私募独家内部资料精研（2015-01-26）

股票王

01月26日（周一）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（01月26日）
大智慧:互联网金融龙头业绩爆发在即
　　首次覆盖给予增持评级,目标价15.4元。目前市场虽然预期公司复牌会跟随行业补涨,但基于上市后公司业绩表现低于预期,很多人对公司的质疑依然很大。我们判断2015年是互联网金融加速落地的一年,公司拟收购湘财证券进入互联网券商行业,如果成功,我们认为公司的盈利能力将能发生质的变化。考虑到收购有不确定性,我们暂不考虑收购对公司业绩的影响,保守预计公司2014-16年净利润分别为3.39亿、0.75亿、1.02亿元,对应EPS分别为0.17元、0.04元、0.05元。考虑到行业估值水平,给予公司2015年220倍PE,对应目标价为15.4元,首次覆盖给予增持评级。
　　公司拟收购湘财证券,国内第一家互联网券商呼之欲出。2014年7月19日,公司公告停牌,8月13日,公司公告将收购湘财证券100%股权。在此之前,公司已通过大智慧金融行情交易平台聚集了大量炒股用户,收购湘财证券后,可以快速开展券商的各类业务,如:经纪业务、融资融券、基金销售、资管、自营、投行等。互联网金融流量变现有望获得巨大突破。
　　股市向好,互联网券商将极大受益。根据公司披露的资料,截止2014年6月30日,湘财证券收入5.31亿,净利润1.97亿。考虑到近期股市持续向好,我们预计湘财证券全年净利润水平有望超5亿元。公司推进互联网券商业务后,业绩有望实现爆发。
　　催化剂:互联网券商牌照落地
　　风险因素:1、收购湘财证券失败;2、新业务进展低于预期。
齐心集团:积极推进大办公战略变革
　　公司是国内文化用品龙头企业。公司主营产品包括文件管理用品、办公设备、办公文具、纸制品、书写工具、包装用品、展示用品以及学生用品等多种系列产品的综合办公用品。公司不断扩充产品品类,增加了电脑外设、打印耗材等多个新品类。公司产品除在国内销售外,还出口到海外,约有25%的收入来自出口。公司在做好传统业务的同时,积极推进大办公战略变革。
　　建立自动化物流配送体系,提高了配送效率。公司物流自动化系统于2013年上线,目前已逐步运营至良好状态。日最大吞吐量可达4万件,工作三小时就可以完成一天的配货,原来100-200人的仓库人员配备,现在只需要20-30人,极大的提高了配送效率。
　　发展营销渠道扁平化,积极推进电商建设。加强终端零售布局,与国内文具连锁店、大卖场直接合作。积极拓展三四线城市市场,以地县级独家经销商模式分销,由独家经销商直接分销到零售终端,减少了中间环节。加强大客户直销管理。公司2013年中标国家电网2013年办公类物资超市化采购项目4.39亿元,国家电网新一轮招标正在进行中。目前公司围绕国家电网中标订单已经搭建了八省直销团队。公司陆续中标中国移动分公司、中国联通分公司、合肥卷烟厂、格兰仕集团、广州供电局等大型客户的办公类采购项目单。加强电子商务渠道建设。与京东商城签订了十亿采购额战略意向书,京东在未来三年向公司预计采购规模累计达10亿元。公司B2B网站已于2015年1月1日完成公测,手机APP也已面向渠道客户展开。
　　持续推进大办公战略变革。公司在做好传统业务的同时,持续推进大办公战略变革。首先在现有品类的基础上继续扩充品类,未来产品品类可能将由办公用品扩充到办公硬件、办公软件以及互联网服务等领域,打造办公服务系统集成商。其次,未来3-5年通过持续收购、兼并,可能在云办公、大数据服务、互联网广告、办公软件、电商服务等领域选择并购标的。
　　实际控制人增持,拟推行员工持股计划。公司实际控制人近期通过二级市场增持744.78万股,增持均价8.81元/股,增持完成后共持有1.02亿股,占总股本的27.01%。公司拟推行员工持股计划,持有人包括高管3人和其他员工不超过18人,其中副总经理、董秘和财务总监分别认购本计划总份额的11.11%、8.33%和8.33%。本计划的锁定期为12个月,存续期为18个月。
　　投资建议:首次给予谨慎推荐评级。预计2014-2015 年公司EPS 分别为0.08、0.1 元, 对应PE 分别为110.7、94.67 倍,当前估值过高,但鉴于公司积极推进渠道扁平化以及大办公战略变革,未来有望从单一制造商向综合服务商转型,业绩有望持续回升;控股股东近期增持及高管参与认购员工持股计划份额,彰显其对公司未来发展的信心,给予谨慎推荐评级。
通化东宝:年报预增符合预期
　　2015年1月22日公布2014年度归属上市公司净利润同比增长50-60%。
　　胰岛素基层放量,收入增长明显
　　公司2014年三季度胰岛素增速保持在20-30%之间,我们预计全年增速为20-30%。每年投入“蒲公英”计划,已经像种子一样撒播在基层,渗透效应开始显现,配合公司适度营销推广,基层接受度提高,覆盖人群增加,且二代胰岛素入选基药,使得患病人群就诊率提升。
　　控股子公司环保建材及永健制药扭亏
　　根据2013年年报,控股子公司环保建材净利润亏损1,019.5万元,永健制药净利润亏损157.5万元,2014年我们预计环保建材减亏,永健制药扭亏为盈,总之,不再侵蚀公司主营业务利润。
　　销售费用率降低,提升盈利能力
　　公司2013年销售费用率为36.11%,2014年三季报下降到32.12%,预计全年销售费用率在30%左右,相对2013年下降6个百分点,在毛利率保持不变的情况下,大幅提升了净利率水平,增强了公司盈利能力。
　　投资策略
　　我们继续维持此前预测,2014-2016年每股收益分别为0.28元、0.35元和0.41元,对应PE分别为60倍、47倍和40倍。公司PE估值高于医药行业整体估值,鉴于公司在糖尿病胰岛素领域中处于国内领先地位,且三代胰岛素研发有序推进,我们继续给予公司“推荐”评级。
　　风险提示 三代胰岛素申请慢于预期,胰岛素推广速度放慢,产品质量风险等等。
◆ 牛股提示：
华升股份（600156）周五上涨10.06%。公司主要从事纺织品和国家允许的其他商品的进出口贸易和国内贸易以及苎麻纱、布等纺织品的生产销售，控股股东湖南华升集团是集农、科、工、贸于一体的大型企业集团，也是全国最大的专业从事麻类纺织品及服装生产和出口的企业。另外，公司持有湘财证券7333万股，占比2.29%。消息面上，大智慧拟85亿收购湘财证券100%股份。二级市场上，该股今日开盘一字涨停，短线4连阳，并创出新高，建议暂持股。数据显示周五该股的DDX为0.941，大单金额为3601.70万元。
海润光伏（600401）周五上涨10.03%。公司通过借壳*ST申龙于2012年2月17日上市，主营为太阳能电池用单晶硅棒/片、多晶硅锭/片、太阳能电池片、组件的研发、生产和销售及光伏电站的投资开发。随着光伏补贴政策出台，国内光伏行业触底回升，公司从2013年开始快速布局国内光伏发电市场，经营态势向好的趋势已经确立。消息面上，公司四日两次易主；2014年度拟10转20。二级市场上，该股今日封T字板，1月以来涨幅近50%，后市追高仍需谨慎。数据显示周五该股的DDX为-0.760，大单金额为-8439.84万元。
中科云网（002306）周五上涨10.02%。公司由“湘鄂情”更名而来。作为传统餐饮的代表企业，湘鄂情无疑是A股近年来知名的故事大王，从餐饮跨界环保，之后又收购影视。更名之后，公司的发展方向和定位与大数据生存环境相关，目前公司正积极组建开展互联网业务的运营团队及搭建运营平台。消息面上，公司去年11月公告终止重大资产重组；12月，公司遭证监会立案调查。二级市场上，该股今日“顶风”涨停，立案调查结果未明，短线暂且观望。数据显示周五该股的DDX为1.204，大单金额为5454.83万元。
天茂集团（000627）周五上涨9.98%。公司是经湖北省认定的高新技术企业，已从一个1万吨的聚丙烯厂发展为横跨化工、医药两个产业，集新能源、合成树脂、原料药及中间体、医药制剂四个板块，100多个产品的大型上市公司。2004年公司完成了股权重组，新理益集团有限公司成为公司的第一大股东。消息面上，公司拟定增募资逾百亿，收购国华人寿43.86%股权。二级市场上，该股16日复牌强势六连板，“保险影子股”效应持续发酵，关注量能变化。数据显示周五该股的DDX为0.248，大单金额为2439.48万元。
◆ 熊股警示：
大连圣亚（600593）周五下跌9.47%。公司主营水族馆、海洋探险人造景观、游乐园、海洋生物标本陈列馆、船舶模型陈列馆、餐饮等的建设、经营，是国内唯一一家以人造景观为主营业务的上市企业。未来公司将依靠上市公司的资源优势，以大连为核心跨地域大力发展主题文化旅游产业，不断提升自己在行业的地位与影响力。消息面上，公司去年净利增18%，拟10派1.5元。二级市场上，该股今日大幅低开，前期八连阳提前消化业绩利好，逢高减磅。数据显示周五该股的DDX为-2.756，大单金额为-4929.45万元。
用友软件（600588）周五下跌6.44%。公司致力于把基于先进信息技术的最佳管理与业务实践普及到客户的管理与业务创新活动中，全面提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、服务与解决方案，是中国最大的管理软件提供商。目前，中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业超过60%使用用友软件。另外，公司2014年进军互联网金融领域。二级市场上，该股月初强势反弹，短线高位滞涨，维持22日的判断，波段参与。数据显示周五该股的DDX为-0.713，大单金额为-29258.89万元。
威华股份（002240）周五下跌10.00%。公司主营中/高密度纤维板的生产和销售，是林板一体化企业，具有资源和产品质量高双重优势。2013年11月4日，公司披露重组预案，拟将自身全部资产以20.15亿的价格置出，并通过发行股份的方式以75.85亿的价格将赣稀集团旗下的赣州稀土100%股权置入。最新报道称，公司重组赣州稀土被否，董事长精准套现遭质疑。二级市场上，该股今日继续一字跌停，印证22日的判断，“黑天鹅”影响有待消化，回避。数据显示周五该股的DDX为-0.700，大单金额为-4734.95万元。
罗平锌电（002114）周五下跌2.02%。公司是国内首家集水力发电、矿山探采选、锌冶炼及深加工为一体的股份制企业，已形成年产精锌12万吨、镉300吨、锗4吨、铟3吨，超细锌粉1.2万吨的综合生产能力，年销售收入超过10亿。公司成立以来，通过发挥股份制的整体优势，不断增强自身竞争能力和可持续发展能力，取得良好的经济效益。消息面上，公司去年扭亏为盈，净利增151%。二级市场上，该股今日高开低走，盘中抛压显现，后市持股需谨慎。数据显示周五该股的DDX为-1.748，大单金额为-2496.64万元。
01月26日最新涨停板私募信息汇总(独家)
  传闻：华策影视：一季度多部剧将获发行许可
  传闻：华平股份：智慧城市业务已有收入
  传闻：科伦药业：正在解决川宁项目异味问题
  传闻：桂林三金：舒咽清在部分省市上市销售
  传闻：博雅生物：下属邻水浆站积极建设中
  传闻：桂林三金：中药城GMP现场认证已完成
  传闻：合肥百货：将强化未进驻城市网点布局
  传闻：广电运通：第三方支付牌照处审批阶段
  传闻：回天新材：料风电叶片胶销售远超上年
  传闻：金达威：金达威商城在完善未正式运营
  传闻：大族激光：3D设备针对牙科等领域
  传闻：陕鼓动力：享受西部大开发等税收优惠
  传闻：星河生物：博士后工作站工作在开展中
  传闻：隆基机械：正与德国SHW谈判合作项目
  传闻：海马汽车：料海马M6上半年投放市场
  传闻：远兴能源：多用途尿素项目料2017投产
  传闻：青青稞酒：国内通过团购代理销售红酒
  传闻：冠昊生物（300238）乳房组织补片进入主审审评，获批进入倒计时。
  传闻：红日药业（300026）近期酝酿定增，完成后或启动并购。
  传闻：环旭电子（601231）Apple Watch即将发售，环旭电子微小化模组年内有望增收70亿。
  传闻：梅安森（300275）北京研究院已开始正式运作
  传闻：航天科技（000901）集团今年深化国企改革及军工改制
  传闻：五粮液（000858）国企改革方案正在研究中，酒行业调整进入深水区。
  传闻：齐心集团（002301）将于本周五正式启动齐心办公集成在线商城运营
  传闻：兵工集团召开年度会议，将加快推进科研院所改革。兵工集团军改概念股：北方导航（600435）、光电股份（600184）、晋西车轴（600495）、长春一东（600148）。
  传闻：航天科技集团深化军工改制，军工装备概念股：泰豪科技（600590）、中国一重（601106）、中航重机（600765）、中航黑豹（600760）。
  传闻：大禹节水芭田股份掘金生态农业，土地流转热再起。土地流转概念股：辉隆股份（002556）、海南橡胶（601118）、亚盛集团（600108）、新农开发（600359）。
  传闻：国务院：保障粮食安全，建立健全粮食安全省长责任制。关注：金健米业、隆平高科、敦煌种业等。
  传闻：东北振兴新十年规划即将出台，推动东北装备走向世界。东北装备：中国一重、沈阳机床、哈空调等。
  传闻：据悉，新电改方案有望3月份后推出。此次电改的一个核心内容是，管住中间放开两头，这也意味着发电、售电主体将日趋多元化以及市场化。电改概念：国电电力（600795）、漳泽电力（000767）、内蒙华电（600863）、文山电力（600995）、吉电股份（000875）。
  传闻：商务部新闻发言人沈丹阳1月21日上午在例行新闻发布会上表示，经国务院批准，商务部决定从2015年1月1日开始取消稀土出口配额管理，并保留出口关税，直到2015年5月2日。稀土概念：包钢稀土（600111）、五矿稀土（000831）、包钢股份（600010）、厦门钨业（600549）、广晟有色（600259）。
  传闻：申银万国和宏源证券合并后成立的申万宏源集团股份有限公司将于本月26日正式挂牌上市。申万宏源的股东中，小商品城（600415）持有9290.9139万股，占比1.38%；东方明珠（600832）持有6260万股，占比0.93%；陆家嘴（600663）持有6076.4523万股，占比0.9%；大江股份（600695）持有5176万股，占比0.77%。
  传闻：浙江省1月21日召开省人大会议，省长李强表示，今年要积极推进国资国企改革，以港口、交通等投资营运平台建设为突破口，推进国有企业、国有资产整合重组。同时，鼓励支持民营企业加快股份制改革、参与国有企业改革，大力发展混合所有制经济。相关个股：宁波港（601018）、宁波海运（600798）。
  传闻：在中国经济进入新常态的大背景下，新疆2014年GDP预计增长10%，增幅高于全国平均水平2.6个百分点。2015年，新疆GDP预期目标为增长9%左右。新疆本地股：新疆城建（600545）、北新路桥（002307）、天山股份（000877）、青松建化（600425）。
  传闻：21日公布的中国虾价指数达到171点，2014年12月份以来涨幅高达70%。主营对虾业务的国联水产300094已公告去年业绩预增165.55%-254.07%，利润接近2亿，公司已经连续多年业绩大幅增长。另外，水产饲料行业恢复性增长可期，而虾价的上涨又有望激发养殖热，相关公司包括通威股份、天邦股份。
  传闻：微软正式发布新一代全平台操作系统Windows。据了解，Win 10系统将统一PC、手机、Xbox等多个平台，并对开始菜单、操作中心做出多项改变。Kinect部门负责人Alex Kipman在会上发布了Win 10全息影像项目Windows Holographic。手势控制概念股：科大讯飞(002230)、数码视讯(300079)、拓邦股份(002139)、和晶科技(300279)、和而泰 (002402)。
  传闻：应韩国政府邀请，国务院副总理汪洋将于1月22日至24日对韩国进行正式访问并出席“中国旅游年”开幕式。专家分析认为，中韩自贸区已经进入最后冲刺阶段，汪洋出访将实质性推动中韩自贸区尽快起航。目前大连、青岛、连云港等地成为中韩自由贸易区候选热门城市，一旦中韩自贸区实质推进，上述地区港口贸易将率先崛起。相关股：大连港、大连国际、连云港、新华锦等。
  传闻：据悉，国家实施新一轮东北振兴政策。国务院出台28号文件以及即将出台的东北振兴新十年规划，明确了东北“再振兴”的基本战略，为加快锦州发展注入新的动力。环渤海地区合作深入推进。国务院明确提出“大力推进东北地区内部次区域合作”，“东北三省西部与内蒙古东部一体化发展”，这对辽宁西部区域经济发展是难得的机遇。东北振兴概念：锦州港（600190）、东北电气（000585）、龙建股份（600853）、龙江交通（601188）、沈阳机床（000410）。
  传闻：2015年中央“一号文件”有望在本月底对外公布，预计文件主题为“深化农村改革和农业现代化”，主要内容包含土地改革、城乡一体化、农业现代化、农垦改革等。此次一号文件的主题在2014年基础上，强调进一步推进农业现代化，改革与发展的道路设计将更为具体。农业现代化：吉峰农机（300022）、一拖股份（601038）、苏常柴A（000570）；农业信息化：江淮动力（000816）、易联众（300096）、神州信息（000555）；农垦改革：海南橡胶（601118）、亚盛集团（600108）、农发种业（600313）。
  传闻：据北京市政府新闻办公室消息，我国将要构建邻邦旅游大通道。拟议中莫斯科至北京的高速铁路全程超7000公里，途经中国、哈萨克斯坦和俄罗斯，列车运行时间两天，项目投入预计1.5万亿元人民币。此外，贯通朝鲜半岛的东北亚通道，以及中国与西亚和南亚相连接的陆地交通设想，都可为未来的邻邦旅游打通通道。高铁概念：高盟新材（300200）、晋西车轴（600495）、晋亿实业（601002）、中铁二局（600528）、鼎汉技术（300011）、辉煌科技（002296）、太原重工（600169）。
  传闻：在以全球新局势为主题的冬季达沃斯论坛上，李克 强总理表示将创新对外投资的合作方式，推动中国的高铁、核电、航空、电信邓优势产业走出去，对接当地的市场需求。中国的电信设备厂商围绕客户的需求持续创新，在电信网络、企业网络、消费者和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势，在华为、中兴通讯（000063）等企业在通讯行业世界前五的排名上占据两席。A股上市公司中，中兴通讯（000063）、烽火通讯（600498）在通信主设备方面具有很好的竞争力，光迅科技（002281）、华工科技（000988）等企业已经在光通信器件方面获得突破性进展。