[上证内参] 中证投资参考（2015-03-26）

股票王

【顶牛导读】
＞狂热中需留份清醒警惕高位调整
＞逢低布局医药类防御板块正当时
＞售电侧放开后入口价值或将重估
＞高端机床制造业将迎来两大风口
＞青海华鼎(600243)高铁车床进口替代强者
【中证看市】
狂热中还需留份清醒
----------
近阶段市场火爆异常，沪指在刷新3478点后，先后攻克3500点、3600点整数关口，但在冲击3700点大关后明显受挫。究其原因：一是累积了巨量短线获利盘需要清洗，成交量继续放大有一定压力；二是经济基本面再泼冷水，3月是传统开工旺季，但汇丰PMI预览值仍大幅低于预期，显示经济下行压力依然存在。
2014年以来，中证资讯基于流动性宽松、风险偏好提升的逻辑，我们坚定看好A股市场，但是近期市场的狂热确实有些超预期。中证资讯认为，在市场狂热中需要留份清醒，特别是3月24日天量宽幅振荡留下的长下影线，预示短期面临的调整压力越来越大，很有可能展开一次中期调整，许多创业板和中小板基于主题疯涨的个股面临较大的调整压力。
具体到操作层面，A股市场“冰山期”已在眼前，随着题材热点淡出市场，防御周期品种或将闪亮登场，并有望成为“冰山”下的“暖流”。在医药、商业百货、旅游以及电子消费等具有业绩或政策扶持的防御性品种中，有不少或将成为下轮行情的适宜标的。
布局医药类防御板块正当时
----------
在市场即将面临调整时，作为传统防御性非周期性行业代表的医药板块便能够很好的胜任“避风港”的角色。医药板块年初至今的涨幅已超过30%，但溢价率没有明显提升，说明前期上涨并非基本面驱动，而市场整体水位提升导致估值提升。在流动性充裕的背景下，医药板块行情仍有望延续。
前期医药生物板块投资热点频现，主要聚焦在基因测序、免疫细胞治疗、干细胞等高技术壁垒等方面，上述子行业也是我们今年持续推荐的板块。以基因测序为例，自年初卫计委妇幼司发布了基因测序产前筛查与诊断临床应用试点工作的通知后，业界解读为二代基因测序临床放开的信号。受此刺激，基因测序相关个股成为一季度市场追逐的热点，达安基因(002030)、北陆药业(300016)、紫鑫药业(002118)等从底部算起都已翻番，估值已大大高出医药行业平均水平。短期内建议规避，但作为我们今年看好的主线，建议回调再介入。
目前仍是年报披露的高峰期，估值相对低、稳定成长的个股有望重获市场青睐。重点推荐低估值+新药刺激的双鹭药业(002038) 、业绩反转+并购概念的千红制药(002550) 、国企改革概念的华润三九(000999) 、东阿阿胶(000423) 等。
【信息追踪】
售电侧放开后入口价值或将重估
---------
随着9号文的正式落地，电改大幕已经拉开，从市场上整体的评价看，本次电改的政策力度是超预期的，未来相关配套政策、牌照的发放、试点的选择将陆续出台。可以预见，未来市场预期将不断强化。
从政策的指向看，市场关注的焦点在于售电侧的放开，这里将诞生一个万亿级的开放新市场，而结合到整体电网售电侧放开后，如何调度、调节，实现智能化的管理将是关键。9号文提出有序放开输配以外的竞争性环节电价、有序向社会资本放开售配电业务等，以及鼓励社会资本投资配电业务、多途径培育市场主体、完善并网运行服务等。这在继续放大IT投资需求的同时，也将核心管理系统、调度和节能系统的位置摆上了新的高度，相关核心软件和信息系统的入口价值也将体现。
◆远光软件(002063) ：是一家根植于电力行业的财务和管理软件提供商，主要客户为国家电网公司。通过由电网向电厂的业务开阔，公司实现了业务领域的拓展。2013年四季度正式涉足电厂燃料智能化管控，并且已在2014年斩获6-7个大订单。与此同时，远光软件(002063)研发的SmartWork 已经开始在国网省公司试点，未来公司将会根据试点情况，在国网集团进行全面推广，可以看到公司是本次电改实实在在的核心受益者。
◆金卡股份(300349) ：国内领先的智能燃气表供应商，近年来逐步切入燃气零售领域，在宁夏参与当地的燃气销售业务，向智慧能源(600869)供应商全面转型，由于公司有燃气业务从销售端到数据采集全面的硬件，此类企业在电改大潮中亦有可能受益。
【顶牛网产业观察】
高端机床制造业迎来两大风口
---------
如今，中国铁路运营线路已达11万公里，在建高铁规模1.2万公里，中国成为世界上高速铁路投产运营里程最长、在建规模最大的国家。伴随一路一带战略的推进，铁路建设规模和投资规模飞速发展，以及现有落后老化机车车辆的更新维修，对铁路装备的需求也将急剧增长，特别是与机床行业密切相关的装备将迎来需求爆发点。经过市场调研了解，国内许多大城市的地铁公司均有订购轮、轴加工机床的意向，市场前景广阔。
另外，从进口替代来看，目前动车组的车轮车床全部依赖进口，每台价格高达2000万元。我们认为，今年是中国深入贯彻落实工业转型升级规划和战略性新兴产业发展规划的关键一年，在国家政策的鼓励和支持下，高端机床，特别是数控机床制造业将迎来重要的发展机遇期。最近的催化剂是4月举行的第十四届中国国际机床展览会。
上市公司可关注高铁车轮车床进口替代强者青海华鼎(600243) ，以及数控机床进入欧美高端市场的秦川机床(000837) 、智能型全电动注射机数控系统”通过科技成果鉴定的华中数控(300161) 。此前3月4日中证资讯曾重点指出“《中国制造2025》规划即将上报”，截至目前，推荐个股蓝英装备(300293)、华中数控(300161)、机器人(300024)等涨幅超过30%，其中蓝英装备(300293)涨幅更是达57%。
◆青海华鼎(600243) ：国内铁路车轮车床的龙头。公司将参加4月20-25日在北京举办的国际机床展，重点产品是不落轮对机床，属于进口替代产品。据了解，公司2009年底与波兰科特公司、布玛公司签署协议，合作开发用于高速铁路动车组、城市轨道交通及地铁车辆车轴和车轮加工与修理的高档铁路数控专用机床，预计今年将推向市场，并且将参加明年的高铁展。
根据铁路总公司的投资计划，今年货车车轮车床有4亿左右的采购额，公司作为绝对龙头，估计能拿到80%左右的份额。初步预计该产品毛利率超过50%。因此今年货车车轮车床将为公司带来盈利拐点。
【个股看台】
同仁堂(600085)：经营逐步改善 期待改革红利
----------
同仁堂(600085) 2014年主要产品均保持两位数增长，安宫牛黄丸由于提价效应增长30%。整体而言，公司经营稳健，账上现金46亿，经营性现金流近7亿。公司表示，2015年将继续加大销售力度，确保提价药品的销量能有稳步的增长。
作为品牌OTC中药企业，未来存在药品价格放开利好以及国企改革预期。公司众多品种符合低价药目录标准，加上公司品牌效应及渠道优势，产品存在价格向上调整空间，在电商渠道上也有发展空间。此外，国企改革也是市场关注的重点，目前正在等待北京国资委的文件。