私募独家内部资料精研（2014-12-25）

股票王

12月25日（周四）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（12月25日）
银座股份：茂业突击入股，凸显估值安全边际
　　事项：
　　12 月23 日晚公司公告，茂业旗下中兆投资管理公司于2014 年11 月26 日至2014 年12 月23 日间通过二级市场买入26,003,280 股，约占银座股份总股本的5.00%。
　　平安观点：
　　近年来产业资本频繁增持凸显零售企业具有较强的并购价值和安全边际。银座目前市值仅有44.47 亿，PS/PE 为0.32/16.51，远低于行业均值0.62/26.30；从资产重估角度，我们估算其自有物业重估净值超200 亿元，大幅超过当前市值。公司大股东为省国资委旗下山东商业集团，在山东有着极强的控制力和影响力，以银座在山东的商业龙头地位，我们认为茂业大幅提升股权比例、威胁国资控股地位的难度较大，但产业资本介入+国企改革预期明确，双重因素共振有望启动新一轮行情。
　　茂业系产业资本举牌带来估值修复
　　中兆投资增持不仅反映出地区性龙头公司的业绩前景，也印证了当前股价下银座股份的实际价值被低估，存在修复空间。茂业实际控制人为黄茂如擅长零售板块投资运作，此前已控股成商集团，增持大商股份、ST 商城等A 股零售上市公司。其中，茂业商厦在12 年二季度增持大商股份2.11%股权后，至当年三季度末持股4.56%成为第四大股东，7、8 两个月内涨幅达33%。预期本次茂业系举牌银座，成为公司第四大股东也将对二级市场产生明显的带动作用。
　　鲁西百货龙头国企改革资产注入预期明确，维持“推荐”评级目前银座股份共管理144家门店，其中涵盖大股东鲁商集团体内未上市的零售资产，未来大股东资产注入、解决同业竞争预期明确。我们认为公司目前低估值+国企改革预期+产业资本介入将成为短期股价上涨催化因素，维持“推荐”评级。
　　风险提示：房地产完工结算推迟，行业竞争加剧。
星辉车模：完善影视平台，大娱乐战略再进一步
　　事件：
　　公司公告非公开增发，以14.8 元/股价格，拟增发6081 万股，发行9 亿元，其中收购春天融和50.38383%股权，以及补充流动资金。
　　评论：
　　1、收购春天融合50%股份，补齐影视业务短板，是公司打造娱乐平台重要一步
　　公司前期改名为“互动娱乐”，并积极进入各项娱乐产业，公司已经具备了名车车模制造，手游业务研发两大娱乐板块，但影视业务是公司目前所缺的短板，我们认为此次收购春天融合是其战略的重要一步，春天融合具备高品质影视节目的制作能力，其代表作《北平无战事》以及《厨子戏子痞子》等具备极高的知名度，与其业务上的合作将使得公司低成本获得良好的影视IP 资源，打开玩具和游戏业务成长空间。
　　2、发行方式彰显大股东强烈信心
　　公司此次增发仅针对5 位投资者，增发9 亿元，且增发价格没有采取最低价13.50元/股，而是采取14.80 元/股，且增发后锁定36 个月时间，因此我们认为该增发条款充分彰显了以陈雁升董事长为主的入股股东信心。我们认为该整合行为是大股东的战略重要一步，春天融合进入公司平台后，未来将于其传统业务结合进入新发展期。
　　3、公司娱乐业务平台基本打造完成，维持“强烈推荐-A”评级
　　公司收购春天融合，并配套融资3.3 亿元作为流动资金，未来预留了持续收购扩张可能，而前期与复星牵手也带来新项目的拓展预期，我们认为此次收购完成后，公司互动娱乐战略意图进一步明朗化，维持2014～2016 年公司0.52，0.66，0.79元盈利预测，维持“强烈推荐-A”评级。风险提示：渠道拓展不力导致传统业务销售增长不达预期；新上线手游业务流水不达预期；并购进展不达预期
信达地产：集团协同创新盈利模式，金融地产助力弯道超车
　　借助信达平台，轻资产扩张。信达地产定位为中国信达的唯一地产平台，随着中国信达改制完成及整体上市，信达地产依托集团资源优势，通过关联交易获取集团不良资产项目，助推公司扩大规模，内部协作优势加速兑现。中国信达的不良债权类资产中60%为涉房资产，为公司提供了强大的隐形土地资源库。
　　创新收购模式，ROE 大幅提升。嘉粤集团重整案开启了公司附重组条件的收购模式，由于该模式中公司拥有债务重组宽限期，避免了传统开发模式中项目初期购并土地的大量资金沉淀，使公司ROE水平大幅提升。未来随着房地产行业进入下半场，涉房类不良资产整合市场仍将保持快速增长，且中国信达是目前唯一具有非金融类不良资产处置牌照的资产管理公司。在集团协同中，信达地产可在经济低迷期利用集团资源实现轻资产、低风险的规模扩张。
　　平台联动，获取集团金融支持。公司利用夹层基金运作模式，以少量自有资金撬动优先级资金，为未来在核心一二线城市土地项目获取及内部项目收购中提供融资支持。公司在2014年设立投融资部门，推动金融地产发展，实现平台联动。
　　公司自身内部经营效率亦有提升空间。公司目前项目分布在全国17个城市，单个城市平均年销售额约4亿元，公司城市深耕不足，土地布局也偏分散。随着内部资源整合，公司深耕能力将逐步加强。2015年降息周期开启后地产需求有望得到恢复，叠加公司自身追求去化，高周转意愿强烈，公司销售有望实现高速增长。
　　盈利预测：我们预计公司2014-2016年营业收入分别为52.8亿、69.1亿和86.4亿元，预计对应EPS分别为0.51、0.61和0.72元，对应PE分别为15.4、12.9和10.8倍。测算公司NAV为9.81元/股，当前股价相对折让21%。首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示：房地产行业整体销售大幅下滑的风险。
◆ 牛股提示：
国中水务（600187）周三上涨9.96%。公司控股股东是国中(天津)水务有限公司，09年4月股改时大股东为公司注入有关水务资产，由此公司主营变更为在中国境内从事投资收购或建设污水处理、自来水厂。控股股东曾承诺力挺公司发展，未来公司将实施定向增发，进一步增强公司水务处理能力。另据报道，我国将出台“水十条”治理水污染，计划投资超2万亿。二级市场上，今日水务股盘中逆市拉升，该股率先涨停，但主力封单不坚决，关注交易机会。数据显示周三该股的DDX为4.080，大单金额为44140.19万元。
中航资本（600705）周三上涨10.01%。公司是中航工业重要的金融平台，在贯彻中航工业“两融、三新、五化、万亿”发展战略的同时，公司确定了自己的战略定位：一是构建“全牌照”金融业务平台，打造一流金融控股公司；二是依托中航工业，拓展产融结合深度与广度；三是投资新材料、新技术、新能源领域，探索战略产业发展方向。消息面上，公司拟44亿购买三金融企业。二级市场上，该股复牌后连续三日涨停，印证22日的判断，短线继续持有。数据显示周三该股的DDX为0.048，大单金额为904.02万元。
万福生科（300268）周三上涨9.97%。公司主要从事稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售，即以稻谷(碎米)为主要原料，通过物理、化学和生物技术生产大米淀粉糖、大米蛋白粉等系列产品。经过多年的励精图治，公司已成长为湖南省农业产业化龙头企业，综合优势在行业内遥遥领先。消息面上，公司12日公告实际控制人变更，桃源湘晖2.25亿“拿下”控股权。二级市场上，该股今日复牌再度一字涨停，公司上演命运大逆转，建议后市波段参与。数据显示周三该股的DDX为2.078，大单金额为584.50万元。
麦迪电气（300341）周三上涨10.02%。公司是由香港麦克奥迪控股有限公司投资并控股的上市公司，现已发展成为一家现代化创新型高科技企业，为输配电行业设备制造厂家生产并提供绝缘制品。公司产品广泛应用于各类输配电设备中，其技术水平和产销规模在同行业中都处于领先地位。消息面上，公司获注大股东旗下光学显微镜业务；公司发布限制性股票激励计划(草案)。二级市场上，该股今日再度涨停，短线连续四涨停，量能持续放大，不宜追高。数据显示周三该股的DDX为1.080，大单金额为1161.70万元。
◆ 熊股警示：
中信证券（600030）周三下跌9.06%。公司被证监会评为目前证券行业中的最高评级A类AA级，各主要业务逆市提高市场份额，继续保持市场领先地位；各控股子公司经营稳定。2013年，公司各项主营业务排名继续位居中国证券行业前列。其中，融资融券合并业务余额人民币331亿元，市场份额9.64%，排名市场第一。消息面上，天量融资引风险担忧，多家券商上调保证金比例。二级市场上，今日券商股尽墨，该股一路走低，印证17日的判断，逢高减磅。数据显示周三该股的DDX为-1.379，大单金额为-396138.08万元。
中铁二局（600528）周三下跌3.67%。公司主营铁路建设施工，实际控制人为中国中铁。公司拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质，城市轨道交通工程专业承包资质。目前公司已形成基建、物资销售、房地产协同发展的良好布局，在技术力量、质量控制、施工设备等方面均处于中国同行业领先水平。另据悉，公司11月中标22项工程，金额合计60亿。二级市场上，该股今日低位震荡，12月累积较大涨幅，盘中抛压显现，谨慎参与。数据显示周三该股的DDX为-1.136，大单金额为-23755.11万元。
广州友谊（000987）周三下跌9.15%。公司是一家国有控股的大型综合性商业上市公司，是广东省流通龙头企业。公司12月8日晚公告称，拟募集现金100亿元收购越秀金融控股集团有限公司100%股权。后者拥有广州证券、越秀租赁、越秀产业基金、广州担保以及越秀小额贷款等5家下属企业。交易完成后，公司将转型为金融和百货双主业运营的A股上市平台。二级市场上，该股9日复牌一度连拉九涨停，近三日连续下挫，获利盘抛压显现，持股需谨慎。数据显示周三该股的DDX为-0.259，大单金额为-1950.99万元。
中京电子（002579）周三下跌7.91%。公司是一家专业生产和销售高密度印刷线路板的中外合资企业，主要产品为双面板、多层板、HDI板和铝基板等，广泛应用于消费电子、网络通讯和汽车电子等下游领域。公司生产的激光头用PCB占全球市场份额30%以上，生产的汽车音响、车载GPS、无线网卡及路由器等用PCB在国内也处于领先水平。另，公司21日公告终止筹划资产收购。二级市场上，该股今日跌停价开盘，盘中冲高受阻，利空因素待消化，回避。数据显示周三该股的DDX为-1.565，大单金额为-5160.51万元。
12月25日最新涨停板私募信息汇总(独家)
  传闻：福星晓程：料光伏发电项目年底发电
  传闻：大立科技：已承担多个军品研制项目
  传闻：模塑科技：明慈力争明年三月正式营业
  传闻：永贵电器：正申请武器装备生产许可证
  传闻：鸿特精密：台山子公司今年产能1200吨
  传闻：山东威达：下半年有少量军方机床订单
  传闻：国药一致：美益天部分保健品暂时断货
  传闻：康得新：与京东方合作机器人在沟通中
  传闻：大东南：15C锂电池已达批量生产能力
  传闻：中钢国际：在五十多个国家建业务往来
  传闻：金刚玻璃：没有计划切入生产汽车玻璃
  传闻：博云新材：料军品调价工作在年内完成
  传闻：沃森生物：HPV疫苗3期临床试验已启动
  传闻：上海新阳：硫酸铜电镀液销量同比显增
  传闻：海能达：融资租赁公司正在设立过程中
  传闻：丹邦科技：PI膜项目设备开始安装
  传闻：京东方A：自建电商平台正按计划推进
  传闻：泰和新材：暂无涉足高端塑胶粒业计划
  传闻：常山药业：肝素原料药价格处上涨态势
  传闻：双汇发展：对俄猪肉出口以美元结算
  传闻：华闻传媒：新海岸壹号项目仍在销售中
  传闻：甘肃电投（000791）电力体制改革叠加国企改革，将为电力企业的发展转型提供良好机遇。
  传闻：冀东水泥(000401)全国工商联城市基础设施商会会长李占通近日表示，今后5年中国城镇化投融资资金需求量将达42万亿元，其中大部分资金将来源于社会资本。
  传闻：2015年中央一号文件主题确定：进一步深化农村改革加快推进农业现代化。现代农业概念股：一拖股份（601038）、吉峰农机（300022）、神州信息（000555）、江淮动力（000816）。
  传闻：首个干细胞治疗药获欧盟获批，干细胞概念股：冠昊生物（300238）、兰生股份（600826）、中源协和（600645）、开元投资（000516）。
  传闻：港澳特首同赴北京，深度调整后粤港澳机会再现；粤港澳自贸区：珠海港、盐田港、深赤湾A、华发股份、格力地产；前海板块：招商地产、中集集团、华联控股、世纪星源等；其他自贸区：天津海运、天津港、海泰发展、津滨发展、厦门国贸、平潭发展、厦门港务等。
  传闻：12月22日，武汉东湖高新区发布《东湖国家自主创新示范区关于建设创业光谷的若干意见》，其中包括“支持企业设立孵化服务平台”、“鼓励高校应用科技类科研人员及青年教师开展科技创业所得收入归个人所有”等。相关个股：东湖高新（600133）、凯迪电力（000939）、华工科技（000988）、长江通信（600345）。
  传闻：湖北省人民政府新闻办公室12月23日上午召开新闻发布会，发布“学习借鉴上海自贸区经验第二批先行先试创新事项”。据悉，湖北省正以武汉东湖高新区（含东湖综保区）为主体，积极向国务院申报内陆首家自由贸易试验区。相关个股：东湖高新（600133）、武汉中商（000785）。
  传闻：全国股转系统22日在中国证券报举办“新闻媒体沟通会”。据悉，目前全国股份转让系统公司正积极研究和制定挂牌公司市场分层的具体方案，预计在明年三季度左右推出并公开征求意见。新三板概念：中关村（000931）、东湖高新（600133）、苏州高新（600736）、高新发展（000628）。
  传闻：从四川省发展和改革工作会议上获悉，明年将重点实施500个省重点项目和50个省重点推进项目建设。同时进一步简政放权，在生态环保、水利等领域推出一批示范项目吸引社会资本进入。一直备受关注的成都新机场项目也有了新动态。四川省发改委有关负责人透露，项目有望本月立项，最快明年可开工建设。相关个股：四川双马（000935）、四川金顶（600678）。
  传闻：中共中央、国务院近日印发了《关于加强和改进新形势下民族工作的意见》，《意见》指出，充分发挥政策性金融作用，加大银行、证券、保险对民族地区的支持力度，支持民族地区以建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路为契机，在口岸建设、基础设施互联互通等方面给予扶持。相关个股：***城建（600545）、北新路桥（002307）、西部建设（002302）、宁夏建材（600449）、北部湾港（000582）。
  传闻：近日，发改委再批复2项城市铁路规划，包括合肥市城市轨道交通和浙江省都市圈城际铁路规划，其中合肥市城市轨道交通规划总投资787.84亿元，浙江省都市圈城际铁路规划总投资近1305亿，共计2092.84亿元。这已经是10月以来，发改委批复的第九批基建项目。据统计，自10月1日至今，发改委批复43个项目，所批复的机场、铁路、公路、城市铁路项目投资额度共达到了13648.9722亿元。相关个股：晋亿实业（601002）、太原重工（600169）、马钢股份（600808）、杭萧钢构（600477）。
  传闻：中国钢铁工业协会秘书张长富近日表示，2014年国内钢铁业的利润有望达到300亿元，出口预计9000万吨，均创近年来的新高。据中钢协统计，今年前10月国内重点钢铁企业实现利润227亿元，同比增61%。今年前11月，我国钢材累计出口8361万吨，同比增长近47%。相关个股：河北钢铁（000709）、方大特钢（600507）、八一钢铁（600581）、武钢股份（600005）。
  传闻：日前，从常州西太湖科技产业园(武进经发区)获悉，根据《科技部关于认定2014年国家高新技术产业化基地和现代服务业产业化基地的通知》，常州国家石墨烯新材料高新技术产业化基地正式获批并落户西太湖，成为全国首个“国字头”的石墨烯产业化基地。石墨烯概念：方大炭素（600516）、金路集团（000510）、烯碳新材（000511）、华丽家 族（600503）、中国宝安（000009）。
  传闻：12月22-23日，国务院国资委在京召开中央企业、地方国资委负责人会议，深入贯彻落实党的十八大、十八届三中、四中全会和中央经济工作会议精神，总结2014年工作，分析形势，研究部署2015年工作。会议提出，2015年要积极推进国有企业改革。据悉，国企改革顶层设计方案已接近完成，有望明年一季度出台。国企改革概念：中粮地产（000031）、中粮屯河（600737）、际华集团（601718）、烟台万润（002643）、中成股份（000151）、国投新集（601918）。
  传闻：12月24日下午，粤港澳金融论坛暨香江金融中心新闻发布会将在前海企业公馆举行，著名华人经济学家陈志武将参加此次论坛，届时众多金融行业、地产行业人士及深港澳主流媒体将齐聚一堂，共同探讨前海自贸区金融创新。据悉，作为前海金融改革的践行者，香江集团打造的总部创新金融服务中心——前海香江金融中心的国际展厅也将于当天亮相。相关个股：珠海港（000507）、盐田港（000088）、香江控股（600162）。