动业绩增长。 　　风险提示：经济周期影响的风险；财务风险；销售金融合作的风险。 广州友谊(000987)金融国资个股系列：越秀金控入主 股价空间翻倍 　　越秀金融控股公司（越秀金控）为越秀集团的全资子公司，本次曲线入主广州友谊，但实际控制人并未发生改变，未构成借壳上市，但为广州市金融国资改革的重要一步。越秀金控子公司共有5个子公司，牌照覆盖证券、租赁、产业基金、担保、小贷，是典型的金融控股公司，其中持股66%的广州证券为其最主要的金融资产，净资产为57亿元，同时持股51%的越秀租赁净资产为18.5亿元。 　　广州证券的盈利能力和结构均接近同类上市公司，包括太平洋、山西、西部，但价值被低估明显。公司近三年的盈利增速平稳，其中2013年由于自营股票投资的亏损导致净利润表现较差，但2014年前三季度公司的ROE达到7%，略高于上市券商的水平。 　　广州证券的经纪和两融市场份额较为接近，均为0.3%左右，与太平洋、山西、西部、国海相接近，但是估值差异明显，根据评估报告广州证券100%股权的评估价值为80亿元，对应PB为1.4倍，但太平洋、山西、西部的市值均接近500亿元，PB均超过7倍。 　　通过对广州证券和越秀租赁的市值重估，发现公司的市价存在翻倍空间，公司合并后的市值接近300亿元，其中越秀金控市值为215亿元，公司的合理股价为20.8元，与市价9.3元相比存在120%的上涨空间，给予推荐！ ◆ 牛股提示： 浙报传媒（600633）周二上涨10.03%。公司2011年通过借壳*ST白猫登陆资本市场，是中国第一家媒体经营性资产整体上市的报业集团、浙江首家上市的国有文化集团，母公司拥有强大投资实力。虽然现有投资多通过集团层面运营，但未来上市公司将是与文化产业相关的优秀项目的第一选择。消息面上，国家税务总局等日前通知，继续实施支持文化企业发展若干税收政策。二级市场上，今日部分传媒股逆市走强，该股长阳拉至涨停，持股关注量能变化。数据显示周二该股的DDX为1.671，大单金额为36030.47万元。 中航黑豹（600760）周二上涨8.88%。公司为我国生产农业运输车的骨干企业，2011年初由“东安黑豹”更名为“中航黑豹”，逐步从原来单一的农用车向轻卡、微卡及高科技环保电动车发展。公司实际控制人为中国航空工业集团，第三大股东哈尔滨东安实业背后的东安发动机(集团)则是目前国内最大的汽油发动机生产企业。另据悉，公司第二大股东或变更为厦门海翼集团。二级市场上，该股今日尾盘涨停板被打开，盘中多空分歧较为明显，不宜追涨。数据显示周二该股的DDX为-0.614，大单金额为-2958.09万元。 广州友谊（000987）周二上涨9.97%。公司是一家国有控股的大型综合性商业上市公司，是广东省流通龙头企业。公司12月8日晚发布公告称，拟募集现金100亿元收购越秀金融控股集团有限公司100%股权。后者拥有广州证券、越秀租赁、越秀产业基金、广州担保以及越秀小额贷款等5家下属企业。交易完成后，公司将转型为金融和百货双主业运营的A股上市平台。二级市场上，该股今日复牌涨停，并带动广东国资改革概念活跃，量能有待释放，暂持有。数据显示周二该股的DDX为0.045，大单金额为163.98万元。 新宁物流（300013）周二上涨10.04%。公司主营电子元器件仓储以及综合物流服务，是首批28家创业板上市公司之一。经过多年运营和业务创新，公司深化了保税仓储服务的内涵，优化了长三角地区电子信息产业链的结构，目前已成为该地区电子信息产业链中“不可或缺”的物流服务商。消息面上，公司拟7.2亿收购亿程信息，业务拓展至卫星导航定位运营服务领域。二级市场上，该股今日复牌一字涨停，重组题材受到市场关注，利好兑现后持股需谨慎。数据显示周二该股的DDX为0.014，大单金额为25.47万元。 ◆ 熊股警示： 中信重工（601608）周二下跌10.03%。公司主营建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案，是国内最大的重型机械、矿山机械和水泥设备制造企业之一，具备较强的产品结构优势。另据悉，公司拟参与军工建设项目，并接收在中央预算内的军工固定资产投资。二级市场上，该股上周因军工概念受追捧，今日冲高回落，盘中抛压显现，逢低参与。数据显示周二该股的DDX为-2.691，大单金额为-13125.85万元。 应流股份（603308）周二下跌9.36%。公司主营高端专用设备零部件的研发、生产、销售，产品主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械等行业，并在医疗设备、自动控制、国防军工等其他装备行业有广泛应用。公司2012年在全国阀门零件出口企业中按照金额排序列第一，但上市后并没有表现出高成长。消息面上，公司两子公司通过高新技术企业复审。二级市场上，该股今日继续走挫，短线遭遇3连阴，本栏维持8日的判断，暂勿介入。数据显示周二该股的DDX为-2.646，大单金额为-3825.10万元。 中关村（000931）周二下跌10.03%。公司主营高新技术和产品的开发、销售等，积极参与中关村科技园区基础设施改造和创业软环境建设，在开发与管理科技园区业务方面积累了丰富的经验。公司拥有生物制药公司股东，未来有可能将该医药公司分拆上市。此外，公司表示目前战略为“科技地产+医药”，否认涉足民营银行。另据报道，中关村6项先行先试政策将扩至全国。二级市场上，该股今日低开低走，11月以来累积较大涨幅，后市持股需谨慎。数据显示周二该股的DDX为-1.529，大单金额为-7447.21万元。 獐子岛（002069）周二下跌9.99%。公司是以水产增养殖为主，集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易、冻鲜品冷藏物流、客运、休闲渔业于一体的大型综合性海洋食品企业。公司在渤海、黄海、东海拥有2000余平方公里远离大陆的国家一类清洁海域，形成以虾夷扇贝、海参、皱纹盘鲍、海胆、海螺等海珍品为主要产品的完整产业链。消息面上，证监会判定公司巨亏案“无罪”。二级市场上，该股复牌连续跌停，龙虎榜显示8日机构套现3600万，暂回避。数据显示周二该股的DDX为-0.343，大单金额为-2931.05万元。 12月10日最新涨停板私募信息汇总(独家)   传闻：泸州老窖：会降低部分低档产品成本   传闻：恒宝股份：公司没有推出APEC纪念卡   传闻：贝因美：绿爱+产品正在按计划推进中   传闻：朗源股份：姜类业务占总营收比重不大   传闻：京东方A：智慧健康服务客户多为国内   传闻：工信部将研究国内矿企税赋，矿企降税提上日程。相关股：宏达矿业、华联矿业等。   传闻：兵器集团资本运作频繁，“无禁区”改革或提速。兵工改革概念股：北化股份（002246）、北方创业（600967）、华锦股份（000059）、北方导航（600435）。   传闻：中央经济工作会议将召开，或重点讨论多项改革措施。央企改革概念股：中粮地产（000031）、国投新集（601918）、中粮屯河（600737）、际华集团（601718）；金改概念股：香溢融通（600830）、大东方（600327）、西水股份（600291）、中国平安（601318）；土改概念股：亚盛集团（600108）、海南橡胶（601118）、辉隆股份（002556）、罗牛山（000735）。   传闻：广州友谊巨资收购越秀金控，开启广州国资改革。广州国改概念股：珠江钢琴（002678）、珠江实业（600684）、广百股份（002187）、东方宾馆（000524）。   传闻：高通反垄断案将揭晓，通信领域专利价值获重估。通信概念股：中兴通讯（000063）、大唐电信（600198）、烽火通信（600498）、国民技术（300077）。   传闻：发改委：鼓励民间私募基金进军环保。污水处理概念股：碧水源(300070)、兴蓉投资(000598)、武汉控股(600168)、国中水务(600187)、国祯环保(300388)；固体废物处理概念股：维尔利(300190)、现代投资(000900)、盛运股份(300090)、东江环保(002672)、瀚蓝环境(600323)。   传闻：近日，多个消息称，新电改方案已经上报相关部门，有望年底出台。据了解，新电改方案除了延续深圳试点的基本思路，还提出要改变电网企业集电力输送、电力统购统销、调度交易一体的状况，逐步破除电网垄断。电改概念：豫能控股（001896）、漳泽电力（000767）、吉电股份（000875）、内蒙华电（600863）。   传闻：据悉，由多部委共同起草的市区农贸市场超市化改造扶持政策有望出台，以推动农贸市场的升级换代。考虑到“农改超”投资成本大，回报慢的特点，相关财政、税收、电 费等配套扶持举措将成主要看点。农改超概念：永辉超市（601933）、三江购物（601116）、人人乐（002336）、步步高（002251）。   传闻：多位消息人士表示，上周五，国储向云南农垦、海南橡胶（601117）及中化国际（600500）下发了天然橡胶邀标文件，正式启动了2014年天然橡胶收储。收储的具体细则要等到本周二才正式公布。   传闻：由环保部起草的《土壤污染防治法（建议稿）》已经基本形成，正在征求各方意见，并将于今年年底上报全国人大环境与资源保护委员会，由环资委征求各方意见后，再上交国务院法制办。土壤修复概念：永清环保（300187）、铁汉生态（300197）、格林美（002340）、怡球资源（601388）、东江环保（002672）。   传闻：国土资源部规划司副司长鞠建华近日表示，国务院正在对《关于加快推进生态文明建设的意见》做最后的审议，意见最快将在年底出台，发展绿色矿业写入意见，成为国家战略。相关个股：西部矿业（601168）、昊华能源（601101）、紫金矿业（601899）、冀中能源（000937）。   传闻：12月7日，广东省卫生计生委通报，新增报告1例人感染H7N9禽流感确诊病例，该名梅州的男患者已经死亡，这也是广东报告的今冬首例H7N9死亡病例。相关个股：联环药业（600513）、鲁抗医药（600789）、天坛生物（600161）。   传闻：美国制药大厂默克正在洽谈以逾70亿美元收购Cubist Pharmaceuticals，该交易最早可能在下周公布。Cubist生产用于对抗超级病菌的药物，该公司股价在Nasdaq市场盘后 交易中，大涨22.7%至91.25美元。截至周五收盘，其股价在过去三年上扬近一倍。默克股价持平。关注：联环药业、鲁抗医药、莱茵生物等。   传闻：从唐山市曹妃甸区政府相关负责人处了解到，规划面积100平方公里的北京（曹妃甸）现代产业发展试验区实施方案初稿已经完成，其中，先行区规划已经率先达成一致意见；与此同时，京冀（曹妃甸）发展基金也正在筹建；此外，曹妃甸港将为北京预留码头，力争成为北京的“出海口”。曹妃甸概念：盐田港（000088）、首钢股份（000959）、唐 山港（601000）、冀东水泥（000401）。   传闻：正在秘鲁首都利马召开的联合国气候变化大会引起广泛关注。国家认监委发布消息称，其与清华大学共同举办的“中国气候政策与行动”主题边会于北京时间12月6日在当地 举行，中方代表在会上介绍了中国应对气候变化的政策措施，展示了中国在碳排放领域建立和实施认证认可制度的成果经验，并表示将建立温室气体核查机构认可制度，确保第三方核查机构的能力和公正性获得国际承认。碳排放概念：巨化股份（600160）、韶能股份（000601）、深圳能源（000027）、华测检测（300012）。   传闻：距正式提交2022年冬奥会申办报告截止日已不足1个月，北京-张家口申办工作进入关键期。据国家体育总局官员介绍，目前北京还剩一个竞争者--哈萨克斯坦阿拉木图，申办工作进入紧张的第二个阶段--提交申办报告，向国际奥委会发评估考察邀请函，计划2015年3月迎接国际奥委会评估委员会考察。万方发展（000638）：拥有张家口土地一级开发项目；北京银行（601169）：冬奥申委赞助商。其他冬奥概念：河北宣工（000923）、北京文化（000802）、中体产业（600158）。   传闻：继上海之后，江苏也有望从明年开始试点"个人税收递延型养老保险”。该试点被视为撬动当地商业养老保险保费收入的利器。目前，总部设于江苏的寿险公司仅有利安人寿 一家，具备"近水楼台”的优势。利安人寿的股东包括：雨润控股集团有限公司、红豆集团有限公司、江苏凤凰出版传媒(601999)集团有限公司、江苏汇鸿国际集团有限公司等，这些股东旗下控股的上市公司分别有：中央商场(600280)、红豆股份(600400)、凤凰传媒(601928)、汇鸿股份(600981)。   传闻：8日，国家发改委投资司巡视员欧鸿在中国政府网解读意见时表示，国家对社会资本进入油气基础设施建设没有政策限制，未来国家将深入推进原油成品油流通体制改革，为社会资本参与建设油气管网、LNG接收站、储气设施提供保障。欧鸿表示，与欧美等发达国家相比，我国油气储运设施发展尚处于初级阶段。预计在未来10-20年我国油气管道建设还将处于稳定增长期，其中天然气管道及储气库等配套设施建设将是今后发展重点。相关个股：玉龙股份（601028）、金洲管道（002443）、常宝股份（002478）。   传闻：中共中央政治局12月5日召开会议，分析研究2015年经济工作。会议强调，要优化经济发展空间格局，继续实施区域总体发展战略，推进“一带一路”、京津冀协同发展、长 江经济带建设，积极稳妥推进城镇化，坚持不懈推进节能减排和生态环境保护。自贸区概念股：天津(天津海运、津滨发展、天津港等)、广东(格力地产、珠海港、华发股份等)、福建(厦门国贸、厦门港务、平潭发展、三木集团等)；一路一带概念股：连云港、新疆城建、五洲交通、北部港湾、北新路桥、大连港等；京津冀概念股：唐山港、廊坊发展、宝硕股份等。