【指南针早评】管理层念紧箍咒 怎么走？（2015-05-25）

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（北京指南针科技发展股份有限公司提供） 【信息解读】 证监会要求券商自查场外配资业务 重要性：两星 关键词：证监会 场外配资 摘 要：中国证券业务协会组织了部分券商监管会议，证监会机构部和协会领导对券商参与场外配资业务提出了严格的自查、自纠要求，主要包括与恒生电子签订协议利用HOMS系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为。 解 读：券商人士认为，目前券商的融资融券业务规模超2万亿，各种形式的场外配资规模可能有1-1.5万亿，"一旦大量配资资金撤离，情形可能会非常恐怖。这意味着与该券商合作的恒生HOMS系统配资客户周一必须强行平仓，周二接口权限将被收回。不过之后，所有券商均向记者否认将对违规账户强行平仓。违规的是券商，和投资者无关。投资者与相关各方均签订了具有法律效力的服务协议，强制平仓本身才是违法行为。 多地PPP项目加快推进 龙头公司享超级盛宴 重要性：两星 关键词：PPP项目 盛宴 摘 要：国务院办公厅日前转发财政部、发改委、人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》，传递出进一步推广政府和社会资本合作模式的信号。时下各地正在加快推进PPP项目，已公开的PPP项目总投资约2万亿元，分析认为，PPP项目的龙头公司以及PPP重点涉及领域的细分行业龙头将成为各类资本选择合作对象的首选。 解 读：国泰君安指出，PPP模式将是未来城镇化建设的主流投融资渠道之一，主线一是已参与PPP项目的龙头公司，未来有望继续通过PPP模式异地扩张。主线二是我国PPP重点涉及领域的细分行业或区域龙头。公用事业重点关注供水、供暖、供气以及环保等；房地产重点关注保障房建设；建筑建材重点关注城市地下管网建设；交通运输行业重点关注轨道交通领域；医疗行业重点关注医疗服务和养老服务设施领域；TMT行业重点关注智慧城市和在线教育领域；军工行业重点关注军工企业民品领域。龙元建设、围海股份、苏交科、南京中北、兴源环境、万邦达、新筑股份、上海普天、天壕节能、蓝英装备等。 【大盘分析】 从图1看，上周二大盘以一根中阳重回5日成本均线上方，结束了自4月28日以来的短期调整态势，市场重回强势，随后几天，大盘一直运行在5日成本均线上方，强势特征明显，尤其是周五指数以高开高走的方式突破了前期高点，令多方士气大振。预计后市仍有继续上冲的的可能。从大盘K线下方的多空资金来看，上周五个交易日中除周一为资金流出外，其余四个交易日资金均保持流入状态，正是资金的连续流入，使得多方有了底气，若本周这样情况可以持续，大盘甚至有快速攻击5000点的可能，但经过上周连续近400点的上涨，目前大盘脱离5日成本均线过远，所以投资者也不可盲目乐观，尤其是在本周初，市场发生震荡回探将是大概率事件。故投资者在操作上还要加以谨慎，操作上不宜过于激进，对于看好的个股，则可在回探之时逢低逐步建仓。 图2所示为0Z指数，该指数有效降低了权重板块所带来的影响，可以更加真实的反映出市场中大多数股票的运行状态。从0Z指数的K线图上可以看出，上周0Z指数继续依托5日成本均线上行，不过有有意思的是从上周一到周四0Z指数均为阳线，而周五在大盘创出新高的情况下0Z指数却小幅收阴。一方面说明市场中大多数个股依然保持着健康向上的运行状态，而另一方面也说明在大盘新高的背后，个股已经开始存在调整的迹象。从下方的多空资金来看，上周除周五之外，0Z指数的多空资金均为流入状态，显现多方在近期是具有一定主动权的，如果本周资金继续保持着进多出少的状态，则市场就不太可能出现大幅下挫，投资者可继续持股待涨。